Показатели оценки эффективности проектов землеустройства, имеющих инвестиционный характер

Оценку эффективности проектов, сравнение их (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:

-чистый дисконтированный доход (ЧДД) или текущая стоимость, или интегральный эффект, чистый приведенный эффект;

-индекс доходности (ИД) или индекс рентабельности;

-внутренняя норма доходности;

-срок окупаемости;

-точка безубыточности;

-капитал риска;

-другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Определение чистого дисконтированного дохода

Интегральный эффект определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Другие понятия и определения, встречающиеся в литературе, характеризуют чистый дисконтированный доход как величину, полученную дисконтированием (при постоянной ставке процента на весь расчетный период и отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми притоками и оттоками реальных денег, накапливаемых в течение жизни проекта.

Чистый дисконтированный доход определяют по формуле:

ЧДД =

где: ЧДД – чистый дисконтированный доход, руб.; ПР_t – приток реальных денег на t-ом шаге расчета, руб.; ОТ_t – отток реальных денег на t-ом шаге расчета, руб.; а_t – коэффициент дисконтирования; t – годы реализации проекта, включая этап строительства (номер шага расчета) (t = 0,1,2, …, Т); Т – горизонт расчета, лет.

Для расчета интегрального эффекта Э_интегр используют формулу:

Э_интегр =

где: Р_t – результат в t-год; З_t – затраты в t-год; И_t – инвестиции в t-год;

Если капиталовложения являются разовой операцией и носят мгновенный характер по времени осуществления, предшествующий и не совпадающий по срокам с эксплуатацией объекта, т.е. представляют собой денежный отток в нулевой период, то формула расчета записывается следующим образом:

ЧДД =

где: КИ₀ – капиталообразующие инвестиции (отток) в нулевой период; ПР_t – приток реальных денег в период t.

Индекс доходности (прибыльности, рентабельности) представляет собой отношение суммы приведенных доходов к приведенным (дисконтированным) на ту же дату инвестиционным доходам.

Индекс доходности определяется по формуле:

где: ИД – индекс доходности;

где: ПР_t – приток реальных денег на t-ом шаге расчета, руб.; ОТ_t – отток реальных денег на t-ом шаге расчета, при условии, что в него не включены инвестиции руб.; а_t – коэффициент дисконтирования; t – годы реализации проекта, включая этап строительства (номер шага расчета) (t = 0,1,2, …, Т); Т – горизонт расчета, лет.

ДСИ – дисконтированная стоимость инвестиций, руб.;

где: ДСИ _t –стоимость инвестиций на t-ом шаге расчета, руб.

Индекс доходности (ИД) – это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастают доходы инвестора в расчете на 1 рубль инвестиции.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение определяется ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД › 1 и наоборот. Если ИД › 1, то проект эффективен, если ИД ‹ 1 – неэффективен.

Исходя из срока службы основного оборудования, горизонт расчета (планирования) определяют по следующей формуле:

где: Т — горизонт расчета (планирования), количество полных лет; — балансовая (сметная) стоимость i^-той группы активной части основных фондов; t_i — нормативный срок службы i^-той группы активной части основных фондов, лет; N — множество, количество групп активной части основных фондов ( i = 1, 2, … ,N)

Раздел «ЭММ И МОДЕЛИРОВАНИЕ» (доц. Бугаевская В.В.)