Инвестиции. Экономическая эффективность инвестиций
План
Определение инвестиций.
Классификация инвестиций.
Общие положения определения эффективности инвестиций.
Показатели общей экономической эффективности инвестиций.
Определение инвестиций.
Инвестиции – это совокупность всех видов денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экологического эффекта.
В рыночной экономике получение прибыли является движущим мотивом инвестиционной деятельности.
В условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций.
Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.
Для уяснения экономической природы инвестиций важно иметь в виду, что в их состав включается капитал в разнообразных формах:
· денежные средства в форме привлеченных средств (акций), заемных средств, собственных средств;
· в форме конкретных материально-вещественных элементов (здания, сооружения, оборудование, интеллектуальные ценности и т.д.).
Инвестиционными ценностями в условиях рыночной экономики выступают:
- денежные средства;
- банковские кредиты и ссуды;
- ценные бумаги (акции, облигации и т.д.);
- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);
- право пользования землей и другими природными ресурсами;
- интеллектуальные ценности (запатентованные изобретения, открытия, ноу-хау).
В нашей стране до 1991 года понятие «инвестиций» не использовалось, а применялся термин «капитальные вложения».
Классификация инвестиций.
Для целей планирования и анализа инвестиции могут быть классифицированы по ряду направлений:
1. По объектам инвестирования:
- финансовые – это вложения денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под определенные проценты;
- реальные – вложение капитала в производство на его создание и развитие
- инвестиции в нематериальные ценности – это вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий;
Соотношение между реальными и финансовыми инвестициями должно выглядеть следующим образом. На начальном этапе развития предприятия основной капитал инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем – еще и на приобретение акций предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем, материалами (финансовые инвестиции).
2. По продолжительности инвестирования:
- краткосрочные (до 1 года) – основными инструментами являются банковские депозиты, векселя, сертификаты, высоколиквидные ценные бумаги;
- долгосрочные – это инвестиции в реальный сектор (в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм).
Цель долгосрочных инвестиций – приумножение основных и оборотных средств предприятия.
3. По источникам финансирования:
- собственные (амортизация, прибыль, выручка от реализации выбывшего имущества и имущественных прав выплаты страховых компаний в виде возмещения за ущерб);
- заемные (кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты банков, облигационные займы, кредиты страховых и пенсионных фондов, кредиты иностранных инвесторов и т.д.);
- привлеченные (посредством эмиссии акций, ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозвратной основе, средства от продажи акций иностранные вложения в виде уставного капитала совместных предприятий, прямые вложения международных организаций, государств, предприятий и частных лиц, паевые и благотворительные взносы);
Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда 70% - при инвестировании составляют собственные средства, 30% - заемные.
По форме собственности инвестора различаются государств венные, частные, иностранные, совместные инвестиции.
Государственные инвестиции поступают из федеральных, региональных и местных бюджетов.
Частные инвестиции - это средства физических лиц, а также предприятий и организаций негосударственных форм собственности.
Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными физическими и юридическими лицами, а также государствами.
В настоящее время в нашей стране значительное внимание уделяется активизации деятельности иностранных инвестиций.
Совместные инвестиции - вложения субъектов данной страны и иностранных государств.
Инвестиционные вложения по степени влияния на производственный потенциал предприятий могут делиться на активные и пассивные инвестиции.
Активные инвестиции обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, рост эффективности производственно-хозяйственной деятельности, формирование новых сегментов на рынке товаров и услуг.
Пассивные инвестиции обеспечивают сохранение показателей эффективности производства на достигнутом уровне.
Как юридические, так и физические лица заинтересованы во вложении капитала в определенную сферу вложений до тех пор, пока вкладываемые инвестиции будут приносить более высокий процент прибыли по сравнению с капиталовложениями в другие сферы. По мере насыщения капиталом данного сегмента рынка происходит перелив инвестиций в другие (более доходные) области.
Общие положения определения эффективности инвестиций.
Эффективность инвестиционного проекта определяется соотношением результата от вложений (Р) и инвестиционных затрат (З).
Р и З – важнейшие понятия, связанные с измерением экономической эффективности инвестиционных проектов.
Результаты (Р) отражают те глобальные задачи, которые должны быть решены в инвестиционном проекте для достижения главной цели экономического развития.
Результаты напрямую связаны с преследуемыми инвестором целями.
В инвестиционном проектировании приходиться иметь дело как с экономическими (получение дохода, прибыли, сокращение потерь), так и внеэкономическими результатами (сохранение среды обитания и т.д.).
Экономические результаты – имеют денежную оценку.
Внеэкономические результаты – не поддаются стоимостному выражению и должны оцениваться всегда за рамками инвестиционных расчетов.
Показатели эффективности инвестиций могут быть получены путем сопоставления результата (Р) и затрат (З) между собой различными способами:
1) показатель вида Р/З max характеризует результат, полученный на единицу затрат.
Пример: рентабельность капиталовложений равно отношению прибыли к единовременным затратам.
2) отношение З/Р min означает удельную величину затрат, приходящихся на единицу достигаемого результата.
Пример: срок окупаемости капиталовложений равен отношению дополнительных единовременных затрат к приросту прибыли реконструируемого предприятия.
3) разность (Р-З) max характеризует величину превышения результатов над осуществленными затратами.
Пример: показатель «интегральный эффект», отражающий превышение стоимости оценок приведенных результатов над совокупностью приведенных затрат за расчетный период.
4) разность (З-Р) min показывает превышение затрат над получаемым при этом результатом.
Пример: сумма приведенных капитальных и эксплуатационных расходов может быть отнесена к данному виду показателей оценки экономической эффективности вариантов реализации инвестиций.
5) показатель (Р-З)/З max характеризует относительную величину эффекта (эффект, получаемый с единицы затрат).
6) показатель (Р-З)/Р max отражает удельную величину эффекта, приходящегося на единицу получаемых результатов.
Эффективность инвестиций может выражаться при учете затрат и результата как в натурально-вещественной форме, так и в стоимостной (денежной) форме.
Пример: в натуральной форме: отношение объема (или площади жилого здания) к трудозатратам, чел-дн., потребленным для возведения данного здания.
в стоимостной форме: отношение прироста прибыли к капиталовложениям.
Стоимостные показатели экономической эффективности являются в настоящее время главнейшими показателями обоснования программ и проектов.
В стоимостной форме показатели эффективности инвестиционных вложений могут отражать как общую (абсолютную), так и сравнительную (относительную) экономическую эффективность затрат.