Инвестиции: понятие, экономическая сущность. Инвестиции и капитальные вложения. Основные типы инвестиций.

Инвестиции: понятие, экономическая сущность. Инвестиции и капитальные вложения. Основные типы инвестиций.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Капитал – ресурсы, созданные в результате производственной деятельности и используемые для производства товаров и услуг. Инвестиционный капитал – временно свободный капитал, нацеленный на модернизацию и расширение производства (бизнеса). Классификация инвестиций по форме собственности. Инвестиции –смешанные - иностранные - частные и государственные Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства) реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др. затраты

Классификации реальных инвестиций: по целям, по охвату жизненного цикла, по направлению вложений, по форме собственности, в зависимости от участия иностранного капитала.

По объектам инвестирвоания: финансовые (портфельные) инвестиции; реальные (капиталообразующие) инвестиции; инвестиции в нематериальные активы (интеллектуальные). Финансовые инвестиции – это денежные средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством, муниципальными органами самоуправления, корпоративными компаниями; не дают приращения реального капитала, но способны приносить доход. Реальные инвестиции – это вложения денежных средств в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. Обеспечивают приращение реального капитала. Инвестиции в нематериальные активы – это вложения денежных средств в приобретение научно-технических разработок Исходя из целей инвестиционного проекта, реальные инвестиции можно свести в следующие основные группыОднако в целом их можно свести в четыре группы: сохранение продукции на рынке; расширение объемов производства и улучшения качества продукции;выпуск новой продукции; решение социальных и экономических задач. По форме собственности: частные, государственные, иностранные, смешанные. По участию иностранного капитала: инвестиции, осуществляемые резидентами и нерезидентами.

2Учет инфляции при оценке эф-ти инвест-х проектов. Виды влияния инфляции. Основные хар-ки инфляции. Клас-и инфляции. Клас-я цен в завис-ти от способа отражения в них инфляции.

Инфляция – повышение общего (сред) уровня цен с течением времени.

Существует 4 вида влияния инфляции:

1)Влияние темпа общего повышения цен со временем

2)влияние неравномерности повышения цен

3)влияние неоднородности

4)влияние несоответствия темпов изменения валютного курса с темпами инфляции внутри страны и за рубежом.

Основные характеристики инфляции:

1)Темп инфляции - i_m

2)Индексы цены, то есть во сколько раз изменилась цена на этот продукт за это период. J_k(t,s)=P(t)/P(s)

3)Базисный индекс инфляции показывает во сколько раз изменились цены от начального периода до конечногоGJ_t=P(t)/P(t₀)

4) Цепной индекс отражает инфляцию по отдельно взятому продукту J_t=P(t)/P(t-1)=1+i/100

5) Коэф-т неоднор-ти роста цен (разные темпы инфляции по разным продуктам) П_k=i_k/i

6)Базисный коэффициент неоднородности GN^k_m= GJ^k_m/ GJ_m

Классификации инфляции:

1.Однородная (цены на разны товары изменяются с одним и тем же темпом) и неоднородная.

2.Постоянная – темп не меняется со временем

Классификация цен в зависимости от отражения в них инфляции:

Текущими наз-ся цены, заложенные в проект без учета инфляции. Прогнозными наз цены, ожидаемые (с учетом инфляции) на будущих шагах расчета.

Билет №2

Национальный доход и его деление на фонд потребления и фонд накопления. Амортизация. Соотношение между потреблением и накоплением. Средняя и предельная склонности к потреблению и к сбережению. Кривая спроса на инвестиции. Валовые и чистые инвестиции. Прямые и косвенные инвестиции.

Нац.доход делится на фонд потр-я и фонд накопления (сбер-я). Фонд накоп-я служит источ-м инвестиций. Эти инвестиции являются чистыми инв-ми. Другой источник инв-й – амортизац фонд. Чистые инвестиции вместе с амортиз-м фондом образуют валовые инвестиции. П/п также распределяют свой доход на потребление и сбережения. Необходимы ресурсы двоякого рода: текущие и периодические (кап-е) т.е. инвестиции.. Средняя склонность к сбережениям – ССС. ССС= Сбережения/располагаемый доход; Средняя склонность к потреблению ССП; ССП=потребление/располагаемый доход; ССС+ССП=1. ПСП+ПСС=1. К Детерменантам потр-я и сбер-я относятся: 1.накопл богатство 2.ожидание 3.задолженность потр-й 4.н/о. Как и домохоз. п/п свой доход распр-т на потр-е и сбер-е. Причем для норм функцион-я предприятие нуждается в притоке ресурсов двоякого рода: текущего; периодического (кап-го) ,т.е. инв-й. Аналогично и на макроуровне нац доход распр-ся на фондонакопления и фондопотребления. Фондонакопление служит источником инвестиций. Инв-и, осущ-ся за счет фондонакопления представляют собой чистые инв-и. Др источником инв-й является амортизация фондов. Чистые инв-и, совместные с амортиз фондом образуют вал инвестиции. Чистые инв-и – инв-и, идущие на замену основного материала. Инв-и можно разделить на прямые и косвенные: при прямых – инвестор, сам опр-т объект инвест-я и организац его фин-я, под косвенными – вложение средств в ц/б, выпуск фин посредниками, кот выпуск их по своему усмотрению.

Билет№3

Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности. Структура накоплений на предприятии. Классификация источников финансирования инвестиционных проектов: по отношению собственности, по видам собственности, по уровням собственников.

Существуют следующие источники инвестиций: - средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций (в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта. Средства, внешние по отношению к проекту, к которым относятся: средства инвесторов (в том числе собственные средства действующего предприятия – участника проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счет их использования чистого дохода; субсидии – средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты; денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга); ипотека.

Все источники финансирования можно классифицировать по следующим признакам: отношению собственности; видам собственности; уровням собственников. По отношениям собственности источники финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные. По видам собственности различают: государственные источники финансирования; финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого типа, общественных организаций и физических лиц; средства иностранных инвесторов. По уровням собственников источники финансирования разделяются: на государства и субъекты Федерации; предприятия. Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвозвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ и др.

Билет №6

БИЛЕТ №7

Инвестиционные проекты: понятие, содержание. Участники проекта и их действия. Свойства инвестиционных проектов.

Инвест-м проектом наз план вложения капитала в целях получения прибыли и\или иного полезного эффекта. Понятие ИП в отеч-й лит-ре употребляется в двух смыслах: как деят-ть, мероприятиекак система,

Участник проекта– лицо (юр или физ), обязанное (в случае принятия им решения об участии в реализации проекта) выполнить соответ-е действия с учетом его интересов. В число участников проекта могут входить инвесторы, банки, подрядчики, поставщики обор-я, опт покупатели продукции, лизингодатель и др юр и физ лица. Свойства инвест-х проектов.Неделимы и нетиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Объекты инвест-я различ-ся по: масштабам проекта; направл-ти проекта (коммерч, обществ-я, связанная с гос интересами и т.д.); хар-ру и содержанию инвест цикла; хар-ру и степени участия гос-ва; эф-ти исп-я вложенных средств.

Классификации инвестиционных проектов: по общественной значимости, по основным сферам деятельности, по длительности, по сложности, по характеру и степени участия государства, по эффективности использования вложенных средств и т. д. Независимые, взаимовлияющие, взаимоисключающие, альтернативные по капиталу, конфликтующие, взаимодополняющие инвестиционные проекты.

Общественная значимость (масштаб) По кол-ву участников и общественной значимости ИП могут быть: Малые (представляют собой планы расширения пр-ва и увеличения ассортимента; соц.-культурная сфера); Средние (чаще всего реконструкция и техническое перевооружение существующего пр-ва); Крупные (как правило, целевые инвестиционные программы); Народнохозяйственные (инвестиционные программы, реализация которых существенно влияет на ситуацию в стране); Глобальные (ИП, реализация которых сущ-но влияет на ситуацию на Земле). По основным сферам деятельности разделяются на следующие: Социальные, экономические, организационные, технические, смешанные. По длительности: Краткосрочные (до 3 лет); Среднесрочные (от 3 до 5); Долгосрочные (свыше 5 лет). По сложности: простые, сложные, очень сложные. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение об инвестировании одного проекта не влияет на решение о финансировании другого. Если 2 и более анализируемых проекта не могут быть реализованы одновр-но, то они наз альтернативными (напр, строительство крупных п/п, которые вкл. отдельные пр-ва, объедин технологией и организацией выпуска продукции). Проекты называются альтернативными по капиталу, если каждый из них эф-н и не может быть осуществлен без use финансовых ср-в, необходимых для осуществления других проектов. Конфликт-е проекты – проекты, в кот предлагается достижения одной и той же цели разными путями. Проекты наз-ся взаимовлияющими, если при их совмест реализ-и возникают доп-е позит-е или негатив эф-ы, не проявл-ся при реализ-и каждого из проектов в отдельности. Проекты наз взаимодоп-ми, если по каким-л причинам они мб приняты или отвергнуты только одновр-но (пред-й случай взаимовл-х). По уровню научно-технич знач-ти: модернизационные, новаторские, опережающие и пионерские ИП. По масштабности решаемых задач: монопроекты, мультипроекты и мегапроекты.

2Финансовая состоятельность и эф-ь инвест проектов. Виды эф-ти. Методы оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов. Оценка эффективности инвестиционных проектов и их экспертиза.

Общий критерии коммерческой привлекательности инвестиционного проекта можно обозначить как финансовую состоятельность проекта и эф-ть инвестиций.. Оценка эф-ти должна осущ-ся на следующих стадиях: (ТУТ НАПИСАННА КАКАЯ ТО ХУЙНЯ Я УДАЛИЛ ВСЕ)Виды эф-ти проекта: Эко-я эф-ть, отражающая соответствие затрат и результатов проекта целям и интересам его участников в денежной форме; Соц-я эф-ть, которая отражает соответствие затрат и соц результата проекта целям и социальным интересам его участников, включающих гос-во и общество; Экол-я эф-ть; Оборонную эф-ть, которая отражает соответствие затрат и рез-в проекта интересов без-ти страны; Другие виды эф-ти. Принципы при оценке эф-ти: Принцип оценки возврата инвестПринцип обязательного приведения к настоящей стоимости будущих денежных потоков (дисконт-е); Принцип выбора диффер-й ставки % в процессе диск-я денежного потока для различных инвестпроектов. Принцип гибкой системы исп-я ставки % для диск-я денежных потоков в завис-ти от цели оценки инвест-го проекта.. При экспертизе проекта задача обратная: выяснить, на сколько полна, точна и достоверна приведенная в проекте материальная инф-я. которые можно разделить на 3 группы: Методолог-е (наиболее общие, обесп-я при их прим-и рац-е поведение эк-х субъектов независимо от хар-ра и цели проекта); Метод-е – это принципы, обесп-е эк обосн-ть оценок эф-ти проектов и решений, приним-ся на их основе; Операц-е: принципы, собл-я которых облегчает и упрощает процедуру оценок эф-ти проектов и при этом обесп-т необх-ю точность оценок.

БИЛЕТ №9

БИЛЕТ№12

Билет №13

Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности. Структура накоплений на предприятии. Классификация источников финансирования инвестиционных проектов: по отношению собственности, по видам собственности, по уровням собственников.

Существуют следующие источники инвестиций: - средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций (в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и амортизацию производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта. Средства, внешние по отношению к проекту, к которым относятся: средства инвесторов (в том числе собственные средства действующего предприятия – участника проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счет их использования чистого дохода; субсидии – средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты; денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга); ипотека.

Все источники финансирования можно классифицировать по следующим признакам: отношению собственности; видам собственности; уровням собственников. По отношениям собственности источники финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные. По видам собственности различают: государственные источники финансирования; финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого типа, общественных организаций и физических лиц; средства иностранных инвесторов. По уровням собственников источники финансирования разделяются: на государства и субъекты Федерации; предприятия. Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвозвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ и др.

БИЛЕТ №14

Эффективность инвестиционного проекта в целом и эффективность участия в проекте.Различают эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом используется с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования. Она включает в себя: показатели общественной эффективности, учитывающиеся социально-экономические последствия, осуществления проекта как для общества в целом, так и в смежных секторах экономики, экологические, экономические и иные внеэкономические эффекты; показатели коммерческой эффективности (финансовое обоснование) проекта, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.

Эффективность участия в проекте рассчитывается с целью оценки реализуемости инвестиционного проекта ИП и заинтересованности в нем всех его участников

Общие понятия о неопр-ти и риске. Условия реализации проекта. Сценарий. Множ-ть сценариев реализации проекта. Проекты, разраб-е и оцениваемые с учетом факторов риска и неопр-ти и проекты, разрабатываемые и оцениваемые применительно к детерминированной ситуации. Основные виды риска и меры по их устранению.

Для оценки эф-ти исп-ся расчетные формулы. Оценка эк эф-ти должны опираться на инф-ю, содержащуюся в проектных материалах

Риск-менеджмент - система упр-я рисками и фин отнош-ми возник в процессе хоз деят-ти п/п.

Все существующие виды рисков в той или иной степени поддаются управлению но мероприятия по управлению рисками связаны с затратами по их реализации.

Сценарий – условия, прим-но к которым вып-ся оценка реализации и эф-ти проекта.

Используются 2 способа учета множества возможных сценариев:

1. Проект оценивается при каком то одном спец подбираемом сценарии

2. При оценке проекта учитываются все возможные сценарии и "степень их возможности.

Все возможные сценарии можно разбить на 3 группы:

●хорошие - участие в проекте для всех участников эффективно.

●спорные - для некоторых эффективно для меньшей части участников неэффективно

●рискованные - для многих участников невыгодно

Основные виды риска:

1. Технологический риск.

2. Рыночный и операц-й риск. Данный вид риска связан с условиями рынка, в которых осущ-ся проект.

3. Финансовый риск

4. Политический риск.

5. Закон-й риск

6. Экол-й риск. Кредит-й риск.

1. Риск банкротства и неплатежеспособности

Билет №15

Организационно-экономический механизм реализации проекта– форма взаимодействия участников проекта. организационно-экономический механизм включает: 1.нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников; 2.обязательства, принимаемые участниками в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гарантии таких обязательств и санкции за их нарушение; 3.условия финансирования инвестиций, а также меры по взаимной финансовой, организационной и иной поддержке.; 4.особые условия оборота продукции и ресурсов между участниками (например, безвозмездная передача основных средств в постоянное или временное пользование и т.п.); 5.систему управления реализацией инвестиционного проекта, обеспечивающую синхронизацию деятельности участников, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их последующих действий; 6.основные особенности учетной политики каждого предприятия-участника, не только российского, но и иностранного. Роль оценки организационно-экономического механизма: 1. без нее нельзя быть уверенным в том, что проект реализуется вообще, а не сорвется из-за прихоти любого участника. 2. выгодность проекта участники оценивают на основе связанных с этим денежных поступлений и расходов, которые во многом определяются взаимоотношениями участников и другими элементами организационно-экономического механизма.!? Неопр-ть–неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.Риск-возможность возникновения условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Условия реализации проект –сов-ть сущ-х хар-к самого проекта, и внешней эк среды, влияющих на размеры осуществляющих по проекту затрат и достигаемых результатов.Сценарий–условия, прим-но к которым вып-ся оценка реализации и эф-ти проекта. Используются 2 способа учета множества возможных сценариев:1.Проект оценивается при каком то одном спец подбираемом сценарии 2.При оценке проекта учитываются все возможные сценарии и "степень их возможности. Все возможные сценарии можно разбить на 3 группы:●хорошие - участие в проекте для всех участников эффективно.●спорные - для некоторых эффективно для меньшей части участников неэффективно●рискованные - для многих участников невыгодно.Факторы неопределенности параметров проекта:-неполнота и неточность информации о проекте.-ошибки в расчетах параметров проекта, обусл-е неправомерной экстраполяцией на будущее данных и зависимостей, имевших место в прошлом-ошибки в расчетах финансово-эк параметров проекта, обусловленные упрощениями при моделировании сложных технических или организационно-экономических систем- производственно-технологический риск- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов, тд.- неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации.Детермин-е условия–условия реализ проекта, о котором имеется полная и точная инф-я. Отличие проектов, разрабат-х и оцен-х с учетом факторов риска и неопр-ти, от проектов, разраб-х и оцениваемых прим-но к детерм-м ситуациям, состоит в том, что условия реализ проекта и отвечающие им затраты и результаты точно не известны и надо учитывать спектр их возможных значений и "степень возм-ти " каждого из них. След возникает необх-ть :●рассмотрения разных сценариев реализации проекта ●изм-я эк содержания самого понятия эф-ти проекта в условиях неопр-ти модификации обычных показателей эф-ти проекта введения новых показателей устойчивости проекта●существенного изменения содержания инвест проекта содержания прежде всего в части усложнения организационно экономического механизма его реализации .Основные виды риска:1.Технологический риск. Неопр-ть этого рода приводит к возмож-и потерь средств на строит-во и монтаж обор-я, вложенных на стадии развития объекта. Меры по устранению: жесткий отбор проектов с привл-м спец-в, своевр-я поставка и анализ оператив инф-и, заложение в смету резерв затрат на непредвид-е расходы, найм или исп-е только квалиф-о персонала , страх-е технол-х рисков.2.Рыночный и операц-й риск. Меры по устранению: мин-ция завис-ти от рынка, постоянный мониторинг ситуации на рынке, диверсификация, реклама.3.Финансовый риск. Связан с возможностью изм-й на финансовом рынке. источники: 1). Инфляция и цены, 2). Динамика % ставок и валютного курса. Меры по устранению: диверс-я, учет возможностей увел-я цен, курсов, ставок итд.4.Политический риск.делится на 3 группы: а) возможность полной или частичной потери ср-в, инвест-х в основные фонды, б) изм-я, связ-е с фискальным регул-м эк-ки, в) ограничения, вводимые государством. Меры по устранению: влиять не можем.5.Закон-й риск. Связан с недостатками действующего закон-ва и недочетами системы реализации сущ-х законов. Меры по устранению: получение господдержки на высшем уровне, не вести бизнес с деловыми партнерами с плохой репутацией, собл-е законов.6.Экол-й риск. Состоит в возможности доп издержек, связанных с нарушением экологии.Меры по устранению: изучение экологического законодательства, выполнение и соблюдение экологического законодательства, ведение экологического мониторинга.7.Кредит-й риск. заемщик – компания, осущ-я проект, - будет не в состоянии погасить а) осн долг; б) причитающиеся % из-за отсутствия ликвидных ср-в на счетах к моменту погашения долга или недостат эф-ти проекта. Меры по устранению: анализ кр/сп и репутации заемщика, увеличение % для ненадежных заемщиков, залог.8.Риск банкротства и неплатежеспособности.прекращение деят-ти означает утрату всех дальнейших доходов.

Билет №16

Для реализации нового инвест.проекта необходимо:1придумать чем будем заниматься(строит-во X)2что необходимо для его строит-ва3изучить рынок ГП(чтобы решить,что будем производить);4.изучить потребности рынка; -узнать о возможных конкурентах5решить по каким ценам продавать товар;6.как товар будет отлич.от товара конкур7решить по какой технологии производить(какое оборуд-е,сырье)8решить проблемы с поставкой сырья(кто,где,по какой цене,условия хранения)9какие нужны кадры(специал-ты,произв.персонал итд),как ими управлять;10.для расчетов необходимы прогнозы цен,инфляции итд.Информация, рассматриваемая для принятия реш-й об инвест-и:-предпосылки и цели проекта, его ориентация на эк окружение,-маркетинговая информация,-место размещения с учетом трудовых, природных и др факторов,-материальные затраты,-организация и упр-е пр-вом,-кадры,-график осущ-я проекта,-объемы финансирования по периодам.Все эти направления тесно связаны и взаимообусловлены в расчетном плане.!?В основу всех фин-х расчетов положен принцип неравномерности современных и будущих благ. Состоит в том, что любому инвестору небезразлична не только сумма произв-х им затрат, но и то, когда он их вкладывает, не только величина доходов, но и время, через которое он их получает. Будущие деньги всегда дешевле сегодняшних, и не только из-за инфляции. Деньги, полученные сегодня, через год могли бы «обернуться» и принести инвестору доход, и, т о, если инвестор получает их только через год, он теряет эту возм-ть. Через n лет сумма, получ-я инвестором, составит FV = PV(1 + E)n, где PV – совр-я ст-ть, или сумма в «сегодняшней» оценке; E – % ставка, но не в %, а в долях единицы; FV – буд стоимость PV;n – число лет (ед-ных периодов времени), отделяющих момент платежа от нынешнего момента. В общем случае совр ст-ть платежа PV, произв-го через n лет, равного FV, равна при % ставке Е. PV = FV / (1 + E)n Нахождение сегодняшнего эквивалента PV будущего платежа FV указанным способом называется дисконт-м по сложным %. Диск-е по простым %: FV = PV(1 + nE) Дисконт-е – процесс приведения разновр-х денежных потоков (поступлений и выплат) к единому моменту времени. Т о, чтобы опр-ть будущую ст-ть известной сегодняшней суммы PV, ее надо умножить на (1 + Е)n, а чтобы диск-ть к сегодняшнему моменту времени известную будущую стоимость FV, ее надо умножить на αnE = 1 / (1 + E)n = (1 + E)-n .Норма дисконта (Е) является основным эк нормативом, исп-м при оценке эф-ти ИП и показ-м альт-ю норму доход-ти капитала, отражает макс годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования . Коммерч норма дисконта исп-ся при оценке коммерческой эф-ти проекта; она опр-ся с учетом альтернативной (т.е. связанной с др проектами) эф-ти исп-я капитала. Норма дисконтаучастника проекта отражает эф-ть участия в проекте п/п (или иных участников). Она выбирается самими участниками. Соц (обществ-я) норма дисконта исп-ся при расчетах показателей обществ эф-ти и хар-т мин-е треб-я общества к обществ эф-ти проектов. Она считается нац пар-м и должна уст-ся централиз-но органами упр-я народным хозяйством России в увязке с прогнозами эк-го и соц-о развития страны. Бюджетная норма дисконта исп-ся при расчетах пок-ей бюджетной эф-ти и отражает альтер-ю стоимость бюджетных средств. Разбивая расчетный период на шаги, стараемся «разносить» по разным шагам различные этапы проекта, выделять периоды, когда хар-р ден. потоков меняется. Характер денежных потоков:Дох или расх в начале шага-потоки пренумерандо, в конце шага-постумерандо, дох и расх, возникающие равномерно на протяжении шага и дох и расх, колеблющиеся на некотором шаге. Денежный поток, достигаемый на некотором шаге, дисконтируется (приводится к моменту времени t=0) путем умножения на коэф дисконтир-я и коэф распределения, зависящий от внутришаговой динамики денежного потока. Значение коэф распределения зависит от длины шага.

Билет №17

Организационные рамки проекта характеризуются составом его участников. Операционные рамки проекта характеризуются составом действий, выполняемых участниками. Различные действия отражаются в проектных материалах и расчетах эффективности с разной степенью детальности. Графики реализации разрабатываются в три этапа: 1.определяется логическая последовательность действий без учета продолжительности их выполнения. 2.рассматривается вопрос о способах выполнения отдельных действий и необходимых для этого ресурсах; 3.разраб-я график реализации проекта, в котором по каждому действию отражаются: описание действия; ответ-е за выполнение; ресурсы, необх-е для выполнения; сроки начала и окончания; взаимосвязь с др действиями. Временные рамки проекта характеризуются периодом реализации проекта и его разбивкой на отдельные интервалы времени (шаги). Период реализации проекта – отрезок времени, в течение которого осущ-ся предусм-е проектом действия и обесп-ся получение предусм-х проектом рез-тов. Шаг расчетного периода– отрезок времени в расчетном периоде, для кот опр-ся тех-е, эк-е и фин-е пок-ли проекта. Некоторые из этих пок-й (объем пр-ва, затраты и др.) опр-ся для шага в целом, др (стоимость ОС, запасы сырья и т.п.) – по состоянию на начало или конец шага. При уст-и врем-х рамок проекта важно знать, что считать началом и концом расчет периода. За начало расчет периода обычно выбирают один из четырех моментов времени: момент завершения расчетов эф-ти; момент начала инвестиций; момент осущ-я первого из действий по проекту; момент начала операц деят-ти (ввода в эксплуат произв-х мощностей или сооруженных объектов). Наиболее рац-ми из них явл-ся первый и второй. условия прекращения проекта: Норм-е условия: прекращение спроса на продукцию, износ ОС, предусм-я проектом реализация имущества, создаваемого в ходе проекта, исчерпание месторождений, разработка кот явл-ся целью проекта и тд.?!Источники инвестиций: - средства, образующиеся в ходе осуществления проекта. Они могут быть использованы в качестве инвестиций (в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие) и в общем случае включают прибыль и аморт-ию производственных фондов-самофинансирование проекта. Средства, внешние по отношению к проекту, к которым относятся: средства инвесторов (в том числе собственные средства действующего предприятия – участника проекта), образующие акционерный капитал проекта. Эти средства не подлежат возврату: предоставившие их физические и/или юридические лица являются совладельцами созданных производственных фондов и потребителями получаемого за счет их использования чистого дохода;субсидии – средства, предоставляемые на безвозмездной основе: благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты; денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка); средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата этих средств определяются договором аренды (лизинга); ипотека.Все источники финансирования классифицируются по признакам: По отношениям собственности источники финансирования разделяются на собственные, привлекаемые и заемные. По видам собственности различают: государственные источники финансирования; финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов коммерч. и некоммерч. типа, общественных организаций и физических лиц; средства иностранных инвесторов. По уровням собственников источники финансирования разделяются: на государства и субъекты Федерации; предприятия. Государственное финансирование проектов может осуществляться на безвозвратной и возвратной основе, а также основе смешанного инвестирования, включая такие формы, как: финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов; централизованное финансирование (частичное или полное) федеральных инвестиционных программ и др.

Билет № 18

На стадии предпроектных исследований необх-ма инф-я о возможных затратах и результатах по годам реализации проекта. Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные, текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях: строительная, функционирования и ликвидационной.Инвестиционные издержки. формируют потребность в ресурсах, которые необходимы для приобретения и создания основных активов, финансирования некапитализируемых затрат, приобретения оборотных активов. Но потребность ограничивается не только постоянными активами, но и оборотными средствами, для обеспечения бесперебойной работы. Размер оборотного капитала должен быть минимальным, но достаточным. Текущие затраты. Два направления: основные затраты и накладные затраты. Основные относятся непосредственно на конкретное изделие в соответствии с нормами расхода ресурсов и ценами на них. Накладные-общие изедржки по предприятию. При расчете себестоимости их включают косвенным путем, напр., пропорционально з/п. Затраты на ликвидацию: ряд государственных пошлин; за публикацию официального объявления о ликвидации предприятия в специализированном государственном издании «Вестник государственной регистрации»; за нотариальное оформление необходимых документов; за услуги, связанные с окончанием ведения бухгалтерского учета на предприятии и его финансовой отчетностью; за услуги юристов. В наибольшей мере их величина зависит от итоговых финансовых показателей (стоимость имущества, уставной капитал, доход, убытки, обязательства и т.п.).Результат хар-т последствия реализации проекта в инвестиционной, производственной, финансовой, социальной, экологической и др. сферах. Эффект – разность оценок получаемых результатов и осуществляемых затрат всех видов. Он может быть положительным, отрицательным и нулевым.?! Инвестиции–денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. С экономической точки зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов в целях создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающий общий начальный вложенный капитал. Капитал–ресурсы, созданные в результате производственной деятельности и используемые для производства товаров и услуг.Инвестиционный капитал–временно свободный капитал, нацеленный на модернизацию и расширение производства (бизнеса). Сбережения – капитал - и