Основные виды государственных ценных бумаг

Эмитет	Срок обращения
Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
Федеральные органы власти	Государственные бескупонные облигации (ГКО) Казначейские обязательства (КО) Облигации Банка России (ОБР)	Облигации Федерального займа (ОФЗ) Облигации золотого Федерального займа (ОЗФЗ) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)	Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
Муниципальные органы власти	Муниципальные краткосрочные бескупонные облигации (МКО) Муниципальные векселя	Муниципальные среднесрочные облигации	Муниципальные жилищные сертификаты

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель(тратта) отличается тем, что сумму денег надо уплатить не держателю векселя, а третьему лицу.

По форме различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках. Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит) и приобретается с целью получения прибыли от роста рыночной стоимости или процента. В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые с целью получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель – это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселя.

Коносамент – ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

· факт заключения договора перевозки;

· факт приема груза к отправке;

· право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз.

Коносамент – это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным.

Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную сумму.Таким образом, чек – это, в сущности, вид переводного векселя, но с некоторыми особенностями:

· чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует;

· плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;

· чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

С точки зрения инвестора чек как объект потенциального инвестирования свободных денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.

Депозитные и сберегательные сертификаты – ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам[9].

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и зафиксированных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный сертификат. При этом владельцем сертификата могут быть соответственно только юридические лица, зарегистрированные на территории РФ или иного государства, использующие рубль в качестве официальной денежной единицы, или граждане РФ или иного государства, использующие рубль в качестве официальной денежной единицы.

Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формирования торговых сделок.

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение. Покупатель опциона может реализовывать или не реализовывать полученное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии – надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.

Фьючерс – это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контрактов. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор, согласно которому лицо продает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному сроку. Таким образом, момент выполнения покупателем и продавцом своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки.

Стандартные срочные контракты (фьючерсы) купли-продажи содержат следующие основные позиции: вид ценной бумаги, фиксированную цену продажи, количество ценных бумаг, сумм сделки, дату исполнения контракта, условия расчетов.

Субъекты рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы субъектов рынка ценных бумаг:

· эмитенты – все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение (рис. 25);

· фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг;

· организации, обслуживающие рынок ценных бумаг могут включать организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевых организаторов рынка), расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;

· государственные органы регулирования и контроля в РФ включают высшие органы управления (Президент, Правительство), министерства и ведомства (Минфин РФ, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ.

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организации инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Рис.25

Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников.

Выводы

1. Государство регулирует экономику с помощью денежно-кредитной политики, объектом регулирования которой является денежный рынок. Государство влияет на объем денежной и кредитной массы, величину ссудного процента, темпы и пропорции воспроизводства капитала.

2. Кредитная система рассматривается как совокупность кредитно-расчетных отношений, форм, методов кредитования или кредитных организаций.

3. Основными элементами кредитной системы являются банки: центральный и коммерческие. Банки выполняют различные функции, осуществляют различные операции.

4. Перераспределение финансовых ресурсов между кредиторами и заемщиками осуществляется с помощью финансового рынка, который делится на денежный рынок и рынок капиталов. Объектом сделок на финансовом рынке являются разнообразные ценные бумаги.

5. Наиболее представительным рынком ценных бумаг являются фондовые биржи. Процесс возрастания денежного капитала, рост биржевой деятельности, значительно превышающий прирост оборота реального капитала, реальной опасности биржевых крахов с их экономическими и социальными последствиями приводят к необходимости государственного регулирования фондового рынка.

Вопросы и задания для самопроверки

1. Какие функции выполняет кредит и каковы принципы кредитования?

2. В чем заключается сущность кредитной системы?

3. Каковы основные задачи и функции ЦБ?

4. Какие функции выполняют коммерческие банки?

5. Назовите основные цели денежно-кредитной политики.

6. Дайте характеристику основных инструментов денежно-кредитной политики.

7. Назовите основные виды ценных бумаг.

8. В чем состоят отличия денежного рынка от рынка капиталов?

Тесты

1. Термин «операции на открытом рынке» означает:

а) деятельность коммерческих банков по кредитованию фирм и населения;

б) деятельность центрального банка по предоставлению ссуд коммерческим банкам;

в) влияние на уровень процентных ставок, оказываемое ростом или снижением общего размера ссуд, предоставляемых коммерческим банкам;

г) деятельность центрального банка по покупке или продаже государственных ценных бумаг.

2. Если центральный банк стремится увеличить объем ВНП, какие из приведенных ниже мер он не должен предпринимать?

а) увеличение инвестиционных расходов с тем, чтобы повысить уровень общих расходов;

б) повышение процентных ставок;

в) увеличение банковских резервов для того, чтобы стимулировать повышение банками своих денежных активов;

г) увеличение средств на текущих счетах;

д) увеличение доступности кредита.

3. Какие из приведенных ниже пяти комбинаций представляют собой инструменты денежной политики, используемые центральным банком в обычных случаях:

а) политика учетных ставок и контроль над предписываемой законом маржой при покупке акций и «увещевание»;

б) «увещевание» и изменение установленной законом нормы обязательных резервов;

в) операции на открытом рынке и изменение учетных ставок;

г) политика учетных ставок и изменение нормы обязательных резервов, выборочный контроль над потребительским и ипотечным кредитом.

4. Если Центральный банк продает большое количество государственных ценных бумаг населению, то эта мера ведет:

а) к увеличению общей суммы личных накоплений;

б) к уменьшению объема ссуд, предоставляемых коммерческим банкам;

в) к увеличению общей суммы депозитов коммерческих банков;

г) к снижению уровня процентных ставок;

д) к увеличению количества банкнот в обращении.

5. Увеличение учетной ставки обычно приводит:

а) к росту цен на акции и облигации;

б) к росту цен на акции и снижению цен на облигации;

в) к снижению цен на акции и росту цен на облигации;

г) к снижению цен на акции и облигации;

д) не приводит ни к одному из указанных вариантов.

6. На величину каких из следующих элементов ВНП оказывает наибольшее влияние изменение в уровне ставки процента?

а) потребительские расходы;

б) инвестиции;

в) государственные расходы;

г) экспорт;

д) импорт.