Формирование финансового рынка, его функции и структура
В основе формирования финансового рынка лежит ссудный капитал.
Финансовый рынок — это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.
Различают: кредитный рынок, рынок ценных бумаг и валютный рынок.
Функции финансового рынка:
1. Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг.
2. Финансирование воспроизводственного процесса.
3. Распределительная функция — способствует переливу капитала между отраслями, компаниями.
4. Повышение эффективности экономики в целом.
Курсовая цена акций определяется:
где Д — доход;
r — рыночная процентная ставка.
Структура рынка ценных бумаг:
1. по характеру движения ценных бумаг:
o первичный;
o вторичный;
2. по принципу возвратности:
o рынок долговых обязательств;
o рынок собственности;
3. по сроку предоставления:
o рынок денег — краткосрочные обязательства (до 1 года);
o рынок капиталов — долгосрочные обязательства (свыше 1 года).
На первичном рынке идет продажа новых ценных бумаг после их эмиссии и обычно по номинальной стоимости.
Компания, выпускающая ценные бумаги — эмитент.
Компания, приобретающая ценные бумаги — инвертор.
На вторичном рынке обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, которые реализуются по рыночной цене согласно биржевому курсу. Вторичный рынок формируется на фондовой бирже и внебиржевом рынке.
Виды ценных бумаг
Ценная бумага — это вложение денежных средств (дача ссуды) с целью получения прибыли (дивидендов).
Ценные бумаги бывают первичными и вторичными.
Первичные ценные бумаги:
Облигации — выпускаются правительством и компаниями, которые обязуются выплатить через определенный срок взятые взаймы деньги и процент на них. (Самый надежный вид ценных бумаг).
Облигации бывают краткосрочные (до 10 лет) и долгосрочные (свыше 10 лет).
Целью выпуска облигации может быть формирование капитала для освоения новых видов деятельности, модернизация производства.
Акция — это ценная бумага, удостоверяющая право на владение частью капитала и на получение определенного дохода от деятельности компании (дивиденда).
Акции бывают:
1. Простые — не гарантируют дивиденд, но дают право голоса.
2. Привилегированные — дают право на фиксированный дивиденд, но не дают право голоса.
3. Именные и на предъявителя.
Вексель — долговое обязательство, не обеспеченное активами. Наименее надежный вид ценных бумаг и самый доходный. (Векселя выпускают компании, находящиеся в сложной финансовой ситуации или рассчитывающие на выигрышные экономические и финансовые операции).
Векселя бывают:
· товарные — вместо оплаты за товары;
· финансовые;
· срочные (с датой оплаты)
· по предъявлению.
Казначейские обязательства — векселя, которые выпускает национальный банк.
Депозитный сертификат — документ, удостоверяющий внесение денег в банк и получение оговоренного дохода. Проценты по депозиту зависят от его размера и срока и неизменны.
Вторичные ценные бумаги:
Финансовые фьючерсы — срочные контракты, заключаемые между продавцом и покупателем куплю-продажу ценных бумаг по заранее фиксированной цене в будущем на определенную дату.
Опционы — срочные контракты на ценные бумаги, предусматривают право на их покупку или продажу по обусловленной цене в течение определенного срока.
Варранты — разновидность опционов, дающие право на приобретение или реализацию ценных бумаг на определенных условиях. Можно считать, что это разновидность опционов.
Фондовая биржа
Фондовая биржа — организованный и постоянно действующий рынок по купле-продаже ценных бумаг.
Официальная фондовая биржа реализует продажу ценных бумаг крупнейших компаний. Неофициальная фондовая биржа — торгует любыми ценными бумагами.
Основными функциями фондовой биржи являются: мобилизация временно свободных средств через продажу ценных бумаг, а также перелив капиталов между компаниями, отраслями и сферами.
Биржевой курс ценных бумаг определяется следующими факторами:
· доходностью (дивидендами, процентами) текущей и ожидаемой;
· размерами банковской процентной ставки (ссудного капитала);
· ликвидностью ценных бумаг;
· ценой альтернативного вложения временно свободных средств;
· биржевой спекуляцией.
Фондовые биржи работают на безприбыльной основе. Управляются биржевым комитетом. Биржа формирует список ценных бумаг — листинг.
Принципы работы фондовой биржи:
· проверка надежности бумаг;
· установка единого курса на одинаковые бумаги.
Зарегистрированные биржевые курсы публикуются в биржевых бюллетенях (котировки). Котировки — это цены, устанавливаемые для каждой бумаги каждый день. Индекс курса акций — лот — определяет количество акций.
Способы ведения торгов:
1. Котировка путем сопоставления письменных заявок.
2. Котировка "голосом".
Операции фондовой биржи
1. Кассовые — сделка осуществляется немедленно и оплата происходит наличными.
2. Срочные — сделки носят спекулятивный характер; по существу являются договором о том, что одна сторона в течении одного срока продаст, а другая купит ценные бумаги.
Виды срочных сделок:
· сделки с премиями — предусматривают, что одна из сторон имеет право отказаться от сделки и заплатить другой стороне премию;
· продажа без покрытия в срок — самая рискованная сделка, осуществляется в расчете на понижение курса. Игрок берет взаймы акции с выдачей долгового обязательства, продает акции по высокой цене, по низкой покупает и отдает долг;
· сделки с репортом или депортом.
Игроки, играющие на повышение цен, называются быки. Игроки, играющие на понижение продажи биржевых контрактов — медведи.
Экономические циклы
Экономические циклы — это периодические колебания деловой активности в обществе. (интервал времени в развитии экономики, в течение которого происходит увеличение объема производства товаров и услуг, а затем сокращение, спад, депрессия, оживление и, наконец, снова его рост).
Теория цикла исследует причины, вызывающие изменение активности общества и ее основная цель заключается в изучении волнообразного развития человечества.
Экономический цикл — это следующие один за другим подъемы и спады уровней экономической активности в течение нескольких лет.