Валютный курс и его регулирование
В международной торговле используются различные националь-ные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках.
Термин «валюта» (от итальянского valute – цена, стоимость мо-жет использоваться в двояком смысле: как денежная единица страны и как денежные знаки иностранных государств. В более строгом опреде-лении под валютой понимается особый способ использования нацио-нальных денег в международном платежно-расчетном обороте.
Обменный курс валют (валютный курс) отражает стоимость на-циональной валюты на мировом рынке. В качестве цены, выраженной в иностранной валюте, этот курс имеет первостепенное значение для масштабов внешнеторговых операций. Принципы ценообразования на валютных рынках устанавливает правительство страны путем выбора соответствующей системы обменного курса. При этом различают сво-бодный (гибкий, плавающий) и твердый (фиксированный) валютный курс.
При свободном формировании обменного курса изменения в соотношении обмена (ревальвация / девальвация) происходят без государственного вмешательства на валютном рынке в зависимости от соотношения спроса и предложения на валюту. Если при этом эмиссионный банк в ограниченной мере вмешивается с целью недопущения сильных отклонений в колебаниях курса и устанавливает пределы сво-бодных колебаний курса, то говорят о «валютном коридоре». Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, то Центральный банк проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную валюту или золото и наоборот. В случаях с твердыми валютными курсами для изменения паритетов требуется политическое решение, которое необходимо тогда, когда на рынке валют создается продолжительное неравновесие.
Валютные курсы можно классифицировать также по другим при-знакам:
1) способ расчета: паритетный, фактический;
2) вид сделок: срочных сделок, СПОТ – сделок, СВОП – сделок;
3) способ установления: официальный, неофициальный;
4) отношение к паритету покупательной способности валюты: завышенный, заниженный, паритетный;
5) отношение к участникам сделки: курс покупки, курс продажи, средний курс;
6) по способу продажи: курс наличной продажи, курс безналичной продажи, оптовый курс обмена валют, банкнотный;
7) по учету инфляции: реальный, номинальный.
Реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух странах; можно определить, как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид
Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле отечественные товары и выше чистый экспорт.
Все факторы, влияющие на величину валютного курса, можно подразделить на структурные действующие, действующие в долгосрочном периоде и конъюнктурные, вызывающие краткосрочное колебание валютного курса.
К структурным факторам относятся:
- конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке и ее изменение;
- состояние платежного баланса страны;
- покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
- разница процентных ставок в различных странах;
- государственное регулирование валютного курса;
- степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами, такими как:
- деятельность валютных рынков;
- спекулятивные валютные операции;
- прогнозы;
- цикличность деловой активности в стране;
- кризисы, войны, стихийные бедствия.
Изменения валютных курсов отражаются на экспорте и импорте и оказывают, таким образом, влияние на занятость, рост и уровень цен в народном хозяйстве.Ревальвация затрудняет экспорт и стимулирует импорт. Поэтому она может способствовать тому, чтобы сдерживать быстрый подъем деловой активности. С другой стороны, ревальвация усиливает тенденции спада.
Девальвация, напротив, стимулирует экспорт и затрудняет импорт. Увеличивается производство и занятость на внутреннем рынке, и это обстоятельство может оживить конъюнктуру и преодолеть экономический спад.
Согласно концепции паритета покупательной способности, международная конкуренция постепенно ведет к выравниванию внутренних и зарубежных цен на товары и услуги, участвующие в международной торговле. Если инфляция в данной стране превосходит темп инфляции за границей, то, при прочих равных условиях, национальная валюта будет иметь тенденцию к удешевлению. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Использование теории паритета покупательной способности для прогнозирования динамики номинального обменного курса дает реалистичные результаты в долгосрочном периоде (начиная от 10 лет при отсутствии резких скачков цен).