Влияние падения рубля на рынок золота

19 Декабрь 2014

После новостей о повышении процентной ставки в России и последующего стремительного падения курса рубля, вчера стоимость золота выросла до 1225 долларов США за унцию, а к концу торгов остановилась на отметке в 1200 долларов США.
Проблемы российской экономики и, в частности, падение курса рубля и сложность прогноза курса рубля на 2015 год вызывали неопределенность на рынке золота. Для защиты от инфляции россияне начали активно скупать золотые ювелирные изделия и слитки, несмотря на рекордно высокие цены на внутреннем рынке. Согласно сообщению агентства Bloomberg, Центральный банк России может продать часть своих золоторезервов для стабилизации курса рубля, хотя это может привести к увеличению спроса на золото. На наш взгляд рост покупательского спроса гораздо более вероятен, чем продажа части резервов Центральным банком, хотя последнее может оказать гораздо большее воздействие на рынок. В зависимости от дальнейшего развития экономической ситуации в России, это также может привести к возобновлению спроса на безопасные активы на Западе, хотя предпосылок для этого пока нет.
Стремительное падение курса рубля увеличивает неопределенность на рынке золота. Рост покупательского спроса более вероятен, чем продажа части резервов Центральным банком, хотя последнее может оказать гораздо большее воздействие на рынок золота.

ЦБ РФ планирует дополнить систему инструментов денежно-кредитной политики сделками своп с золотом.

«В настоящее время передача золота в залог по обеспеченным кредитам Банка России предполагает его физическую поставку, — отмечается в сообщении Банка России. — Заключение сделок своп с золотом с применением биржевых технологий будет способствовать повышению удобства использования данного вида обеспечения для кредитных организаций и увеличению потенциального объема рефинансирования».

Для банков это означает возможность получать валюту под обеспечение, но поставлять золото не потребуется. Фактически, банк продаст регулятору определенный объем золота с возможностью обратного выкупа через некоторого времени по заранее оговоренным условиям.

То есть это будет равносильно кредиту, который, скорее всего, в текущих условиях будет валютным.
Этот фактор должен снизить дефицит валюты на рынке, тем самым поддержав курс рубля. По итогам основной сессии в понедельник курс рубля к доллару вырос до 45,58 руб., к евро – 56,65 руб. Российская валюта смогла отыграть более одного рубля по бивалютной корзине, что само по себе неплохо.
При этом золотовалютные резервы Банка России продолжают сокращаться, что связано с операциями регулятора на валютном рынке. Если же мы обратимся к мировой практике, то окажется, что такие валюты как евро и доллар, имеют под собой солидное основание в виде монетарного золота на счетах центральных банков.

В странах Европы этот показатель составляет от 40% до 70%, в США – почти 72%. Россия же по этому показателю находится вблизи среднемирового уровня, составляющего 10% от золотовалютных резервов.
По состоянию на конец октября общая стоимость монетарного золота составила примерно $43 млрд. Это не очень много, но сейчас Банк России, судя по всему, стремиться повысить роль золота в экономике.
Скорее всего, в дальнейшем мы увидим новые инструменты, связанные с золотом, и таким образом центральный банк будет снижать роль доллара в экономике. Это повысит стабильность всей экономике, так как даст рублю большую роль, и, конечно же, обеспечит стабильность самому рублю.

Вот только эффективность этих мер мы увидим не сразу. Должно пройти, как минимум, несколько недель, прежде чем можно будет говорить о влиянии новых инструментов Банка России на рынок.

Те, кто говорит, что золото находится в медвежьем рынке, не понимают ни золота, ни рынков. Золото – это не постоянно падающая и растущая инвестиция. Это деньги в самом элементарном смысле сохранения ценности. Большую часть времени оно просто лежит себе, но когда его цена меняется в местной валюте, это говорит больше о местной валюте, чем о золоте.

Когда валюты рушатся, золото сияет. Посмотрите на описанную выше ситуацию с точки зрения среднего русского. Рубль уходит в пол, и не важно почему – все бумажные валюты в конце концов повторяют его путь и точные причины происходящего не имеют здесь практического значения. Россияне, доверявшие своему правительству и хранившие деньги, например, на банковском счете, оказываются без штанов. Но сбережения тех, кто владеет скучным, не платящим процентов и находящимся в медвежьем рынке золотом за последний месяц выросли в рублях на 60%. Они не «делают деньги», а сохраняют капитал.

Все это повторялось в истории уже много раз, – каждый раз, когда правительства уничтожали свои валюты. В древнем Риме, революционной Франции и Америке, в большей части Латинской Америки в XX столетии, а теперь и в значительной части развивающегося мира местные валюты испарялись, а золото просто лежало себе тихонько, давая возможность своим хозяевам покупать такое же количество товаров, как и раньше независимо от правительственных игр.