Понятие и классиф. фин.вложений, их оценка, учет и аудит. Анализ инвестиционной деятельности предприятия и оценка факторов риска
Фин.вложения–один из видов активов п/п, отлич-ся условиями получения и хар-ром эк.выгод.
К ним относ:
- гос. и мунмц. ц/б, ц/б других орг., в т.ч.долговые, дата и ст-ть к-ых опред-на (векселя, облигации);
- вклады в УК других организаций,
- предост-ые др-м орг-м займы, депоз.вклады в кред.организ-х;
- ДЗ, приобретенная на основе уступки права требования.
ЦБ – это сов-ть имущ. и неимущ. прав на те или иные мат. объекты, к-ые обособились от своей мат.основы и получили собст.мат.форму.
Ц/б: гос.облигации, векселя,чеки, депоз.сертификаты, банк.сбер.книжка, акции, приватиз.ц/б.
Классификация ц/б:а)По эмитенту: государ-е и юр.лиц.
б)По срокам: долгосрочные и краткоср.
в)По роли в УК:капитальн.(образ-т кап-л: акции) и долгов (обл.)
г)По признаку обознач.-я: именные и на предъявителя.
К фин. вложениям относ. предоставленные займы:
а)По субъектам: физ.лицо и юр.лицо.
б)По предмету договора: предост. в имущ.форме и в ден.форме.
Не явл.фин.влож.: собств. акции, векселя при расчете за проданные товары; влож.в драг.мет, произв.искус.не для осн.д-ти.
Виды оценок фин.вложений:
1.номин.ст-ть – сумма,обозн.на бланке ц/б (по акциям=УК)
2.эмиссион.ст-ть – цена продажи ц/б при ее первичном размещении. Возник-я разница между ней и ном-ой=эмис.доход.
3.курсовая(рыночная)ст-ть – рез-т котировки ц/б на вторичном рынке, опред-т равновесие между спросом и предложением.
4.ликвидационная ст-ть – ст-ть реализуемого им-ва ликвид-мой орг.в факт.ценах, выплач-х на 1 акцию/облиг.
5.выкупная ст-ть - ∑, выплачиваемая АО за приобр.собст.акций
6.балансовая ст-ть – опр.по данным б.у.путем деления собств.источников им-ва на кол-во собст.акций
7.учетная ст-ть – ∑, по кот.ц/б отраж-ся в балансе на дан.момент
При принятии к б.у. фин.влож. отраж-ся по первонач.ст-ти (факт.з-ты на приобр. за вычетом НДС и др.косв.налогов).
При выбытии фин.влож. (продажа, погашение, вклад в др.УК, дарение): 1.если происх.регул.переоценка (на осн.бирж.котирок) – то списание по посл.оценке; 2.если тек.рын.ст-ть не опред-ся – то ФИФО, ср.первонач.ст-ть, перв.ст-ть кажд.единицы.
По тем фин.влож., по к-ым тек.рын.ст-ть не опр-ся м.созд-ся резерв под обесценение фин.влож.: Д91К59.
Для учета фин.влож. – сч.58 «Фин.вложения»:
58/1 – капитал и акции, 58/2 – долгов.ц/б, 58/3 – предост.займы.
Для принятия к б.у. необх.вып.усл.: 1.наличие надлежаще оформ.док-в (подтв. право на фин.вл.), 2.переход к орг. фин.рисков (изм-я цены, неплатежесп-ти должника, ликвидности), 3.спос-ть приносить эк.выгоды в буд.
Ед.учета выбир-ся сам-но (акции одного эмитента).
Аналит.учет по сч58 вед-ся по видам фин.влож., объектам фин.влож., организациям-продавцам ц/б.
Д58К51,52 – приобрет-е ц/б. Приобрет-ые, но не оплач. полностью акции пок-ся в активе по полной пок.ст-ти, а в П - непогашенные суммы в составе кред.зад-ти.
Если оплата за ц/б им-вом: Д76К91, Д91К01,10, Д58К76.
Дивиденды инвестору,% по займу: Д76К91, Д51К76, Д91К68.
При продаже: Д76К91 (продажная ст-ть), Д91К58 (баланс. ст-ть), Д91К99 (прибыль = разнице м/у прод. и бал.ст-тью).
Д91К76 – оплата услуг депозитарию.
АУДИТ. Источники инфо: 1. /ПД/: документы приема-передачи вкладов УК др.орг., свид-ва на суммы произв.вкладов в др.п/п, документы приема-передачи ц/б, плат.поручения и выписки банка, ПКО, РКО.
2. /док-ты, устан.обяз-ва сторон/: учред.док-ты, выписки из реестра акционеров, выписки из протокола собр.учред., сертификаты акций, договоры займа, договоры совм.д-ти.
3. Уч.регистры, в т.ч. Гл.книга, вед., ж/о по 58,59,91.
4.Формы учетной докум-ии по инвент-и, Книга учета ц/б.
Процедуры: 1.АУДИТ фин.вл. в УК др. орг. (в какие орг. и с какой целью, в какой форме, как произв.оценка ст-ти, в какой форме и сроки план-ся получать доход, пров.расчетов по Д)
2. АУДИТ вл. в совм.д-ть (то же+порядок покрытия уб.)
3.АУДИТ влож.в займы на срок < и > 12 мес. (в какой форме – по соотв.счетам, как произв.оценка ст-ти, отраж.в отч-ти).
Инвест.АНАЛИЗ – фин.анализ инв.проекта (влож.кап-ла с целью получ. Д), сов-ть приемов и способов оценки эф-ти проекта за весь срок его жизни во взаимосвязи с д-тью п/п.
Эф-ть влож.зависит от факторов: отдача вложений, срок окуп-ти инвестиций, инфляция, рент-ть проекта за весь срок и по отд.периодам, стаб-ть поступлений ср-в от вложений. Простые методы:
Срок окуп-ти: Т = К/Пр, где К – капиталовлож., Пр – год.прибыль
Рентаб-ть капиталовл.: Р = Пр/К. Недостатки этих методов: не учит.прод-ть экон.жизни проекта и если проекты имеют различное распред.прибыли по годам.
Ур-нь ср.рентаб-ти проекта: Рср = Пр / Кср (учит.срок жизни проек.)
Минимум привед.з-т: Zi → C/сi + Ki*rk, где rk-норматив эф-ти К.
Сложные методы: Индекс рентабельности инвестиций — рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям
PI = ∑ NРF/I
NCF-чистые денежные потоки(дисконтированные) I-инвестиции где NCF=CFn/(1+r)^n, CF – доход от проекта за конкретный год. r – ставка %.
Пок-ль чистой тек.ст-ти (NPV) – разность совок. дохода от реализации проекта за период t и всех видов расходов с учетом ф-ра времени (с дисконтир-ем разновременных Д и Р).
NPV = ∑(Bt – Ct )/(1+r)t
Если NPV = 0, то поступл-й от проекта хватит только на возврат вложений, NPV>0 – обеспечит больше пост-й, выгоден, и наоборот.
Если NPV=0, то дисконтир.поток з-т равен дисконт.потоку выгод. Это дисконт.значение в т.безубыт-ти называют внутренней нормой доходности (IRR). Если банк.уч.ставка > IRR, то лучше положить деньги в банк. Вн.норму дох-ти м.расчит-ть по сл.формуле:
А + [a/(a+b) * (B-A)], где: А – цена кап.,кот. дает небольш. положит. значение ЧТС, В – цена кап., кот. дает небольш.отрицательное значение ЧТС, a – вел-на положительной ЧТС , b – вел-на отрицат.ЧТС.
Влияние инфляции: (1+rr)*(1+rp)=(1+rm), где:
rr – необх. реальная ставка дохода, rp – темп инфляции, rm – ден.ставка дохода (надо найти)
АНАЛИЗ факторов риска. Риск-категория вероятностная и его измеряют как вероятность опред.уровня потерь. Каждый предприн-ль устанавливает для себя приемл.уровень риска (допустимый - достижения точки беззуб-ти, критич. риск – ее недост., катастрофич.)
Методы оценки: экономико-стат., расчетно-аналит., аналоговый, экспертный.
К 1ым отн: а)анализ чувствит-ти конъюнктуры (исчисл.размаха вариации доход-ти А исходя из пессимистич., н.б.вероятностной и оптимист. т.зр.). Сравнив. такие оценки по разным проектам. Размах – разность м/у пессим. и оптим. оценками, где он больше – там рискованнее.
б)анализ вероятностного распред-я доходности (построение вероятностного распред-я значений доход-ти, исчисл.станд.отклонения и коэф-та вариации, к-ый рассм. как степень риска дан.вложнения в А).
Риск рассм-ют во времени и не изолир-но а в составе инв. портфеля, где они могут усредняться. Риск:
-несистематич.(диверс.)-м.б.элиминирован за счет инв-я в акции разн. комп. и –систем. – риск, кот.нельзя уменьш.путем изменения стр-ры потрфеля.
2 осн.источника рисков, связ. с п/п:
1.неуст-ть спроса и цен на ГП и рес., не всегда удается уложить с/с в цену реализ (действие произв.рычага)→предприн.риск
2.неуст-ть фин.усл. кредитования, особенно при колеб. рентаб-ти А, неувер-ть Влад-цев акции в получ-и Д из-за высоких ЗС→фин.риск.