Номинальный и реальный валютный обменный курс

Состояние ба­ланса товаров и услуг зависит, в первую очередь, от реаль­ного валютного курса. Последний, в отличие от номиналь­ного (т.е. цены валюты одной страны, выраженной в де­нежных единицах другого государства), представляет со­бой относительную цену товаров, производимых в различ­ных странах. RE = HE * P / PF

где RE — реальный валютный курс; NE — номинальный валют­ный курс; Р — уровень цен в данной стране; РF — уровень цен в стране, по отношению к которой определяется валютный курс.

Если реальный валютный курс достаточно высок, это озна­чает что товары, произведенные в этой экономике, относитель­но дороги, а иностранные товары и услуги, соответственно, де­шевы. Поэтому, при прочих равных условиях, повышение ре­ального валютного курса ведет к превышению импорта над экс­портом, и наоборот.

58. Модель Манделла-Флеминга

Модель Манделла-Флеминга, или модель малой откры­той экономики (МОЭ), была разработана Р. Маделлом и Дж. Флемингом, представляет собой развитие модели IS – LM применительно к экономике, которая является достаточ­но «малой» для того, чтобы оказывать какое-либо сущест­венное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в стра­ну или из страны) движется достаточно свободно (при­ближая внутреннюю ставку процента к мировой). Поэтому норма процента в такой экономике равна мировой.

Существенных отличий от модели IS – LM несколь­ко. Во-первых, ставка процента является неизменной и рав­на мировой (горизонтальная линия i_w). Во-вторых, поло­жение линии IS зависит от уровня валютного курса (кото­рый в модели IS – LM как параметр не фигурирует в явном виде), т.к. внутренняя норма процента равна мировой. По­вышение (ревальвация) валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), понижение (девальвация) — вправо. 60

60. Экономическая политика при плавающем и фиксированном валютном курсе.

Влияние денежно-кредитной политики на МОЭ с плаваю­щим валютным курсом заключается в следующем. Если цен­тральный банк увеличивает предложение денег (т.е. прово­дит мягкую денежно-кредитную политику).

Это приводит к снижению обменного курса (т.е. девальвации национальной валюты) и, соот­ветственно, увеличению чистого экспорта и уровня дохо­да. Следствием же ужесточения денежно-кредитной поли­тики является повышение валютного курса и сокращение чистого экспорта и уровня дохода. Таким образом, в усло­виях МОЭ при плавающем валютном курсе денежно-кре­дитная политика не приводит к изменению нормы про­цента (в отличие от закрытой экономики, которая описы­вается моделью 18—ЬМ), а влияет на обменный курс и, через него, на размер чистого экспорта и уровень дохода.Что касается денежно-кредитной политики, то она в условиях МОЭ с фиксированным обменным курсом стро­го говоря «невозможна», т.к. изменение денежного пред­ложения приводит к изменению ВК, т.е. требует проведе­ния либо девальвации, либо ревальвации. Но поскольку ВК по определению фиксирован, в случае незначитель­ных отклонений его рыночных котировок от официально­го уровня начнется либо «скупка» валютных резервов (ры­ночный курс отклоняется вверх от официального), что приведет к сокращению количества национальной валю­ты в обращении и увеличению ин-ной, либо сцена­рий будет обратным. В любом случае равновесие восстано­вится. 61

59. Макроэкономическая политика в открытой экономике.

Открытая экономика испытывает значительное влия­ние внешнего мира. Поэтому кроме «внутреннего равнове­сия» в открытой макроэкономической системе выделяется еще и внешнее, характеризующееся сбалансированным состоянием текущего и капитального счета платежного ба­ланса, равновесным значением валютного курса.

Эффективность денежно-кредитной и бюджетно-на­логовой политики в условиях открытой экономики суще­ственно зависит от режима валютного курса. В условиях плавающего валютного курса бюджетно-налоговая поли­гика оказывает влияние на уровень обменного курса на­циональной валюты, но не влияет на совокупный выпуск. Величина последнего может регулироваться путем прове­дения соответствующей денежно-кредитной политики. В ус­ловиях фиксированного валютного курса более эффектив­на бюджетно-налоговая политика, т.к. проведение дискре­ционной денежно-кредитной политики невозможно.

Макроэкономическое регулирование открытой эко­номики представляет собой особенно сложную задачу. С од­ной стороны, для достижения ее равновесия очень важно обеспечить стабильный валютный курс. Но чем более он стабилен, тем меньше возможностей для изменения де­нежно-кредитной политики (если курс фиксирован, то она, как мы говорили, попросту невозможна). Бюджетно-налоговая политика — более инерционный инструмент. 62

59. Макроэкономическая политика в открытой экономике.

Сле­довательно, в условиях малой открытой экономики, госу­дарству необходимо очень тщательно подходить к выбору валюты, к которой планируется «привязать» националь­ную денежную единицу, а также к выбору уровня фикса­ции валютного курса. 4. Экономика Республики Беларусь близка к «малой от­крытой экономике с фиксированным валютным курсом», т.к. приоритетной целью денежно-кредитной политики яв­ляется обеспечение стабильного и предсказуемого обмен­ного курса белорусского рубля. Однако она не полностью соответствует ей. Курс белорусского рубля не является же­стко фиксированным.