Показатели финансовых результатов акционерных предприятий

Особенностью акционерной формы организации производства является то, что часть активов предприятия принадлежит держателям акций. Поэтому в процессе анализа финансовых результатов используются показатели, отражающие интересы акционеров и предприятия в целом.

Основной показатель – сумма прибыли, пересчитанная на одну акцию:

, где – чистая прибыль, остающаяся на предприятии после вычета платежей в бюджет; – количество выпущенных акций.

На величину прибыли, приходящейся на одну акцию, оказывают влияние два фактора:

1) отдача акционерного капитала , где – акционерный капитал; данное соотношение характеризует, сколько получено чистой прибыли с 1 рубля акционерного капитала (или отражает фактический прирост вложенного в акции капитала);

2) расчётная цена акции . Данный показатель позволяет определить размер активов инвестора, приходящийся на одну акцию.

Вышеуказанные факторы взаимосвязаны: .

Отдачу акционерного капитала (ОК) можно представить, в свою очередь, как произведение двух показателей:

1) отдача всех активов , где ВА – все активы акционерного предприятия. Это соотношение характеризует степень увеличения всех активов или прибыльность предприятия;

2) коэффициент соотношения всех активов и акционерного капитала . Эта величина показывает, сколько приходится суммарных активов предприятия на 1 рубль средств акционеров. Превышение суммарного капитала над акционерным капиталом выражает относительную величину заёмных средств, которые получило акционерное предприятие в банке в форме кредитов для осуществления своей производственной деятельности. Используя заёмные средства, предприятие может увеличить свою прибыль, не привлекая дополнительно средства акционеров и, следовательно, не расходуя прибыль на дивиденды по дополнительно выпущенным акциям.

Вышеуказанные факторы взаимосвязаны: .

Отдача всех активов (уровень прибыльности всех активов) (ОА) формируется под влиянием двух факторов:

1) доля чистой прибыли в объёме реализации , где Р – объём реализации;

2) оборачиваемость всех активов (число оборотов) . Это соотношение показывает, сколько оборотов совершили все активы в изучаемом периоде, увеличение числа оборотов активов равнозначно получению того же объёма продукции с меньшими затратами.

Эти факторы также связаны: .

Доля чистой прибыли в объёме реализации зависит от двух факторов :

1) доля чистой прибыли в прибыли до налогообложения , где – прибыль до налогообложения. Это соотношение характеризует, какая часть прибыли предприятия израсходована на уплату налогов, а какая – на нужды предприятия;

2) уровень прибыли до налогообложения в расчёте на рубль реализованной продукции (работ, услуг) . Этот показатель позволяет определить, сколько получено всей прибыли предприятием в расчёте на рубль реализации продукции, и относится к числу характеристик эффективности производственной деятельности предприятия.

Эти факторы взаимосвязаны: .

Исходя из вышеуказанного, можно построить модель, позволяющую определить изменение суммы прибыли, приходящейся на одну акцию, под влиянием пяти отдельных факторов:

Для определения абсолютного влияния каждого из выделенных факторов производят следующие расчёты:

1) изменение доли чистой прибыли в прибыли до налогообложения:

2) изменение уровня прибыли до налогообложения на рубль реализованной продукции:

3) изменение числа оборота всех активов:

4) изменение соотношения всех активов и акционерного капитала:

5) изменение расчётной цены акции:

Вышеуказанные абсолютные величины взаимосвязаны: