Тема 9 Модели оценки доходности активов

Дискуссия на темы

1. Основные модели классического портфельного инвестирования:

а) Концепция дисконтированного денежного потока (DCF)

б) Теория структуры капитала Ф. Модильяни и М. Миллера

в) Модель оценки стоимости активов (САРМ)

г) Модель У.Шарпа

д) Многофакторные модели

е) Арбитражная модель Росса.

2. Какие показатели доходности можно рассчитать для облигации с правом досрочного погашения и облигации без права досрочного погашения?

3. Какие особенности при оценке доходности акций?

4. Как связаны между собой показатели риска и доходности финансового актива?

Практическое задание

1. Определить курсовую стоимость привилегированной акции, номинал которой 300 р., ставка дивиденда 25%. Банковская ставка процента 20%.

2. Определить целесообразность покупки акции, если ее цена на рынке составляет 4,5 тыс. руб. Последний выплаченный дивиденд составил 250 р. на 1 акцию. Ожидается рост дивидендов со среднегодовым темпом прироста 5%. Среднерыночная доходность акций аналогичного класса риска составляет 11%.

3. Облигация с нулевым купоном, выпущенная на срок 5 лет, продается за 750 р. Номинальная цена облигации 1000 р. Среднерыночная доходность финансовых инструментов аналогичного класса риска составляет 10%. Выгодна ли покупка?

4. Рассчитать внутреннюю стоимость облигации, выпущенную на 5 лет номиналом 1200 р. Купонная ставка 12% за полугодие, доход выплачивается дважды в год. Среднерыночная ставка – 18%.

5. Облигация номиналом 1000 руб. с 7% купонной ставкой и погашением через 5 лет приобретена на рынке с дисконтом 10%. Определить текущую, совокупную доходность за весь срок займа и в расчете на год.

6. Акция номиналом 15000 руб. со ставкой дивиденда 25% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив владельцу 0,5 дохода с каждого инвестируемого рубля. Определить курсовую стоимость акции в момент продажи.

Тема 10 Управление инвестиционным портфелем

Дискуссия на темы

1. Принципы портфельного управления и портфельные цели.

2. Активная и пассивная модели управления инвестиционным портфелем.

3. Методы моделирования инвестиционного портфеля.

Эссе на темы

1. Сущность инвестиционной стратегии и принципы ее разработки.

2. Алгоритм принятия и реализации инвестиционных решений

3. Пассивные стратегии управления портфелем.

4. Активные стратегии управления портфелем.

5. Механические стратегии по размещению средств по классам активов

Тема 11 Анализ современного состояния портфельных инвестиций в России

Темы рефератов

1. Мировой финансовый кризис и тенденции развития рынка реальных инвестиций в России.

2. Характеристика развития фондового рынка в РФ.

3. Проблемы портфельного инвестирования в условиях российского рынка.

4. Оценка инвестиционной привлекательности на макроуровне.

Практическое задание

1.Основываясь на представленных в таблице 1 статистических показателях, проведите оценку уровня производственно-финансового потенциала условного региона (элемента инвестиционной привлекательности региона). Весовые коэффициенты значимости частных показателей установите самостоятельно.

Таблица 1

Исходные данные для оценки производственно-финансового потенциала региона

Показатель	Значение показателя
по региону	по стране
Объем промышленного производства, млн руб.	41 878,0	774 000,4
Численность населения на начало года, тыс. человек	2 696,3	145 000,6
Индекс промышленного производства, %	120,0	111,9
Среднесписочная численность работников малых предприятий (без внешних совместителей и работающих по договорам), тыс. человек	200,0	21 000,0
Численность экономически активного населения, тыс. человек	1 289,0	71 464,0
Удельный вес убыточных предприятий, %	37,6	39,8
Основные фонды (ОФ) по полной балансовой стоимости, млн руб.	3 563,0	1 660 500,0
ОФ отраслей, производящих товары, % общего объема ОФ	37,0	34,0
ОФ транспорта и связи, % общего объема ОФ	20,0	21,0
Прибыль по рентабельным предприятиям, млн руб.	365,0	11905,0
Оборот розничной торговли на душу населения, руб.	9 000,2	16110,0
Прожиточный минимум, руб./человек в месяц	3 670,0	3 500,0
Экспорт в страны вне СНГ, млн дол. США	679,0	91 000,3
Экспорт в страны СНГ, млн дол. США	348,0	14 000,2

Тема 12 Индивидуальное и коллективное инвестирование

Темы рефератов

1. Институты коллективного инвестирования в России.

2. Институты коллективного инвестирования в развитых странах

1. Паевые инвестиционные фонды (ПИф)
2. Кредитные союзы как коллективный инвестор
3. Общий фонд банковского управления (ОФБУ)

6. Венчурные фонды

7. Хеджевые фонды

1. Негосударственные пенсионные фонды.

Практическое задание

1. Негосударственный пенсионный фонд предполагает инвестировать 2 млнден. ед. Фонд является среднерисковым инвестором и планирует получить доходность не менее 15% годовых. В качестве объектов инвестирования рассматриваются следующие виды активов:

— государственные ценные бумаги с доходностью 14% в год;

— муниципальные ценные бумаги с доходностью 15% годовых;

— банковский депозит на один год с доходностью 18%;

— акции с доходностью 17% годовых;

— корпоративные облигации с доходностью 16% в год.

Сформируйте инвестиционный портфель негосударственного инвестиционного фонда. Рассчитайте предполагаемую доходность по предлагаемому вами портфелю.

2. Инвестор купил 10 паев по 1000 руб., надбавка при покупке пая составила 1,5 %. Через полгода инвестор погасил 10 паев, скидка 3 %. Определить прирост стоимости инвестиционного пая и доходность инвестиций (объявленную и реальную).