Cущность и основные формы международных финансов
Cущность и основные формы международных финансов
Функции и структура международных финансов
Субъекты и особенности международных финансов
Основные предпосылки возникновения финансовой глобализации
Финансовая глобализация и ее последствия
Тенденции развития финансовой глобализации в мировой экономике
Мировые финансовые центры: понятие, операции, условия формирования
Классификация МФЦ, рейтинг мировых финансовых центров
Важнейшие финансовые центры мира и их роль в международных валютно-финансовых отношениях
Международный финансовый рынок: сущность, структура и история развития
Участники международного финансового рынка.
Виды инструментов, обращающихся на международном финансовом рынке
Международный валютный рынок: понятие, функции и особенности.
Основные участники международного валютного рынка , их классификация
Структура международного валютного рынка, основные секторы.
Биржевой валютный рынок: основные участники, институциональная структура.
Межбанковский валютный рынок: основные участники, институциональная структура.
Зоны активности проведения валютных операций на международном финансовом рынке.
Международный рынок ценных бумаг :структура, функции, участники.
Международный рынок облигаций : структура и инструменты.
Международный рынок акций, основные инструменты международного рынка акций.
Международные облигации, их основные виды.
Рынок еврооблигаций: история создания, инфраструктура, участники.
Организация выпуска еврооблигаций.
Еврооблигации российских эмитентов: история, тенденции и проблемы развития.
26. Основные инструменты международного рынка деривативов.
Международный кредитный рынок, его основные особенности
Синдицированное кредитование как форма международного кредита.
АДР, виды и уровни программ.
Организация синдицированного кредитования.
Депозитарные расписки: понятие, свойства, виды
Условия выпуска и обращения депозитарных расписок
Рынок АДР и ГДР российских эмитентов. История, характеристика, тенденции и проблемы развития.
IPO: понятие, цели, способы проведения
IPO как механизм привлечения финансовых ресурсов на международном рынке
36. Этапы подготовки компаний к выходу на фондовый рынок.
Основные принципы Парижской и Генуэзской валютной системы.
Бреттонвудская валютная система. Основные принципы и причины кризиса этой системы.
Ямайская валютная система и современные валютные проблемы.
Европейская валютная система : проблемы создания экономического и валютного союза.
Проблемы и тенденции развития мировой валютной системы.
42.Понятие, классификация и свойства производных финансовых инструментов
Экзотические производственные финансовые инструменты
Структура международной банковской системы
Международная деятельность ТНБ.
Центральные банки на МФР
47.ФРС(Федеральная резервная система) США: принципы организации и виды деятельности.
Европейская система Центральных банков: принципы организации и виды деятельности.
Международные стандарты банковской деятельности.
Евровалютный рынок. его особенности.
Роль рынка евровалют в международных валютно-финансовых отношениях
Особенности регулирования международного фин рынка
Методы Регулирования международного финансового рынка
Центральные банки
Основной их задачей является сохранение стабильной покупательной способности национальной валюты, обеспечение бесперебойности денежных платежей и расчетов страны.
Центральный банк представляет интересы государства во взаимоотношениях с центральными банками иностранных государств и международных организаций.
3) Международные организации– это, созданные на основе международного договора, объединения государств, которые имеют систему постоянно действующих органов. Ведущее место среди международных организаций занимают международный валютный фонд и группа всемирного банка.
Международные финансовые организации выполняют следующие задачи:
- осуществление межгосударственного валютного и кредитно-финансового регулирования
- общая разработка и координирование мировых валют и кредитно-финансовой политики.
4) Юридические лица – это предприятия, которые реализуют продукцию на международные рынки (банки, биржи и др.) Особое место занимают ТНК и ТНБ (банки).
5) Физические лица – это крупнейшие субъекты, получают значительную часть первичных и вторичных валютных доходов.
Физические лица формируют основную часть сбережений как источник международных финансов.
Условия формирования МФЦ
- развитая экономика страны, достаточно долгосрочная стабильность ее финансовой валюты
- удобное географическое положение
- наличие системы современных коммуникаций
- гибкая система финансовых инструментов, обеспечивающая кредиторам разнообразные варианты относительно затрат, риска, прибыли, сроков…
- относительная стабильность в политической сфере
- открытый доступ для нерезидентов на рынок, в банки, на биржи
- человеческий капитал, который владеет специальными фин. знаниями
- Классификация МФЦ, рейтинг мировых финансовых центров
В зависимости от того, на сколько широкий спектр услуг доступен в рамках финансового центра и на каких клиентов ориентируется дальнейший рынок, МФЦ можно классифицировать на несколько типов.
Глобальные мфц- спектр финансовых услуг клиентам со всех концов мира. Они опираются на развитый внутренний фин рынок и сплошную экономику (Лондон и Нью-Йорк)
Региональные мфц- оказывают широкий спектр международных финансовых услуг в основном на операциях внутри определенного региона. (Гонконг и Сингапур- Юго-Восточная и Восточная Азия, Дубаи- Ближний Восток и Юг Азии)
Локальные мфц-представляют собой ограниченный выбор трансграничных операций и в основном ориентируются на обслуживание национального рынка (Токио, Франкфурт, Париж) Они опираются на развитые внутренние финансовые рынки и инфраструктуру, но по уровню развития отстают от глобальных мировых финансовых центров.
Нишевые мфц-используются для специальных финансовых операций с нерезидентами, таких как управление частным капиталом или налоговая оптимизация. (Цюрих, Женева)
Для оценки деятельности МФЦ часто используется индекс мфц. Он рассчитывается в британской консалтинговой компании в соответствии с которым, компания составляет рейтинг МФЦ, основываясь на опросе руководителей крупнейших мировых комитетов.
Рейтинг мировых финансовых центров основывается на оценке различных факторов, которые отражают конкурентоспособность мфц.
Ключевые факторы:
- люди (раб сила)
- условия бизнеса, деловая среда
- уровень развития инфраструктуры
- доступ к рынку (оценка доступных акций, облигаций)
1- Лондон, 2- Нью-Йорк, 3- Гонконг, 4- Сингапур, 5- Шанхай, 6- Токио, 7- Чикаго, 8- Цюрих, 9- Сан-Франциско, 10- Торонто
- Важнейшие финансовые центры мира и их роль в международных валютно-финансовых отношениях
Лондон.
Важнейший экономический центр Великобритании и Европы.
Отрасль города- финансы, банковский сектор.
В Лондоне расположено более 460 иностр банков.
Один из крупнейших центров валютной фондовой торговли- Лондонская фондовая биржа
Объем торгов- около половины от мирового объема
Капитализация фондового рынка Лондона- 160% ВВП
Лондон- лидер по объему экспорта услуг- $8,1 млрд.
Преимущества:
- низкие затраты на оплату труда
- сравнительно мягкие требования для прохождения листинга на Лондонской фондовой бирже
- особенности коммерческого права Великобритании, которые способствуют осуществлению инноваций на финансовом рынке.
Нью-Йорк
Развитая система регулирования, основанная на англо-саксонской системе права.
Является мировым лидером с точки зрения спектра предлагаемых финансовых инструментов.
Нью-Йоркская фондовая биржа предоставляет возможность инвестировать в различные фин инструменты.
Котируется более 2000 акций различных компаний.
Нью-Йоркская и Лондонская фондовая биржа лидируют по объему денежных средств, привлекаемых через IPO
Гонконг
Девятая по величине экономика мира и занимает 11 место среди экспортеров услуг.
Внешние активы банковского сектора занимают 5 место в мире. По объему обмена валют- 6 место.
Фондовый рынок является самым крупным в Азии по степени капитализации после Японии.
Сингапур
Является центром с международной репутацией. Здесь расположены крупнейшие фин учреждения.
Четвертый из крупнейших центров по торговле иностр валютой в мире.
Второй среди крупнейших центров внебиржевой торговли, вторичными ценными бумагами в Азии.
Считается региональным центром первичного и вторичного страхования.
Привлекает международные инвестиции: прогрессивная нормативная база, безопасный политический климат, удобный доступ к растущим азиатским рынкам.
- Международный финансовый рынок: сущность, структура и история развития
Финансовый рынок – один из ключевых элементов национальной и мировой экономики.
Международный финансовый рынок – это форма движения международных финансов в международной финансовой системе.
На международном финансовом рынке осуществляется торговля разнообразными финансовыми инструментами:
- валютами,
- ценными бумагами,
- международными инвестициями,
- иностранными кредитами,
- международными страховыми продуктами.
Обеспечивая купли-продажу международных инструментов, международный финансовый рынок выполняет функции:
- аккумулирования валютных потоков в форме сбережений и их инвестирования.
Благодаря международному финансовому рынку, сбережения инвестируются, т.е. превращаются в функционирующий капитал.
- Важной функцией международного финансового рынка является формирование цен финансовых инструментов.
Формирование цен на основе спроса и предложения – это основная функция любого рынка. Но специфика этой функции на международном финансовом рынке заключается в том, что цена финансового инструмента – это величина дохода, т.е. дивиденда, процента, положительной курсовой разницы, прибыли от международных инвестиций, которую покупатель финансового инструмента должен обеспечить его продавцу. Чем выше доход, тем выше цена финансового инструмента.
Развитие международного финансового рынка происходит параллельно с развитием международных связей и мировых денег.
Структура МФР
Современный МВР представляет собой сложное формирование и включает множество элементов, поэтому структуру международного валютного рынка следует классифицировать по следующим признакам:
1) по месту проведения валютных операций различают:
- биржевой сегмент МВР
- внебиржевой сегмент МВР
На биржевом сегменте валютного рынка операции с валютой могут совершаться через валютную биржу и с помощью торговли диревативами в валютных отделах товарных и фондовых бирж.
Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:
- является самым дешевым источником валюты и валютных средств
- заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью (способность быстро превращаться в национальные денежные единицы).
Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут и не быть членами валютной биржи и заключаю сделки по телефонам, телефаксам, компьютерным сетям.
Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:
- достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обмену валют
- более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валютной бирже
Это связано с тем, что внебиржевой валютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операционного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.
2) В зависимости от формы расчетов, выделяют:
- наличные сегменты МВР
- безналичные сегменты МВР
Наличный рынок – это рынок купле-продажи иностранной валюты для расчетов по экспортным и импортным операциям, регулирования открытой валютной позиции коммерческих банков.
Безналичный сегмент МВР обслуживает расчеты по внешнеторговым операциям, банковским переводам и прочим формам перемещения капиталов на глобальном финансовом рынке.
3) В зависимости, от срока исполнения валютных требований и обязательств, международный валютный рынок можно разделить на 2 сектора:
- текущий (операции проводятся не более чем в 2 рабочих дня)
- срочный (1-12 месяцев)
4) по географическому признаку
- азиатский валютный рынок ( Токио, Гонконг, Сингапур)
- европейский валютный рынок (Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне)
- американский валютный рынок ( Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес)
5) По объему торгов
Азиатский рынок и Америка ~25% от общего объема
Европа – 50%
Этапы формирования:
1 этап.Во второй половине 19 века резко возросла интернационализация национальных экономик. Возникла объективная необходимость в создании международного валютного рынка - исторически первого этапа формирования современного международного финансового рынка. Поэтому исторически первой моделью МФР стал международный валютный рынок, который развивался очень динамично и прошел этапы организации в рамках мировой валютной системы от золото-монетного стандарта через золото-дивизный и золото-валютный до многовалютной системы.
2 этап формирования МФРначался с конца 50х гг 20 века, когда появились условия для массового перемещения капитала, кредитов в мировой экономике.
Первые операции МКР были преимущественно краткосрочными, сроком до 1 года.
Но уже в начале 60х годов возник значительный рыночный спрос на долгосрочные кредиты.
Начался 3 этап становления МФР – 80-е годы 20 века. В этот период стали осуществляться системные международные страховые операции, стал формироваться международный страховой рынок.
В 90-е годы наступил 4 этап становления МФР. В этот период стремительно развивается рынок производных финансовых инструментов или деривативов.
- Участники международного финансового рынка.
Участники международного финансового рынка с институционной точки зрения — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, из-за которых осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.
Участников международного финансового рынка можно классифицировать по таким признакам:
І. По характеру участия субъектов в операциях:
· Неопосредствованные (прямые) участники — биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, которые заключают соглашения за свой счет и/или за счет и по доверенности клиентов, которые не являются членами биржи.
· Опосредствованные (косвенные) участники — это участники, которые не являются биржевыми членами и соответственно должны обращаться к услугам прямых участников рынка (наибольшие маркетмейкери).
ІІ. По цели и мотивам участия на рынке:
· Хеджеры — участники мирового финансового рынка, которые используют инструменты рынка деривативов для страхования курсового (ценового) риска, риска трансферта, который присущий финансовым инструментам, своих активов или конкретных соглашений на рынке спот. Требованиям хеджера в процессе выполнения соглашения, как правило, отвечает реальный финансовый инструмент, который он имеет или будет иметь на момент выполнения соглашения. Хеджирование — проводка операций, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с существующими или будущими позициями. Это достигается путем создания позиции на рынке деривативов, которая была бы противоположная позиции, которая уже существует или планируется, на рынке реального актива.
· Спекулянты — заключают соглашения исключительно с целью заработать на благоприятном движении курсов, и потому движение курса для них есть желательным. Они осуществляют куплю (продажа) контрактов, чтобы позднее продать (купить) их за высшей (низшей) ценой и не имеют целью страховать современные и будущие позиции от курсового риска.
Спекулянтов можно поделить на две самостоятельных группы:
а) трейдеры — стараются использовать колебание курса одного или нескольких контрактов, который достигается куплей контрактов (или ценных бумаг), когда можно ожидать повышение их цены, и продажей при обратному ее движении. Для открытия позиции за производными операциями нужны относительно небольшие расходы капитала (начальная или депозитная маржа) сравнительно с общей суммой контракта. Возникает «эффект рычага» (leverage efect), который дает возможность получить большие прибыли или вызвать большие убытки. Например. при купле облигационного контракта нарицательной стоимостью 200 000 ф. ст. начальная маржа составляет 3 %, т.е. 6000 ф. ст. Курс фьючерса на момент купли равняется 100. Если курс поднимется до 101 (т.е. меньше как на 1 %), то продажа контракта может принести брутто-доход на сумму 2000 ф. ст, что равняется 33,33 % израсходованного капитала (6000 ф. ст). Но если курс фьючерса падает до 99 (т.е. на 1 %), то спекулянт теряет уже 33,33 % средств. Трейдери оказывают содействие повышению и увеличению ликвидности рынка и таким образом обеспечивают самую способность рынка функционировать.
б) арбитражеры — стараются использовать отличия курса в разное время или на разных рынках (например, между форвардным курсом на валютном рынке и курсом соответствующего валютного фьючерса). Это достигается путем одновременной продажи относительно переоцененного инструмента и купли относительно недооцененного (одного и того самого инструмента или актива на разных рынках, или взаимосвязанных активов при нарушении между ними паритетных отношений). Арбитражная операция дает возможность получить инвестору прибыль практически без риска и не нуждается в каких-нибудь значительных инвестициях (например, купля-продажа актива на спот-ринку и продажа-купля соответствующего фьючерсного контракта). Арбитражеры оказывают содействие выравниванию курсов, цен и возобновлению паритетных соотношений между взаимосвязанными активами на разных торговых площадках, рынках, а также между фьючерсным рынком и соответствующими другими рынками.
Если хеджеры и спекулянты (трейдеры и арбитражеры) представленные на рынке в недостаточном количестве, функциональная способность данного рынка может быть поставлена под сомнение.
ІІІ. По типам эмитентов и их характеристикам:
· международные и межнациональные агентства (Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития и Европейский банк реконструкции и развития);
· национальные правительства и суверенные заемщики;
· провинциальное и региональное правительства (администрации штатов);
· муниципальные правительства (муниципалитеты);
· квази-государственные эмитенты;
· корпорации, банки и другие организации.
Если рассмотреть структуру современного мирового финансового рынка за типами эмитентов, то можно сделать вывод, который до 2/3 рынка облигационных займов приходится на корпорации и большие банковские структуры; до 1/3 рынка (т.е. остаточная часть) - на правительства, его органы и международные организации, т.е. суверенные эмитенты (между ними остаточная часть распределяется поровну).
ІV. По странам происхождения:
· развитые страны;
· страны, которые развиваются;
· международные учреждения;
· офшорные центры.
V. По типам инвесторов:
· частные;
· институционные:
Центральные банки на МФР
Функции ЦБ
во взаимодейтсвии с прав-ом разрабатывает и проводит единую госуд и денеж-кредит политику, направл на защиту и обеспечение устойчивости нац валюты
монопольно осущ эмиссию наличн денег и организует их обращение (искл – банк Великобр)
явл кредитором последней инстанциидлякредиторг-цией, организов систему рефинансирования
устанав правила провед банковских операций бухучета и отчетности для банковской системы
осущ надзор за дея-тью кредит организаций
осущ валют регулирование, включая операции по покупке и продаже иностр валюты, опред порядок осущ расчетов с иностргос-ми
осущ вал контроль
проводит анализ и прогнозирование состояния нац эк-ки, вал-финотн-ий, публикует соответствующие материалы
Главная цель банк регулирования и надзора: поддержание стабильности банк системы, защита интересов вкладчика и кредитора.
ЦБ эту функцию осуществляет в виде лицензирования, регулирования и контроля за этими экон нормативами, инспекций и ревизий коммерческих банков. ЦБ имеют право осущ коммерческие операции. Клиентами ЦБ явлнацион и иностр прав-ва, коммерч банки, международные орг-ции. Получаемая от совершения этих операций прибыль как правило направляется в Фед Бюджет. ЦБ оказывают свое влияние в примерно тех же условиях, что и коммерч банки, и финн-кредит институты.
Например, банк России имеет право осущ след операции:
предоставлять кредиты на срок не более 1 года
покупать и продавать чеки, переводные векселя, государственные ЦБ, ин валюту
проводить расчетные, кассовые, депозитные операции
принимать на хранение и управление ЦБ
выдавать гарантии и поручительства
Кроме того, национальные ЦБ размещают золотовалютные резервы в центр банках др стран по специально оговоренной ставке, что приносит прибыль и увеличивает размер размещаемости
47.ФРС(Федеральная резервная система) США: принципы организации и виды деятельности.
Правовой статус федеральной резервной системы определен законом о ФРС в виде особого финансового учреждения, объединяющего черты как независимого юридического лица, так и государственного агентства.
Организована она была в 1913 году. Состоит из 12 федеральных банков, возглавляемых правлением и председателем ФРС.
Банки, входящие в эту систему не являются государственными. Они представляют собой крупнейшие кредитные институты США, расположены в разных городах.
Функции, которые выполняет федеральная резервная система:
1) выполнение обязанностей Центрального банка США
2) защита кредитных прав потребителей
3) управление денежной эмиссией
4) обеспечение стабильности финансовой системы
5) участие в функционировании системы международных и внутренних платежей, поддержание баланса между интересами коммерческих банков и общенациональными интересами
Решение ФРС имеет самостоятельную силу и не требует одобрения со стороны президента или каких-то других государственных структур.
Руководящим органом является Совет управляющих. Совет состоит из 7 членов, которые назначаются президентом США. Размеры зарплаты управляющих назначаются конгрессом.
Капитал ФРС имеет акционерную форму собственности. В этом плане США отличается от стран, где капитал Центрального банка полностью принадлежит государству.
Cущность и основные формы международных финансов