Понятие и функции валютного рынка.
Специальные рынки, на которых может быть куплена или про-дана иностранная валюта называются валютными рынками.Ва- лютный рынок по своим масштабам значительно превосходит ры-
нок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочейсилы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с це-лью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужнаим по самым разным причинам. Также имеется возможность “спе-кулировать”, приобретая или продавая валюту, т. е. играя на ее бу-дущей цене. Высокая эффективность работы этих рынков достига-ется в условиях высокой конкуренции.
Валютные рынки классифицируются по следующим признакам:
1) по территориальному: мировой, региональный и нацио-нальный.Региональный рынок представлен Европейским, Североамери-канским, Азиатским. Сответственно выделяют крупные междуна-родные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих,Франкфурт-на-Майне, Париж
2) по средствам регулирования (режиму) рынка: рынки свобод-ного курсообразования и рынки с валютными ограничениями и ва-лютным регулированием;
3) по типам соглашений или срокам: рынки текущих (немед-ленных) и срочных операций;
4) по виду операций: рынок конверсионных операций (включаетсегменты конверсионных операций типа евро/доллар или дол-лар/иена) и рынок кредитно-депозитных операций.
Основные участники валютного рынка: центральные (нацио-нальные) и коммерческие банки; организации, осуществляющиевнешнеторговые операции; валютные биржи; валютные брокеры;
отдельные юридические и физические лица.В функцию центральных банков входит управление государст-
венными валютными резервами и обеспечение стабильности об-менного курса. Для реализации этих задач могут проводиться какпрямые валютные интервенции, так и косвенное влияние — через
регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резер-вирования и т. п.
Коммерческие банки проводят основной объем валютных опе-раций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществ-ляют через них необходимые для своих целей конверсионные и де-позитно-кредитные операции. На долю коммерческих банков при-ходится основной объем операций на валютном рынке. Банк акку-мулирует финансовые ресурсы, посредством операций с клиентами,удовлетворяет суммарные потребности рынка в валютных конвер-сиях, а также в привлечении или размещени средств и взаимодей-
ствует с другими банками. Кроме удовлетворения заявок клиен-тов, банки могут проводить операции и самостоятельно, за счетсобственных средств.Организации, осуществляющие внешнеторговые операции, как
правило, не имеют прямого доступа на валютный рынок и проводятконверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.В ряде стран функционируют национальные валютные биржи,
в функции которых входит осуществление обмена валют для юри-дических лиц и формирование рыночного валютного курса. Госу-27 6дарство обычно активно регулирует уровень обменного курса,
пользуясь компактностью местного биржевого рынка.Валютные брокеры «сводят» покупателя и продавца иностран-ной валюты с целью осуществления ими валютной операции. Засвое посредничество брокерские фирмы взимают комиссию в видепроцента от суммы сделки.Отдельные юридические и физические лица проводят широкийспектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме они мо-гут формировать существенный дополнитеьный спрос или пред-ложение. Например, оплата зарубежного туризма; денежные пере-воды заработной платы, пенсий, гонораров; покупка/продажа на-личной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютныеоперации.
Валютный рынок выполняет следующие основные функции: Валютный рынок выполняет следующие основные функции:
•своевременное осуществление международных расчетов, т. е.обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
•регулирование и формирование валютного курса на основеспроса и предложения на валюту;
•диверсификация валютных резервов;
•хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
•получение прибыли участников валютного рынка в виде раз-ницы курсов валют;
•проведение валютной политики, направленной на государст-венное регулирование национальной экономики, и согласованнойполитики в рамках мирового хозяйства;
•получение прибыли в виде разницы курсов валют и процент-ных ставок по различным долговым обязательствам.
•своевременное осуществление международных расчетов, т. е.
обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;
•регулирование и формирование валютного курса на основе спроса и предложения на валюту;•диверсификация валютных резервов;
•хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
•получение прибыли участников валютного рынка в виде раз-
ницы курсов валют;
•проведение валютной политики, направленной на государст-
венное регулирование национальной экономики, и согласованной
политики в рамках мирового хозяйства;
•получение прибыли в виде разницы курсов валют и процент-
ных ставок по различным долговым обязательствам.
59,Классификация элементов валютного рынка.
На валютном рынке осуществляются различные по содержаниюоперации, которые объединены соответствующими элементами(сегментами) валютного рынка.
По степени организованности валютный рынок бывает бирже-вой и внебиржевой.
Биржевой валютный рынок— это организованный рынок, кото-рый представлен валютной биржей. Валютная биржа — предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не
27 8 является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключа-ется не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно сво- бодных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в ва-люте и в установлении курса валюты, т. е. ее рыночной стоимости.Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самымдешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляе-
мые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
Внебиржевой валютный рынокорганизуется дилерами, кото-рые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут егопо телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Это так называемый«валютный дилинг».
Биржевой и внебиржевой рынки, хотя в определенной степении противоречат друг другу, в то же время взаимно дополняют другдруга. Выполняя общую функцию по торговле валютой и обраще-нию ценных бумаг в валюте, они применяют различные методыи формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.
Достоинства внебиржевого валютного рынка заключаются в:•достаточно низкой себестоимости затрат на операции по обменувалют. Дилеры банков часто используют очные валютные аукционы
на бирже для снижения собственных затрат на валютную конверсиюпутем заключения договоров купли-продажи валюты по биржевомукурсу до начала торгов на бирже. На бирже с участников торгов сни-
маются комиссионные, сумма которых находится в прямой зависимо-сти от суммы проданных валютных и рублевых ресурсов. Во внебир-жевом рынке для уполномоченного банка после того, как был найден
контрагент по сделке, операция валютной конверсии осуществляетсяпрактически бесплатно;
•более высокой скорости расчетов, чем при торговле на валют-ной бирже. Это связано, прежде всего, с тем, что внебиржевой ва-лютный рынок позволяет проводить сделки в течение всего операци-
онного дня, а не в строго определенное время биржевой сессии.Валютный рынок, как на глобальном, так и на локальном уровнеделится на текущий и срочный. Основа деления — отличие в датахзаключения соглашений и датах расчета за соглашениями (дата вы-полнения соглашения).Если операции идут по текущим ценам и, как принято говорить,с «немедленным» выполнением вытекающих обяательств (купил— значит нужно пойти и это получить; если продал — это отдать),то такой рынок называют срочным или рынком наличных денег.
Примерная доля этого рынка спот составляет 60..70 %. На текущемрынке осуществляются сделки с выполнением вытекающих обяза-
тельств в установленный срок в будущем, которое является более
отдаленным. Иными словами, здесь контракт заключается «сегодня»
по ценам «на сегодня», но, в отличие от спотового рынка, поставка
именно по этим ценам совершается не на третий рабочий день,
а в более поздние сроки — в будущем. Его доля составляет 30..40 %.