Тема 3. Теории финансового менеджмента, возможности их использования в практике финансового управления российских предприятий

Цель:

1. Изучить содержание базовых концепций финансового менеджмента;

2. Изучить ограничивающие условия и допущения принятые в рассматриваемых концепциях и теориях,

3. Изучить, на сколько возможно применение указанных теорий для объяснения тенденций развития современного рынка капиталов в России.

4. Изучить основные достижения экономистов – нобелевских лауреатов в области финансового менеджмента.

Концепция идеальных рынков капиталов. Концепция дисконтированного денежного потока. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера. Теория дивидендов Модильяни и Миллера. Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов. Теория ценообразования опционов. Гипотеза эффективности рынков капиталов. Теория агентских отношений. Теория асимметричной информации. Допущения принятые в концепциях и теориях финансового менеджмента. Возможности использования теорий финансового менеджмента для управления финансами организаций в условиях функционирования российского финансового рынка.

Тематика рефератов по теме №3

1. Концепция идеальных рынков капиталов;

2. Концепция дисконтированных денежных потоков;

3. Теория структуры капитала Модильяни и Миллера;

4. Теория дивидендов Модильяни и Миллера;

5. Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов;

6. Теория ценообразования опционов;

7. Гипотеза эффективности рынка капиталов;

8. Теория агентских отношений;

9. Теория асимметричной информации;

10. Основные достижения в области финансового менеджмента экономистов - нобелевских лауреатов.

Вопросы для самоконтроля знаний

1) Дайте определение идеального рынка капитала.

2) Какие предпосылки используются в теории идеального рынка

3) Что понимается под анализом дисконтированного денежного потока?

4) На чем основан анализ дисконтированного денежного потока?

5) Что означает понятие «альтернативные затраты

6) Какие факторы влияют на величину альтернативных затрат при анализе DCF?

7) В чем заключатся суть теории иррелевантности дивидендов Модиьяни - Миллера.

8) В чем суть допущений, принятых в теории иррелевантности дивидендов Модиьяни - Миллера?

9) В чем суть теории портфеля Г. Марковица?

10) Какие выводы следуют из теории портфеля Г. Марковиц?

11) В чем ограниченность теории портфеля Г. Марковиц?

12) В чем заключается суть САРМ?

13) Что означает понятие «эффективный рынок»?

14) Какие условия обеспечивают информационную эффективность рынка?

15) Какая разница между идеальной информационной эффективностью и экономической информационной эффективностью?

16) Назовите три формы гипотезы «эффективности рынков».

17) Что означает эффективность рынка с точки зрения связи между риском и доходностью

18) Что такое агентские конфликты?

19) Назовите два важнейших агентских конфликта в сфере финансов корпораций.

20) Что такое агентские затраты

21) Кто несет агентские затраты?

22) Какие механизмы, побуждают менеджеров действовать в интересах акционеров и в интересах кредиторов?

Тест для самоконтроля знаний студентов.

Дайте определение идеального рынка капитала?

а) это рынок, на котором не существует никаких затруднений, связанных с обменом ценных бумаг на деньги и обратно.

б) это рынок, на котором осуществляется обмен ценных бумаг на деньги и обратно;

в) это рынок, на котором обмен ценных бумаг на деньги и обратно осуществляется на заранее оговоренных условиях.

Какими признаками характеризуется идеальный рынок?

а) полное отсутствие трансакционных (брокерских) затрат;

б) отсутствие каких - либо налогов;

в) наличие большого числа покупателей и продавцов;

г) равный доступ на рынок для юридических и физических лиц;

д) отсутствие затрат на информационное обеспечение;

е) одинаковые (однородные) ожидания у всех действующих лиц;

ж)отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями;

з) все выше перечисленное.

Что понимается под анализом дисконтированного денежного потока?

а) процесс оценки будущих денежных потоков;

б) процесс оценки текущих денежных потоков;

в) процесс оценки будущих и текущих денежных потоков.

На чем основан анализ дисконтированного денежного потока?

а) на временной ценности денег;

б) на дисконтировании;

в) на наращивании.