Глава 1. Понятие, функции, цель и задачи финансового менеджмента. Бюджетирование как технология финансового управления
ВВЕДЕНИЕ
Хозяйствующие субъекты в условиях российского налогового климата и высокой инфляции могут иметь индивидуальные цели, различные интересы в вопросах регулирования массы и динамики прибыли, роста имущества акционеров, дивидендной политики, курсовой стоимости акций, оптимизации способов финансирования, стратегии роста, рационального заимствования, сочетания доходности и риска. Эти и многие другие аспекты финансовой деятельности предприятия поддаются управлению с помощью универсальных методов, наработанных мировой рыночной цивилизацией и объединенных в науке финансового менеджмента.
Цели курсовой работы:
1. Улучшить понимание финансовой среды;
2. Рассмотреть принципы управления финансовыми потоками в фирмах;
3. Изучение организационных форм, финансовой деятельности компаний, структуры финансовой системы; базовых концепций финансового менеджмента;
Задачи курсовой работы состоят в том, чтобы научится:
1. Управлять финансами предприятия;
2. Минимизации финансовых рисков;
3. Решать стратегические и тактические задачи организации;
4. Использовать теоретические и практические навыки и знания, методики расчетов и анализа;
5. Выявлять эффект операционного рычага, рассчитывать «порог рентабельности» и «запас финансовой прочности предприятия».
6. Сформировать логику принятия управленческих решений в сфере финансовой деятельности.
7. Оценивать степень возможного риска.
Глава 1. Понятие, функции, цель и задачи финансового менеджмента. Бюджетирование как технология финансового управления
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Составить операционные и финансовые бюджеты предприятия на 2 квартал 2014 года.
| Бюджет продаж | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Прогнозируемый объем продаж | 20 000,00 | 50 000,00 | 30 000,00 | 100 000,00 |
| Цена единицы товара | 10,00 | 10,00 | 10,00 | |
| Прогнозируемая выручка | 200 000,00 | 500 000,00 | 300000,00 | 1 000000,0 |
| Бюджет поступления денежных средств | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Поступления за март | 30 000,00 | 30 000,00 | ||
| Поступления от продаж апреля | 140 000,00 | 50 000,00 | 190 000,00 | |
| Поступления от продаж мая | 350 000,00 | 125 000,0 | 475 000,00 | |
| Поступления от продаж июня | 210 000,0 | 210 000,00 | ||
| Итого поступления | 170 000,00 | 400 000,00 | 335 000,0 | 905 000,00 |
| Бюджет производства | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Прогнозируемый объем продаж | 20 000,00 | 50 000,00 | 30 000,00 | 100 000,00 |
| Планируемый объем на конец месяца | 10 000,00 | 6 000,00 | 5 000,00 | 21 000,00 |
| Объем товара на начало месяца | 4 000,00 | 10 000,00 | 6 000,00 | 20 000,00 |
| Объем производства | 26 000,00 | 46 000,00 | 29 000,00 | 101 000,00 |
| Бюджет закупки производственных запасов | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Прогнозируемый объем производства | 26 000,00 | 46 000,00 | 29 000,00 | 101 000,00 |
| Количество материала на единицу продукции | 5,00 | 5,00 | 5,00 | 15,00 |
| Производственные нужды | 130 000,00 | 230 000,00 | 145 000,0 | 505 000,00 |
| Планируемые остатки материалов на конец месяца | 23 000,00 | 14 500,00 | 11 500,00 | 49 000,00 |
| Всего материалов | 153 000,00 | 244 500,00 | 156 500,00 | 554 000,00 |
| Остатки материалов на начало месяца | 13 000,00 | 23 000,00 | 14 500,00 | 50 500,00 |
| Объем закупаемого материала | 140 000,00 | 221 500,00 | 142 000,0 | 503 500,00 |
| Бюджет расходования денежных средств на материалы | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| План закупки материала | 140000,00 | 221500,00 | 142000,00 | 503500,00 |
| Стоимость за кг | 0,40 | 0,40 | 0,40 | 1,20 |
| Стоимость покупки | 56000,00 | 88600,00 | 56800,00 | 201400,00 |
| Кредиторская задолженность | 12000,00 | 12000,00 | ||
| Закупки в апреле | 28000,00 | 28000,00 | 56000,00 | |
| Закупки в мае | 44300,00 | 44300,00 | 88600,00 | |
| Закупки в июне | 28400,00 | 28400,00 | ||
| Всего затраты на материал | 40000,00 | 72300,00 | 72700,00 | 185000,00 |
| Бюджет производственных накладных расходов | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Объем производства | 26 000,00 | 46 000,00 | 29 000,00 | 101 000,00 |
| Переменные накладные расходы на единицу продукции | 1,00 | 1,00 | 1,00 | 3,00 |
| Суммарные переменные накладные расходы на единицу продукции | 26 000,00 | 46 000,00 | 29 000,00 | 101 000,00 |
| Постоянные накладные расходы в месяц | 50 000,00 | 50 000,00 | 50 000,00 | 150 000,00 |
| Всего производственных накладных расходов | 76 000,00 | 96 000,00 | 79 000,00 | 251 000,00 |
| Производственная амортизация | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 60 000,00 |
| Денежные выплаты на накладные расходы | 56 000,00 | 76 000,00 | 59 000,00 | 191 000,00 |
| Бюджет управленческих и коммерческих расходов | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Объем продаж | 20000,00 | 50000,00 | 30000,00 | 100000,00 |
| Переменные издержки на единицу продукции | 0,50 | 0,50 | 0,50 | 1,50 |
| Переменные управленческие и коммерческие расходы | 10000,00 | 25000,00 | 15000,00 | 50000,00 |
| Постоянные управленческие и коммерческие расходы | 70000,00 | 70000,00 | 70000,00 | 210000,00 |
| Всего издержек | 80000,00 | 95000,00 | 85000,00 | 260000,00 |
| Амортизация, включенная в постоянные расходы | 10000,00 | 10000,00 | 10000,00 | 30000,00 |
| Денежные выплаты | 70000,00 | 85000,00 | 75000,00 | 230000,00 |
| Бюджет движения денежных средств | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Денежные средства на начало периода | 40000,00 | 30000,00 | 30000,00 | 100000,00 |
| Поступление денежных средств | 170000,00 | 400000,00 | 335000,00 | 905000,00 |
| От покупателей | 170000,00 | 400000,00 | 335000,00 | 905000,00 |
| Расходование денежных средств | -166000,0 | -233300,00 | -206700,0 | -606000,00 |
| на основные материалы | 40000,00 | 72300,00 | 72700,00 | 185000,00 |
| производственные накладные расходы | 56000,00 | 76000,00 | 59000,00 | 191000,00 |
| затраты на сбыт и управление | 70000,00 | 85000,00 | 75000,00 | 230000,00 |
| Денежный поток от операционной деятельности | 4000,00 | 166700,00 | 128300,00 | 299000,00 |
| Покупка оборудования | 143700,00 | 48300,00 | 192000,00 | |
| Денежный поток от инвестиционной деятельности | -143700,00 | -48300,00 | -192000,00 | |
| Дивиденды | 49000,00 | 49000,00 | ||
| Привлечение кредита | 35000,00 | 35000,00 | ||
| Погашение кредита | 22475,00 | 12525,00 | 35000,00 | |
| Выплата процентов | 525,00 | 187,88 | 712,88 | |
| Денежный поток от финансовой деятельности | -14000,00 | -23000,00 | -12712,88 | -49712,88 |
| Денежные средства на конец периода | 30000,00 | 30000,00 | 97287,13 | 157287,13 |
| Бюджет доходов и расходов | ||||
| Апрель | Май | Июнь | Итого за квартал | |
| Выручка от продаж | 200 000,00 | 500 000,00 | 300 000,0 | 1 000 000 |
| Всего доходов | 200 000,00 | 500 000,00 | 300 000,0 | 1 000 000 |
| Себестоимость продукции | 40 000,00 | 100 000,00 | 60 000,00 | 200 000,00 |
| Накладные производственные расходы | 76 000,00 | 96 000,00 | 79 000,00 | 251 000,00 |
| в том числе амортизация | 20 000,00 | 20 000,00 | 20 000,00 | 60 000,00 |
| Управленческие и коммерческие расходы | 80 000,00 | 95 000,00 | 85 000,00 | 260 000,00 |
| в том числе амортизация | 10 000,00 | 10 000,00 | 10 000,00 | 30 000,00 |
| Проценты по кредиту | 525,00 | 187,88 | 712,88 | |
| Всего расходов | 196 000,00 | 291 525,00 | 224187,88 | 711 712,88 |
| Прибыль | 4 000,00 | 208 475,00 | 75 812,13 | 288 287,13 |
| Налог на прибыль | 800,00 | 41 695,00 | 15 162,43 | 57 657,43 |
| Чистая прибыль | 3 200,00 | 166 780,00 | 60 649,70 | 230 629,70 |
| Бюджет по балансовому листу | ||||
| Активы | ||||
| 01.04.14 | 01.07.14 | |||
| I. Внеоборотные активы | ||||
| Основные средства | 800000,00 | 902000,00 | ||
| Здания и сооружения | 500000,00 | 470000,00 | ||
| Машины и оборудования | 300000,00 | 432000,00 | ||
| Итого по разделу I | 800000,00 | 902000,00 | ||
| II. Оборотные активы | ||||
| Запасы | 13200,00 | 14600,00 | ||
| Сырье и материалы | 5200,00 | 4600,00 | ||
| Готовая продукция | 8000,00 | 10000,00 | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес.) | 36000,00 | 131000,00 | ||
| Денежные средства | 40000,00 | 97287,13 | ||
| Итого по разделу II | 89200,00 | 242887,13 | ||
| БАЛАНС | 889200,00 | 1144887,13 | ||
| Пассивы | ||||
| 01.04.14 | 01.07.14 | |||
| III. Собственный капитал | ||||
| Уставный капитал | 500000,00 | 500000,00 | ||
| Нераспределенная прибыль | 377200,00 | 558829,70 | ||
| Итого по разделу III | 877200,00 | 1058829,70 | ||
| V. Краткосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | ||||
| Кредиторская задолженность | 12000,00 | 86057,43 | ||
| перед поставщиками и подрядчиками | 12000,00 | 28400,00 | ||
| перед персоналом | ||||
| перед бюджетом по налогам и сборам | 57657,43 | |||
| Итого по разделу V | 12000,00 | 86057,43 | ||
| БАЛАНС | 889200,00 | 1144887,13 |
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Для компании провести анализ безубыточности: рассчитать операционную прибыль (EBIT), маржинальную прибыль, удельную маржинальную прибыль, точку безубыточности в натуральных единицах и стоимостном выражении, целевой объем продаж (EBIT = 200 000 руб.), запас финансовой прочности
| Показатель | Обозначение | Расчет | Экономический смысл полученного результата |
| Выручка | S | = 100000*10=1000000 | Денежные средства, полученные от продажи 100000 шт. |
| Удельные переменные расходы, руб./шт. | v | = 1+0,5+5*0,4=3,5 | Переменные затраты за 1 единицу продукции |
| Постоянные расходы | FC | = (50000+70000)*3=360000 | Постоянные расходы за 3 квартала |
| Операционная прибыль | EBIT | = 200000 | Операционная прибыль до вычета процентов и налогов |
| Маржинальная прибыль | M | =S-VC=1000000-3,5*100000=650000 | Маржа компании от продажи 100000 шт. составляет 650000руб., которые должны покрыть постоянные расходы и сформировать прибыль компании |
| Удельная маржинальная прибыль | Cont | = p-v = 10-3.5=6.5 | 6,5 руб. это маржа компании от продажи ед. продукции |
| Точка безубыточности, шт. | Qc | = FC/(p-v) = 360000/6.5=55385 | Min объем продаж, при котором доходы будут покрывать расходы, т.е. выручка компании будет ровна нулю |
| Точка безубыточности, руб. | Qc | = (FC/(p-v))*p = 55385*10=553850 | Min объем продаж, при котором доходы будут покрывать расходы, т.е. выручка компании будет ровна нулю |
| Целевой объем продаж | Qт | =(FC+EBIT)/(p-v)=(360000+200000)/6.5=86154 | Объем продаж, который обеспечивает заданный уровень прибыли (EBIT) |
| Запас финансовой прочности | ЗФП | =((Qт-Qc)/Qт)*100%=((86154-55385)/86154)*100=35,7 | Объём продаж может упасть на 35,7% , но при этом прибыль компании будет ровна нулю |
Управление рентабельностью
Прибыль – это абсолютный показатель, малопригодный для пространственно-временных сопоставлений. Поэтому в аналитике принято сопоставлять его с некоторыми базами, получая тем самым показатели рентабельности. Управление рентабельностью включает два компонента: управление прибылью (числитель показателя рентабельности) и управление базой формирования прибыли (знаменатель показателя рентабельности).
Таблица 1 – Виды показателей рентабельности
| Наименование показателя | Способ расчета | Описание |
| Рентабельность объема продаж, % | Р1 = EBIT х 100/ (выручка от продаж) | Характеризует размер прибыли на рубль объема реализованной продукции |
| Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, % | Р2 = (прибыль до налогообложения) х 100/(выручка от продаж) | Показывает размер прибыли до выплаты налога на прибыль на рубль объема реализованной продукции |
| Чистая рентабельность, % | РЗ = (чистая прибыль) х 100/ (выручка от продаж) | Характеризует размер чистой прибыли на единицу выручки, т. е. уровень прибыли после выплаты налога на прибыль |
| Рентабельность активов, ROA, % | Р4= (чистая прибыль) х 100/ (средняя стоимость активов) | Характеризует эффективность использования всего имущества |
| Рентабельность собственного капитала, ROE, % | Р5 = (чистая прибыль) х 100/ (средняя стоимость собственного капитала) | Характеризует эффективность использования собственного капитала. Данный показатель и его динамика влияют на уровень котировок акций |
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Провести анализ рентабельности компании: рассчитать показатели рентабельности.
| Наименование показателя | Расчет | Характеристика результатов |
| Рентабельность объема продаж, % |  | На 1 руб. реализованной продукции приходится 28 коп. операционной прибыли |
| Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности, % |  | На 1 руб. реализованной продукции приходит 28 коп. прибыли до налогообложения |
| Чистая рентабельность, % |  | 1 руб. реализованной продукции генерирует 23 коп. чистой прибыли |
| Рентабельность активов, ROA, % |  | 1 руб. вложенный в активы предприятия генерирует 20 коп. чистой прибыли |
| Рентабельность собственного капитала, ROE, % |  | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 21 коп. чистой прибыли |
Модель фирмы «Дюпон»
Показатели рентабельности капитала являются главнейшими в системе критериев оценки деятельности фирмы. Поэтому понятно стремление управлять базовыми факторами, влияющими на значения этих индикаторов. Один из наиболее распространенных подходов к выявлению факторов реализован в известной факторной модели фирмы «Дюпон». Назначение модели – идентифицировать факторы, определяющие эффективность предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала (ROE).
Базовая формула модели:
, (10)
где ROE – рентабельность собственного капитала,
Pn – чистая прибыль,
Е – собственный капитал компании (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т.п.),
R – выручка компании,
А – активы, А = 
,
- заемный капитал компании,
CL – краткосрочная задолженность
LTD – долгосрочная задолженность.
Рентабельность собственного капитала (ROE) зависит от рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников финансирования предприятия.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Провести расчет модели управления рентабельностью компании: рассчитать показатели модели фирмы «Дюпон».
| Наименование показателя | Расчет | Характеристика результатов |
| Рентабельность собственного капитала, ROE |  | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 21,8 коп. чистой прибыли |
| Чистая прибыль, Pn | =230629.7 | Это выручка за вычетом налогов, сборов и др. обязательств |
| Собственный капитал компании, E | =1058829.7 | Представляет собой стоимость имущества предприятия, находящегося в его собственности. |
| Выручка, R | = 100000*10=1000000 | Денежные средства, полученные от продажи 100000 шт. |
| Активы компании, A | =1144887.13 | Имущество компании, включая денежные средства, материальные ценности, нематериальные активы, финансовые вложения и долговые обязательства. |
| Рентабельность продаж |  | Каждый руб. выручки генерирует 23 коп. |
| Ресурсоотдача |  | 1 руб. вложенный в актив предприятия генерирует 87 коп. |
| Структура источников финансирования |  | На 1 рубль собственных средств приходится 1,08 руб. активов предприятия. |
Перечень мер по увеличению рентабельности собственного капитала компании:
· Привлечение дополнительного объема средств за счет роста кредиторской задолженности;
· Снижение объемов закупки материала, т.е. не приобретать слишком много, чтобы материал залеживался;
· Увеличение прибыли компании.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ
Задание:Провести расчет модели управления рентабельностью компании: рассчитать показатели модифицированной модели фирмы «Дюпон».
| Наименование показателя | Расчет | Характеристика результатов |
| Прибыль до налогообложения, NBT | =288287.13 | Прибыль за вычетом процента за пользование заемным капиталом |
Коэффициент налоговой нагрузки,  | =0.2 | Ставка налога на прибыль в РФ |
Коэффициент посленалогового удержания прибыли,  | =1- =1-0.2=0.8 | 80% чистой прибыли остается в распоряжении собственников предприятия после начисления и уплаты налога на прибыль и прочих обязательных платежей из прибыли |
| Чистая прибыль, Pn | =NBT*  =288287.13*0.8=230287.7 | Это выручка за вычетом налогов, сборов и др. обязательств |
| Выручка, R | = 100000*10=1000000 | Денежные средства, полученные от продажи 100000 шт. |
| Постоянные расходы,FC | = (50000+70000)*3=360000 | Постоянные расходы за 3 квартала |
| Переменные расходы, VC | =3.5*100000=350000 | Переменные затраты за 100000шт. |
| Операционная прибыль,EBIT | =R-VC-FC=1000000-350000-360000=290000 | Операционная прибыль до вычета процентов и налогов |
| Операционная рентабельность продаж |  | Каждый руб. оперативной выручки генерирует 29 коп. |
| Активы компании, A | =1144887.13 | Имущество компании, включая денежные средства, материальные ценности, нематериальные активы, финансовые вложения и долговые обязательства. |
| Ресурсоотдача | | 1 руб. вложенный в актив предприятия генерирует 87 коп. |
| Процент по кредиту, In | =525+187.88=712,88 | Процент за пользование заемным капиталом |
| Уровень процентных расходов на рубль активов |  | На каждый 1 руб. собственных активов приходится 0.0006 коп постоянных финансовых затрат |
| Собственный капитал компании, E | =1058829.7 | Представляет собой стоимость имущества предприятия, находящегося в его собственности |
Коэффициент концентрации собственного капитала,  |  | Собственный капитал предприятия составляет 92%, это означает, что очень маленький процент финансового риска, т.е. предприятие может в любое время рассчитаться со своими лендерами |
| Рентабельность собственного капитала, ROE,% |  | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли |
| Рентабельность собственного капитала, ROE,% |  | 1 руб. вложенный в собственный капитал предприятия генерирует 22 коп. прибыли |
Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости и способы их расчету
| Наименование показателя | Способ расчета | Нормальное ограничение | Пояснения |
| Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) | У1 = ЗК/СК | Не выше 1,5 | Показывает, сколько организация привлекла заемных средств на 1 руб. вложенных в активы собственных средств |
| Собственный капитал в обороте (собственный оборотный капитал, собственные оборотные средства) | У2 = СК - ВА | Увеличение показателя является положительной тенденцией | Нулевое или отрицательное значение показателя свидетельствует, что все оборотные (может быть и часть внеоборотных) активы, сформированы за счет заемных источников (средств) |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками | УЗ = (СК - ВА) / (запасы + НДС) | Увеличение показателя рассматривается положительно | Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов |
| Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) | У4 = СК / Активы | 0,4 ≤ У4 ≤ 0,6 | Соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования |
| Коэффициент финансирования | У5 = СК/ЗК | У5 ≥ 0,7, оптимальное значение У1 ≈1,5 | Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, какая — за счет заемных средств |
| Коэффициент финансовой устойчивости | У6 = (СК + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса | У6 ≥ 0,6 | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
| Коэффициент маневренности | У7 = (СК - ВА) / СК | Рекомендованное значение 0,2-0,5 | Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, т.е. находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом |
| Коэффициент иммобилизации | У8 = ВА / ОА | Данный показатель отражает отраслевую специфику фирмы | Характеризует соотношение постоянных и текущих активов |
Пример анализа финансовой устойчивости предприятия.Рассчитать показатели финансовой устойчивости и описать их экономический смысл.
| Наименование показателя | Расчет | Экономический смысл показателя |
| Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) | =86057,43/1058829,7=0,081 | На 1 руб. СК организация привлекла 8,1 коп. ЗС. Коэффициент ниже нормативного, что подтверждает финансовую устойчивость |
| Собственный капитал в обороте (собственный оборотный капитал, собственные оборотные средства) | =1058829,7-902000=156829,7 | СОК компании составляет 156829,7 руб., т.е. все ВА сформированы за счет СК и еще 156829,7 руб. идет на финансирование ОА |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками | =(1058829,7-902000)/14600=10,74 | СОК компании в 10,74 раз превышает ее запасы |
| Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) | =1058829,7/1144887,13=0,92 | На 1 руб. капитала компании приходится 92 коп. СК, т.е. доля собственного капитала составляет 92%. Предприятие финансово устойчивое |
| Коэффициент финансирования | =1058829,7/86057,43=12,3 | СК компании превышает ЗК в 12,3 раза; На 1 руб. ЗК приходится 12,3 руб. СК. Предприятие финансово устойчивое |
| Коэффициент финансовой устойчивости | =(1058829,7+0)/1144887,13=0,92 | 92 % активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников (за счет СК и ДО) |
| Коэффициент маневренности | =(1058829,7-902000)/ 1058829,7 = 0,15 | 15% СК вложено в ОА, а 86% финансирует ВА, т.е. находятся в мобильной форме |
| Коэффициент иммобилизации | =902000/242887,13=3,7 | ВА в 3,7 раза больше ОА, что негативно влияет на финансовую устойчивость предприятия в целом |
Общий вывод о финансовой устойчивости предприятия: Предприятие абсолютно финансово устойчивое , поскольку СК в 12,3 раза больше ЗК и финансирует не только ВА, но и ОА (СОК 156829,7 руб.). Единственным риском с точки зрения финансовой устойчивости – высокая доля ВА по сравнению с ОА (ВА в 3,7 раза больше ОА).
Анализ деловой активности
На основе данных отчета о прибыли и убытках проводится анализ деловой активности.
Анализ деловой активности. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности под деловой активностью обычно понимают эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных ею целей, что отражается в различных показателях. В финансовом аспекте деловую активность можно характеризовать двумя группами показателей:
1) общие показатели оборачиваемости;
2) показатели управления активами.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может быть оценена следующими показателями:
• скорость оборота — количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;
• период оборота — средний срок, за который возвращаются вложенные в хозяйственную деятельность организации денежные средства.
В табл. 4 представлены наиболее распространенные в аналитической работе коэффициенты деловой активности и способы их расчета.
| Наименование показателя | Способ расчета | Пояснения |
| Общие показатели оборачиваемости | ||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов | Д1 = (выручка от продажи)/(среднегодовая стоимость активов) | Характеризует эффективность использования имущества |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборотов | Д2 = (выручка от продажи)/ (среднегодовая стоимость оборотных активов) | Характеризует скорость оборота всех оборотных средств (материальных и денежных) |
| Коэффициент отдачи нематериальных активов, оборотов | ДЗ - (выручка от продажи)/ (средняя стоимость нематериальных активов) | Характеризует эффективность использования нематериальных активов |
| Фондоотдача, оборотов | Д4= (выручка от продажи)/ (среднегодовая стоимость основных средств) | Характеризует эффективность использования основных средств предприятия |
| Коэффициент отдачи собственного капитала, оборотов | Д5 = (выручка от продажи)/ (средняя стоимость собственного капитала) | Характеризует скорость оборота собственного капитала. Показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. вложенного собственного капитала |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, оборотов | Д6 = (выручка от продажи)/ (средняя стоимость дебиторской задолженности) | Показывает количество оборотов средств, находящихся в дебиторской задолженности |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов | Д7 = (выручка от продажи)/ (средняя стоимость кредиторской задолженности) | Показывает, расширяется или снижается коммерческий кредит, предоставляемый предприятию (т. е. представленные отсрочки по оплате ТМЦ, работ, услуг) |
| Показатели управления aктивами | ||
| Оборачиваемость материальных средств (запасов), дней | Д8 = (средняя стоимость запасов х Т)/ (выручка от продажи) | Показывает, за сколько дней (в среднем) оборачиваются запасы в анализируемом периоде |
| Оборачиваемость денежных средств, дней | Д9= (средняя стоимость денежных средств х Т)/ (выручка от продажи) | Показывает срок оборота денежных средств |
| Срок погашения дебиторской задолженности, дней | Д10= (средняя стоимость дебиторской задолженности х Т)/ (выручка от продажи) | Показывает, за сколько дней (в среднем) погашается дебиторская задолженность предприятия |
| Срок погашения кредиторской задолженности, дней | Д11 = (средняя стоимость кредиторской задолженности х Т/ (выручка от продажи) | Показывает средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам |
Пример анализа деловой активности предприятия. Провести анализ деловой активности.
| Наименование показателя | Способ расчета | Пояснения |
| Общие показатели оборачиваемости | ||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов | =1000000/1144887,13=0,87 | Каждый руб. активов предприятия генерирует 87 коп. выручки |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, оборотов | =1000000/242887,13=4,12 | Каждый руб. вложенный в ОА предприятия генерирует 4,12 руб. выручки |
| Коэффициент отдачи нематериальных активов, оборотов | - | нет |
| Фондоотдача, оборотов | =1000000/902000=1,109 | Каждый руб. вложенный в ОС предприятия генерирует 1,109 руб. выручки |
| Коэффициент отдачи собственного капитала, оборотов | =1000000/1058829,7=0,94 | Каждый руб. вложенный в СК предприятия генерирует 94 коп. выручки |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах, оборотов | =1000000/131000=7,63 | 7,63 раза оборачивается ДЗ за 2 квартал 2014 года |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, оборотов | =1000000/86057,43=11,62 | КЗ оборачивается 11,62 раза за квартал., КЗ в 11,62 раза меньше выручки |
| Показатели управления активами | ||
| Оборачиваемость материальных средств (запасов), дней | =(14600*92)/1000000=1,34 | Запасы предприятия оборачиваются 1,34 дня |
| Оборачиваемость денежных средств, дней | =(97287,13*92)/1000000=8,95 | Денежные средства предприятия оборачиваются 8,95 дней |
| Срок погашения дебиторской задолженности, дней | =(131000*92)/1000000=12,05 | ДЗ предприятия оборачивается 12,05 дня. Средний срок погашения ДЗ составляет 12,05 дней |
| Срок погашения кредиторской задолженности, дней | =(86057,43*92)/1000000=7,92 | Средний срок погашения КЗ составляет 7,92 дней |
Вывод:Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что предприятие является абсолютно ликвидным.
Чистый оборотный капитал
Оборотные активы (ТА, CA,CurrentAssets) – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес.
Деньги (CE) ® Сырье и материалы (Inv (Inventory))® Готовая продукция (Inv (Inventory)® Дебиторская задолженность (AR) ® Деньги’
Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением текущих (краткосрочных) обязательств (ТО, CL,СurrentLiabilities), оба объекта учета рассматриваются совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом (ЧОК, WC (WorkingCapital)).
WC = CA – CL = Inv + AR + CE – CL (21)
Пример. Рассчитать величину чистого оборотного капитала для исследуемого предприятия.
| № | Наименование показателя | Обозначение | Значение | |
| 01.04.14 | 01.07.14 | |||
| Запасы | Inv | |||
| Дебиторская задолженность | AR | |||
| Денежные средства | CE | 97287,13 | ||
| Оборотные активы | CA=Inv+AR+CE | 242887,13 | ||
| Краткосрочные обязательства | CL | 86057,43 | ||
| Чистый оборотный капитал | WC=CA-CL | =89200-12000=77200 | =242887,13-86057,43=156829,7 |
Вывод:Чистый оборотный капитал компании равен 77200(156829,7), это деньги предприятия без учета задолженностей.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В мире бизнеса и конкурентной борьбы никто не застрахован от собственных ошибок и появления более умелых и удачливых конкурентов, нельзя заранее предсказать, какова будет прибыль в будущем, хватит ли доходов предприятию для расчетов со своими контрагентами, будут ли удовлетворены собственники уровнем рентабельности и др. Именно поэтому эффективность текущего управления финансами определяется не столько значимостью полученных прибылей (убытков) в отдельные годы, сколько устойчивостью генерирования прибыли в среднем. Если предприятие постоянно имеет прибыль (возможно, и не очень высокую, но устраивающую инвесторов), обремененную приемлемым уровнем риска, становится возможным принятие стратегических финансовых решений, ос