Средневзвешенная и предельная цена капитала.

Задача 1

Компания финансируется на 60% за счет заемных средств, а на 40% за счет собственного капитала, причем на 10% за счет выпуска привилегированных акций и на 30% за счет выпуска обыкновенных акций.

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, если известно, что цена заемного капитала составляет 9%; обыкновенных акций – 12%; привилегированных – 8%

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Задача 2.

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала

Источник средств	Учетная оценка, тыс. руб.	Цена источника, %
Заемные: краткосрочные долгосрочные Собственные: обыкновенные акции привилегированные акции нераспределенная прибыль		8.5 5.2 16.5 12.4 15.2

Сделать выводы.

Формирование рациональной структуры источников финансирования деятельности фирмы

Задача 1.

Компания реализует 100 ед. продукции по цене 600 руб. за единицу. Известно, что переменные издержки компании равны 360 руб. на ед. продукции, а суммарные постоянные издержки составляют 18000 руб.

Найти уровень операционного (производственного) левериджа.

Если объем реализации на 6 %, на сколько увеличивается прибыль в абсолютном и относительном значении.

Задача 2.

Известно, что компания выплачивает 1200 руб. ежегодно в качестве процентов по обслуживанию заемных средств, а прибыль до налогообложения составляет 6000 рублей. Определите уровень финансового левериджа. На сколько процентов изменится чистая прибыль, если прибыль до налогообложения снизится на 2%.

Задача 3.

На основе данных задачи 1 и 2 найдите уровень комбинированного левериджа. Объясните его значение.

Тема 7.Управление оборотными средствами фирмы

Задача 1

Компания имеет соглашение о франшизе с заправочными станциями. Все расчеты держателей лицензии за продажу нефтепродуктов и бензина, составляющие в среднем 420 тыс. долл. в день, осуществляются с помощью чеков. В данный период суммарное время с момента отправки чека держателем лицензии до его получения компанией, инкассирования и зачисления на счет в банке составляет шесть дней.

Какая денежная сумма «зависает» в этом промежутке?

Для того чтобы сократить эту задержку, компания планирует организовать ежедневную доставку денежных средств со станций. В итоге потребуется задействовать три автомобиля и нанять трех работников. В перерасчете на весь год ежедневный сбор денежных средств обойдется компании в 93 тыс. долл., а задержка сократится на 2 дня. В настоящее время альтернативные издержки неиспользуемых средств составляют 9% - такова процентная ставка ликвидных ценных бумаг. Следует ли компании начинать ежедневный сбор денежных средств?

Вместо того, чтобы отсылать чеки в банк по почте, компания могла бы организовать их доставку с помощью рассыльных. Эта процедура сократила бы задержку на один день и ежегодно обходилась бы в 10,3 тыс. долл. Следует ли компании вводить данный план в действие? Почему?

Задача 2

Компания оптовый дистрибьютор воздушных фильтров, которые сбываются ею в розничную сеть. Фильтры закупаются компанией у нескольких производителей их заказывают партиями по 1000 единиц, и размещение каждого заказа обходится в 40 долл. Спрос на фильтры розничных магазинов составляет 20 тыс. единиц в месяц, ежемесячные расходы по хранению 0,10 долл. На один фильтр.

Каков оптимальный размер партии заказа при условии такого размера партии (т.е. какое число, кратное 1000 единиц, должно заказываться)?

Каков был бы оптимальный размер партии заказа, если бы издержки по хранению сократились до 0,05 долл. На один фильтр в месяц?

Каков был бы оптимальный размер заказа, если бы расходы на заказ сократились до

10 долл. за заказ?

Задача 3

С целью сокращения издержек вследствие освоения нового производства компания могла бы увеличить пробег своих грузовых автомобилей. Ожидаемая экономия от такого повышения эффективности составляет 260 тыс. долл. в год. Однако ожидается, что коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов при этом понизится на с 8 до 6 раз в год. Себестоимость реализованной продукции составляет 48 млн. долл. в год. Следует ли компании внедрять новый производственный план, если требуемая ставка доходности инвестиций в товарно-материальные запасы (до уплаты налогов) составляет 15%?.

Тема 8.Финансовое планирование и прогнозирование

Задача 1

Перед менеджером компании стоит задача составить основной бюджет на февраль. Известно, что планируется продать 200 ед. товара по цене 10 ден. ед., затраты на материалы составят 400 ден.ед., прямые затраты труда – 600 ден.ед., управленческие и коммерческие расходы – 20% к производственной себестоимости, основные производственные расходы – 200 ден.ед. Помогите менеджеру составить бюджет.

Задача 2

Компания «Андромеда» имеет отчет о доходах следующего вида, долл:

Выручка от продаж - 1500 000

Переменные расходы – 450 000

Постоянные расходы – 550 000

EBIT – 500 000

Проценты – 100 000

EBT – 400 000

Налоги - 136 000

Посленалоговая прибыль – 264 000

Акции – 100 000

EPS – 2,64

Компания собирается увеличить выручку от продаж на 1 мдн долл. Переменные расходы останутся на уровне 30% выручки от продаж, постоянные расходы возрастут до 800 тыс. Ставка налога – 34%. Дополнительные затраты могут быть профинансированы облигационным займом по 14% или дополнительной эмиссией 10 тыс. акций по цене 55 долл. Стоимость организации дополнительной эмиссии облигаций и акций – 20 тыс. и 50 тыс. долл. соответственно. Составьте план получения прибыли. Определите как изменение объемов продаж может отразиться на рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала, если до расширения собственный капитал составлял 2 млн. долл. Какое финансирование предпочтительно и почему?

Задача 3

Компания ожидает выручку от продаж 1 млн. долл., чистую маржу – 12%. Дивидендные выплаты должны остаться неизменными – на уровне 40%. Какое дополнительное финансирование необходимо, если запасы и дебиторская задолженность должны увеличиться на 180 тыс. долл. Дополнительной кредиторской задолженности не возникает.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Дата: /Подпись/

Рекомендовано к изданию