Стоимость бизнеса и методы его оценки
Понятие, цели и принципы оценки бизнеса. Понятие оценки рыночной стоимости и сфера ее применения в современной экономике. Необходимость и возможность стоимостной оценки в российских условиях. Отличие стоимостной оценки от бухгалтерской (балансовой), аудиторской и рейтинговой оценки. Объекты и субъекты стоимостной оценки. Имущественный комплекс предприятия и бизнес как объекты оценки. Основные цели оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Взаимосвязь целей оценки, видов стоимости, объектов оценки.
Принципы оценки. Принципы, связанные с рыночной средой. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования, сфера его действия.
Виды стоимости, определяемые при оценке. Взаимосвязь между видом стоимости, целью и объектом оценки.
Факторы, влияющие на стоимость предприятия и его имущества. Факторы инвестора и продавца и проблема их несовпадения. Процедура выявления специфических факторов и степени их влияния.
Доходный подход к оценке бизнеса.Экономическая сущность и закономерности доходного подхода к оценке различных объектов собственности. Место доходного подхода в системе стоимостной оценки.
Условия, диапазон применения, система абстрагирования и допусков в рамках доходного подхода. Факторы стоимости, учитываемые при оценке с позиций доходного подхода. Виды стоимости и принципы доходного подхода к оценке стоимости предприятия. Учет рисков в процессе оценки доходным подходом.
Метод капитализации доходов. Выбор финансовой базы. Основные этапы и способы расчета стоимости. Возможные проблемы метода капитализации доходов и пути их решения. Условия применения метода капитализации доходов. Особенности учета рисков в методе капитализации доходов.
Метод дисконтированных денежных потоков. Суть метода дисконтированных денежных потоков. Выбор ставки дисконта и российские особенности такого выбора. Достоинства и недостатки метода дисконтированных денежных потоков. Особенности учета рисков в методе дисконтированных денежных потоков.
Сравнительный подход к оценке бизнеса. Общая характеристика сравнительного подхода. Условия применения и особенности использования при оценке российских предприятий. Основные этапы оценки бизнеса с позиций сравнительного подхода. Информационно-правовая база и особенности финансового анализа при использовании методов сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода.
Метод компании-аналога или метод рынка капитала. Алгоритм и методика расчета рыночной стоимости методом компании-аналога. Выбор сопоставимых предприятий, критерии отбора аналогичных компаний, определение базы сравнения и расчет финансовых коэффициентов. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов, диапазон их применения. Выведение итоговой величины стоимости.
Метод парных продаж или метод сделок. Отличительные характеристики метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Ограничения, сфера применения на современном российском рынке.
Метод отраслевых коэффициентов или соотношений. Специфика метода, алгоритм расчета рыночной стоимости. Особенности использования для оценки российских предприятий.
Затратный подход к оценке бизнеса. Экономическое содержание методов затратного подхода. Особенности затратного подхода к оценке различных объектов собственности. Методологические закономерности и принципы затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса). Рыночная стоимость предприятия как разность между рыночной стоимостью его активов и обязательств. Условия применения методов затратного подхода.
Методы затратного подхода, особенности их применения для оценки российских предприятий. Общая характеристика метода стоимости чистых активов.
Метод ликвидационной стоимости. Понятие ликвидационной стоимости, ее виды. Условия применения метода, его место в системе процедуры банкротства. Основные этапы метода. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия, корректировка балансовой стоимости активов и обязательств.
Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Расчет ликвидационной стоимости как остаточной стоимости бизнеса.
Выведение итоговой величины стоимости предприятия.
Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета. Зарубежный опыт и российская практика.
Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса).
Литература
1. Чеботарев, Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебник для бакалавров / Н.Ф. Чеботарев. - М. : Дашков и Ко, 2014. - 253 с. - ISBN 978-5-394-02368-2 ; То же [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=221283 (01.12.2014).
2. Щепотьев, А.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учебное пособие / А.В. Щепотьев, А.А. Вязьмов, Т.Е. Карпова. - М. ; Берлин : Директ-Медиа, 2014. - 183 с. : табл. - Библиогр. в кн. - ISBN 978-5-4475-1595-9 ; То же [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=256331 (01.12.2014).
3. Погорелый, А.П. Оценка бизнеса в кризисных условиях / А.П. Погорелый. - М. : Лаборатория книги, 2012. - 105 с. - ISBN 978-5-504-00663-5 ; То же [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=140285 (01.12.2014).
4. Филиппов, Л.А. Оценка бизнеса [Электронный ресурс]/ Л. А. Филиппов. - Электрон. дан.. - Москва: КноРус, 2010. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM); 18 см: цв., зв.. - (Электронный учебник).
5. Шпилевская, Е. В.. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие/ Е. В. Шпилевская. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. - 346 с.: ил.; 21 см. - (Высшее образование). - Библиогр. : с. 307-310.