Вопрос. Оценка и анализ имущественного потенциала фирмы

Оценка прибыли и рентабельности.

Показатели прибыли и рентабельности это результативность деятельности предприятия, эти показатели важны главным образом для инвесторов, так как они должны знать выгодно ли им будет инвестировать средства в компанию.

Существует 2 подхода к определению прибыли – экономический и бухгалтерский. Их можно рассматривать как базовые. Суть первого – в исчислении прибыли по результатам изменения рыночных оценок чистых активов фирмы; Суть второго в ее расчете как разницы между доходами и затратами фирмы, относимыми к отчетному периоду.

Экономическая прибыль – это прирост капитала собственников фирмы, проявляющийся в увеличении ее чистых активов, исчисляемая как капитализированная стоимость будущих чистых поступлений за минусом обязательств.

Можно рассчитать прибыль и более простым способом:

Рn=MV^e_{s -} MV^bs

Рn – чистая прибыль за период

MV^e_{s –} рыночная капитализация на начало отчетного периода

MV^bs – рыночная капитализация на конец отч. периода.

Бухгалтерская прибыль – положительная разница между доходами предпр., понимаемые как приращение совокупной, стоимостной оценки его активов, сопроводжающееся увеличением капитала собственников предприятия , и его затратами понимаемыми как снижение совок. стоимостн. оценки А, сопровождающееся уменьшением капитала собственников предприятия.

Pn=R-Ex

Рn– чистая прибыль за период

R-общая сумма доходов за период

Ex-общая сумма расходов (затрат) за период

Эк.прибыль трудоемка в расчетах, субъективна по величине. Большую практическую ценность имеет бух.прибыль исчисляемая по фактич.признанным доходам и затратам.

Используя формулу определения бух.прибыли можно получить несколько показателей прибыли. Например можно рассматривать доходы и затраты связ.с осн.деятельностью, а можно принять во внимание внереализационные и/или чрезвычайные доходы и затраты,очевидно,что величина прибыли изменится.

Прибыль бухгалтерская и налоговая.

Различия определяются 2 факторами:

1. Расходы по видам и сумме признаваемые затратами в отчетном периоде и влияющие на величину конечного фин.результата различаются. Некоторые расх.не признаются в качестве затрат, либо признаются в меньшей сумме

2. благодаря тому,что у предприятия есть свобода в применении различных методов оценки и учета в целях исчисления бух.и н/о прибыли есть возможность уплатить в бюджет большую или меньшую сумму налога. Если больше, то бюджет временно проавансирован предприятием, в балансе появляется отложенный налоговый акти, если меньше, то бюджет временно профинансировал предприятие,появл.отложенное налоговое обязательство.

Рентабельность.

Прибыльность – превышение доходов над затратами, а рентабельность – получение приемлемой отдачи на вложенный капитал, используемый ресурс, привлеченное средство и др.

Рентабельность дословно означает возможность и способность делать прибыль, т.е. обеспечивать прибыльность.

2 группы коэффициентов рентабельности:

1. Рентабельность инвестиций (капитала)

1.Рентабельность инвестиций с позиции всех заинтересованных лиц:

Коэффициент генерирования доходов:

ВЕР=P_it- прибыль до вычета % и налогов

A -стоимостн.оценка совок.активов фирмы

Характеризует возм-ти генерирования доходов данной комбинацией активов и показывает сколько руб.операционной прибыли приходится на 1 руб.вложенный в активы данной компании

2. Рент.инвестиций с позиции инвесторов.

Коэф.рентаб.активов: ROA= Pn+In

A

Коэф.рентаб.инвестированного капитала:

ROI=Pn+In Pn-чистая прибыль; In-% к уплате

Ct-CLCt- совокупн.капитал

CL- краткосрочные пассивы.

3.Рентаб.инвестиций с позиции предприятия. Речь идет о ROAиROI, с темотличием,что в формулах сумма % учитывается в посленалоговам исчислении.

ROAat= Pn+In*(1-T)

A

ROI=Pn+In *(1-Т)

Ct-CLТ –ставка налога на прибыль

4. Рент.инвестиц.с позиции собственнико предпр.

Коэф.рентабельности собств.капитала(если число владельцев привилегирован.акций невелико или их нет)

ROE=Pn/E.

Если желательно обособление владельцев обыкнов.акций, то в дополнении кROE рассчитывается коэф.рентаб.слобствен.обыкнов.капитала

ROСE=Pn-PD/E-PS

Pn-чист.прибыль

Е- собств.капитал

PD-дивиденды по привилегир.акциям

PS- привилегиров.акции.

Рентабельность продаж

1.норма валовой прибыли (валовая рентаб.реализ.прод-ии).

GPM= вал. прибыль = S-COGS

Выручка от реализ. S

2.норма операц.прибыли (операц.рентаб.реализов.продукции)

OIM= операц.прибыль = S-COGS-OE

Выручка от реализ. S

3.норма чистой прибыли(Чистая рентаб.реализ.прод.)

NPM=чист.прибыль = Pn

Выр.от реализ. S

COGS – c/с реалдизов.продукции

OE – операционные расходы

Коэф.рентаб.продаж показывают какую часть в каждом рубле выручки от продаж составляет валовая, операционная или чистая прибыль.

Дгп

=Средние остатки готовой продукции / Суточная себестоимость отгруженной продукции.

Норма­тив оборотных средств на остатки готовой продукции оп­ределяется как произведение нормы оборотных средств в днях и однодневного выпуска товарной продукции в предстоящем году по производственной себестоимости по формуле:

Н гп = ТП/Д х Т гп,

где Н_гп — норматив оборотных средств на готовую продукцию,руб.;

ТП — выпуск товарной продукции в IV квартале предстоя­щего года (при равномерно нарастающем характере производ­ства) по производственной себестоимости, руб.;

Д — количество дней в периоде (90);

Т — норма оборотных средств на готовую продукцию, дней.

Норма оборотных средств на готовую продукцию рас­считывается раздельно по готовой продукции на складе и то­варам отгруженным, на которые расчетные документы сданы в банк на инкассо.

Норма оборотных средств по товарам отгруженным ус­танавливается на период времени выписки счетов и платежных документов и сдачи их в банк.

При расчете величины товаров отгруженных финансовые службы отслеживают:

♦ товары отгруженные, срок оплаты по которым не насту­пил;

♦ отгруженные, но не оплаченные в срок (чаще из-за от­сутствия средств у покупателей) или на ответственном хране­нии у покупателей (в основном из-за высокого % брака, откло­нения от оговоренного ассортимента и т.п.).

Совокупный норматив оборотных средств по предприя­тию равен сумме нормативов по всем элементам оборотных средств и определяет в итоге общую потребность фирмы в обо­ротных средствах.

Общая норма всех оборотных средств в днях устанавли­вается путем деления совокупного норматива оборотных средств на однодневный выпуск товарной продукции по производствен­ной себестоимости по плану IV квартала того года, по данным которого рассчитывается норма. Годовой прирост или уменьше­ние норматива оборотных средств определяется путем сопос­тавления нормативов на начало и конец предстоящего года.

Секьюритизация активов

С точки зрения права секьюритизация представляет собой совокупность норм, позволяющих эффективно рефинансировать договорные денежные требования за счет фондового рынка.

Эффективность секьюритизации достигается прежде всего за счет «конвертации» низколиквидных денежных требований в высоколиквидные инструменты фондового рынка.

Таким образом, институт секьюритизации - система норм, направленных на снижение правовых и экономических рисков, возникающих при рефинансировании денежных требований путем размещения ценных бумаг, который может работать только при комплексной настройке всех его элементов.

Долевая секьюритизация

Секьюритизация может осуществляться путем размещения долговых ценных бумаг (облигаций) и долевых ценных бумаг (акции, инвестиционный пай, сертификат участия).

34. Формирование рацион. Структуры источников средств п-п-я (структуры капитала).

С позиций фин. мен-та фин. капитал предприятия представляет собой общую ст-ть ср-в в ден., материал. и нематериал. формах, инвестированных в формирование его активов.

Традиционно кап-л компании состоит из собств. и заемного кап-ла. Под стр-рой кап-ла понимается соотношение собств. и заемного кап-ла в финансировании пр-ия.

Собств. кап-л вкл-ет: 1)обыкновенные и привилегированные акции по текущей рын.цене; 2)внутр. источники ср-в (нераспределенная прибыль, амортизац.отчисления, отчисления в фонды пр-ия).

Заемный кап-л вкл-ет: 1)долгосрочные займы, 2)краткосрочную задолж-сть, 3)выпуск облигаций.

Основная область применения ст-ти кап-ла – оценка экон.эффект-сти инвестиций.

Ст-ть кап-ла пр-ия – миним.норма прибыльности при вложении заработанных в ходе реализации проекта денег.

На ст-ть кап-ла оказывают влияние след.факторы:

- уровень доходности других инвестиций;

- уровень риска данного капитального вложения;

- источники финанс-ия.

Поскольку ст-сть кап-ла – это альтернативная ст-ть, т.е.доход кот-ый ожидают получить инвесторы от альтернативных возм-стей вложения кап-ла при неизменной величине риска, ст-ть данного капитального вложения зависит от текущего уровня процентных ставок на рынке ценных бумаг (облигаций и акций).

Кроме этих факторов, на ст-ть капитала оказывает влияние то, какие источники финанс-ия имеются у пр-ия. Процентные платежи по заемным источникам рассматриваются как валовые издержки (т.е. входят в себестоимость) и поэтому делают долговые источники финансирования более выгодными для пр-ия. Но в то же время испол-ние заемных источников более рискованно для предп-ий, т.к. процентные платежи и погашение основной части долга необходимо производить вне зав-сти от рез-тов реализации инвестиционного проекта. Стремясь снизить риск, предп-ие увелич-ет долю собствен. привлеченных ср-в (производит дополн.-ую эмиссию акций).

Осн. целью формирования кап-ла предп-ия явл. удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и оптимизации его стр-ры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

С учетом этой цели процесс формирования кап-ла предпр-ия строится на основе след. принципов:

• учета перспектив развития хоз. деят-сти предпр-ия;

• обеспечения оптимальности стр-ры кап-ла с позиций эффективного его функционирования;

• обеспечения минимизации затрат по формир-нию кап-ла из разл. источников;

• правового конформизма;

• конструктивной инновационности.

СК. Ст-ть СК. Упр-ие СК.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собств.капитал вкл-ет в себя:

- Обыкновенные акции по текущей рын.цене;

- Привилигированные акции по текущей рын.цене;

- Внутр. источники ср-в (нераспределенная прибыль компании, амортизационные отчисления, отчисления в фонды пр-ий).

Ст-ть собств.кап-ла - это денежный доход, к-ый хотят получить держатели обыкновенных акций. Обыкн.акции играют решающую роль в формир-ии фин.ресурсов компании. Их доля в уставном капитале не м.б. меньше 75%.

Различают след.модели для оценки ст-ти собств.кап-ла:

1. Модельпрогнозируемого роста дивидендов. С_е=D₁/Р+g, C_e – ст-ть собств.кап-ла, P- рын.цена одной акции, D₁ – дивиденд, обещанный компанией в первый год реализации инвестиционного проекта, g -прогнозируемый ежегодный рост. Данная модель применима к тем компаниям, величина прироста дивидендов кот-ых постоянна. Если этого не наблюдается, то модель не м.б. использована.

2. Модель дисконтируемого дивиденда. С_е= ΣD_t/(1+k)^t. к- ставка дисконтирования, D - поток дивидендов.

Модель оценки капитальных активов. Исп-ние данной модели наиболее распространено в условиях стабильной рын.эк-ки при наличии достаточно большого числа данных, характеризующих прибыльность работы пр-ия. Если для конкр.пр-ия имеем: 0<β<1, то это пр-ие менее рисковое по сравнению со средним по рынку, если β>1, то пр-ие имеет большую степень риска. R_a=R_f+β_a(R_m-R_f), где R_f- доходность безрисковых активов, Rm- требуемая доходность идеально диверсифицируемого рын.портфеля (в качестве замены рын.портфеля выступают рын.индексы), Ra- требуемая доходность акции а.

β_{a –} фактор систематического риска акции а.

3. Модель прибыли на акцию. Данная модель базируется на показ-ле прибыли на акцию, а не на величине дивидендов. Многие инвесторы считают, что именно показатель величины прибыли на акцию отражает реальный доход, получаемый акционерами, независимо от того, выплачивается ли он в виде дивидендов или реинвестируется, с тем чтобы принести инвесторам выгоды в будущем. С_е=EPS/Р. EPS- величина прибыли на одну акцию, Р-рын.цена одной акции.

Модель премии за риск. Данная модель занимает особое место, т.к. носит договорный хар-р. Договор заключ-ся м/у пр-ием и потенц.инвестором о том, какая д.б. премия за риск вложения капитала. Если С_r – уровень отдачи на вложение денег инвесторам в обычные (номинальные) для него возможности, то ст-ть кап-ла, вложенного в данное пр-ие, опред-ся по ф-ле:Сe=Сr+RP, где RP – премия за риск. Привлечь инвестора можно увеличение премии за риск.

6. Модель оценки ст-ти привилегированных акций. Явл. весьма простой, поскольку доход на привилегированные акции устанавливается обычно весьма простым способом: по привилегированным акциям обычно выплачивается фиксированный дивиденд и сверх этого дивиденда, независимо от размера прибыли, ничего не выплачивается. Поэтому доходность по привилегированным акциям рассчит. По ф-ле: С_р=d/P. d- величина ежегодного дивиденда на акцию. P-рын.цена одной акции.

ЗК. Ст-ть ЗК. Упр-ие ЗК.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной (возмездной) основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки. Заемный кап-л вкл-ет: 1)долгосрочные займы, 2)краткосрочную задолж-сть, 3)выпуск облигаций.

Кроме того, к заемному кап-лу отн-ся: 1) целевое финансирование, 2)финансирование внебюджетных фондов (Закрытые паевые инвестиционные фонды, венчурные фонды, пенсионные фонды и т.д.)

Целевое финансир-ие предст.собой направление централизованных финансовых ресурсов в рамках гос.регулир-ия и поддержки инвестиционной деят-сти на выполнение целевых программ, а также проектов отраслевого значения. Распределение данных источников осуществляется на конкурсной основе. Ст-ть данного источника зависит от условий предоставления( напр, процент участия в прибыли).

Банковское кредитование и др.займы. В условиях дефицита ресурсов многие орг-ции привлекают кредиты.Заемные ср-ва могут предоставляться как коммерческими банками, так и не банковскими стр-рами(фин. и страховые компании, фонды). Ст-ть кредитных ресурсов зависит от ставки процента по кредиту.

0,4(доля источника 40%) * 0,12 (цена источника 12%)

0,6*0,16*(1-Т), Т – ставка налога на прибыль. Т=24%.

Проценты по кредиту относятся на себестоимость.

Осн.факторами, влияющими на ст-ть кредитных ресурсов явл. учетная ставка и нормативы Центробанка, а также средняя процентная ставка коммерч. банков по депозитам, уровень стабильности в стран, срок и вид кредита.

Кроме банков, существ.-ная роль в финансировании принадлежит небанковским орг-циям – ПФ, инвестиционные и страховые компании, ПИФы. Последние предлагают прямое инвестирование в пр-во путем покупки ценных бумаг пр-ия.

Выпуск облигаций. Облигации – ценные бумаги с заранее известным сроком погашения, на протяжении кот-ого может накапливаться купонный доход, регулярно выплачиваться и расти рын.цена, приближаясь к номиналу. Ст-ть данного источника обусловлена конечной доходностью облигаций. Чем чаще происходит начисление дохода, тем выше реальная сумма полученных денег и рын.цена облигации.

Св-вами облигации, определяющими ее преимущества и недостатки, явл.:

- наличие конечного срока обращения, по истечении кот-ого облигация гасится;

- отношения займа м/у инвестором и эмитентом. Держатель облигации приобретает статус кредитора, не дающий право голоса на общем собрании;

- приоритетность облигаций по сравнению с обыкновен.акциями и любым типом привилегиров.акций. Облигация – менее рискованная и доходная ценная бумага, и ст-ть кап-ла, полученного путем размещения займа ниже, чем при эмиссии акций;

- привлечение кап-ла на более длительные сроки, в отличие от банк.кредита (в развитых странах на 10-15 лет).

Неэмиссионные ценные бумаги. Сущ-ет целый ряд ценных бумаг, кот-ые не отн-ся к эмиссионным, т.е. для их выдачи не требуется никаких проспектов эмиссии, регистрации выпусков, утверждения отчетов об итогах выпусков, аудиторского заключения, что в принципе должно ускорять процесс привлечения фин.ресурсов и снижать расходы. Для компании наиболее цивилизованными формами таких ценных бумаг являются простые и переводные векселя, а так же складские свидетельства. Их отличие друг от друга состоит в том, что вексель – это безусловное долговое обязательство (без обеспечения и на краткосрочный период) указанного в векселе плательщика оплатить опр.сумму в установл.сроки, а складское свидетельство – товарное обязат-во, передача кот-ого по определению возможна только в подтверждение наличия реального товара на складе.

В процессе своей деят-сти предп-ие использует заемные ср-ва, полученные в виде: 1) долгосрочного кредита от коммерческих банков и др.предп-ий; 2)выпуска облигаций, имеющих заданный срок погашения и номинальную процентную ставку.

В 1 случае ст-ть заемн.кап-ла равна процентной ставке кредита и определ-ся путем договорного соглашения между кредиторами и заемщиком в каждом конкр.случае отдельно.

В 2 случае ст-ть заемн.кап-ла определ-ся величиной выплачиваемого по облигации купона или номинальной процентной ставкой облигации, выражаемой в % к ее номинальной ст-ти. Номинал.ст-ть – это цена, кот-ую заплатит компания-эмитент держателю облигации в день ее погашения. Срок погашения облигации указывается при их выпуске.

вопрос. Оценка и анализ имущественного потенциала фирмы

Показатели этого раздела анализа позволяют получить некоторые ответы на вопро­сы, имеющие отношение к производственным мощностям фирмы, в частности; (1) ка­кими средствами располагала фирма на начало отчетного периода; (2) какова была их структура; (3) какие изменения в общем объеме имущества и его структуры имели ме­сто в отчетном периоде? Акцент в блоке делается на внеоборотные активы, точнее, на основные средства как долгосрочный источник генерирования доходов фирмы.

Финансовая оценка имущественного потенциала фирмы представлена в активе ба­ланса, а также в форме № 5 «Приложение к Бухгалтерскому балансу». в балансе приводится остаточная стои­мость основных средств, а в форме № 5 - их первоначальная стоимость и начисленная амортизация, а также сведения о поступлении и выбытии этих активов за отчетный год.

Наиболее информативными являются следующие показатели (рис. 9.1).

Величина контролируемых фирмой средств(синоним: сумма хозяйственных средств, находящихся па балансе предприятия).Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого. Это - учетная оценка активов, числящихся па балансе предприятия, необязательно совпадающая с их сум­марной рыночной оценкой. Поскольку нынешний баланс составляется в оценке нетто, итог баланса дает приемлемую оценку величины контролируемых фирмой средств. Тем не менее в балансе остались две статьи, которые с определенной долей условности можно рассматривать как регулятивы к источникам собственных средств (т. е. к разд. III баланса), это: (1) собственные акции, выкупленные у акционеров, и (2) задол­женность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

уточненная сумма контролируемых предприятием средств будет рассчиты­ваться по следующей формуле:

NBV=TA-OD,

где NBV - сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия; ТА - всего активов по балансу; OD - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Рост этого показателя в динамике благоприятен и свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия. Факторами роста стоимостной оценки имущества являются: (а) дополнительные вклады собственников фирмы; (б) привлечение новых собственников; (в) реинвестирование прибыли; (г) временное привлечение средств; (д) безвозмездные поступления; (е) целевые поступления; (ж) переоценка.

Основным фактором роста, безусловно, является реинвестирование прибыли.

При анализе балан­сов в динамике необходимо обращать внимание на регулирующие статьи и делать очистку баланса.

Стоимость чистых активов фирмы.Этим показателем характеризуется стоимост­ная оценка имущества фирмы после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. В первом случае расчет ведется по балансовым оценкам, т. е. по данным отчетного баланса, во втором - по рыночным оценкам. Величина чистых активов, рассчитанная по ликвидационному балансу, показывает ту часть стоимости активов компании, которая может быть распределена среди собственников компании в случае ее ликвидации.

Величина чистых активов — весьма субъективная оценка. Эта субъективность обу­словлена следующими обстоятельствами: (а) если расчет ведется по отчетному балан­су, то величина чистых активов, как правило, занижена из-за использования в балансе исторических цен, т. е. оценок по себестоимости, которые в подавляющем большинстве случаев ниже текущих рыночных цен многих активов (даже оборотных активов, по­скольку для оценки производственных запасов часто используется метод ЛИФО, су­щественно занижающий оценку выходных запасов); (б) если речь идет о ликвидацион­ном балансе, то условность расчета данного индикатора предопределяется условностью рыночных оценок (или ликвидационных цеп), используемых при построении баланса.

К решению судьбы чистых активов имеют отношение исключительно собственники. Категория чистых ак­тивов имеет значимость лишь в том случае, если речь идет о характеристике с помощью этого индикатора действующего предприятия. Если речь идет о ликвидируемом пред­приятии, то величина чистых активов может быть рассчитана на начало ликвидацион­ного периода как оценка денежных средств, которые, возможно, достанутся собствен­никам, т. е. будут распределены между ними согласно участию в уставном капитале; в ходе ликвидационного процесса расчет величины чистых активов уже практически бессмыслен.

Этот показатель (ЧА) определяется по следующему алгоритму (все показатели для расчета берутся из баланса):

ЧА = [ВА + (ОА - ЗУ)] - [ДО + (КО - ДБП)],

где ВА - внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса); ОА - оборотные активы (итог второго раздела актива баланса); ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; ДО - долгосрочные обязательства; КО - краткосрочные обязательства; ДБП - доходы будущих периодов.

В зависимости от структуры баланса алгоритм расчета чистых активов может незна­чительно меняться.

Полученная разница между величиной активов и суммой задолженности представляет собой чистые активы, яв­ляющиеся обеспечением «задолженности» предприятия перед своими собственника­ми - именно па эту сумму ориентировочно могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия.

Доля внеоборотных активов в валюте баланса.Рассчитывается отнесением стои­мостной оценки внеоборотных активов (итог разд. I баланса) к общей сумме активов фирмы (итог баланса по активу) и показывает, какая доля общей суммы вложенных в предприятие из всех источников средств омертвлена в долгосрочных активах. Напом­ним, что внеоборотные активы - это активы, вложения в которые не могут быть изъяты для использования в текущей деятельности.

Во-первых, любая фирма, как правило, имеет запас прочности, в том числе и в отно­шении допустимой доли иммобилизованных активов. При достижении некоторого критического предела ситуация может мгновенно измениться и привести к хрониче­ской нехватке оборотного капитала и собственных оборотных средств.

Во-вторых, в отличие от материальных оборотных активов, которые в случае необ­ходимости все же можно достаточно быстро, хотя и с существенными потерями, обра­тить в денежные средства, внеоборотные активы такой скоростью не обладают, а потери от подобной трансформации могут быть исключительно значимыми.

Доля основных средств в валюте баланса.Рассчитывается отнесением суммы по статье «Основные средства» к валюте баланса.

Основ­ные средства представляют собой ядро материально-технической базы предприятия, основной материальный фактор, обусловливающий возможности генерирования при­были. Этим объясняется значимость аналитической оценки данного актива. Значение показателя существенно варьирует по отраслям.

Для аналитика значительный интерес представляет динамика этого показателя, а также структура показателя «основные средства» (см. форму № 5 «При­ложение к балансу»).

Доля активной части основных средств.Этот коэффициент, показывающий, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе, рассчитывается по следующей формуле (используются моментные или средние оценки):

deq = Стоимость активной части основных средств/Стоимость основных средств

Более распространенной является вто­рая трактовка, относящая к активной части лишь машины, оборудование и транспорт­ные средства. Рост этого коэффициента в динами­ке обычно расценивается как благоприятная тенденция/

Коэффициенты износа и годности.Эти показатели характеризуют основные сред­ства с позиции возмещения сделанных в них вложений. Коэффициент износа (kde) ха­рактеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествую­щих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости, а коэффициент год­ности (ksw) является дополнением к_de до 100% (или единицы) и характеризует ту часть первоначальной стоимости амортизируемого актива, которая осталась к списанию в бу­дущих периодах; показатели рассчитываются по формулам:

kde= Накопленная амортизация/ Первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств

k sv = Остаточная стоимость основных средств/ Первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств

Коэффициенты связаны следующей очевидной зависимостью:

k_de + ksv=1 (или 100%).

коэффициенты износа и годности: во-первых, не имеют прямого отношения к физическому или моральному износу основных средств; во-вторых, не учитывают интенсивности использования ос­новных средств, в частности сменности; в-третьих, их значения полностью зависят от принятой на предприятии методики производства амортизационных отчислений, т. е. методики списания единовременных вложений в основные средства на затраты.

Коэффициенты обновления и выбытия. Эти показатели рассчитываются по формулам:

kоб = S+/Sкг * 100%

kв = S-/Sнг * 100%

, где S+, S- - соответственно первоначальная (восстановительная) стоимость поступивших или выбывших за отчетный период основных средств;

Sнг, Sкг - соответственно первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств на начало или конец отчетного периода.

Экономическая интерпретация такова:

коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетно­го периода основных средств составляют новые основные средства;

коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми фир­ма начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причи­нам.

Коэфф. рассчитываются по данным отчетности.

Показатели изменения основных средств.По данным отчетности могут быть рассчи­таны абсолютный (∆aS) и относительный (∆oS ) приросты, а также темп роста (TpS) ос­новных средств по первоначальной (восстановительной) или остаточной их стоимости:

Если значения коэффициентов ∆aS и ∆oS меньше нуля, то мы имеем абсолютное и относительное уменьшение стоимости основных средств. Следует отметить, что зна­чимость подобных расчетов имеет смысл лишь в условиях определенной экономиче­ской стабильности.