Оценка финансовой состоятельности проекта

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
	Месяц
		.
I. Инвестиционная деятельность:
затраты на разработку ПО
затраты на ЭВМ и оборудование
затраты на инструментальные средства
обучение персонала
прочие
Итого:
II. Операционная деятельность:
увеличение дохода при внедрении АРМ или экономия затрат
текущие затраты на эксплуатацию АРМ, в том числе наамортизацию
прирост валовой прибыли
налог (24%)
прирост чистой прибыли
Итого: (Пч + Ам)
III. Финансовая деятельность:
собственные средства
кредит
Возврат кредита
Итого:
Сальдо денежной наличности (I + II + III)
Сальдо денежной наличности, нарастающим итогом

Если сальдо денежной наличности, нарастающим итогом, является по всем периодам положительной величиной, перейти к определению чистой текущей стоимости проекта, характеризующей эффективность проекта.

Показатели экономической эффективности проекта

Международная практика в процессе оценки проектов использует несколько обобщающих показателей. К таким показателям относятся:

─ интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость);

─ индекс доходности;

─ внутренний коэффициент эффективности;

─ максимальный денежный отток;

─ период возврата капитальных вложений и срок окупаемости.

Интегральный экономический эффект

(NPV – Net Present Value of Discounted Cash Flow)

Определяется NPV, чистая текущая стоимость проекта, путем вычисления разности совокупного дохода за весь период функционирования проекта и всех видов расходов, суммированных за тот же период с учетом дисконтирования.

Результаты расчета NPV рекомендуется представить в виде табл.22.

Таблица 22

Денежные потоки

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
Потоки
	Месяц
I Инвестиционная деятельность II Операционная деятельность.
Чистый денежный поток (ЧДП =I+II)
Коэффициент дисконтирования (a)
Дисконтированный денежный поток (ДДП)
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом (NPV)

Чистый денежный поток (ЧДП) – рассчитывается как разница между притоками и оттоками.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле

,

где r – ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования годовая может быть рассчитана по формуле

Пример расчета: r_год= (0,18+1)/(0,12+1) –1+0,07=0,12.

Если необходимо осуществить дисконтирование по полугодиям, кварталам или месяцам, то ставка дисконтирования определяется по формуле

,

где t – количество периодов, на которые разбивается год.

Дисконтированный денежный поток (ДДП) рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования по каждому периоду.

Расчет интегрального экономического эффекта NPV можно представить в виде формулы

=

= ,

где Д_t – доходы от реализации проекта по годам; З_t – текущие затраты без амортизации; A_t – амортизационные отчисления; K_t – капитальные вложения в основные и оборотные фонды; П_Ч – прибыль чистая.

Индекс доходности

(SRR – Simple Rate of Return)

Определяется как отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным капитальным вложениям:

.