Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля над его использованием.
Актуальность выбранной темы обусловлено тем, что эффективное использование средств предприятия во многом определяет ее успешную деятельность. В условиях рыночной экономики резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа хозяйственной деятельности предприятия: их финансовое состояние, наличие, размещение и использование денежных средств.
Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственника предприятия, т. е. для внутреннего использования и оперативного управления хозяйственной деятельностью и денежными средствами.
Цель данной курсовой работы – это проведение анализа финансового состояния предприятия и пути его улучшения на примере ОАО "ВымпелКом".
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
ü дать общую характеристику предприятия: основные положения, права и обязанности;
ü проанализировать источники средств предприятия: собственных и заемных;
ü оценка финансовой устойчивости;
ü проанализировать платежеспособность предприятия и ликвидности активов его баланса;
ü проанализировать рентабельность предприятия.
Таким образом, эти задачи помогут пойти к поставленной цели.
Объектом исследования является ОАО “ВымпелКом”, предоставляющаяся комплекс услуг телефонии, сотовой связи, Интернет и передачи данных, телевидения и радиовещания.
Предметомизучения данной работы явилось управление финансовым процессом предприятия ОАО "ВымпелКом".
Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ОАО "ВымпелКом " за 2006-2008годы, а именно:
· бухгалтерский баланс,
· отчет о прибылях и убытках.
При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы:
♦ горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ;
♦ анализ коэффициентов (относительных показателей).
Анализ бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия процентным и индексным методами. Трендовый анализ.
Вомногих случаях в дополнение к результатам анализа долговременных тенденций полезно представить данные баланса и отчета о прибылях и убытках в виде удельных весов, например, в общей сумме средств, или выручки от продаж. Называемые “ процентным” и индексным анализом соответственно, они позволяют аналитику заглянуть внутрь происходящего улучшения или ухудшения финансового положения фирмы. И хотя такое представление в основном складывается еще при анализе финансовых коэффициентов, все же более глубокое понимание тенденций возможно лишь при расширенном анализе, когда учитываются все предшествующие выводы.
Процентный анализ
При процентном анализе выражаются компоненты баланса в процентах от общей суммы средств компании. То же самое можно делать и для отчета о прибылях и убытках, но здесь имеются в виду удельные веса компонентов в общей выручке от продаж.
Рассчитывая удельный вес данного компонента в общей сумме, мы тем самым достигаем более глубокого понимания, чем при рассмотрении абсолютных цифр.
Анализ дает представление как распределяются средства предприятия и какова структура их источников.
В процентном анализе бухгалтерского баланса за 100% принимается итог актива на определенную дату, а в остальных строках стоят рассчитанные проценты как доли к этим 100%.
В процентном анализе отчета о прибылях и убытках за 100% принимается выручка от продаж за определенный период, остальное как доли.
Другое название этого метода – вертикальный анализ.
Процентный анализ обычно проводят за ряд периодов. Так исследуется изменение структуры капитала и структуры активов от периода к периоду.
| Процентный анализ Бух.бал | ||||
| Актив | 2006(%) | 2007(%) | 2008(%) | |
| 1 Внеоборотные активы | ||||
| Нематериальные ативы | 0,04 | 0,03 | 0,03 | |
| Основные средства | 41,4 | 37,64 | 22,3 | |
| Незавершенное строительство | 10,1 | 6,36 | 3,44 | |
| Доходные вложения в материальные ценности | 0,001 | 0,004 | 0,002 | |
| Долгосрочные финансовые вложения | 23,1 | 26,44 | 24,5 | |
| Отложенные налоговые активы | 0,0005 | 0,01 | 0,007 | |
| ИТОГО по разделу 1 | 70,5 | 50,3 | ||
| 2 Оборотные активы | ||||
| Запасы в том числе: | 10,701 | 8,7 | 5,2 | |
| сырьё, материалы и др. аналогичные ценности | 1,4 | 0,92 | ||
| готовая продукция и товары для перепродажи | 0,000003 | |||
| товары отгруженные | 0,001 | 0,0005 | ||
| расходы будущих периодов | 9,3 | 7,8 | 4,2 | |
| НДС по приобретенным ценностям | 0,1 | 0,5 | 0,1 | |
| Дебиторская задолженность(более 12 мес.) | 3,1 | 2,5 | 0,5 | |
| Дебиторская задолженность(в теч. 12 мес.) | 6,8 | 6,46 | ||
| в том числе: | ||||
| покупатели и заказчики | 4,2 | 3,6 | ||
| Краткосрочные финансове вложения | 1,8 | 3,8 | 34,6 | |
| Денежные средства | 2,4 | 7,5 | 3,3 | |
| Прочие оборотные активы | 0,01 | 0,005 | 0,01 | |
| ИТОГО по разделу 2 | 29,5 | 49,7 | ||
| БАЛАНС | ||||
| Пассив | ||||
| 3 Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | 0,0002 | 0,0001 | 0,0007 | |
| Добавочный капитал | 11,2 | 9,1 | 4,7 | |
| Резервный капитал в том числе: | 0,00002 | 0,00002 | 0,00001 | |
| резервы, образованные в соответствии с учредительскими документами | 0,00002 | 0,00002 | 0,00001 | |
| Нераспределённая прибыль | 43,8 | 51,2 | 31,1 | |
| ИТОГО по разделу 3 | 55,05 | 60,3 | 35,8 | |
| 4 Долгосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | 31,9 | 51,6 | ||
| Отложенные налоговые обязательства | 2,5 | 3,1 | ||
| ИТОГО по разделу 4 | 34,4 | 29,1 | 53,7 | |
| 5 Краткосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | 0,006 | 0,004 | 3,1 | |
| Кредиторская задолженность в том числе: | 10,55 | 10,8 | 7,3 | |
| поставщики и подрядчики | 9,73 | 9,4 | 5,2 | |
| задолженность перед персоналом организации | 0,00001 | 0,0001 | 0,00005 | |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 0,0005 | 0,0005 | 0,00001 | |
| задолженность по налогам и сборам | 0,5 | 0,4 | 0,7 | |
| прочие кредиторы | 0,3 | 1,4 | ||
| Доходы будущих периодов | 0,00001 | |||
| ИТОГО по разделу 5 | 10,55 | 10,8 | 10,4 | |
| БАЛАНС | ||||
| Процентный анализ отчета о прибылях и убытках | ||||
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности | ||||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | ||||
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 33,6 | |||
| Валовая прибыль | 66,4 | |||
| Управленческие расходы | 24,5 | |||
| Прибыль(убыток) от продаж | 39,6 | 41,5 | ||
| Прочие доходы и расходы | ||||
| Проценты к получению | 0,7 | 1,7 | ||
| Проценты к уплате | 3,9 | 2,9 | 6,2 | |
| Прочие доходы | 5,7 | 3,9 | ||
| Прочие расходы | 6,7 | 7,5 | 12,6 | |
| Прибыль(убыток) до налогообложения | 35,3 | |||
| Отложенные налоговые активы | 0,03 | 0,02 | 0,01 | |
| Отложенные налоговые обязательства | 1,9 | 1,2 | ||
| Текущий налог на прибыль | ||||
| Прочие и иные платежи за счёт прибыли | 0,3 | 0,8 | ||
| Чистая прибыль (убыток) отчётного периода | 25,9 | 27,8 | 18,2 | |
Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.
Наибольший удельный вес (2007 – 70,5%; 2008 – 50,3%) в общей сумме активов предприятия приходится на иммобилизованные (внеоборотные) активы. В сравнении 2006 годом отмечается уменьшение их доли на 4,5 и 24,7 процентных пункта соответственно, и естественно уменьшение доли оборотных активов. Данные изменения объясняются превышением темпа прироста оборотных активов над темпом прироста иммобилизованных активов.
Изменение доли внеоборотных активов в основном вызвано уменьшением удельного веса незавершенного строительства на3,74 п.п. и на 6,66 п.п. соответственно, а также уменьшением основных средств на3,76 п.п. в 2007 году и на 19,1 п.п. в 2008 году.
Поскольку анализируемое предприятие является головным, поэтому вполне естественно наблюдать большую долю долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах предприятия. Это объясняется вкладами в уставные капиталы дочерних организаций и зависимых хозяйственных обществ.
Рост доли оборотных активов обусловлен, прежде всего, увеличением удельного веса краткосрочных финансовых вложений, что отражается и в процентном анализе отчёта о прибылях и убытках – увеличение доли процентов к получению. Доля краткосрочных вложений 2007 году не сильно возросла по сравнению с 2006 годом(всего на 2 п.п.), но уже в 2008 году наблюдается резкий рост(на 32,8 п.п. по сравнению с базисным периодом). Т.о. можно предположить, что предприятие в 2008 году осуществило большое количество вложений в краткосрочные ценные бумаги (гос-ые или корпоративные), произвело вливание финансовых ресурсов в свои дочерние предприятия и т.п.
Что касается самых ликвидных активов предприятия – денежных средств, их изменение на протяжении 2-х отчётных периодов не устойчиво. В 2007 году наблюдается рост доли этих активов предприятия на 5,1 п.п., но в 2008 году их доля приближается к значению базисного года. Это может быть связано с краткосрочными финансовыми вложениями, которые осуществляются за счёт денег.
Значительно снизилась доля запасов (на 2 и на 5,5 п.п.соответственно). В основном это произошло из-за сокращения доли расходов будущих периодов. И хотя в долевом отношении они снизились по отношению к базисному году (на 1,5 и на 3,6 п.п.соответственно), но если наблюдать эту строку в стоимостном выражении в бухгалтерском балансе, то становится заметным, что она не сильно претерпевает изменения (с 16611608 тыс. руб. в 2006 году до 17338379 тыс.руб. в 2007году и 17306089 тыс.руб. в 2008-м). Осмелюсь предположить, что деньги и другие активы, выплачиваемые предприятием вперёд, а так же все остальные расходы, отнесённые на будущие периоды, носят постоянный характер.
Рассматривая пассив баланса особое внимание сразу привлекает то, что доля СК в 2006-2007 года занимает больше половины (более 50%) всех источников финансирования. Но в 2008 году удельный вес СК падает до 35,8%. Это произошло из-за сильного увеличения доли долгосрочных займов и кредитов(в 2007 году - 26%, в 2008 – 51,6%). В источниках денежных средств для инвестиционной деятельности компании в 2006 году наблюдалось минимальная долевая разница между нераспределённой прибылью и долгосрочными займами и кредитами по сравнению с др. анализируемыми отчётными годами, в 2007 году нераспределённая прибыль являлась преобладающей и заняла 51,2% удельного веса, вместо 43,8%(долгосрочные займы и кредиты – 26% вместо 31,9%), а в 2008 году долгосрочные займы и кредиты заняли нишу в 51,6%, НП потеряла 20,1 п.п. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в 2007 году произошло в большей степени за счёт увеличения доли СК(за счёт НП как самого значительного удельного веса), а в 2008 году за счёт увеличения доли заёмного капитала(в частности долгосрочных займов и кредитов). Долгосрочные обязательства уменьшились в 2007 году на 5,3п.п. Увеличение доли долгосрочных обязательств 2008 году на 19,3п.п.(к баз.году) рассматривается как положительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу. Вполне возможно, что предприятие старается обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал.
Рассматривая самые опасные источники финансирования деятельности предприятия необходимо обратить внимание на значительное увеличение в 2008 году доли краткосрочных займов и кредитов(с 0,004% до 3,1%). Скорее всего, предприятие расширяет свою деятельность в больших масштабах(что так же свидетельствует сильный рост доли долгосрочных кредитов и займов) и основной рост краткосрочных займов и кредитов произошёл за счёт полученных авансов. Т.о. предприятие пытается компенсировать недостаток собственных оборотных средств.
При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. В нашем примере с 2006 по 2008 года доля дебиторской задолженности всегда ниже кредиторской. Это говорит о полном покрытии дебиторской задолженности кредиторской, что характеризует снижение финансовой состоятельности предприятия.
Основное снижение доли кредиторской задолженности произошло из-за снижения удельного веса статьи «поставщики и подрядчики» скажем в 2008 году, на 4,2п.п., который на половину компенсировался ростом доли задолженности по налогам и сборам и по статье «прочие кредиторы».
При анализе отчёта о прибылях и убытках особое внимание сразу привлекает тот факт, что на протяжении 2-х отчётных периодов предприятие сохраняет стабильность в доли себестоимости проданных товаров, работ , услуг, что сохраняет примерно равный процент валовой прибыли по всем годам.
В 2007 году снижение доли управленческих расходов повлекло увеличение доли прибыли от продаж, а в 2008 году – всё наоборот. Это может быть связано с затратами на расширение деятельности компании.
Естественным является рост доли процентов к получению за оба отчётных года, т.к. эта строка находится в прямой зависимости от долгосрочных и краткосрочных финансовых сложений, которые имеют тенденцию к увеличению.
Что касается процентов к уплате, тут хотелось бы обратить внимание, что снижение доли этой строки сопровождается снижением доли долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов и наоборот: повышение доли процентов к уплате есть последствие значительного увеличения удельного веса долгосрочных и краткосрочных займов и кредитов.
Строки «текущий налог на прибыль» и ЧП в 2007 году увеличивают свой вес, что является естественным обстоятельством из-за роста веса налогооблагаемой прибыли. В 2008 году их положение меняется в обратную сторону: доли текущего налога на прибыль и ЧП снижаются из-за снижения доли налогооблагаемой прибыли. Такое изменение произошло из-за резкого увеличения доли прочих расходов. Это обстоятельство объясняется тем, что предприятие понесло затраты на увеличение заёмных средств и на участие в долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях.
Изменения, которые претерпело финансовое состояние предприятия, говорит о расширении её финансово-инвестиционной деятельности. Это явно выражено в снижении ВА и увеличении ОА. Хотелось бы акцентировать внимание на том, что прирост краткосрочных и долгосрочных обязательств при значительном снижении собственного капитала и резервов нельзя назвать положительным явлением. Общее увеличение источников у предприятия обычно расценивается положительно, но в данном случае видно рост заимствований краткосрочного и долгосрочного характера, темпы роста, которых могут угрожать финансовой зависимости и платежеспособности фирмы.
Процентный анализа отчета о прибылях и убытках показал что, в 2008 году уменьшился удельный вес прибыли до налогообложения и соответственно чистой прибыли предприятия, а удельный вес себестоимости продукции, работ, услуг остался на прежнем уровне, что может быть связано с неэффективным управлением затратами предприятия. Эти негативные факторы говорят о снижении эффективности хозяйственной деятельности предприятия за последние годы.
2.Индексный анализ
Баланс и отчет о прибылях и убытках в процентном выражении могут быть дополнены представлением данных в виде индексов по отношению к базисному году.
В отличие от процентного анализа в индексном используются не удельные веса, а темпы роста соответствующих показателей баланса или отчета о прибылях и убытков.
Индексный анализ является по своей сути дополняющим к процентному анализу баланса и отчета о прибылях и убытках.
В индексном анализе за 100% принимаются все значения баланса и отчета о прибылях и убытках базисного периода, а данные следующих периодов используются для расчетов темпов роста.
Таким образом, индексный анализ показывает, как изменяется каждый элемент баланса от даты к дате и любой вид доходов и расходов от периода к периоду.
В российской литературе этот вид анализа также называют горизонтальный анализ.
| Индексный анализ Бух.бал. | ||||
| Актив | 2006(%) | 2007(%) | 2008(%) | |
| 1 Внеоборотные активы | ||||
| Нематериальные активы | 78,8 | |||
| Основные средства | 112,3 | |||
| Незавершенное строительство | 77,8 | 78,6 | ||
| Доходные вложения в материальные ценности | ||||
| Долгосрочные финансовые вложения | 141,4 | |||
| Отложенные налоговые активы | 2463,7 | 314,8 | ||
| ИТОГО по разделу 1 | 116,6 | |||
| 2 Оборотные активы | ||||
| Запасы в том числе: | 101,5 | |||
| сырьё, материалы и др. аналогичные ценности | 82,2 | |||
| готовая продукция и товары для перепродажи | ||||
| товары отгруженные | 55,5 | |||
| расходы будущих периодов | 104,4 | 104,2 | ||
| НДС по приобретенным ценностям | 61,2 | 23,3 | ||
| Дебиторская задолженность(более 12 мес.) | 98,8 | 35,5 | ||
| Дебиторская задолженность(в теч. 12 мес.) | 119,1 | |||
| в том числе: | ||||
| покупатели и заказчики | ||||
| Краткосрочные финансовые вложения | 283,8 | 4830,6 | ||
| Денежные средства | 390,6 | |||
| Прочие оборотные активы | 103,6 | |||
| ИТОГО по разделу 2 | ||||
| БАЛАНС | 230,2 | |||
| Пассив | ||||
| 3 Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | ||||
| Добавочный капитал | 96,3 | |||
| Резервный капитал в том числе: | ||||
| резервы, образованные в соответствии с учредительскими документами | ||||
| Нераспределённая прибыль | ||||
| ИТОГО по разделу 3 | ||||
| 4 Долгосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | ||||
| Отложенные налоговые обязательства | ||||
| ИТОГО по разделу 4 | ||||
| 5 Краткосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | ||||
| Кредиторская задолженность в том числе: | ||||
| поставщики и подрядчики | ||||
| задолженность перед персоналом организации | ||||
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 121,6 | 4,8 | ||
| задолженность по налогам и сборам | 285,4 | |||
| прочие кредиторы | ||||
| Доходы будущих периодов | ||||
| ИТОГО по разделу 5 | 226,4 | |||
| БАЛАНС | 230,2 | |||
| Индексный анализ Ф№2 | ||||
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности | ||||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 133,5 | 154,2 | ||
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | ||||
| Валовая прибыль | ||||
| Управленческие расходы | ||||
| Прибыль(убыток) от продаж | 148,5 | |||
| Прочие доходы и расходы | ||||
| Проценты к получению | 381,6 | |||
| Проценты к уплате | ||||
| Прочие доходы | ||||
| Прочие расходы | ||||
| Прибыль(убыток) до налогообложения | ||||
| Отложенные налоговые активы | ||||
| Отложенные налоговые обязательства | 73,3 | |||
| Текущий налог на прибыль | ||||
| Прочие и иные платежи за счёт прибыли | 468,6 | |||
| Чистая прибыль(убыток) отчётного периода | ||||
Из данных таблицы следует, что за последние два года валюта баланса выросла на 130,2%, в том числе величина внеоборотных активов на 55%, а оборотных активов на 350%.
Позитивными аспектами в деятельности акционерного общества являются: увеличение в 2008 году нематериальных активов на 67% по отношению к базисному году, основных средств на 24%, уменьшение незавершённого строительства на 11,4%, снижение долгосрочной дебиторской задолженности на 64,5%, увеличение нераспределённой прибыли на 63%, почти полное устранение задолженности перед государственными внебюджетными фондами (со 100% до 4,8%), увеличение прибыли от продаж на 48,5%, уменьшение отложенных налоговых обязательств на 26,7%.
Негативные моменты в работе общества: увеличение запасов на 13% и сырья, материалов на 74%, увеличение краткосрочной дебиторской задолженности на 105%, увеличение отложенных налоговых обязательств на 97%, увеличение краткосрочных займов и кредитов на 1070%(!), задолженность перед персоналом организации на 1700%(!), увеличение задолженности по налогам и сборам на 185,4%, прочих кредиторов на 1029%, увеличение управленческих расходов на 59%, себестоимости проданных товаров, работ, услуг на 57%.
Резкое сокращение долгосрочной дебиторской задолженности на 64,5% может свидетельствовать о том, что фирма вернула сдаваемые прежде в аренду здания, сооружения, машины и оборудование(вывод на основании увеличения ОС).
На протяжении 2-х лет предприятие рационально распределяет свои будущие расходы(статья имеет минимальное увеличение в 4,2 – 4,4%).
Увеличение долгов покупателей и заказчиков может свидетельствовать о направленности фирмы на увеличение продажи своей продукции.
Т.к. предприятие занимается предоставлением услуг связи, то таким образом не вызывает особого удивления увеличение краткосрочных финансовых вложений на 4730,6%, которые могли быть созданы за счёт предоставления своим покупателям дополнительных услуг типа доверительного платежа, который выступает как заём.
Значительное рост денежных средств(на 221%) даёт возможность предположить что фирма простаивает свои самые ликвидные активы вместо того, чтобы задействовать их в каком-нибудь инвестиционном проекте или финансовом цикле с целью получения прибыли.
Незначительное снижение величины добавочного капитала (на 3,7%) может говорить о снижении стоимости основных средств.
Возросшие долгосрочные займы и кредиты на 273% предприятие получало с целью технического совершенствования и улучшения организации производства, перевооружения, механизации и внедрения новой техники, прироста оборотных средств, выкупа имущества и обеспечения других целевых программ.
Сильное увеличение краткосрочных кредитов и займов (на 1070%) пошло на формирования оборотных средств предприятия. Вполне возможно на увеличение краткосрочных финансовых вложений, которые являются неотъемлемой частью предоставления услуг связи.
Задолженность перед персоналом организации значительно выросла (на 1700%), что является неблагоприятным показателем.
По строке «прочие кредиторы» наблюдается сильный рост (на 1029%). Напрашивается вывод, что увеличилось количество авансов, полученных от покупателей, возросли обязательства по отношению к страховым компаниям и другим кредиторам. Это, безусловно, является отрицательным фактором.
Из индексного анализа отчёта о прибылях и убытках видно, что темп роста себестоимости проданных товаров, работ, услуг выше, чем темп роста выручки от продаж, что ведёт к снижению чистой прибыли предприятия.
Трендовый анализ
Трендовый анализ состоит в определении тенденции изменения того или иного показателя за ряд последовательных периодов (лет) и одновременно выяснения устойчивости этой тенденции, т.е. тренда.
Рассмотрим расчет тренда (среднего темпа прироста) и проверим его устойчивость с целью выявления показателя с наиболее устойчивым трендом.