Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности организации
Внешним проявлением финансовой устойчивости организации выступает ее платежеспособность - способность своевременно выполнить платежные обязательства. Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Она подтверждается, прежде всего, наличием у организации готовых средств платежа - денежных средств, а также краткосрочных финансовых вложений. Чем больше денежных средств на счетах организации, тем с большей вероятностью можно утверждать о её платежеспособности. Однако, наличие сравнительно небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.
Финансовая устойчивость торговой организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – товарным запасам.
Многие авторы учебников и учебных пособий предлагают оценивать платежеспособность коммерческих организаций по широко используемой в западных странах методике трехфакторной модели. Суть её заключается в том, что в процессе анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
DСОС = СОС – З,
где DСОС – излишек (недостаток) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса);
2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (DСДИ):
DСДИ = СДИ – З;
3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (DОИЗ):
DОИЗ = ОИЗ – З.
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):
М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ).
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости.
Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая устойчивость) выражается в виде следующей формулы:
М1 = (1,1,1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается формулой:
М2 = (0,1,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается формулой:
М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается формулой:
М4 = (0,0,0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0.
Нисколько не умаляя теоретической и практической ценности данной модели, все же нельзя не отметить, что ее не всегда можно использовать в процессе анализа финансовой устойчивости российских торговых организаций. Дело в том, что, во-первых, в торговых организациях собственные оборотные средства в реальной действительности вкладываются не только в товарные запасы, но также и в другие элементы оборотных активов. Они могут находиться в форме: дебиторской задолженности, наличных и безналичных денежных средствах, ценных бумагах, расходов будущих периодов и прочих оборотных активов. Поэтому некорректно сравнивать сумму собственных оборотных средств с величиной лишь одного элемента оборотных активов - товарных запасов. Во-вторых, указанная методика анализа не предусматривает такого источника финансирования товарных запасов, как коммерческий (товарный) кредит, который является одним из весомых источников формирования товарных запасов, особенно в нынешней российской действительности. Поэтому правильным будет проводить анализ, сравнивая запасы товаров с источниками их формирования. При этом товарные запасы надо сравнивать не со всеми собственными оборотными средствами организации, а с той их частью, которая инвестирована в товарные запасы. Только так можно объективно оценить финансовую устойчивость торговой организации и сделать правильные выводы.
Так же, как и при анализе финансовой устойчивости любой коммерческой организации, при анализе финансовой устойчивости торговой организации выделяют четыре типа финансовой устойчивости. Как уже было сказано выше, при определении типа финансовой устойчивости торговой организации принято сопоставлять не все ее оборотные активы, а самый большой их элемент - товарные запасы и источники их формирования (собственные оборотные средства в товарных запасах, краткосрочные кредиты и займы под товары, кредиторскую задолженность по товарным операциям).
Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что товарные запасы (ТЗ) торговой организации полностью обеспечиваются собственными оборотными средствами (СОС) и организация не зависит от внешних кредиторов: 
. Это - крайне редкий в практике тип финансовой устойчивости.
Нормальная финансовая устойчивость имеет место, если величина товарных запасов больше суммы собственного оборотного капитала в товарных запасах, но меньше общей суммы источников финансирования товарных запасов (ИФЗ):
.
Неустойчивое финансовое состояние возникает при условии, когда сумма товарных запасов не покрывается общей величиной основных источников их формирования ( 
). В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие финансовую напряженность (например, попросить у обслуживающего банка выдать краткосрочную ссуду на временные нужды, активизировать торговлю и тем самым снизить товарные запасы).
Кризисное финансовое состояние (торговая организация находится на грани банкротства) возникает при чрезмерной величине товарных запасов (ТЗ >ИФЗ), при отсутствии или незначительной величине (<10%) собственного оборотного капитала, и при этом у организации имеются просроченная кредиторская задолженность по товарным операциям и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы под товарные запасы.
Получить более глубокую оценку финансовой устойчивости организации позволяет анализ относительных показателей финансовой устойчивости (системы коэффициентов), которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. К таким коэффициентам относятся: коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного капитала (стр. 490) к общей величине имущества организации (стр. 300). Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,5. Чем выше доля собственных средств в общем объеме используемых организацией финансовых ресурсов, тем выше ее финансовая независимость (автономия).
Коэффициент внешнего финансирования (коэффициент финансового рычага) показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств, и рассчитывается как отношение заемного капитала (стр. 590 + стр. 690) к собственному капиталу. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 1.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует возможность покрытия собственным капиталом заёмных средств; рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 1.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала (стр. 490 + стр. 590 - стр. 190) к общей сумме собственного капитала организации. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,2-0,5. Чем выше доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, тем больше у организации возможности для маневрирования своими средствами.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотных активов. Минимальное значение этого коэффициента - 0,1. Это означает, что оборотные средства организации должны быть профинансированы за счет ее собственных средств не менее чем на 10 %. Безусловно, это мало, но в настоящее время многие коммерческие организации, особенно в сфере торговли, не имеют и этой минимальной доли собственных оборотных средств. Необходимо постепенно, но неуклонно наращивать собственный оборотный капитал. В организацию с высокой долей собственного оборотного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку она с большей вероятностью может погасить долги в установленные сроки.
Таблица 1