Виды краткосрочного финансирования

Краткосрочное финансирование - это привлечение компанией средств для реализации различных проектов на срок, не превышающий 1 года. К текущим (краткосрочным) обязательствам относятся кредиторская задолженность или счета к оплате (товары и услуги, полученные в кредит), векселя к оплате (долговые обязательства, векселя, выданные предприятием в обмен на полученные услуги или товары), накопившиеся обязательства (обязательства, которые начислены, но еще не покрыты: часть задолженности по зарплате, по налогу, по процентам), краткосрочные ссуды банка.

Источники краткосрочного финансирования:

· Торговый кредит. Это самый распространенный источник краткосрочного финансирования. Он представляет собой кредит, который поставщик продукции или материалов предоставляет покупателю. Оформление этой сделки может производится договором или устно. Формами торгового кредита являются открытый кредит и простой вексель. Открытый кредит (открытый счет) позволяет покупателю приобретать товары с отсрочкой оплаты. Это неофициальное соглашение, по которому покупатель получает продукцию до того, как заплатит за нее.

· Ссуды от финансовых институтов. Предприятие может обратиться к коммерческому банку или другому финансовому институту за краткосрочной ссудой. Ссуды бывают обеспеченные и необеспеченные. Формы обеспечения: счета дебиторов, товарно-материальные запасы, движимое («ликвидное») имущество и иная другая собственность. Дебиторская задолженность может продаваться сторонней финансовой компании. Эта процедура называется факторингом. Когда фирма берет в долг под залог товарно-материальных запасов, банк принимает от нее расписку о том, что если фирма не уплатит долг, то ее товарно-материальные запасы перейдут кредиторам. Необеспеченная ссуда дается без какого-либо залога. В этом случае кредитор полагается на доходность предприятия или его репутацию. В качестве гарантий кредитор требует, чтобы заемщик держал определенную сумму денег на банковском счете (компенсационный остаток). Другим видом необеспеченной ссуды является «кредитная линия». Она представляет собой максимальную сумму, которую банк согласен выдавать компании в течение определенного периода времени.

· Векселя. Это краткосрочный источник финансирования, который представляет собой долговую расписку, выпускаемую компанией. Компания, которая выпускает векселя, обязуется вернуть денежную сумму, указанную в векселе, в определенный срок. Инвестор покупает вексель по цене ниже номинала (в этом и состоит «его интерес»), а в конце срока получает полную стоимость векселя.

· Начисления. Выплаты заработной платы происходят 1–2 раза в месяц. Таким образом, в балансе отражается сумма начисленной, но не выплаченной заработной платы. Аналогичным образом обстоит дело и с налогами. Начисления могут быть временно использованы в качестве источников финансирования, причем бесплатно.

Револьверный кредит – это формальная кредитная линия, часто используемая крупными предприятиями. Например, предприятие может заключить договор с крупным банком об автоматически возобновляемом – револьверном – кредите на 500 млн. руб. В соответствии с этим договором банк был обязан в течение 4 лет предоставлять предприятию кредиты в пределах 500 млн. руб., как только такая необходимость возникнет. В свою очередь предприятие обязывается выплачивать ежегодные комиссионные за невыбранную часть кредита в размере 1% невостребованной части. Кроме того, разумеется, придется выплатить проценты по сумме кредита.

12. Долгосрочное финансирование, его виды
Источники средств долгосрочного назначения:

1. Капитал собственников (Equity Owner). Это условное понятие, используемое как обобщенная характеристика лица, предоставившего свои средства в качестве вклада в уставный капитал в обмен на право получения соответствующей доли в текущих прибылях компании и ее чистых активах в случае ее ликвидации.

Собственники несут наибольший риск от участия в фирме, поэтому теоретически их вознаграждение за предоставленный капитал максимально, зато их требования в случае банкротства фирмы удовлетворяются в последнюю очередь.

А) капитал собственников фирмы – стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе.

Б) уставный капитал – совокупная номинальная стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами. Увеличение УК может быть достигнуто за счет либо присоединения других собственных источников (нераспределенной прибыли, добавочного капитала, фондов, созданных за счет нераспределенной прибыли), либо дополнительных вкладов участников (учредителей) предприятия. Чаще всего привилегированные акции составляют незначительную часть УК и с течением времени либо погашаются фирмой, либо конвертируются в обыкновенные.

В) добавочный капитал отражает: сумму дооценок основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 мес., проводимую в установленном порядке; разность продажной стоимости акций, вырученной в процессе формирования УК АО за счет продажи акций по цене, превышающей номинал, и их номинальной стоимости; положительные курсовые разницы по вкладам в УК в иностранной валюте. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. Но полноценным источником финансирования назвать нельзя, т.к. переоценка может быть как положительна, так и отрицательна.

Г) резервный капитал – источник финансирования, представленный самостоятельной статьей в пассиве баланса, отражающей сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. По определению УК является гарантией интересов сторонних лиц, однако он без нужды не меняется, а потому с ростом объемов кредиторской задолженности формально уменьшается относительный размер гарантии интересов сторонних инвесторов и кредиторов. Для снижения обеспокоенности сторонних лиц предусмотрен своеобразный дубль УК путем переброски части нераспределенной прибыли в резервный капитал, направления использования которого ограничены в большей степени. Использование резервного капитала, ровно как и других фондов, созданных фирмой, относится к компетенции ее Совета директоров (наблюдательного совета)

Д) прибыль. Все выше перечисленные источники входят в группу так называемых нераспределяемых фондов и резервов, т.е. их нельзя использовать для начисления дивидендов, тогда как прибыль доступна для подобной операции. Формально именно прибыль считается основным источником средств динамично развивающегося предприятия.

2. Заемный капитал – совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами. В основном этот капитал представлен долгосрочными банковскими кредитами и облигационными займами.

Заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на три вида: банковские кредиты, облигационные займы, финансовый лизинг.

3. Спонтанные долгосрочные источники финансирования (бесплатный источник). К ним относится налоговая служба как представитель государственных органов, представленная в бух балансе статьей «Отложенные налоговые обязательства». Возникновение подобного источника средств подразумевается налоговым законодательством и реализуется в том случае, если фирма применяет равномерную амортизацию в целях бух учета (т.е. для исчисления прибыли, ориентированной на акционеров) и ускоренную амортизацию в целях расчетов с государством по налогу на прибыль. В этом случае государство предоставляет фирме долгосрочный налоговый кредит. Также в эту группу входят долгосрочные кредиторы как антитеза долгосрочных дебиторов (на практике их существование исключительно редко).