Общий алгоритм управления финансовыми рисками
Управление финансовыми рисками должно предусматривать их прогнозирование, идентификацию, оценку финансовых потерь от них и меру угрозы для организации, включение и осуществление плана мероприятий по их нейтрализации, оценку результатов от данных мероприятий.
При управлении финансовыми рисками в первую очередь необходимо просчитать экономическую эффективность целесообразности борьбы с ними и постоянно учитывать «эффект запаздывания», когда реальная обстановка уже не соответствует полученной ранее информации по тем или иным рискам. Очевидно, что решение данной проблемы должно основываться на распараллеливании информации о рисках (получении информации из разных источников).
Кроме этого, видимо, необходимо создание специальных фондов, финансы которых работали бы на дополнительную доходность фирмы и создавали ли бы условия экономической эффективности и выгодности в управлении рисками.
Очевидно и то, что изначальная стратегия развития организации должна быть такой, чтобы прогнозируемые и планируемые будущие результаты (объемы реализации, выручка, прибыль и др.) находились в зоне допустимого риска (см. рис. 3.1) и не выходили за ее пределы.
Достоверность исходных данных (прогнозируемые объемы продаж, цены, затраты, кредиты и др.) для бизнес-планирования в этом случае играет основополагающую роль.
Ошибка на этом этапе (формирование нерациональной стратегии или плана) чревата негативными последствиями в будущем.
Если принятие ряда рисков для организации невозможно из-за низкого внутреннего потенциала по их нейтрализации, необходимо предусмотреть план передачи отдельных рисков сторонним организациям – страховым компаниям или другим финансовым фирмам. В этом случае должны быть обязательно просчитаны выгоды и убытки от такого шага.
Рассмотрим работу алгоритма управления финансовыми рисками (рис.18).
Рис. 18. Алгоритм управления финансовыми рисками
Первый этап – слежение за ситуацией на рынке и внутри организации.
Во внешней среде необходимо сконцентрировать внимание на 10 важнейших направлениях и рисках с ними связанных: поставщики, клиенты (покупатели), партнеры по бизнесу, конкуренты, государственные структуры, макроэкономическая ситуация, политическая ситуация, PR-ситуация, международное окружение, социально-культурная и криминогенная ситуации.
Во внутренней среде необходимо сконцентрировать внимание на следующих важнейших направлениях: организация фирмы (не ведет ли она к кризису и к какому?), система ее управления, стиль руководства, мотивация и стимулирование персонала, уровень разделения и автоматизации труда, корпоративная культура. К этому желательно добавить пять важнейших ресурсных направлений: материально-технические ресурсы, финансовые ресурсы, трудовые ресурсы (персонал), информационные ресурсы, временные ресурсы
Проблемы работы с факторами внешней и внутренней среды четко формулируются и идентифицируются, фиксируются финансовые риски, с ними связанные (второй этап алгоритма).
На третьем этапе необходимо оценить возможные финансовые потери от выделенных рисков и факторов, влияющих на их уровень.
Все факторы, обуславливающие меру (значимость) риска для бизнеса, принято делить на объективные и субъективные.
К объективным факторам, влияющим на уровень финансовых рисков, относят: уровень макроэкономического развития страны, уровень или темпы инфляции в стране, уровень спроса и предложения, уровень конкуренции, уровень криминогенной обстановки, уровень форс-мажорных обстоятельств, уровень государственного регулирования.
К субъективным факторам, влияющим на уровень финансовых рисков, обычно относят: структуру и размер капитала собственников, состав используемых активов, используемые менеджерами финансовые инструменты в деятельности, выбранную финансовую стратегию предприятия, меру азарта и рисковости руководителей бизнеса, уровень криминогенности собственников и руководителей фирмы, уровень криминогенности партнеров по бизнесу, уровень криминогенности самого бизнеса.
Оценку по этим факторам можно проводить, например, по 5-балльной или 3-балльной шкале (высокий, средний, низкий).
По результатам проведенного анализа целесообразно построить рисковый профиль фирмы, в котором все риски были бы сгруппированы в две группы: внешние финансовые риски и внутренние финансовые риски.
Интегральная оценка риска считается как произведение значимости конкретного риска относительно всех остальных на меру реального влияния его на бизнес. Значимость риска, равно как и мера его влияния, может оцениваться по 5-балльной или 3-балльной шкале. Процесс оценки проводится высококвалифицированными специалистами по результатам анализа внутренней и внешней среды фирмы, отмеченных выше объективных и субъективных факторов (табл. 9).
Таблица 9
Интегральная оценка внутренних и внешних финансовых рисков фирмы (пример).
Внутренние риски фирмы
| Внутренние риски фирмы | На какой вид финансовой деятельности влияет | Значимость риска для фирмы | Мера влияния риска на фирму | Интегральная оценка риска |
| 1. Риск неплатежеспособности | На кредитную деятельность | |||
| 2. Риск нарушения финансовой устойчивости | На инвестиционную деятельность | |||
| 3. Кредитный риск | На кредитную деятельность |
(зоны между точкой бездоходности и точкой банкротства с потерей всего собственного капитала, см. рис. 3.1), руб.;
К – общая сумма капитала предприятия, руб.
Оценка потерь от рисков и будущие финансовые и бизнес-планы могут формироваться по следующему правилу. Финансовая операция (определенного вида финансовой деятельности, см. табл.18) отклоняется, если она попадает в максимальные 33,3 % значений интегральных оценок рисков. Если финансовая операция (см. табл. 18) попадает в промежуточные 33,33... % значений интегральных оценок рисков, то она может быть принята при условии незначительных коэффициентов концентрации капитала в зонах критического и катастрофического рисков (до 0,1).
Если финансовая операция (см. табл. 18) попадает в первые 33,3 % значений интегральных оценок рисков, то она может быть принята при условии концентрации капитала в зонах критического и катастрофического рисков до 0,3-0,4.
Это правило можно сформулировать по-другому. Финансовые операции, имеющие интегральные оценки от 1 до 8 (включительно), применяются, если уровни концентрации капитала в зонах критического и катастрофического рисков до 0,3-0,4.
Если финансовые операции имеют интегральные оценки от 9 до 16 (включительно), то они могут применяться при условии концентрации капитала в зонах критического и катастрофического рисков до 0,1-0,2.
Финансовые операции, имеющие интегральные оценки выше 16, целесообразно вообще не использовать. В обратном случае фирма подвергает себя неоправданному риску, даже если имеет запас собственной «финансовой прочности».
Очевидно, что показанные численные критерии могут несколько колебаться в ту или иную сторону. Но они должны быть экономически обоснованы потенциальными размерами доходов и расходов от данной финансовой операции. Также влияет и принятая в руководстве фирмой та или иная рисковая стратегия (стратегия азартного игрока, стратегия оптимиста, стратегия пессимиста или стратегия усреднения риска). Если фирма уже попала в одну из кризисных зон (см. рис. 6.1), то необходимо включение плана мероприятий по снижению меры финансового риска (этап ВПМ, рис. 6.1) с последующей оценкой полученных результатов (этап ОРМ, рис. 6.1). Важно определиться, будут ли данные мероприятия внутренним делом организации или будут задействованы внешние страховые компании. Возможен и комбинированный вариант, когда собственные усилия по снижению и нейтрализации риска дополняются усилиями сторонних финансовых организаций.
Возможные варианты действий организации по нейтрализации рисков будут рассмотрены в следующих параграфах.