Коррупция государственного аппарата.
Основная часть денег государства направлена на обеспечения население общественными благами, но проблема возникает в коррупции и искажённом исполнении многих из таких функций, из-за этого цена блага увеличивается, а качество уменьшается.
Подводя итог, примечательно, что правительство, предпринимая действия по искоренению рыночных провалов, само становится жертвой собственного несовершенства.
В текущих условиях хозяйствования рынка совершенная конкуренция – практически нигде не встречается. Неплохо подметить, что совершенная конкуренция, для которой свойственно большое количество фирм и предприятий, реализующих практически одинаковую продукцию, на деле редко осуществляется контроль над ценой, спрос довольно эластичный, неценовые методы конкуренции не практикуются. В наше время даже вся ресурсная деятельность ограничивается такими содружествами как ОПЕК, или просто большими всемирными корпорациями.
Если говорить о статистике и конкретике:
События, произошедшие в 2008 году на международных финансовых рынках, открытая демонстрация «несовершенства» даже на таких глобальных рынках, которые считались примером рыночного совершенства, наглядно показывают нам, что правило «невидимой руки» уже не функционирует в современной экономике. Это наталкивает нас на мысль о том, что нам необходимы другие механизмы стимулирования экономического роста и социального развития общества. В настоящее время такая смешенная форма как государственно-частное партнерство может быть рассмотрено как один из способов ухода от проблем «провалов» рынка и государства.
В 2008 году наблюдался рост активности участников биржевого рынка. Так, совокупный за год биржевой оборот по операциям рубль/доллар США на ЕТС валютных бирж возрос на 66,6% по сравнению с 2007 годом, составив 2408,3 млрд. долл. США, аналогичный показатель по операциям рубль/евро увеличился в 6,3 раза до 191,7 млрд. евро.
В 2008 году Минфин России осуществлял размещение выпусков облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом 26200, 25062, 25063, 26201 и выпуска облигаций федерального займа с амортизацией долга 46022. В 2008 году также проводились доразмещения дополнительных выпусков ОФЗ 46020, 26200, 46022, 25063.
Всего за 2008 год Минфин России провел 41 аукцион по продаже ОФЗ, совокупный объем привлеченных средств составил 183,3 млрд. руб. против 252 млрд. рублей в 2007 году. При этом держателям облигаций в качестве купонных платежей и сумм по погашению основного долга было выплачено 139 млрд. рублей.
По итогам 2008 года номинальный объем обращающихся на рынке выпусков государственных облигаций увеличился с 1047,4 до 1144,02 млрд. рублей, дюрация портфеля снизилась с 2089 до 1965 дней.
Совокупный оборот вторичного рынка ОФЗ за 2008 год составил 298,2 млрд. рублей, что на 39,4% ниже аналогичного показателя за 2007 год.
За 2008 год наблюдалось увеличение показателя бескупонной доходности по выпускам ОФЗ со всеми сроками до погашения в среднем на 4,4 процентного пункта.
В IV квартале валовая доходность государственных облигаций ММВБ сократилась на 100 базисных пунктов до 8,92% годовых. Кривая бескупонной доходности в рассматриваемом периоде продемонстрировала повышение во всех временных сегментах по отношению к уровню предыдущего квартала. Данное повышение в среднем составило 2,6 процентного пункта.
На мировых рынках наблюдались распродажи по всему спектру финансовых активов. Основным поводом для обвальных снижений стали цены на нефть: в середине прошедшего года цена за баррель нефти марки Brent приближалась к отметке в 150 долл./барр., однако к концу года опустилась ниже 50 долл./баррель. Американские индексы вернулись к уровням 1997 года, российские бумаги торговались на уровнях 2003 года.
Большую долю капитализации российского рынка акций составляют компании нефтегазового сектора. На долю 10 крупнейших компаний нефтегазового сектора (около 211 млрд. долл. США) приходится порядка 64% рыночной капитализации (330 млрд. долл. США), а доля крупнейших 10 компаний составляет порядка 74% (245 млрд. долл. США) в общей капитализации российского рынка акций.
Рынок корпоративных облигаций является относительно молодым и быстро развивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг. В данном сегменте происходит быстрое наращивание объемов, оборотов и числа эмитентов.
В течение первых семи месяцев 2008 года на внутреннем долговом рынке наблюдался значительный рост первичного предложения, в первую очередь, со стороны эмитентов первого и качественного второго эшелонов. На фоне роста доходности первичных размещений это привело к снижению интереса инвесторов ко вторичному рынку и закрытию существующих позиций для участия в первичных аукционах. Столь сильная активизация эмитентов первого эшелона была обусловлена ухудшением условий привлечения капитала на международных площадках и, как следствие, смещение приоритетов крупных заемщиков в сторону внутреннего долгового рынка.
К концу третьего квартала 2008 года первичные размещения даже высоконадежных заемщиков практически прекратились из-за резкого ухудшения конъюнктуры рынка.
В итоге, под воздействием негативной ситуации на финансовых рынках к концу 2008 года индекс корпоративных облигаций Cbonds составил 201,87, снизившись по итогам года на 7,3% (на конец 2007 года индекс находился на отметке 217,19 пунктов).
Объем рынка корпоративных облигаций по номиналу на конец 2008 года составил 1663 млрд. руб. На внутреннем рынке обращалось 667 выпусков 472 корпоративных эмитентов. При этом по итогам 2007 года объем указанного рынка составил 1 257 млрд. рублей, торговались 607 выпуска 465 эмитентов.
Объем рынка корпоративных и банковских еврооблигаций в 2008 году составил 104 млрд. долл. США (аналогичный показатель за 2007 года - 94 млрд. долларов США).
Таким образом, на рынке корпоративных заимствований в 2008 году наблюдались следующие тенденции:
рост объемов заимствований по всем сегментам долгового рынка, в т.ч. объема корпоративных и банковских облигаций, количества эмитентов и эмиссий;
больший темп роста объема заимствований по сравнению с темпом роста количества эмиссии (32% против 10%), что означает укрупнение эмиссий;
больший темп роста заимствований в России по сравнению с темпом роста заимствований за рубежом (32% против 10 процентов).
В то же время, ухудшение конъюнктуры на внутреннем долговом рынке в конце 2008 года, а также нехватка свободной рублевой ликвидности, привели к значительному росту числа и общего объема выпусков, предъявляемых к оферте.
Так, 2008 год стал не только рекордным за последние несколько лет в отношении роста доходностей российских долговых бумаг, но и рекордным по дефолтам эмитентов корпоративных облигаций[17].
Заключение
В экономической теории рынком называется социально-экономический институт, обеспечивающий продавцам и покупателям возможность вступать друг с другом в контакт для осуществления торговых сделок. Поскольку объекты сделок и условия их реализации в каждом конкретном случае часто различаются, то существует множество разновидностей рынков.
По объектам сделок можно выделить рынки потребительских товаров, рынки факторов производства, рынки денег и кредитов. В свою очередь, обращающиеся на каждом из них блага могут восприниматься потребителями как совершенно или как частично взаимозаменяемые.
Разнообразна классификация рынков по условиям их функционирования. На некоторых из них (аукционы, биржи) равновесие устанавливается при помощи специальных агентов (аукционистов, маклеров), и такие рынки называются организованными. На неорганизованных рынках спрос и предложение уравновешиваются стихийно.
В зависимости от того, насколько каждому желающему доступно участие в рыночных операциях, рынки делятся на открытые и закрытые.
Одни условия сделок возникают на «точечном» рынке, на котором все покупатели и продавцы встречаются в установленное время в определенном месте, а другие – на «пространственном» рынке, где данное благо реализуется в разных местах и в разное время.
Существенное влияние на результат торговых сделок оказывает число покупателей и продавцов на данном рынке. От того, присутствует ли на каждой из сторон рынка один, несколько или много субъектов, зависит механизм функционирования рынка.
Каждая из рассмотренных характеристик рынка по-своему влияет на процесс формирования рыночной цены. Поэтому при заданных функциях спроса и предложения конкретный уровень рыночной цены зависит еще от совокупности характеристик, образующих структуру рынка.
Развитие финансовой системы России происходило довольно сложно и непредсказуемо. Смена политических и социально-экономических приоритетов, дважды на протяжении предыдущего столетия вызывавшая коренные изменения во всех сферах общественной жизни, лишила отечественную финансово-кредитную систему возможности поступательного роста. В результате, когда с конца восьмидесятых в стране начался процесс возврата к общемировым экономическим принципам, мы вынуждены были нагонять весь мир, создавая новые финансы и увязывая их со строящейся системой рыночных отношений.
Одним из ключевых аспектов является создание цельной и непротиворечивой системы правового регулирования экономических отношений в целом, и финансово-кредитных отношений в частности.
Отказ от тоталитарной модели управления финансами не снизил роль государственного управления. Напротив, высокая степень самостоятельности каждого субъекта экономики потребовала создания развитого гражданского законодательства, особой тщательности при выработке механизмов управления хозяйственным оборотом и предпринимательской деятельностью. Роль государства при этом должна не ослабевать, а приобретать новое качество.
Это особенно важно в отношении регулирования экономической деятельности граждан своей страны. Исторически сложилось так, что наша власть чаще всего использовала по отношению к гражданам механизмы принуждения. Она руководствовалась нормами закона в гораздо меньшей степени, чем это принято в странах с развитой рыночной экономикой.
Нынешнее строительство нового общества дает России шанс встать в один ряд с развитыми странами – и потому столь важным является достижение высокого уровня экономического и финансового образования.
Итог: