Ошибки при выборе точки зрения на проект

От выбора той или иной точки зрения зависит наполнение блоков исходной информации. Например, - участие инвестора в проекте, а точнее в управлении проектом. От того, участвует или нет инвестор в управлении проектом, зависят состав текущих затрат, доходы инвестора.

ВЫБОР ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ОПРЕДЕЛЯЕТ СХЕМУ ОПИСАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

F Доходы (выручка)

F Текущие затраты

F Инвестиционные затраты

F Источники финансирования

Например, порт проводит реконструкцию причала (торгового терминала), после реконструкции объект передается в аренду АО для дальнейшего целевого использования (прием, обработка грузов). При этом АО планирует, что значительно увеличившийся грузопоток необходимо будет обрабатывать значительно большим количеством погрузочно-разгрузной техники. Планируется дополнительное приобретение техники. Перед аналитиками ставится задача оценить проект.

На самом деле в поставленной задаче нет четкого понимания сути. В данной ситуации есть два проекта.

Первый проект рассматривается со стороны Порта, второй проект - проект со стороны АО.

	Акционерное общество	Порт
Доходы (выручка)	Доходы от контрактов (погрузка / разгрузка судов)	Доходы от арендных платежей
Текущие затраты	Затраты по погрузке / разгрузке судов: - содержание техники (топливо, ремонт) - ЗП персонала АО - амортизационные отчисления по собственной технике (не на порту) - арендные платежи порту	-налоговые платежи -зар.плата обслуживающего персонала
Инвестиционные затраты	Приобретение техники	Ремонт портового терминала

Последствия ошибки Недооценка потребности в финансировании, финансовая несостоятельность проекта

При описании объемов реализации желательно ориентироваться на обеспеченный (приемлемый рынком) объем реализации, но не на технические данные оборудования

12.2. Ошибки при подготовке исходной информации

1) При описании объемов реализации разработчик проекта ориентируется на технические данные оборудования. При этом зачастую не проводятся или проводятся, но не достаточно качественно исследования, целью которых является доказать наличие платежеспособного спроса на продукцию и восприятие рынком предлагаемой продукции, то есть не обоснован объем продаж продукции.

Наличие сезонности спроса, интенсивность конкуренции, общие тенденции спроса на продукцию во многом определяют границы объемов реализации продукции.

2) Часто встречаются проекты, где описание текущих затрат произведено на основании себестоимости единицы продукции и объема производства. При этом определение себестоимости единицы продукции определяется исходя из суммы постоянных и переменных затрат при максимальном объеме производства, что в корне неправильно. Так как затраты в постоянной части (арендная плата, заработная плата административно-управленческого персонала) не зависят от объемов производства продукции.

Отражение в проекте постоянных затрат необходимо использовать в виде смет затрат за период.

В заключение можно посоветовать разработчикам инвестиционных проектов принимать во внимание следующее:

1. В инвестиционном проектировании главное - качество исходной информации и правильное ее использование при расчете проекта.

2. Выбор точки зрения на проект определяет схему описания инвестиционного проекта

3. К каждому проекту необходимо подходить как к индивидуальному, искать специфичные условия его реализации.

4. При предоставлении результатов заинтересованной стороне необходимо делать акценты на тех моментах, которые в наибольшей степени, ее интересуют.

Список рекомендуемой литературы

Основная:

1. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. М.: Эксмо, 2008.

2. Финансы предприятий. Под ред. Колчиной Н.В. М.: Юнити, 2002

3. Савицкая Г.В. Экономический анализ. М.: Новое знание, 2006

4. Жукова Л.В. Учебные материалы. Ч. I. Финансовый анализ. М.: ВСК, 2009

Дополнительная:

1. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. М.: Бизнес-пресса, 2009
2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник для средних специальных учебных заведений. М.: ИНФРА-М, 2007

7. Финансовый менеджмент. Стоянова Е.С., Крылова Т.Б., Балабонов И.Т.; 5-е изд., перераб. и доп. М.: Переспектива, 2002

8. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения. М.: Дело, 2007

9. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. М.: Финпресс, 2002

* Следует отметить двоякое употребление термина «инвестирование» в экономической литературе: в одном случае под ним понимается помещение средств в финансовые активы (ценные бумаги), а в другом - вложение капитала в неликвидные активы или «в дело» (в создание нового предприятия, на приобретение оборудования, лицензий, товаров или недвижимости)

* Методика и организация работы по подготовке всех ниже перечисленных позиций подробно рассматривается в «Пособии по подготовке промышленных технико-экономических исследований» ЮНИДО (далее в тексте - «Пособие...»).

* Иногда эффективную ставку называют «реальной», однако этого рекомендуется избегать, с тем, чтобы не смешивать последнюю со ставкой, очищенной от инфляционной составляющей

* Подробнее об использовании таких методов рассказано в книге Я. Хонко «Планирование и контроль капиталовложений»

* Другое значение этого слова - степень обращаемости финансовых активов в денежную форму.

** Иногда вместо термина «ликвидность» используется понятие «платежеспособность» [solvency]. Последнее, однако, имеет несколько иной оттенок - это способность предприятия выполнять обязательства, не уменьшая постоянные активы