Модели оценки вероятности банкротства организации
Существует множество зарубежных и отечественных моделей оценки вероятности банкротства. Приведу некоторые самые известные модели. Следует учитывать, что зарубежные модели практически неприменимы к отечественным предприятиям в связи со значительными различиями в бухгалтерском учете.
1. Модель прогнозирования и диагностики банкротства Э. Альтмана. На основе обследования предприятий-банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:
Z = 3,3К1 + К2 + 0,6К3 + 1,4К4 + 1,2К5,
где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства.
К1 – рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до налогообложения (отношение прибыли до налогообложения к сумме активов).
К2 – оборачиваемость активов (отношение выручки от реализации к сумме активов).
К3 – отношение собственного капитала (по рыночной оценке) к обязательствам (отношение капитала и резервов к сумме краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств).
К4 – отношение чистой прибыли к активам.
К5 – доля собственных оборотных средств в активах (отношение разницы суммы оборотных активов и краткосрочных обязательств к сумме активов).
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (таблица).
Оценочная шкала для модели Э. Альтмана
| Значение показателя «Z» | Вероятность банкротства |
| до 1.80 | Очень высокая |
| 1.81-2.70 | Высокая |
| 2.71-2.99 | Возможная |
| 3.00 и выше | Очень низкая |
Бальная оценка вероятности банкротства предприятия Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (таблица).
Группировка предприятий по критериям оценки
финансового состояния
| показатель | Границы классов согласно критериям | |||||
| 1 класс, балл | 2 класс, балл | 3 класс, балл | 4 класс, балл | 5 класс, балл | 6 класс, балл | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,25 и выше – | 0,2–16 | 0,15–12 | 0,1–8 | 0,05–4 | Менее 0,05 –0 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,0 и выше –18 | 0,9–15 | 0,8–12 | 0,7–9 | 0,6–6 | Менее 0,5–0 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 и выше – 16,5 | 1,9-1,7 – 15-12 | 1,6-1,4 – 10,5-7,5 | 1,3-1,1 – 6-3 | 1,0–1,5 | Менее 1,0–0 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,6 и выше – | 0,59-0,54 – 15-12 | 0,53-0,43– 11,4-7,4 | 0,42-0,41 – 6,6-1,8 | 0,4–1 | Менее 0,4–0 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,5 и выше – | 0,4–12 | 0,3–9 | 0,2–6 | 0,1–3 | Менее 0,1–0 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом | 1,0 и выше – | 0,9–12 | 0,8–9 | 0,7–6 | 0,6–3 | Менее 0,5–0 |
| Значение границы | 85–64 | 63,9–56,9 | 41,6–28,3 | – |
1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
3 класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
3. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова. Одной из актуальных проблем, требующей решения, является наиболее ранняя диагностика риска банкротства предприятия. Требования к максимально ранней диагностике вызвано двумя основными причинами: необходимостью иметь достаточно времени для принятия управленческого решения и погашения инерции достижения прежней стратегической или тактической цели у анализируемого предприятия.
Методика, разработанная иркутскими учеными для торговых предприятий Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликовым или модель «R» выглядит следующим образом:
R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,
где К1 – отношение оборотного капитала к активам.
К2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу.
К3 – отношение выручки от реализации к активам.
К4 – отношение чистой прибыли к интегральным затратам.
Далее, авторами приводится шкала для оценки значений модели «R» (таблица).
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели «R»
| Значение R | Вероятность банкротства, % |
| Меньше 0 | Максимальная (90 – 100) |
| 0 – 0,18 | Высокая (60 – 80) |
| 0,18 – 0,32 | Средняя (35 – 50) |
| 0,32 – 0,42 | Низкая (15 – 20) |
| Больше 0,42 | Минимальная (до 10) |
Используя данную методику, можно с точностью до 81% определить риск банкротства предприятия за три квартала.