Экономическая сущность финансовых рисков предприятия и их основные характеристики. Классификация финансовых рисков предприятия. Механизмы нейтрализации финансовых рисков (внутренние)

Под финансовым риском предприятия понимается вероят­ность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределеннос­ти условий осуществления его финансовой деятельности.

Финансовые риски предприятия характеризуются большим мно­гообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

1. По видам:

• Риск снижения финансовой устойчивости (или риск наруше­ния равновесия финансового развития) предприятия.

• Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия..

• Инвестиционный риск.

• Инфляционный риск.

• Процентный риск.

• Валютный риск.

• Депозитный риск.

• Кредитный риск.

• Налоговый риск.

• Структурный риск.

• Криминогенный риск.

• Прочие виды рисков.

2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

• риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих опреде­ленной финансовой операции (например, риск присущий приобрете­нию конкретной акции);

• риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

• риск финансовой деятельности предприятия в целом. Ком­плекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, со­отношением постоянных и переменных издержек и т.п.

3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые Риски подразделяются на следующие группы:

• индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокуп­ный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;

• портфельный финансовый риск. Он характеризует совокуп­ный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, риск кредитного портфеля предприятия, риск его инвестиционного портфеля и т.п.).

4. По комплексности исследования выделяют следующие груп­пы рисков:

• простой финансовый риск. Он характеризует вид финансо­вого риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. При­мером простого финансового риска является риск инфляционный;

• сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансово­го риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подви­дов. Примером сложного финансового риска является риск инвести­ционный (например, риск инвестиционного проекта).

5. По источникам возникновения выделяют следующие груп­пы финансовых рисков:

• внешний, систематический или рыночный риск (все терми­ны определяют этот риск как независящий от деятельности предприя­тия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций.

• внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия).

6. По финансовым последствиям все риски подразделяются на такие группы:

• риск, влекущий только экономические потери. При этом вид⁶ риска финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);

• риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуа­цию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию;

• риск, влекущий как экономические потери, так и дополни­тельные доходы..

7. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

• постоянный финансовый риск. Он характерен для всего пе­риода осуществления финансовой операции и связан с действием по­стоянных факторов.

• временный финансовый риск. Он характеризует риск, нося­щий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных эта­пах осуществления финансовой операции.

8. По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

• допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финан­совые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

• критический финансовый риск. Он характеризует риск, финан­совые потери по которому не превышают расчетной суммы валового Дохода по осуществляемой финансовой операции;

• катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или пол­ной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровож­даться утратой и заемного капитала).

9. По возможности предвидения финансовые риски подразде­ляются на следующие две группы:

• прогнозируемый финансовый риск являющийся управляемым.

• непрогнозируемый финансовый риск - неуправляемый.

10. По возможности страхования финансовые риски подраз­деляются также на две группы:

• страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, кото­рые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответ­ствующим страховым организациям;

• нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на финансовом рынке.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негатив­ных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках само­го предприятия.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных мето­дов:

1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финан­совых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые пол­ностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу ос­новных из таких мер относятся:

• отказ от осуществления финансовых операций, уровень рис­ка по которым чрезмерно высок

• отказ от использования в высоких объемах заемного капи­тала.

• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах.

• отказ от использования Временно свободных денежных ак­тивов В краткосрочных финансовых вложениях.

2. Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитиро­вания концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитиро­вание концентрации рисков, может включать:

• предельный размер (удельный вес) заемных средств, исполь­зуемых в хозяйственной деятельности.;

• минимальный размер (удельный вес) активов в высоколик­видной форме;

• максимальный размер товарного (коммерческого) или пот­ребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

• максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

• максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

• максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

3. Хеджирование. В узком прикладном значении термин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (как правило, производных ценных бумаг — деривативов). В зависимости от используемых видов производных ценных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков:

• хеджирование с использованием фьючерсных контрактов.

• хеджирование с использованием опционов.

• хеджирование с использованием операции «своп».

4. Диверсификация. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

• диверсификация видов финансовой деятельности.

• диверсификация валютного портфеля („валютной корзины') предприятия.

• диверсификация депозитного портфеля.

• диверсификация кредитного портфеля.

• диверсификация портфеля ценных бумаг.

• диверсификация программы реального инвестирования.

5. Распределение рисков. Механизм этого направления ней­трализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям. В современной практике риск—менеджмента получили широ­кое распространение следующие основные направления распреде­ления рисков (их трансферта партнерам):

• распределение риска между участниками инвестиционного проекта.

• распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов.

• распределение риска между участниками лизинговой опера­ции.

• распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции.

6. Самострахование (внутреннее страхование). Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резер­вировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансо­вым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации фи. нансовых рисков являются:

• формирование резервного (страхового) фонда предприятия.

• формирование целевых резервных фондов.

• формирование резервных сумм финансовых ресурсов в сис­теме бюджетов, доводимых различным центрам ответственнос­ти.

• формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных акти­вов предприятия.

• нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

7. Прочие методы внутренней нейтрализации финансовых рисков. К числу основных из таких методов, используемых предпри­ятием, могут быть отнесены:

• обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск.

• получение от контрагентов определенных гарантий.

• сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в конт­рактах с контрагентами.

• обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

Наиболее сложные и опасные по своим финансовым послед­ствиям риски, не поддающиеся нейтрализации за счет внутренних ее механизмов, подлежат страхованию.

Страхование финансовых рисков представляет собой защиту имущественных интересов предприятия при наступлении страхо­вого события специальными страховыми компаниями (страхов­щиками) за счет денежных фондов, формируемых ими путем по­лучения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

Предлагаемые на рынке страховые услуги, обеспечивающие стра­хование финансовых рисков предприятия, классифицируются по ряду признаков :

1. По формам страхования оно подразделяется следующим образом:

• Обязательное страхование.

• Добровольное страхование.

2. По объектам страхования действующая в стране практика выделяет следующие его группы:

• Имущественное страхование.

• Страхование ответственности

• Страхование персонала.

3. По объемам страхования выделяют следующие его группы:

• Полное страхование.

• Частичное страхование.

4. По используемым системам страхования выделяют:

• Страхование по действительной стоимости имущества.

• Страхование по системе пропорциональной ответствен­ности.

• Страхование по системе первого риска.

• Страхование с использованием безусловной франшизы.

• Страхование с использованием условной франшизы.

5. По видам страхования в процессе его классификации вы­деляют:

• Страхование имущества (активов).

• Страхование кредитных рисков (или риска расчетов).

• Страхование депозитных рисков.

• Страхование инвестиционных рисков.

• Страхование косвенных финансовых рисков.

• Страхование финансовых гарантий

• Прочие виды страхования финансовых рисков.