Экспресс-анализ финансового состояния коммерческой организации

Анализ финансового состояния организации является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников организации, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.

Целью финансового анализа является оценка информации, содержащейся в отчетности, сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений.

Выбор глубины и масштабов анализа, а также конкретных параметров и инструментов, способов, методов анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него информации.

Для анализа финансового состояния организации используются следующие методы:

- чтение бухгалтерской отчетности;

- вертикальный анализ;

- горизонтальный анализ;

- трендовый анализ;

- расчет финансовых показателей и сравнение их значений с нормативными и среднеотраслевыми.

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния организации является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь, «Бухгалтерский баланс» и приложения к нему, «Отчет о финансовых результатах».

Анализ финансового состояния организации состоит из следующих этапов:

1. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчётности.

2. Анализ и оценка имущественного положения организации.

3. Анализ и оценка ликвидности и платёжеспособности организации.

4. Анализ и оценка финансовой устойчивости организации.

5. Анализ и оценка деловой активности организации.

6. Анализ и оценка показателей рентабельности организации.

Внутренний анализ направлен на прогнозирование расширения производственной деятельности, выбора источников и возможности привлечения инвестиций в те или иные активы, сохранения ликвидности и платежеспособности организации или возможной вероятности банкротства, повышения финансовой устойчивости организации и повышения конкурентоспособности организации. Результаты анализа могут служить оценкой работы менеджеров и основой для принятия эффективных управленческих решений, направленных на стабилизацию финансового положения организации на планируемый период. Кроме того, сама организация заинтересована в надежных партнерах и обращается к прочтению их отчетности будущих потенциальных контрагентов.

I ЭТАП. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности

1 Горизонтальный анализ баланса позволяет определить общее направление изменения финансового состояния организации. При этом, прежде всего, сравнивают итог баланса на конец периода с итогом на начало года. Если итог баланса растёт, то финансовое состояние оценивается положительно. Далее, определяют характер изменения отдельных статей баланса. Положительно характеризует финансовое состояние организации увеличение в активе баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и производственных запасов.

К положительным характеристикам финансового состояния по пассиву относится увеличение суммы прибыли, доходов будущих периодов, фондов накопления и целевого финансирования, к отрицательным – увеличение кредиторской задолженности в пассиве.

Для удобства проведения горизонтального анализа следует составить следующую таблицу:

Таблица 1 – Актив баланса

Статьи баланса	Годы	Абсолютное отклонение за анализируемый период	Относительное отклонение за анализируемый период , %
А
1 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства
в том числе: незавершенное производство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые
вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1
II Оборотные активы
Запасы
в том числе: сырье, материалы
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары для перепродажи
товары отгруженные
прочие запасы и затраты
Дебиторская задолженность
в том числе платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
в том числе платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства и эквиваленты
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II
Баланс

Таблица 2 – Пассив баланса

Статьи баланса	Годы	Абсолютное отклонение за анализируемый период	Относительное отклонение за анализируемый период , %
А
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных
активов
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу IV
V Краткосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
в том числе: поставщики и подрядчики
перед персоналом организации
перед госуд. внебюджетными фондами
по налогам и сборам
прочие кредиторы
авансы полученные
векселя к уплате
задолженность учредителям по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Итого по разделу V
Баланс

2 Вертикальный анализ баланса – это анализ структуры активов и пассивов путём расчёта удельного веса статей в валюте баланса.

Относительная величина различных групп активов и пассивов зависит от того, к какой отрасли принадлежит данная организация. Так, у производственных организаций (организации промышленности, транспорта, связи и др.) доля внеоборотных активов составляет обычно 40-60% от суммы активов, и, как правило, такова же доля собственных источников средств. У торговых (и прочих непроизводственных) компаний доля оборотных активов, напротив, обычно составляет 70-95%, и такова же доля привлеченных источников средств.

Такой анализ позволяет сгладить искажающее влияние инфляции на стоимостные показатели.

Для удобства проведения вертикального анализа следует составить следующую таблицу:

Таблица 3 – Актив баланса

Статьи баланса	Годы	Абсолютное отклонение за анализируемый период	Относительное отклонение за анализируемый период , %	Изменение в структуре,%
А
1 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства
в том числе: незавершенное производство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу 1
II Оборотные активы
Запасы
в том числе: сырье, материалы
затраты в незавершенном производстве
готовая продукция и товары для перепродажи

Продолжение таблицы 3

А
товары отгруженные
прочие запасы и затраты
Дебиторская задолженность
в том числе платежи, по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты
в том числе платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты

Таблица 4 – Пассив баланса

Статьи баланса	Годы	Абсолютное отклонение за анализируемый период	Относительное отклонение за анализируемый период , %	Изменение в структуре,%
А
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу IV
V Краткосрочные обязательства

Продолжение таблицы 4

А
Заемные средства
Кредиторская задолженность
в том числе: поставщики и подрядчики
перед персоналом организации
перед госуд. внебюджетными фондами
по налогам и сборам
прочие кредиторы
авансы полученные
векселя к уплате
задолженность учредителям по выплате доходов
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Итого по разделу V

Отчет о финансовых результатах

Все показатели отчета о финансовых результатах при проведении вертикального анализа проводятся в процентах к выручке от продаж. Вертикальный анализ прибыли проводится по сферам деятельности: операционной, финансовой и инвестиционной. Но при этом следует помнить, что порядок составления отчета о финансовых результатах предусматривает выделение прибыли от продажи, в то время как доходы и расходы от инвестиционной и финансовой деятельности объединены общими показателями.

Таблица 5 - Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах

Показатели	За отчетный период	За аналогичный период
тыс. р.	% к итогу	тыс. р.	% к итогу
А
Выручка (за минусом НДС, акцизов)

Продолжение таблицы 5

А
Себестоимость продаж
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Общие затраты
Проценты к уплате
Валовая прибыль
Прибыль от продаж
Прибыль до налогообложения
Чистая прибыль

Динамику отдельных показателей отчета о финансовых результатах во времени можно изучить с помощью горизонтального анализа отчетности.

Таблица 6 - Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах

Показатели	За отчетный период	За аналогичный период	Абсол. отк. +, -	Относ. отк, %
А
Выручка (за минусом НДС, акцизов)
Себестоимость продаж
Валовая прибыль (убыток)
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль
в том числе постоянные налоговые обязательства
Изменения отложенных налоговых обязательств
Изменения отложенных налоговых активов
Прочее
Чистая прибыль (убыток)

Горизонтальный (трендовый) анализ позволяет произвести расчет относительных отклонений какой- либо статьи отчетности за ряд лет от уровня базового года, для которого значения всех статей принимаются за 100%.

II этап. Анализ и оценка имущественного положения организации

Финансовая оценка имущественного потенциала организации представлена в активе баланса. В данном случае речь идёт о средствах организации, либо принадлежащих ей на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдёт в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс организации (имеются в виду объекты лизинга). Именно этим объясняется тот факт, что в оценке имущественного потенциала организации используется ряд показателей, рассчитываемых по данным бухгалтерской отчётности. Наиболее информативными являются следующие показатели:

1 Сумма хозяйственных средств, находящихся в балансе организации.

Этот показатель даёт обобщённую стоимостную оценку величины организации как единого целого. Это – учётная оценка активов, числящихся на балансе организации. Значение показателя определяется удалением из баланса статей, завышающих его валюту:

ВБ = A – АКС – OУ,

где ВБ – сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе

организации;

A – всего активов по балансу;

АКС – собственные акции в портфеле;

OУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала организации. Следует отметить, что фактически учётная оценка средств, которые находятся под контролем организации, превышает значение ВБ, поскольку часть активов, право собственности на которые не принадлежит организации, но которые она использует в своей деятельности, учитывается на забалансовых счетах. В качестве примера можно отметить такие активы, как товары, принятые на комиссию, основные средства, полученные по договорам операционной аренды и др.

2 Стоимость чистых активов организации – это стоимость имущества организации, свободного от обязательств. Величина чистых активов как характеристика остаточной стоимости имущества, доступная собственникам организации к распределению, зависит от многих факторов:

ЧА = [ВА + ОА – (НДС + ЗУ + САП)] – [ ДП + (КП – ДБП )],

где ВА – внеоборотные активы (итог первого раздела актива баланса);

ОА – оборотные активы (итог второго раздела актива баланса);

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;

САП – собственные акции, выкупленные у акционеров;

ДП – долгосрочные пассивы;

КП – краткосрочные пассивы;

ДБП – доходы будущих периодов;

Согласно Гражданскому кодексу РФ для акционерных обществ данный показатель должен рассчитываться ежегодно, а его значение, при определённых условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов.

В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ стоимость чистых активов должна быть не менее величины уставного капитала. Если по окончании второго и каждого последующего года деятельности организации, стоимость чистых активов оказывается меньше уставного капитала, оно обязано уменьшить величину уставного капитала до величины чистых активов. Если величина чистых активов оказалась меньше минимальной величины уставного капитала (для открытого акционерного общества – 1000 МРОТ, для закрытого акционерного общества – 100 МРОТ), то акционерное общество должно быть ликвидировано.

В целом, следует отметить, что рост чистых активов рассматривается как положительная тенденция.

3 Соотношение внеоборотных и оборотных активов.

Экономический смысл этого показателя заключается в том, сколько рублей, вложенных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства.

Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоёмко данная организация, выше производственный риск, поскольку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счёт будущих поступлений.

Показатель имеет очевидную отраслевую специфику. Резкие изменения значения показателя возможны только в случае коренного изменения вида бизнеса. Поскольку в балансе внеоборотные активы отражаются по остаточной стоимости, значение данного коэффициента относительно выше в том случае, если организация придерживается активной политики реновации.

4. Доля активной части основных средств.

Этот коэффициент показывает, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно-технологическом процессе. Он рассчитывается по формуле:

Под активной частью основных средств следует понимать машины, оборудование и транспортные средства. Тем самым подчёркивается определённый приоритет именно этих активов с позиции производственно-технологического процесса. Поскольку расчёт может выполняться как по первоначальной, так и по остаточной стоимости, при проведении различных сопоставлений необходимо отдавать себе отчёт в том, какой алгоритм был использован при исчислении показателя. Следует так же отметить, что в расчётах могут использоваться как моментные, так и средние показатели. Рост этого коэффициента в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

5. Коэффициенты износа и годности.

Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) их стоимости и рассчитывается по формуле:

где k_de – коэффициент износа, дополнением которого до 100% (или единицы) является коэффициент годности.

Оба этих коэффициента не имеют прямого отношения к физическому или моральному износу основных средств; не учитывают интенсивности использования основных средств, в частности сменности; их значения полностью зависят от принятой в организации методики производства амортизационных отчислений, т.е. методики списания единовременных вложений в основные средства и затраты.

Несмотря на всю условность показателя изношенности основных средств, он имеет определённое аналитическое значение – по некоторым оценкам при использовании метода равномерной амортизации значение коэффициента износа более чем 50% считается нежелательным.

6. Коэффициент обновления.

Этот коэффициент показывает, какую часть имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства, характеризует степень обновления оборудования, процесса расширения производства, ввода в действие новых объектов и т.д. Рассчитывается как отношение стоимости вновь введенных в эксплуатацию основных производственных фондов к первоначальной стоимости основных производственных фондов на конец отчетного периода:

7 Коэффициент выбытия.

Этот коэффициент показывает, какая часть основных средств, с которыми организация начала деятельность в отчётном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Формула расчёта такова:

Следует отметить, что и этот, и предыдущий показатель по данным отчётности могут быть исчислены лишь условно, поскольку в Приложении к бухгалтерскому балансу приводятся данные обо всех поступивших (выбывших) основных средствах, причём не обязательно новых (списанных из-за ветхости и полного износа). Уточнение значений коэффициентов может быть выполнено в рамках внутрипроизводственного анализа.

Таблица 7 - Сводная таблица показателей, характеризующих имущественное

положение организации

Показатели	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Нормативное значение	Тенденция

III этап. Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности организации

Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платёжеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объёме произвести расчёты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностьюкакого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и продажи продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчётов с кредиторами, т.е. расчётам по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков означает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги поступят и их будет достаточно для расчётов с кредиторами.

Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние организации с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение организации неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда она не будет иметь достаточно денежных средств по своим обязательствам и ей придется либо нарушать естественный технологический процесс (например, срочно продавать часть запасов или обременять себя новыми более дорогими долгами), либо распродавать часть долгосрочных активов.

Уровень ликвидности организации оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Платёжеспособностьозначает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности являются: наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Следует отметить, что ликвидность менее динамична по сравнению с платёжеспособностью. Это обуславливается тем, что по мере стабилизации производственной деятельности организации у нее постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки, поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых пределах. Напротив, финансовое состояние в плане платёжеспособности может быть весьма изменчивым: ещё вчера организация была платёжеспособной, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у организации нет денег на счёте, поскольку не поступил своевременно платёж за поставленную ранее продукцию, т.е. она стала неплатёжеспособной из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов.

Ликвидность и платёжеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов организации (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм расчёта показателя WC:

СОС = ОA – КО,

где ОА – оборотные активы;

КО– краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая трактовка индикатора СОС такова, что он показывает какая сумма оборотных средств останется в распоряжении организации после расчётов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле, это характеристика свободы манёвра и финансовой устойчивости организации с позиции краткосрочной перспективы. Рост этого показателя при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция. Тем не менее, следует отметить, что показатель СОC по своей природе является аналитическим и какой бы алгоритм не использовался для его расчёта, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определённой долей условности.

1 Коэффициент текущей ликвидности (k1).

Этот коэффициент показывает, способен ли заёмщик в принципе рассчитаться по своим долговым обязательствам и даёт общую оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным. Из этого вытекают и приведённые нормативные уровни коэффициента k₁≥2.

2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами (k₂).

Характеризует общую обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств. Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть не менее 10% (0,1).

Структура баланса организации считается неудовлетворительной, а организация – неплатёжеспособной если хотя бы один из вышеперечисленных коэффициентов (k₁ или k₂) не соответствует установленным требованиям. Тогда следует рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности (k₃).

3 Коэффициент восстановления платёжеспособности (k₃).

Этот коэффициент характеризует у организации наличие реальной возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определённого периода и рассчитывается по следующей формуле:

где k_1ф – фактический коэффициент текущей ликвидности;

k_1н – коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

n – установленный период восстановления платёжеспособности (6 или 3 месяца);

Т – длительность отчётного периода в месяцах (обычно 12 месяцев).

Если по данным расчёта за последние 6 месяцев k₃ имеет значение больше 1, то можно сделать вывод, что у организации есть реальная возможность в ближайшие 6 месяцев восстановить свою платёжеспособность. Это обстоятельство учитывается, даже если есть основания для признания структуры баланса неудовлетворительной, т.е. значения k₁ и k₂ не соответствуют установленн