Чистая текущая стоимость (NPV)

Чистая текущая стоимость – это разница между дисконтированными чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности и суммой всех инвестиций.

Показатель является абсолютным и исчисляется в денежном выражении. Критерием эффективности является неравенство NPV>0.

Чем больше значение NPV, тем больше влияние инвестиционного проекта на экономический потенциал предприятия, реализующий проект. Это самый главный показатель, выражающий эффективность проекта.

- равномерные денежные потоки NPV= - I_o+ PMT*((1+r)ⁿ-1)/((1+r)ⁿ-r)

- Неравномерные денежные потоки. NPV=∑ⁿ_t₌₁ (CF_t/(1+r)^t) - ∑ⁿ_t₌₁(I_t/(1+r)^t)

2) Индекс доходности (PI)

Индекс доходности показывает сколько приходится дисконтированных поступлений на 1 рубль инвестиций.

Критерием эффективности является выполнение неравенства PI>1.

PI = Σ(СF_t/(1+r)^t)/I₀

Данный показатель характеризует запас экономической прочности проекта и степень его риска.

Чем больше PI превышает 1, тем больше запас экономической прочности.

Так же PI используется для ранжирования независимых инвестиций с точки зрения их привлекательности и оптимизации распределения источников финансирования.

3)Внутренняя норма (ставка) доходности (рентабельности, прибыльности) (IRR)

Для установления показателя чистой текущей стоимости необходимо располагать информацией по ставке дисконтирования, определением которой является некоторой проблемой, так как зависит от оценки экспертов.

Чтобы уменьшить субъективизм в оценке эффективности инвестиций используют метод, основанный на расчете внутренней ставки дисконтирования. ↑r - ↓NPV

Дисконтированный ЧДП находится путем умножения ЧДП на коэффициент дисконтирования.

По мере роста ставки дисконтирования чистая текущая стоимость уменьшается, становясь отрицательной.

Значение ставки, при которой NPV обращается в ноль, носит название внутренней нормы прибыли.

ВеличинаIRR имеет следующие экономические значения:

1. Максимальная ставка платы за привлекаемые источники рефинансирования, при которой инвестиционный проект остается безубыточным, эффективным.

2. Тот уровень доходности по проекту, при превышении которого альтернативное использование средств является более привлекательным, чем из вложения в инвестиционный проект.

NPV>0

PI>1

IRR> r

Критерием эффективности данного показателя является выполнение неравенства IRR> r.

Чем больше данное неравенство, тем эффективнее инвестиции. По разности между IRR и r можно судить о запасе экономической прочности инвестиционного проекта и степени его риска. Чем ближе IRR к r, тем больше риск от инвестирования в данный проект.

Для уточненного расчета показателя используется математическая формула линейной интерполяции:

IRR = r₁+[ NPV₁/( NPV₁ – NPV₂)*( r₂ - r₁)]

Дисконтированный срок окупаемости (ДРР)

ДРР – это срок, за который первоначальные вложения покрываются дисконтированными чистыми денежными поступлениями

Наиболее приемлемым методом установления дисконтированного срока окупаемости является расчет кумулятивного (нарастающим итогом) денежного потока.

Одним из недостатков показателя простого срока окупаемости является игнорирование в процессе его расчета разной ценности денег во времени.

Этот недостаток устраняется путем определения дисконтированного срока окупаемости.

Рассчитывается данный показатель примерно по той же методике, что и простой срок окупаемости, с той лишь разницей, что последний не учитывает фактор времени.

Основные понятия управления рисками нефтегазовых проектов.

НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ – ЭТО НЕПОЛНОТА ИЛИ НЕТОЧНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ ОБ УСЛОВИЯХ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА, В ТОМ ЧИСЛЕ СВЯЗАННЫХ С НИМИ ЗАТРАТАХ И РЕЗУЛЬТАТАХ.

ПРИЧИНЫ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ:

• НЕПОЛНОЕ ЗНАНИЕ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ ДЛЯ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНОГО РЕШЕНИЯ,

• НЕВОЗМОЖНОСТЬ УЧЕТА ВСЕЙ ДОСТУПНОЙ ИНФОРМАЦИИ,

• ВЕРОЯТНОСТНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ПОВЕДЕНИЯ СРЕДЫ;

• НАЛИЧИЕ ФАКТОРА СЛУЧАЙНОСТИ;

• НАЛИЧИЕ СУБЪЕКТИВНЫХ ФАКТОРОВ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ.

РИСК –ЭТО ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ, ЧИСЛЕННО ИЗМЕРИМАЯ ВЕРОЯТНОСТЬ НЕБЛАГОПРИЯТНЫХ СИТУАЦИЙ И СВЯЗАННЫХ С НИМИ ПОСЛЕДСТВИЙ В ВИДЕ ПОТЕРЬ, УЩЕРБА, УБЫТКОВ.

РИСКИ ПРОЕКТА – ЭТО СТЕПЕНЬ ОПАСНОСТИ ДЛЯ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПРОЕКТА. ИЗМЕРЯЕТСЯ ЧАСТОТОЙ, ВЕРОЯТНОСТЬЮ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ПОТЕРЬ ТОГО ИЛИ ИНОГО УРОВНЯ.

Риск органически связан с принятием решений

В общем случае решения принимаются в условиях определенности, в условиях риска и в условиях неопределенности.

– Условия определенности – когда результат решения известен.

– Условия риска – когда имеется вероятность того, что событие произойдет, и когда может быть проведена некоторая оценка этого события. Это так называемые «известные неизвестности» (known unknowns). Большинство решений в проектах принимается именно в условиях риска.

– Условия неопределенности – когда вероятность события и его последствия предсказать невозможно (unknown unknowns).

– Выбор стратегии принятия решения в условиях определенности, риска и неопределенности зависит от ряда обстоятельств:

– сколько денег мы можем позволить себе потерять;

– какой уровень риска мы готовы на себя принять;

– какой уровень последствий мы в состоянии выдержать.

– четыре стратегии принятия решения:

– критерий максимакса (критерий Гурвича),

– критерий максимина (критерий Вальда),

– критерий минимакса сожаления (критерий Сэвиджа),

– критерий Лапласа.

Концепция управления рисками:

• РИСКИ НЕЛЬЗЯ ПРОСТО ИСКЛЮЧИТЬ.

• Однако, есть возможность эффективно управлять ими: если они правильно идентифицированы и оценены; и имеется соответствующая система мониторинга и контроля.

• Цели управления рисками – увеличение вероятности и воздействия положительных событий и уменьшение вероятности и воздействия опасных для проекта событий

• Для управления известными рисками планируются соответствующие действия.

• Для неизвестных рисков этого сделать нельзя и разумным подходом к ним является планирование определенных резервов на случай их появления. Резервы закладывается и для части известных рисков, для которых планирование специальных мероприятий нерационально.

Планирование управления рисками:

• Степень риска, на который руководители готовы пойти обычно зависит от их возраста и опыта.

• Старые и опытные руководители стараются меньше рисковать, в то время как молодые могут принимать более агрессивные рискованные решения, прежде всего, для того чтобы проявить себя.

• Помимо идентификации «держателей риска» (risk holders) политика риска устанавливает:

• общие цели и задачи;

• ответственность отдельных менеджеров;

• формальные каналы отчетности;

• пределы допусков по рискам;

• санкционирование.

ИЗМЕРЕНИЕ РИСКОВ – ЭТО ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ НАСТУПЛЕНИЯ РИСКОВОГО СОБЫТИЯ.

АНАЛИЗ РИСКОВ – ПРОЦЕДУРА ВЫЯВЛЕНИЯ ФАКТОРОВ РИСКОВ И ОЦЕНКИ ИХ ЗНАЧИМОСТИ, Т.Е. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ ТОГО, ЧТО ПРОИЗОЙДУТ ОПРЕДЕЛЕННЫЕ НЕЖЕЛАТЕЛЬНЫЕ СОБЫТИЯ.

101.Методы анализа и снижения рисков нефтегазовых проектов.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ, ИЛИ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ, РИСКОВ - РАСПРЕДЕЛЕНИЕ УСИЛИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ МЕЖДУ ВИДАМИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, РЕЗУЛЬТАТЫ КОТОРЫХ НЕПОСРЕДСТВЕННО НЕ СВЯЗАНЫ МЕЖДУ СОБОЙ.

РЕЗЕРВИРОВАНИЕ СРЕДСТВ НА ПОКРЫТИЕ НЕПРЕДВИДЕННЫХ РАСХОДОВ -УСТАНОВЛЕНИЕ СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ ПОТЕНЦИАЛЬНЫМИ РИСКАМИ И РАЗМЕРОМ РАСХОДОВ, НЕОБХОДИМЫХ ДЛЯ ПРЕОДОЛЕНИЯ СБОЕВ В ВЫПОЛНЕНИИ ПРОЕКТА.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ ДОПУСКАЕТ УВЕЛИЧЕНИЕ СТОИМОСТИ ПРОЕКТА
ОТ 7 ДО 12% ЗА СЧЕТ РЕЗЕРВИРОВАНИЯ СРЕДСТВ НА ФОРС-МАЖОР.

СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ - СТРАХОВАНИЕ РИСКОВ ПО СУЩЕСТВУ ЕСТЬ ПЕРЕДАЧА ОПРЕДЕЛЕННЫХ РИСКОВ СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ.

С УВЕЛИЧЕНИЕМ РОСТА РИСКОВ СУММА СТАВОК СТРАХОВАНИЯ РАСТЕТ.

АЛГОРИТМ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕТОДОВ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ

РАССМАТРИВАЕТСЯ РИСК, ИМЕЮЩИЙ НАИБОЛЬШУЮ ВАЖНОСТЬ ДЛЯ ПРОЕКТА;
ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ ПЕРЕРАСХОД СРЕДСТВ С УЧЕТОМ ВЕРОЯТНОСТИ НАСТУПЛЕНИЯ НЕБЛАГОПРИЯТНОГО СОБЫТИЯ;
ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ ПЕРЕЧЕНЬ МЕРОПРИЯТИЙ, УМЕНЬШАЮЩИХ ВЕРОЯТНОСТЬ РИСКОВОГО СОБЫТИЯ;
ОПРЕДЕЛЯЮТСЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ НА РЕАЛИЗАЦИЮ ПРЕДЛОЖЕННЫХ МЕРОПРИЯТИЙ;
СРАВНИВАЮТСЯ ТРЕБУЕМЫЕ ЗАТРАТЫ НА РЕАЛИЗАЦИЮ ПРЕДЛОЖЕННЫХ МЕРОПРИЯТИЙ С ВОЗМОЖНЫМ ПЕРЕРАСХОДОМ СРЕДСТВ ВСЛЕДСТВИЕ НАСТУПЛЕНИЯ РИСКОВОГО СОБЫТИЯ;
ПРИНИМАЕТСЯ РЕШЕНИЕ ОБ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ИЛИ ОБ ОТКАЗЕ ОТ ПРОТИВОРИСКОВЫХ МЕРОПРИЯТИЙ;
ПОВТОРЯЕТСЯ ПРОЦЕСС СОПОСТАВЛЕНИЯ ВЕРОЯТНОСТИ И ПОСЛЕДСТВИЙ РИСКОВЫХ СОБЫТИЙ С ЗАТРАТАМИ НА МЕРОПРИЯТИЯ ПО ИХ СНИЖЕНИЮ ДЛЯ СЛЕДУЮЩЕГО ПО ВАЖНОСТИ РИСКА.

102.Мониторинг и управление рисками.

Управление проектами подразумевает не только констатацию факта наличия

неопределенности и рисков и анализ рисков и ущерба. Рисками проектов можно и нужно управлять. Управление рисками — совокупность методов анализа и нейтрализации факторов рисков, объединенных в систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий . Управление рисками является подсистемой управления проектом.

Управление рисками проекта:

Выявление и идентификация предполагаемых рисков

Анализ и оценка рисков

Выбор методов управления рисков

Применение выбранных методов и принятие решений в условиях риска

Реагирование на наступление рискового события

Разработка и реализация мер снижения рисков

Контроль, анализ и оценка действий по снижению рисков и выработка решений

Методы управления рисками:

Разработка и реализация стратегии управления рисками

Методы компенсации рисков, включающие прогнозирование внешней среды проекта, маркетинг проектов и продуктов проекта, мониторинг социально-

экономической и правовой среды и создание системы резервов проекта

Методы распределения рисков, включающие распределение рисков по времени, распределение рисков между участниками и пр.

Методы локализации рисков, применяемые для высокорисковых проектов в многопроектной системе, подразумевающие создание отдельных специальных подразделений для реализации особо рисковых

Проектов Методы ухода от рисков, включающие отказ от рискованных проектов и ненадежных партнеров, страхование рисков, поиск гарантов

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

• ВЫЯВЛЕНИЕ ПРЕДПОЛАГАЕМЫХ РИСКОВ;

• АНАЛИЗ И ОЦЕНКИ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ;

• ВЫБОР МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ;

• ПРИМЕНЕНИЕ ВЫБРАННЫХ МЕТОДОВ;

• ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ.

103. Экологический менеджмент в нефтегазовых проектах.

Особенно актуальны вопросы экологии, защиты окружающей среды и создания безопасной продукции в международных нефтегазовых трубопроводостроительных проектах. Эти проекты предполагают создание объектов, имеющих потенциальную опасность загрязнения окружающей среды. Для устранения такой возможности необходимо использовать инженерно – строительные и технические решения самого высокого международного уровня.

Экологический менеджмент проектов – это управление взаимодействием проекта и природы на основе использования экономических, административных, социальных, технологических и информационных факторов с целью достижения качества природной среды, обеспечивающего возможность устойчивого развития общества и природы.

Экологический менеджмент проектов призван обеспечить баланс между интересами участников проекта и интересами обеспечения необходимых качеств окружающей среды. Цель экологического менеджмента – научно обоснованное представление и практическое достижение желаемого, возможного и необходимого состояния экологии как объекта управления. Механизм экологического менеджмента – совокупность средств воздействия на формирование экологической обстановки, на экологические последствия деятельности человека.

Функции экологического менеджмента – это совокупность видов деятельности, необходимых для управления экологическими процессами. Методология экологического менеджмента - это комплекс целей, подходов, ориентиров, ограничений и методов управления экологическими процессами развития общества. Методология экологического менеджмента определяет, в какой мере можно управлять экологическими процессами, каким должно быть это управление, чем определяется его эффективность.

Основные принципы экологического менеджмента:

ü Опора на экологическое сознание и экономическое мотивирование

ü Своевременность решения проблем экологического развития

ü Ответственность за экологические последствия всех управленческих решений

ü Последовательное решение проблем экологическое развития.