Методы оценки объектов интеллектуальной собственности: затратный, рыночный, доходный и их использование на практике.
Интеллектуальная собственность как объект оценки - исключительное право гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг (фирменное наименование, товарный знак, знак обслуживания и т.п.).
Руководствуясь вышеприведенным определением, оценку интеллектуальной собственности можно обозначить как процесс установления (в денежном выражении) полезности результатов интеллектуальной деятельности и приравненных к ним средств индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг.
Для практической оценки стоимости НА специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.
Доходный подход основан на определении текущей стоимости будущих доходов.
1. Метод избыточных прибылей используется для оценки гудвилла (деловой репутации). Задача оценщика – определить ось, вокруг которой колеблется цена предстоящей сделки. Оценка ведется по принципу «большого котла», т.е. все преимущества соединяются и усиливают друг друга. Определяется рыночная стоимость активов или собственного капитала, нормализованная, ожидаемая и избыточная прибыль. Затем определяется коэффициент капитализации. На заключит. этапе рассчитывается ст-ть гудвилла, определяем рыночную стоимость собственного капитала с учетом гудвилла.
2. Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущие стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти, определяется ставка роялти, экономический срок службы патента или лицензии, рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж, из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии, рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти. Определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти
3. Метод дробления прибыли применяется при оценке лицензии. Этим методом стоимость лицензии определяется как доля лицензиара в дополнительной прибыли полученной в результате применения ОИС право на использование, которого передается при заключении лицензионного договора. В мировой практике при заключении лицензионных договоров доля лицензиара устанавливается в пределах от 10 – 30%.
4. Метод преимущества в прибылях часто применяется при оценке стоимости изобретений.
Стоимость изобретения определяется тем преимуществом в прибыли (дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования изобретения. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения), которое ожидается получить от их использования.
5. Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия используется только для оценки изобретений и полезных моделей. Разработана данная методика «Роспатентом». При производстве продукции может использоваться как одно изобретение, так и несколько.
Методы затратного подхода играют вспомогательную роль.
1. Методом стоимости создания рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива. Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления НА. Выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.
2. Метод выигрыша в себестоимости. Стоимость объекта НА составляет экономию на затратах в результате его использования. При расчете стоимости данным методом необходимо учитывать фактор текущей стоимости аннуитета.
Рыночный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа.
1. Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, которой должен достичь НА на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой торговли, сознательных действий продавца и покупателя, без воздействия незаконных стимулов. При этом должны соблюдаться следующие условия: 1) мотивации покупателя и продавца имеют типичный характер; 2) обе стороны хорошо проинформированы, проконсультированы и действуют, по их мнению, с учетом своих интересов; 3) НА был выставлен на продажу достаточное количество времени; 4) оплата произведена в денежной форме; 4) цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.
Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение рыночного подхода при оценке нематериальных активов.
Комбинированный метод сочетает в себе как методы доходного, так и затратного подходов и используются преимущественно для оценки объектов интеллектуальной собственности, вносимых в уставный капитал предприятия.
Использование результатов проведенной оценки интеллектуальной собственности в уставном капитале позволяет предприятию и её авторам-создателям получить следующие практические преимущества: 1. сформировать значительный по размерам УК без отвлечения денежных средств и обеспечить доступ к банковским кредитам и инвестициям; 2. амортизировать ИС в уставном фонде и заместить её реальными денежными средствами; 3. авторам и предприятиям - владельцам ИС участвовать в качестве учредителей при организации дочерних и самостоятельных фирм без отвлечения денежных средств.
28. Международное движение капитала: сущность, структура и динамика. Вывоз предпринимательского и ссудного капитала. Прямые и портфельные инвестиции. Особенности вывоза капитала в современных условиях. Новые формы вывоза капитала: лицензионное соглашение, лизинг, франчайзинг, сдача под ключ и др. Федеральный закон от 25.02.99г. (ред. от 22.08.2004г.) №39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Федеральный закон от 30.12.95г. (ред. от 29.04.2004г.) №225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции». Соглашение о конессиях.
Международное движение капитала - процесс, в ходе которого происходит изъятие части капитала из нац. оборота одной страны и помещение его в различных формах (товарной, денежной) в произв-ный процесс и обращение другой, принимающей страны. Международное движение капитала означает миграцию капиталов между странами, которое приносит доход их собственникам.
По источникам происхождения различают частные и государственные капиталовложения.
Государственные капиталовложения – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например кредиты МВФ). Но в любом случае это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.
Частные капиталовложения – это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из – за рубежа частными лицами (физическими или юридическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать.
По срокам заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные (до 1-1,5 лет), среднесрочные (1-7 лет) и долгосрочные (более 15 лет). К долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты). Краткосрочные – это вложения сроком до 1 – 1,5 года.
По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными (предоставление средств взаймы или ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников) и предпринимательскими (инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет о вложениях частного капитала).
По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции - вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечения его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом. Портфельные инвестиции - это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью. МВФ выделяет еще одну группу – ''прочие инвестиции'', в которые в основном входят международные займы и банковские депозиты.
Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций
Главная цель вывоза – контроль за иностранной фирмой(прямые заруб. инвестиции),получ-е высоких прибылей(портфельные зар.инвест-и)
Пути достижения – орг-ия и внедрение пр-ва за рубежом(прям.), покупка заруб. Ценных бумаг(портф.)
Методы дост-ия цели – полное влад-е фирмой и приобр-ие контр. пакета акций – не менее 25%(прям), приобр-е менее 25%(10% в США, Японии,Германии) от акционерного капитала заруб. Фирмы(потрфель).
Формы дохода – предприним.прибыль(прям), дивиденды, проценты(портфель).
Международное движение капитала, осуществляемое по различным каналам, является на современном этапе наиболее динамично развивающейся формой мирохозяйственных связей. Процессы интернационализации обусловили в последние десятилетия заметное возрастание роли такого канала, как прямое зарубежное инвестирование и, соответственно, главных его субъектов - международных корпораций - в мировой экономике и международных экономических отношениях.
Ведущим типом международных корпораций являются ТНК. Крупные межнациональные компании всегда были уникальным явлением – и в конце XIX века, и сегодня. В 1901 году всего 18 корпораций США имели за рубежом дочерние предприятия (их было 47), накануне 1-ой Мировой войны – соответственно 39 и 116. В начале 80-х годов центр ООН по ТНК относил к ТНК 10 тысяч компаний со 100 тысячами филиалов. В 1992 году в мире насчитывалось 40 тысяч ТНК, которые имели 270 тысяч зарубежных филиалов. Официальная американская статистика свидетельствует, что 80% экспорта готовых изделий из США осуществляется лишь несколькими десятками крупнейших американских ТНК. Главный конкурент США Япония – отличается еще более высокой степенью концентрации капитала и внешнеэкономических связей. На 50 крупнейших ТНК Германии (что составляет менее 1% их численности в стране) приходится почти 60% вывоза предпринимательского капитала.
Под миграцией капитала в ссудной форме понимают все международные перемещения капитала, за исключением прямых зарубежных инвестиций. Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях: 1)выдача государственных и частных займов; 2)приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, трат иностранных компаний; 3)осуществление выплат по долгам; 4)межбанковские депозиты; 5)межбанковские и государственные задолженности. Быстрые темпы экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х начале 70-х годов XX века мирового рынка ссудного капитала.
Среди главных причин вывоза капитала из России можно назвать неустойчивую политическую ситуацию, макроэкономическую нестабильность, конфискационный характер налогообложения, несостоятельность банковской системы и ненадежное обеспечение прав собственности. Следствием всего этого является мощный отток капитала из страны с использованием таких средств, как занижение сумм в счетах-фактурах при экспортных операциях, оформлении фиктивных авансовых платежей в счет импорта, а также банковские переводы в обход существующих мер контроля.
В своем стремлении ограничить вывоз капитала из России органы государственной власти полагаются на стратегию, объединяющую два подхода. Во-первых, при помощи экономических реформ, многие из которых проводятся в рамках программ, финансируемых МФУ, предполагается устранить главные причины вывоза капитала. Во-вторых, меры регулирования капитала используются для пресечения конкретных каналов вывоза капитала; вслед за кризисом августа 1998 года усилия в этом направлении были активизированы.
Франчайзинг – система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак. Сущность: фирма (франчайзер), имеющая высокий имидж на рынке, передает на определенных условиях неизвестной потребителю фирме (франчайзиату) право, т.е. лицензию (франчайз) на деятельность по своей технологии и под свой товарный знак и получает определенную прибыль. Существует 2 вида франчайзинга: 1) товарный франчайзинг – продажа товарных групп франчайзера франчайзиату с платежами, взыскиваемыми с франчайзиата и с условиями платежей; 2) бизнес – формат – франчайзинг заключается в предоставлении франчайзиату со стороны франчайзера целого пакета услуг: передачу производства, ноу-хау, обучение, опыт и т.д.
Лизинг – форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных ср-в, другого движимого и недвижимого имущества, кроме земельных участков и др. природных объектов. Существует 2 вида лизинга: 1) финансовый – выплата лизингополучателем в течение срока действия договора лизинга сумм, покрывающих полностью стоимость амортизации имущества (большую ее часть), а также прибыль лизингодателя. По истечении срока действия договора лизингополучатель может вернуть предмет лизинга, заключить новый договор, выкупить предмет лизинга по остаточной стоимости; 2) операционный – заключается на срок, меньший амортизационного периода имущества. После окончания срока действия договора предмет лизинга возвращается владельцу (вновь сдается в финансовую аренду).
Существует 2 формы лизинга: 1)прямой – лизинговая фирма заключает с хоз. субъектом договор, по кот. фирма полностью оплачивает поставщику ст-ть имущества и сдает это имущество в долгосрочную аренду хоз. субъекту. Одновременно лизинговая фирма заключает договор с поставщиком о приобретении имущества; 2) возвратный – получение дополнит. фин. ресурсов под залог имущества заказчика. Это альтернатива кредитным операциям. Хоз. субъект получает фин. ср-ва, гарантией возврата кот-х является его собств. имущество, заложенное в лизинговой фирме.
Виды лицензионных соглашений: 1. Договор простой лицензии – лицензиар разрешает на определенных условиях использовать ноу-хау, оставляя при этом за собой право самостоятельного использования, выдачу аналогичных по условиям лицензий другим лицам (производство медикаментов, пищевых продуктов). 2. Договор исключительной лицензии – предоставляются права на использование секретов производства в пределах, оговоренных в соглашении, лицензиар не может предоставлять аналогичные по условиям лицензии другим фирмам. Но может использовать самостоятельно. 3. Полная лицензия – предоставляет лицензиату полностью все права.
Ноу–хау – обмен в виде знаний, опыта и НТ информации в чистом виде, комплекс технических знаний и коммерческих секретов.
Инжиниринг – инженерно–консультационные услуги по созданию предприятий и объектов. Реинжиниринг – инженерно–консультационные услуги по перестройке систем организации и управления производственно-торговым и инвестиционным процессами хоз. субъекта в целях повышения его конкурентоспособности и финансовой устойчивости (кризисный и развития).
ФЗ об инвестиционной д-ти в РФ, осущ-ой в форме кап. вложений принят ГосДумой15.07. 98 г. и определяет правовые и эк-кие основы инвест. деят-ти, осущ. в форме капитальных вложений, на территории РФ, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвест. деят-ти, осущ. в форме кап. вложений, независимо от форм собственности. Этот ФЗ определяет объекты кап. вложений, субъекты инвест. деят-ти, осуществляемой в форме кап. вложений, деят-ть ин. инвесторов на территории РФ, правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений и др.
Инвестиционный климат: критерии, показатели, состояние в отдельных странах. Инвест. климат в РФ и Пенз. Обл.. Ин. инвестиции в РФ и их регулирование. ФЗ от 09.07.99 г. (ред. от 08.12.2003 г.) № 160-ФЗ «Об ин. инвестициях в РФ». ФЗ от 25.02.99 г. «Об инв. Деят-ти в РФ, осущ. в форме кап. вложений» № 22-ФЗ.
Инвестиционный климат – это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.
1 группа критериев связана с определением различных уровней общественной стабильности и включает, в свою очередь, несколько основных показателей: 1)Политическая стабильность (в частности, соотношение сил между реформаторами и консерваторами). 2)Государственная стабильность и межгосударственные отношения (сюда включаются отношения между центром и регионами, территориальные притязания соседей и пр.). 3)Уровень социальной напряженности. 4)Правовая стабильность, обеспеченность тех или иных реформ необходимыми законами. 5)Экономический показатель общественной стабильности.
2 группа показателей, которой особенно интересуется МВФ, когда обсуждается предоставление всякого рода кредитов – это то, насколько далеко продвинулась страна в области трансформации экономики из плановой в рыночную (РФ признали страной с рыночной экономикой в 2002 г.). Эта группа включает также пять критериев, в определенной последовательности: либерализация цен, приватизация имущества, развитие малого бизнеса, аграрная реформа, рыночная инфраструктура.
3 группа показателей, которая традиционно интересовала Запад – это степень открытости экономики для иностранного инвестирования. Сюда включаются следующие показатели: 1)степень ликвидации государственной монополии; 2)конвертируемость национальной валюты (рубль – частично конвертируемая валюта); 3)возможность движения капитала;
4)степень предоставления льгот иностранным предпринимателям и инвесторам.
В Китае и Индии в 1980–1990 гг. доля частных инвестиций в ВВП почти удвоилась. При этом ключевую роль здесь по-прежнему играют национальные капиталы — хотя в 2000-х годах в 92 развивающихся странах доля ПИИ выросла в несколько раз — до 3–4% ВВП, однако это лишь примерно четверть всех инвестиций в основной капитал. Начиная с 1962г., когда шли успешные эксперименты в странах Ю-В Азии с так называемой "промышленной политикой", направленной на поддержку экспорта, число стран, экспортирующих электрооборудование, утроилось, а число стран, экспортирующих детали для моторизованных средств передвижения, более чем удвоилось. По подсчетам экономистов агентства Fitch, общий отток капитала из России по линии нефинансового сектора в 2004 г. составил 33 млрд. долл. (около 6% ВВП, или почти половину сальдо торговли и услуг), достигнув максимальной величины с 1997 г. Такой существенный отток "отражает сложный деловой климат и глубокое недоверие к институтам и правам собственности в стране". Чистый отток капитала из России за 10 месяцев 2010 года составил 21 миллиард долларов. С началом кризиса, в 2008 году, чистый отток капитала составил 130 млрд.долл., в 2009 – 56,9 млрд. долл. Кроме того, Россия единственная страна с "инвестиционным" рейтингом, у которой двузначный уровень инфляции. Отток капитала снижает объем инвестиций внутри страны. Экономический кризис ускорил сокращение притока иностранных инвестиций в Россию: если в 2008 году этот приток уменьшился на 14,2%, то в 2009 году снизился еще на 21,0% — до 81,9 млрд долл. При этом погашение (то есть вывод из страны) ранее поступивших инвестиций выросло в 2009 году на 12,8% — до 76,7 млрд долл. В результате разница между этими показателями за год сократилась почти в семь раз — с весьма значимых 35,7 млрд долл. в 2008 году до малозаметных на фоне российской экономики (и даже российского бюджета) 5,2 млрд в 2009-м. Что касаемо, общих экономических показателей РФ можно сказать следующее: за 2009 год ВВП сократился на 7,9% относительно 2008 года. Однако возрос в 2010 году на 4%. Промышленное производство возросло на 8,3%. По состоянию на конец 2009 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $68,2 млрд, что на 1,4% больше по сравнению с предыдущим годом. По состоянию на конец июня 2010 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $262,6 млрд, что на 8,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,2% (на конец июня 2009г. - 56,0%), доля прямых инвестиций составила 40,6% (39,2%), портфельных - 4,2% (4,8%). Основными странами-инвесторами в российскую экономику продолжают оставаться Кипр, Люксембург, Нидерланды, Германия, Великобритания, США, Франция.
«Эксперт РА» - ведущее национальное рейтинговое агентство в России. Большая часть проектов агентства носит комплексный характер и включает в себя исследования и коммуникации (по аналогии с технологией think tank – выработка знания и его внедрение в сознание общественности и власти)
«Эксперт РА» присвоил Пензенской области рейтинг кредитоспособности по национальной шкале «А» со стабильными перспективами. Рейтинг «А» со стабильными перспективами означает, что Пензенская область относится к категории заемщиков, которые имеют высокий уровень надежности, и риск несвоевременного выполнения обязательств у области низкий.
Бюджет Пензенской области характеризуется умеренным уровнем долговой нагрузки - по данным на 1 октября 2010 года, объем госдолга региона - 4 млрд рублей (на 25,9% меньше, чем на начало года) и устойчивой тенденцией роста доходов. За последние три года (2007 – 2009) они увеличивались в среднем на 22,7% ежегодно. Доходы консолидированного бюджета (сводный бюджет, включающий в себя бюджет соответствующего национально-государственного или административно-территориального образования и бюджеты нижестоящих территориальных уровней) увеличивались ежегодно в среднем на 23,6%. Доходы бюджета Пензенской области увеличились и в 2009 году, когда во многих субъектах РФ наблюдалось их сокращение. В 2010 году позитивная динамика продолжилась.
Эксперты также отмечают рост собственных доходов бюджета, причем даже в кризисные годы. Можно обратить внимание и на позитивную динамику и других макроэкономических показателей. В частности, в Пензенской области наблюдается устойчивый рост розничного товарооборота, платных услуг населению. Доходы населения также увеличиваются, причем даже в кризисные годы отрицательной динамики не наблюдалось. Однако по большинству макроэкономических показателей в перечете на душу населения область отстает от общероссийского уровня. В частности, на относительно низком уровне находятся объем валового регионального продукта на душу населения, инвестиции в основной капитал на душу населения и денежные доходы населения.
Бюджет Пензенской области существенно зависит от федерального бюджета. В структуре доходов областного бюджета более 50% приходится на безвозмездные перечисления из бюджетов других уровней. По итогам 2009 года доля безвозмездных поступлений от бюджетов других уровней в структуре доходов составила 51,8%.
Кроме этого в Пензенской области была создана в апреле 2004 г. специализированная независимая структура, целью деятельности которой является развитие деловой среды и увеличение притока инвестиции в область, – Пензенское агентство инвестиции и развития. Современную правовую базу для иностранных инвесторов в России составляют более 30 законов и указов Президента. Действует также ряд конкретных ведомственных инструкций. Базисные законы России (Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, Таможенный кодекс РФ и др.), и документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главный среди них – Федеральный закон от 09.07.99 г. (в ред. от 08.12.2003 г.) №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ». ФЗ об ин. инвестициях в РФ определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории РФ, направлен на привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества. Другой не менее важный закон – Федеральный закон от 25.02.99 г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 22-ФЗ, определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Российской Федерации, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.
Основные причины, направления, формы и последствия вывоза капитала. Легальный и нелегальный вывоз капитала. «Бегство» капитала, отмывание «грязных денег», оффшорные зоны. Современные формы регулирования и контроля за вывозом капитала из России.
Международная миграция капитала — это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции. Причины вывоза капитала:1. Несовпадение D и S на капитал. 2. Появление возможности освоения местных товарных рынков. 3. Наличие в странах – экспортерах более дешевого сырья и рабочей силы. 4. Стабильная полит. обстановка и благоприятный инвест. климат в стране - импортере, льготный инвест. режим в СЭЗ. 5. Более низкие экологич. стандарты в стране-импортере, нежели в стране-экспортере. 6. Стремление окольным путем проникать на рынки "третьих стран", установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации. Формы вывоза капитала:1.Официальный (гос-ный) капитал — средства гос-ного бюджета, предусмотренные соответствующими его статьями и перемещаемые за рубеж либо принимаемые из-за рубежа по решению правительства согласно дву/многосторонним договоренностям. Виды гос. капитала (гос-ные займы, ссуды, дары (гранды), помощь и т.д., которые предоставляются одной страной другой стране на базе межправительственных соглашений). Другая разновидность официального капитала — капитал, предоставляемый из средств м/ных организаций — кредиты МВФ, Мирового банка, структур ООН и пр. 2.Частный капитал - это ср-ва корпораций и частных вкладчиков. Виды частного капитала: инвест. за границей частными лицами и фирмами, предоставление кредитов. Деление международного движения капитала: 1)прямые инвестиции; место приложения — за границей своего государства, они определяются как движение капитала между резидентом и нерезидентом, порождающее длительные экономические интересы и постоянные связи между ними; 2)портфельные инвестиции, активы и пассивы; движение капитала, связанное с куплей-продажей ценных бумаг; 3)прочие инвестиции, активы и пассивы; движение капитала, связанное с межгосударственными кредитами и банковскими депозитами; 4)резервные активы (монетное золото; специальные права заимствования — СДР; резервная позиция в МВФ; иностранная валюта), все это — движение капитала, связанное с активами, могущими быть использованными правительствами для покрытия сальдо платежного баланса. С территориально-географической точки зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно развитых стран. Четко просматривается тенденция перекрестной миграции капитала в рамках триады стран, т.е. Япония экспортирует в США, а США – в Японию, страны Западной Европы ввозят в США, а США – в Западную Европу. На долю триады стран приходится 80 % всех иностранных инвестиций. В качестве экспортеров капитала выступает ряд развивающихся стран (Сингапур, Южная Корея, Тайвань, Саудовская Аравия и т.д.). Все больше вовлекаются в процессы миграции и бывшие социалистические страны, включилась в этот процесс и Россия.
Влияние движения капитала на мировую экономику: 1)способ-т росту мировой эк-ки; 2)углубляет МРТ и м/ное сотруд-во; 3)увелич. V взаимного товарообмена м/у странами.
Последствия для стран – экспортеров капитала:1)вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения ин. инвестиций ведет к замедлению эк-кого развития вывозящих стран; 2)вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере; 3)перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны. + последствия для стран - импортеров капитала: 1) регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны — реципиента капитала; 2) привлекаемый капитал создает новые рабочие места; 3) иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса; 4) приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента. - последствия привлечения иностранного капитала: 1)приток иностранного капитала, "подминая" местный капитал, либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей; 2)бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды; 3)импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств; 4)импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны; 5)использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах. Два способа вывоза капитала: легальный (перевод валютных средств за границу в счет оплаты фиктивных услуг по импорту; занижение контрактных цен при экспорте и завышение их при импорте товаров; выплата завышенных, имеющих фиктивный характер штрафных санкций и процентных платежей по привлекаемым финансовым кредитам и др.) и нелегальный (непоступление в установленные зак-вом сроки экспортной валют. выручки; непоступ. тов-в и услуг в счет погашения импортных авансов; контрабандный экспорт и вывоз наличной ин. валюты). Бегство капитала. 1)отток краткосрочных частных капиталов спекулятивного характера; 2)ситуации массового оттока частных капиталов любого характера и любой срочности. Факторы, способ-щие бегству капиталов: 1)общие неблагоприятные условия формирования экономического и инвестиционного климата в стране (падение темпов роста и инвестиционной активности, нарастание политической нестабильности, сокращение емкости рынка, высокий бюджетный дефицит, слабость национальной валюты, неразвитость инфраструктуры финансовых рынков); 2)последствия проводимого в стране хозяйственного курса, в том числе во внешнеэкономической сфере (возрастание налогового бремени, ожидание девальвации национальной валюты, жесткая кредитная политика); 3)криминальная деятельность (включая коррупцию чиновников), побуждающая к сокрытию доходов и отмыванию денег за рубежом. Применительно к России выделяют неблагоприятный инвест. климат в кач-ве основного фактора, способ. процессу оттока капитала из страны. Актуально сокрытие доходов криминального происхождения. Применительно к России речь идет не только об отмывании «грязных денег» (доходы от наркобизнеса и т.п.), сколько о вывозе доходов, получ. за счет исп-ия гос. ср-в в целях личного обогащения. Одним из крупнейших инвесторов в Россию является Кипр - традиционная оффшорная база российского бизнеса. Также Британские Виргинские острова, Нидерланды, Люксембург и Швейцария. Оффшоры – небольшие по своим размерам государства или территории, как правило малые островные государства, финансовые центры, рынки, привлекающие иностранные капиталы посредством предоставления специальных налоговых и других льгот компаниям, зарегистрированным в стране расположения такой зоны при проведении финансово-кредитных операций с иностранными резидентами и в иностранной валюте. Основными мерами борьбы с бегством капитала:1.Общее улучшение экономической обстановки.2.Ужесточение валютного и таможенного контроля.3.Экономические меры противодействия вывозу.4.Повышение ответственности менеджеров компаний.5.Амнистия (средство возврата капиталов на родину). Гос-ные меры регулирования миграции капитала:1) методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов; 2) нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры, оказание технической помощи.
31. Проблема внешнего долга и кризис внешней задолженности (1980-х гг.), пути его разрешения. Внешний долг России. Парижский и Лондонский клубы кредиторов. Специфика современного этапа решения проблем внешнего долга России.
Внешний долг – это зад-ть данного гос-ва, накопленная за счет займов, получ. от др. гос-в. Если платежи по этому долгу составляют значит. часть поступлений ин. валюты от ВЭД страны (например, 20-30 %), то становится трудно привлекать новые займы из-за рубежа. В 1982 г. Мексика заявила о том, что она не в состоянии обслуживать свой внешний долг (выплачивать проценты и погашать долги, по которым наступил срок погашения). Вскоре вслед за Мексикой больш-во стран Азии, Африки и Лат. Америки попросили страны-кредиторы и м/ные фин. орг-ции реструктурировать долговые платежи с одновр. погашением части долга. Причины внешнего долга: 1) страны-должники плохо управляют своей экономикой, допуская большой бюджетный дефицит и завышенный курс нац. валюты. Курс своей нац. валюты страны-должники устанавливали на очень высоком уровне в целях дальнейшей спекуляции на валютном рынке, а закупки товаров за рубежом осуществляли по заниженному обменному курсу; 2) причиной кризиса внешней задолженности было опрометчивое предоставление коммерческими банками кредита странам-должникам без учета неоправданных масштабов увеличения их долга по сравнению с возможностью погашать задолженность; 3) в 80-е годы процентные ставки по кредитным операциям возросли, экономический рост в целом замедлился, а цены на сырье снизились. В результате страны-должники были вынуждены платить более высокие проценты по своим внешним долгам. Однако в связи со снижением цен на экспортируемые товары должники стали получать меньше доходов, необходимых для обслуживания внешнего долга. В 90-е годы причинами взрывного роста задолженности как стран Лат. Америки, так и других развивающихся стран, а также стран с переходной экономикой, явились факторы, не только проявившие себя ранее, но и новые. Меры по устранению или уменьшению внешнего долга: 1)выплачивание долга за счет зо