Сущность и формы вывоза капитала

Мировой рынок капиталов обеспечивает движение важного фактора производства – финансовых ресурсов.

Формирование мирового рынка капиталов приходится на рубеже XIX-XX столетия. В этот период в ряде ведущих стран мира возникает относительный избыток накопленного капитала.

Цель миграции финансовых ресурсов состоит в эффективном приложении капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Причины вывоза капитала:

1.Относительный избыток на национальном рынке.

2.Стремление транснациональных компаний использовать различия между странами в уровне издержек производства.

3.Стремление получить собственный доступ к источникам сырья.

4.Получение преимуществ, связанных с использованием высококвалифицированной рабочей силы, развитой производственной и социальной инфраструктуры.

5.Большая доля капиталовложений направляется в развивающиеся страны.

6.Вывоз капитала интенсифицирует вывоз товаров.

К основным причинам вывоза следует отнести три позиции:

1. Возможность для инвестора получить дополнительный доход от другой экономики или национального хозяйства.

2. Стремление инвестора расширить объем и номенклатуру выпускаемой продукции.

3. Стимулирование международного обмена другими факторами производства: рабочей силы, товаров, услуг, информации.

По оценкам экспертов темпы роста экспорта капиталов опережают торговлю и производство. За последние 30 лет объем иностранных инвестиций вырос более чем в 16 раз. На сегодняшний день он превышает сумму в 3 трл. долларов. Движение капиталов в региональных и глобальных масштабах осуществляется сегодня благодаря развитой инфраструктуре и международному правовому законодательству.

Наиболее авторитетным инвестиционным инструментом является Всемирный банк, который осуществляет крупные пакеты капиталовложений, координирует экономическую помощь развивающимся странам и странам с переходной экономикой со стороны промышленно развитых стран. Это многостороннее кредитное учреждение, его совокупный капитал превышает 85 млрд. долларов. Он состоит из 5 взаимосвязанных структур. Наиболее известная и значимая структура – Международный банк реконструкции и развития, который был основан вместе с МВФ в 1945 году и объединяет 180 государств. Россия стала членом МВФ с 1992 г.

Основные черты современного международного рынка капиталов

1.Изменение в географической структуре экспорта капитала, растет роль промышленно развитых стран; на мировой рынок выходят НИС и бывшие социалистические государства.

2.Повышение роли государства в миграции финансовых ресурсов, особенно по каналам МВФ.

3.Растущее значение прямых инвестиций в рамках деятельности ТНК.

4.Сохраняется наиболее значительный объем в треугольнике США – ЕС – Япония.

5.Быстрое развитие сектора финансовых и информационно-технологических услуг, связанных с движением капитала (создание оффшорных зон – часть национального экономического производства, через которую осуществляются коммерческие операции зарубежных юридических и физических лиц в иностранной валюте на условиях льготного налогообложения).

6.Значительная внешняя задолженность развивающихся стран и стран с переходной экономикой; глобальный финансовый кризис в 90-х гг., охвативший Латинскую Америку, Юго-Восточную Азию, Тайвань, Южную Корею, Японию.

Формы вывоза капитала

Классификация проводится в зависимости от ряда критериев:

1.С точки зрения источников движения капиталов экспорт идет или через процедуру изъятия официальных финансовых ресурсов из госбюджета в соответствии с межправительственными соглашениями, или в итоге инвестиционной деятельности частных юридических и физических лиц согласно заключенному контракту.

2.От характера использования свободные средства могут быть предпринимательскими, то есть обусловленными вложением в производство с целью получения прав на определенный объем прибыли в виде дивидендов; и ссудными, которые означают предоставление суммы заемщику с целью получения процента.

3.По срокам различают краткосрочные (от 1 суток до года); среднесрочные (1-5 лет); долгосрочные (более 5 лет) капиталовложения. Временные интервалы инвестирования определяются условиями заключенного контракта.

4.По целевому использованию инвестиции делятся на прямые и портфельные.

К прямым инвестициям относятся те капиталовложения в принимающей стране, которые позволяют участвовать в управлении или контролировать объект вложения. Прямые инвестиции являются основой господства международных корпораций на международном рынке, так как они обеспечивают или полное владение зарубежным предприятием, или фактический контроль со стороны инвестора не менее 25% акционерного капитала компании.

Формы прямых инвестиций – это открытие за рубежом предприятий, таких как дочерние предприятия или филиалы, создание совместных предприятий на контрактной основе, совместные разработки природных ресурсов, покупка или приватизация предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

Портфельные инвестиции – это акции, облигации, сертификаты и иные формы капиталовложений, которые не дают возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Инвесторы получают прибыль лишь в соответствии с установленными правилами о ценных бумагах.

Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций выступают, как правило, крупные инвестиционные банки.

В мировой практики производится четкое различие между перемещением капиталов и иностранными инвестициями.

Перемещение капиталов – платежи по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов.

Иностранные инвестиции – это перемещение капиталов, которое преследует цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

Развитие мирового рынка услуг стирает границы между различными формами вывоза капитала. Появляются формы на стыке различных сфер международных экономических отношений - торговой, валютной, кредитной, информационной.

§ 2.Роль и значение иностранных инвестиций

Можно выделить отрицательные и положительные стороны деятельности иностранных инвестиций для принимающей страны и страны, вывозящей капитал.

Положительные аспекты:

v Выгода получения дополнительных ресурсов (капитал, технологии, управленческий опыт, квалифицированный труд);

v Стимулирование развития национальной экономики, увеличение объема производимого продукта и дохода, ускорение экономического роста и развития;

v Получение налогов от деятельности ТНК;

v Зарубежные инвестиции более эффективны, чем аналогичные внутренние;

v Приток иностранных капиталовложений способствует развитию внутрирегиональной торговли;

v Повышается степень конкурентоспособности национальных рынков;

v Расширение экспорта производимой продукции.

Отрицательные аспекты:

v Принимающая страна не допускается к участию в проведении НИОКР;

v Усиленная эксплуатация и установление внешнего контроля со стороны транснациональных корпораций (ТНК) в принимающей стране;

v ТНК могут манипулировать ценами с целью ухода от налогов;

v Потери в торговом балансе;

v Риск конфискации инвестиций;

v Опасность превращения принимающей страны в место сброса устаревших и экологически опасных технологий;

v Захват иностранными фирмами наиболее развитых и перспективных сегментов промышленного производства и научно-исследовательских структур принимающей страны;

v Запрет на инвестирование в отдельных отраслях;

v Особые условия инвестирования (использование местных полуфабрикатов, обучение местных кадров, проведение НИОКР в принимающей стране.