Расчеты с учетом фактора времени

Одна из центральных проблем при расчете инвестиций состоит в том, чтобы сопоставить варианты, которые делаются в различные моменты времени. Это осуществляется с помощью метода приведенной стоимости (дисконтирования). Основная идея метода состоит в том, что выплаты в разные моменты времени приводятся к одному моменту. Это дает возможность сравнивать между собой разные платежи. Для того чтобы получить приведенную стоимость, платежи умножаются на коэффициент дисконтирования В_i.

При приведении к первому году расчетного периода:

, (1.11)

при приведении к последнему году расчетного периода

, (1.12)

где q-дисконтная ставка (рыночная норма процента, по которой можно предоставить ссуду или получить кредит, процент по государственным бумагам и т.д.). Это и есть норма прибыли, которую фирма может получить от альтернативного капиталовложения с таким же риском;

Т- время расчетного периода;

t - текущий год расчетного периода.

Наиболее существенным аспектом количественной оценки фактора времени в энергоэкономических расчетах является учет потерь от «замораживания» капиталовложений в незавершенном строительстве.

(1.13)

где – капиталовложения в году.

При приведении к первому году расчетного периода нельзя непосредственно определить количественно потери от «замораживания» капиталовложений, так как

(1.14)

Аналогично рассчитываются и годовые издержки производства.

Приведенные полные расчетные (инвестиционные) затраты тогда

(1.15)

Пример 4

Годовые капиталовложения К_t, связанные с энергосбережением, на предприятии составляют величину 3млн. руб., инвестиции И_t=0.5млн. руб. Дисконтная ставка ссуды, представляемой банком на Т=3 года, равна q=0.12, r_н=0.18. Рассчитать приведенные полные затраты.

Для выполнения данного расчета воспользуемся формулой (1.15):

.

Подставим все данные в последнюю формулу и просуммировав затраты за три года получим полные затраты Z^T=3.645 млн. руб.

Экономический эффект будет связан с экономией средств при получении пара с помощью автономной котельной ΔЦ=82руб/ГКал. Годовой расход пара Р_п= 25473Гкал.

Тогда экономия за три года составит величину:

Э_г= Т·ΔЦ·Р_п=3·82·26473=6.512 млн. руб.

Тогда чистый экономический эффект составит величину: Э=Э_г- Z^T=2.867 млн. руб.

Если ежегодные инвестиции, взятые за три года положить на депозитный счет в банк под 15% годовых (q_Б=0.15), то за три года будет получена сумма:

К_Σ= (Т· К_t)·(1+ q_Б)^Т=2.281 млн. руб.

Так как Э>К_Σ, то эффективнее будет вложить деньги в энергосберегающие мероприятие.