Методика розрахунку вартості грошей

Компаундинг	Дисконтування
простий відсоток
I = P*n*i	D = S – S*1/(1+n*i)
складний відсоток
I = S - P	D = S - P

Умовні позначення:

I – сума відсотка за визначений період часу в цілому;

P – початкова сума (вартість) грошових коштів;

S – майбутня вартість вкладу;

n – кількість інтервалів, за якими здійснюється розрахунок платежів у загальному періоді;

і – відсоткова ставка;

PV - поточна вартість грошей;

FV – майбутня вартість грошей.

Приклади

1.1. Яка сума буде накопичена вкладником через 3 роки при початковому внеску 500$, відсоткові 10% річних та його нарахуванні раз на рік.

1.2.Знайти суму накопичення в залежності від періодичності нарахування відсотків (півріччя, квартал, місяць), якщо:

Р (початкова сума) – 10000 тис. грн.,

і (відсоткова ставка) – 18%,

період – 2 роки.

1.3. Яку суму необхідно покласти на депозит, щоб через три роки придбати об’єкт нерухомості за 850 тис.грн., якщо банк нараховує відсотки раз на півріччя, річна ставка 18%

ОЦІНКА ЕКОНОМІЧНОЇ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙ

З метою прийняття рішення щодо доцільності інвестування необхідно використовувати систему спеціальних показників ефективності інвестиційного проекту.

Показник	Характеристика показника
NPV	NPV (теперішня приведена вартість) характеризує абсолютну величину сумарного ефекту, що досягається при здійсненні проекту, обчисленого на момент ухвалення рішення за умови, що ставка дисконтування відбиває вартість капіталу. У випадку позитивного значення NPV>0 проект визнається привабливим з інвестиційної точки зору, впродовж реалізації проекту буде відшкодовано інвестиційні (першопочаткові) витрати, а також додатковий обсяг грошових потоків, що і дорівнюють NPV. Тобто NPV є доданою вартістю проекту, яку підприємство отримує в разі успішної реалізації проекту. Нульове значення відповідає рівноважному стану, відбувається лише відшкодування інвестиційних витрат, але додаткового доходу проект не приносить. Від’ємне значення NPV<0 свідчить про невигідність проекту для потенційних інвесторів. Проект не є збитковим, не відбувається забезпечення погашення вартості капіталу. Такий проект необхідно відхилити!
ІД	Показник індекс доходності (прибутковості) пов'язаний з показником чистої поточної вартості інвестицій, але, на відміну від останнього, дозволяє визначити не абсолютну, а відносну характеристику ефективності інвестицій. Індекс доходності інвестицій характеризує, який рівень генерованих проектом доходів можна одержати на одну гривню капітальних вкладень. Його доцільно використовувати для ранжирування наявних варіантів інвестування коштів в умовах обмеженого обсягу інвестиційних ресурсів. Чим вище значення даного показника тим вищою є віддача вкладеного капіталу. Тому досить часто даний показник використовується при виборі одного з альтернативних проектів. Значення індексу доходності, що є меншим або дорівнює 1, є свідченням нерентабельності проекту. Такий проект відхиляється, як такий що не приносить інвестору додаткового доходу. До реалізації приймаються проекти значення індексу доходності яких більше одиниці.
ПО	Дисконтований період окупності визначає кількість періодів, впродовж яких відбудеться відшкодування інвестиційних витрат. Показник характеризує ліквідність та опосередковано ризик проекту. Також іноді розглядають в якості точці беззбитковості, тобто моменту часу, до якого окупаються всі витрати по фінансуванню проекту з врахуванням заданої норми доходності (вартості капіталу). Найважливішим з можливих варіантів інтерпретації розрахункової величини дисконтованого строку окупності є його трактування як мінімального терміну погашення інвестиційного кредиту, залученого в обсязі повних інвестиційних витрат проекту. Причому процентна ставка кредиту має дорівнювати ставці дисконтування. Чим меншим період окупності тим більш ефективним є проект. Якщо ПО менше періоду тривалості проекту, то проект приймається, в іншому випадку його доцільно відхилити.

Задача

Підприємство з метою модернізації виробництва планує ввести в експлуатацію нове устаткування балансовою вартістю 750 тис.грн. Період освоєння інвестиції становить 5 років; підприємство застосовує прямолінійний метод амортизації.

Реалізація інвестиційного проекту призведе до:

v збільшення обсягу виробництва продукції (за цінами реалізації), тобто чистого доходу, на 310 тис.грн. (без ПДВ) в перший рік з подальшим ростом на 7% щорічно;*

v зменшення чисельності працюючих на 5 чоловік з середньою заробітною платою 2500 грн. на місяць;

v зростання поточних витрат на обслуговування устаткування на 89 тис.грн. щороку.

Середньозважена вартість капіталу за рахунок якого планується фінансувати даний інвестиційний проект оцінюється в 17%.

*Допущення: обсяг виробництва дорівнює обсягу продажу продукції.

Оцініть ефективність проекту реальних інвестицій за критерієм чистого приведеного доходу, періоду окупності, індексу доходності.

Для вирішення цієї задачі необхідно:

§ Оцінити додатковий чистий грошовий потік від реалізації реального інвестиційного проекту (оформити у вигляді таблиці 1);

§ Оцінити показники ефективності реального інвестиційного проекту: чистий приведений дохід, період окупності, індекс доходності;

§ За результатами розрахунків зробити висновки щодо доцільності реалізації реального інвестиційного проекту.

Розв’язок

Таблиця 1