Общие инвестиции и их распределение по годам реализации проекта
| № п/п | Затраты | Величина затрат, тыс. д.е. | ||||||||||||
| Строительство | Освоение | Полная мощность | Итого | |||||||||||
| Годы инвестиционного периода | ||||||||||||||
| Приобретение земельного участка | 0,7 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 0,7 | |||
| Окончание табл.19 | ||||||||||||||
| Затраты на подготовку площадки | 0,6 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 0,6 | |||
| Здания и сооружения | 44,66 | 19,14 | - | - | - | - | - | - | - | - | 63,8 | |||
| Затраты на оборудование | 216,5 | 249,6 | - | - | - | - | - | - | - | - | 466,1 | |||
| Частичная замена оборудования | - | - | - | - | - | - | 54,1 | - | - | - | 67,1 | |||
| Затраты на подготовку производства | - | 36,4 | - | - | - | - | - | - | - | - | 93,8 | |||
| Создание сопутствующих объектов | 14,9 | 3,7 | - | - | - | - | - | - | - | - | 18,6 | |||
| Прирост оборотного капитала | - | - | 61,3 | 7,7 | 7,7 | - | - | - | - | - | 76,7 | |||
| ИТОГО (с округлением до целых) | - | - | - | - | ||||||||||
2.2 Источники и условия финансирования проекта
Финансирование инвестиционного проекта может осуществляться за счет собственных, привлеченных и заемных средств.
В качестве собственных финансовых средств, образующих учредительский капитал, могут выступать такие источники, как прибыль, амортизационные отчисления, земельные участки и другие виды активов предприятия.Привлеченный капитал образуется за счет средств акционеров-пайщиков путем дополнительной эмиссии акций, бюджетных средств и иных взносов, предоставляемых на безвозмездной основе.
Все перечисленные финансовые средства образуют собственный акционерный капитал реципиента (предприятия, использующего инвестиции). Средства, привлеченные со стороны, не подлежат возврату, а субъекты, предоставившие их, участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Заемный капитал реципиента образуется, прежде всего, за счет кредитов, предоставляемых государством, банками и другими инвесторами на возвратной основе и заранее определенных условиях (сроки погашения, процентная ставка). К заемным средствам относятся также кредиты (авансы) поставщиков оборудования, сырья, материалов и текущие устойчивые пассивы предприятия (задолженность по заработной плате, налоговые платежи). Субъекты, предоставившие средства на возвратной основе, в будущих доходах не участвуют.
В данной работе источником финансирования предприятия являются как собственные, так и заемные средства.
При использовании собственного и заемного капитала для финансирования проекта прежде всего рекомендуется привлекать средства учредителей и пайщиков, причем в первую очередь желательно использовать средства учредителей, а затем – взносы пайщиков. Общая величина акционерного капитала принимается в размере 60% от требуемого размера инвестиций. В составе собственных средств учредительский капитал составляет 80%.
Потребность в заемных средствах определяется путем сопоставления собственного капитала с общей потребностью в инвестициях. Заемные средства рекомендуется привлекать в более поздние сроки, что позволит смягчить бремя выплаты процентов за их использование.
Кредит поставщиков определяется графиком выполнения строительно-монтажных работ и сроками поставки оборудования. Величина кредита поставщиков принимается в размере 70% от общей суммы заемных средств.
Устойчивые пассивы формируются после начала производственной деятельности, поэтому использовать этот источник финансирования проекта можно только начиная с 1-го года освоения производственной мощности. Размер устойчивых пассивов ориентировочно рассчитывается как сумма 75% месячного ФОТ с отчислениями на социальные нужды всех работающих и 50% месячных налоговых платежей, включаемых в себестоимость продукции, или принять укрупнено в размере 2% от требуемой суммы инвестиций.
Банковский кредит следует привлекать в последнюю очередь.
Как уже отмечалось, финансовые средства акционеров и кредиторов привлекаются на определенных условиях, оговариваемых участниками инвестиционного проекта. Речь идет о выплате акционерам дивидендов и условиях погашения заемных средств.
В курсовой работе, начиная с 1-го или 2-го года производства, по акциям учредителей и пайщиков рекомендуется предусмотреть выплату дивидендов по ставке 6% годовых.
Порядок использования заемных средств принимается следующим:
1. Кредиты банка и поставщиков привлекать сроком на 5 лет. При этом возврат банковского кредита предусмотреть начиная с 1-го года работы предприятия на полную мощность, а возврат кредита поставщиков - с 1-го года производства продукции;
2. Процентную ставку для банковского кредита предусмотреть в размере 9%, для кредита поставщиков 9% годовых.
Решение об инвестировании проекта должно приниматься с учетом фактора риска, т.е. возможной неопределенности условий реализации проекта. Это может быть связано с нестабильностью текущей экономической ситуации, финансового и налогового законодательства; колебаниями рыночной конъюнктуры; неопределенностью интересов и поведения участников (инвесторов) проекта; нарушением технологии производства продукции и другими непредвиденными ситуациями. Предусмотреть в расчетах все многообразие такого рода неопределенностей достаточно сложно, имея в виду еще и то, что многие факторы поддаются только содержательному (а не формальному) учету.
В курсовой работе для достижения определенной устойчивости проекта (наряду с тщательной проработкой структуры и распределения инвестиций по времени) предусматривается некоторый запас финансовых ресурсов по сравнению с их расчетной потребностью. Это превышение принимается в размере 0,75% и учитывается в составе собственных средств.
Расчет 18.Источниками финансирования инвестиционного проекта являются:
1. Собственные средства (акционерный капитал) в сумме 472,2 тыс. д.е. (60% от общей потребности), в т.ч. взносы учредителей составляют 377,7 тыс. д.е. (80% от акционерного капитала), взносы пайщиков — 94,4 тыс., де. (20% от акционерного капитала). Средства учредителей вносятся в 1-м году, средства пайщиков — во 2-м году реализации проекта.
2. Заемные средства в сумме 315 тыс. д.е. (40% от общей потребности), т.ч. кредит поставщиков составляет 220,5 тыс. д.е. (70% от заемных средств), текущие пассивы — 20 тыс. д.е. (определяются по специальному расчету), банковский кредит — 75 тыс. д.е. (315-220,5-20).
Расчет текущих пассивов: годовой ФОТ всех работников предприятия с отчислениями на социальные нужды по данным расчетов 11 и 12 составляет 286 тыс. д. е., месячный — 23,8 тыс. д.е. (417,1/12).Налоговые платежи в себестоимости продукции составляют за год 49,8 тыс. д.е. (по данным табл.17), за месяц —4,15 тыс. де. (49,8/12).Размер текущих пассивов, определяемый как сумма 75% ФОТ с отчислениями и 50% налоговых платежей, составит 20 тыс. д.е. (23,8*0,75+4,15*0,5).
Кредит поставщиков привлекается во 2-м году сроком на 4 года, банковский кредит — в 3-м году реализации проекта сроком 4 года. Текущие пассивы используются в 3-м году производственного цикла (5-м году реализации проекта).
Информация об источниках и сроках финансирования приводится в табл. 20.
Таблица 20
Источники финансирования проекта
| № п/п | Источники | Размеры финансирования | ||||||||||
| Строитель- ство | Освоение | Полная мощность | Итого | |||||||||
| Годы инвестиционного периода | ||||||||||||
| Учредители | ||||||||||||
| Пайщики | ||||||||||||
| Кредит поставщиков | ||||||||||||
| Кредит банка | ||||||||||||
| Текущие пассивы | - | |||||||||||
| ИТОГО: · расчетная потребность · с учетом фактора риска В т.ч. акционерный капитал | - | - - - | - | - - - | - - - | - - - | - - - | - - - |
Примечание к табл.20.
Величина запаса финансовых ресурсов принята в размере 0,75% от расчетной потребности. Сумма запаса составила 6 тыс.д.е. (787*0,0075) и учтена в составе учредительского капитала.
Расчет 19. Условия использования акционерного капитала и привлечения заемных средств принимаются следующими:
1.По акциям учредителей и пайщиков, начиная с 1-го года производства продукции (с 3-го года реализации проекта), выплачиваются дивиденды по ставке 6% годовых. Сумма дивидендов составит:
· за год –28,7 тыс.д.е. (478*0,06);
· за весь срок выплаты – 229,6 тыс.д.е. (28,7*8).
2.Возврат кредита поставщиков начинается с 1-го года производства продукции и осуществляется равномерно в течение 4 лет. Ставка процентов за кредит составляет 9% годовых.
Расчет сумм процентов за кредит (по состоянию на конец года):
· за 1-й год (3-й год реализации проекта) – 220*0,09=20 тыс.д.е.;
· за 2-й год (4-й год реализации проекта) – (220-55)*0,09=15 тыс.д.е.;
· за 3-й год (5-й год реализации проекта) – (220-110)*0,09=10 тыс.д.е.;
· за 4-й год (6-й год реализации проекта) – (220-165)*0,09=5 тыс. д.е.
Таким образом, к концу 6-го года реализации проекта будет возвращен кредит поставщиков и погашены проценты по нему. Результаты расчетов сводятся в табл.21.
Таблица 21