Оценка финансового состояния промышленного предприятия

В сложившихся условиях главным является преодоление последствий мирового финансового кризиса, стабилизация социально-экономической ситуации. Каждое предприятие должно постоянно работать над созданием эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. При этом стратегические цели предприятий совпадают, а тактические индивидуальны. В долгосрочной перспективе предприятия главной целью считают обеспечение прибыльной работы, а тактические цели зависят от состояния финансовоэкономической деятельности: работают убыточно, имеют неплатежи, находятся на грани банкротства, получают прибыль и т. д.

Для большинства российских предприятий характерна реактивная форма управления финансами, т. е. принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы, или так называемое "латание дыр". При таком подходе к управлению возникают противоречия между интересами предприятия и фискальными интересами государства: ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т. д.

Особое значение в условиях выхода из кризиса имеет переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и руководителей), так и внутренних (руководителей предприятий и подразделений, специалистов, работников производственных структур и т. д.).

Значение анализа финансового состояния трудно переоценить, поскольку он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия.

Каждое предприятие сталкивается с постоянно меняющейся ситуацией и постоянно должно решать те или иные проблемы. В целях организации надежного финансового управления очень важно разбираться в положении дел на предприятии, знать, чем оно в основном занимается, иметь информацию о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве его продукции, о путях достижения текущих и перспективных целей и т. д.

В решении всех этих вопросов, в деле координации работы предприятия и контроля за его деятельностью исключительное значение имеет анализ финансового состоя­ния предприятия. На его основе определяют основные направления финансовой политики предприятия.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно позволяет оценить конкурентоспособность предприятия, его потенциал и возможности в деловом сотрудничестве и выявить, насколько эффективно обеспечивается реализация экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности (работников, руководителей, партнеров, кредиторов и т. д.).

Целью анализа финансового состояния является оценка достижений и улучшений и выявление недостатков в деле максимизации прибыли предприятия, оптимизации структуры капитала и обеспечения его финансовой устойчивости, создания эффективного механизма управления предприятием, использования предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств, обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия. Иными словами, в процессе анализа финансового состояния предприятия необходимо оценить, насколько успешно данный субъект экономики справляется с решением своих текущих и стратегических задач. Анализ должен способствовать достижению прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов.

При определении перечня показателей, используемых для оценки финансового состояния предприятия, следует иметь в виду, что процесс анализа этого состояния включает в себя экспресс-диагностику для поиска и выделения наиболее важных и сложных проблем в управлении финансами и углубленного изучения последних.

Основная задача экспресс-диагностики состоит в сужении масштабов поиска проблем и их решения. Такой подход к анализу позволяет сократить затраты времени для полу­чения результата и последующего проведения углубленного аналитического исследования по выделенным в ходе экспресс-диагностики направлениям.

При оценке финансового состояния предприятия (и в процессе экспресс диагностики) необходимо выполнить ана­лиз следующих финансовых показателей:

♦ их перечня в документах финансовой отчетности (отчета о прибылях и убытках, активов и пассивов баланса);

♦ движения денежных средств;

♦ ликвидности и финансовой устойчивости;

♦ эффективности деятельности предприятия (показателей деловой активности — оборачиваемости оборотного и собственного капитала, показателей использования ресурсов — рентабельности чистых, текущих и всех активов в совокупности, товарной и реализованной продукции).

Анализ всех показателей опирается на изучение данных квартальной и годовой бухгалтерской и финансовой отчетности. Такой анализ следует выполнять и по ходу составления бухгалтерской и финансовой отчетности, поскольку в этом случае имеется возможность, при необходимости, внести уточнение в отдельные статьи баланса и в другие виды отчетности.

При изучении финансового состояния предприятий используют анализ бухгалтерской отчетности, горизонтальный, вертикальный и трендовый виды анализа и расчеты финансовых коэффициентов.

Особое значение имеет анализ структуры активов и пассивов отчета.

При анализе структуры активов необходимо определить соотношения текущих активов и внеоборотных (постоянных) активов.

В составе текущих активов изучают соотношения и тенденции изменения следующих статей: денежных средств; дебиторской задолженности (за товары и услуги, по авансам выданным и по прочим дебиторам); запасов (сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции).

В процессе анализа внеоборотных (постоянных) активов изучают основные средства, нематериальные активы и прочие внеоборотные активы.

Сложившиеся постоянные и оборотные активы различаются по предприятиям. Важно отследить динамику этих элементов и изменения их соотношений. Так, на многих предприятиях рост потребности в денежных средствах может быть вызван опережающими темпами роста дебиторской задолженности в активах, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости текущих активов. Для углубленного анализа этого процесса следует изучить старение счетов дебиторов и изменения структуры и видов запасов. Если в целом изменения оцениваются как негативные, то необходимо улучшить управление активами.

Одновременно предприятия выполняют анализ структуры пассивов. Для этого изучают соотношения текущих обязательств (заемных средств) и собственных средств и их динамику. В составе текущих обязательств определяют долю краткосрочных обязательств (краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности) и долгосрочных кредитов. При изучении этих пассивов наибольшее внимание уделяют оценке доли краткосрочных обязательств и особенно кредиторской задолженности. Ее наличие означает бесплатное пользование средствами кредиторов. Однако предприятие должно следить за равновесием выгод и потерь от использования заемных средств.

При анализе собственного капитала устанавливают долю уставного, добавочного капиталов и реинвестированной при­были в его формировании. Особое внимание нужно уделить изучению доли собственных средств, оценке зависимости деятельности предприятия от заемных ресурсов, сложившегося распределения заемных средств по срочности и доли в пассивах, задолженности перед бюджетом, банками и трудовым коллективом.

При анализе структуры и изменений статей баланса предприятия должны оценить резкие изменения в величине отдельных статей, обратить внимание на их динамику, особенно статей, занимающих наибольшую долю в балансе. При этом важно установить причины таких изменений и на их основе спрогнозировать дальнейшее развитие событий и своевременно предотвратить или ослабить неблагоприятные тенденции.

Одним из условий обеспечения нормальной деятельности предприятия является оценка обеспеченности денежными средствами на основе анализа денежных потоков.

В реальной действительности различают следующие денежные потоки: от основной деятельности (движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции); от инвестиционной деятельности (доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов); от финансовой деятельности (по­лучение и выплата кредитов, выпуск акций и т. д.).

Величину денежного потока рассчитывают двумя методами: прямым и косвенным.

Прямой метод основан на использовании данных о движении денежных средств по счетам предприятия. Этот метод позволяет оценить источники притока и направления оттока денежных средств, сделать выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам и охарактеризовать взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Косвенный метод строится на использовании данных статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Он позволяет установить взаимосвязь между разными видами деятельности, чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

На схеме.1 отражены основы технологии финансового менеджмента.

Из приведенной схемы следует, что в деле управления решением финансовых проблем важное значение имеет диагностика финансового состояния (анализ, оценка, расчет факторов, влияющих на изменения финансовых показателей, и выработки решений по их улучшению), разработка финансовой стратегии (определение целей и задач на текущий долгосрочный период и выработка направлений и механизма их достижения), решение конкретных финансовых проблем через разработку и реализацию программ (по увеличению доходов, уменьшению затрат на производство и т. д.). В схеме 1 приведен перечень мероприятий по решению основных финансовых проблем. Их необходимо ре­ализовать через осуществление конкретных программных документов.

При анализе финансового состояния промышленного предприятия необходимо учитывать сложившийся финансовый цикл. Он исчисляется на базе показателей оборачи­ваемости текущих активов и пассивов. Как правило, чем выше длительность финансового цикла, тем выше потребность в оборотных средствах.

Предприятия сталкиваются с двумя видами циклов — производственным и финансовым.

Производственный цикл — это период времени, который начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент от­грузки покупателю продукции, изготовленной из данного сырья и материалов.

Финансовый цикл также представляет период времени, который начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов и сырья (погашение кредиторской за­долженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Для оценки длительности циклов используют показатели оборачиваемости (период оборота в днях). Так, производственный цикл включает период оборота запасов сырья и материалов, запаса незавершенного производства и период оборота запасов готовой продукции. Финансовый цикл включает периоды оборота кредиторской и дебиторской задолженности.

Предприятия должны сосредоточить основное внимание (на 90% из существующих возможностей) на управлении финансами. Для этого необходимо принимать меры по сокращению финансового цикла.

Пути сокращения финансового цикла можно определить по следующей схеме:

Финансовый цикл (дни) = Производственный цикл +

+ Период оборота дебиторской задолженности -

- Период оборота кредиторской задолженности ±

± Период оборота авансов ("плюс" для авансов выданных и "минус" для авансов полученных).

Схема 1. Основы технологии финансового менеджмента

15.2. Организация финансового планирования деятельности промышленного предприятия

На основе принятого бизнес-плана, с учетом анализа финансово-экономического состояния предприятия вырабатывают и принимают решения в системе управления его финансовыми ресурсами. Для этого обосновывается основной бюджет предприятия, который выступает связующим звеном, объединяющим различные планы, но в первую очередь маркетинговый и производственный планы. Основной бюджет представляет собой финансовое, количественно определенное выражение маркетинговых и производственных планов, необходимых для достижения поставленных целей развития экономики предприятия.

Основной бюджет включает в себя обоснование показателей трех обязательных финансовых документов, из которых каждый сам по себе является самостоятельным бюджетом: прогноз и план отчета о прибылях и убытках; прогноз и план отчета о движении денежных средств; прогноз и план балансового отчета.

Каждый из указанных документов имеет самостоятельное значение и обоснование показателей, лишь одного из них недостаточно для достижения поставленных целей развития предприятия. Так, предприятие предусматривает увеличение рентабельности продаж и увеличение объема прибыли от реализации. Однако из-за плохого управления оборотными средствами (чрезмерное увеличение текущих активов и/или уменьшение текущих пассивов без учета краткосрочных кредитов банков) это окажет отрицатель­ное влияние на денежный поток от реализации и потребует привлечения дополнительных кредитных ресурсов и увеличения затрат на выплату процентов. Можно предусмотреть и другую ситуацию. Например, предприятие будет иметь прибыль и положительный денежный поток, а структура баланса окажется неудовлетворительной с точки зре­ния комитета по банкротству или налоговых органов, и это приведет к нежелательным последствиям. Можно рассматривать и другие ситуации. Однако на этих примерах мы пытаемся доказать, что для обеспечения качественной разработки основного бюджета необходимо обосновать показатели всех трех документов в комплексе.

Процесс планирования (составления основного бюджета) можно разделить на подготовку операционного бюджета (связанного с производством и реализацией продукции) и подготовку финансового бюджета.

Операционный бюджет предусматривает разработку следующих бюджетов: продаж; производства; производственных запасов; прямых затрат на материалы; производ­ственных накладных расходов; затрат на оплату труда; коммерческих расходов; управленческих расходов; отчета о прибылях и убытках.

Финансовый бюджет включает обоснование инвести­ционного и кассового бюджетов и балансового отчета.

Указанные подходы к формированию основного бюджета полностью соответствуют структуре отчета о прибылях и убытках.

При разработке бюджетов необходимо:

♦ ориентировать бюджеты, чтобы они были реальными, на достижение поставленных целей;

♦ для оценки их приемлемости и достижимости применять инструменты финансового анализа и диагностики;

♦ применять документы, по форме и структуре приближенные к бухгалтерской отчетности, что облегчит составление бюджетов и упростит сравнение плановых и фактических данных;

♦ нацеливать исполнителей на упрощение и ускорение подготовки бюджетов;

♦ использовать компьютерные технологии для разработки бюджетов и проведения сценарного анализа ("что будет, если");

♦ наладить постоянное обучение кадров не только работе с компьютером, но и новым методам планирования, учета и контроля;

♦ составлять их на три года вперед с разбивкой пока­зателей на первый год по месяцам, на второй — по кварталам и на третий — в целом на год. Каждое предприятие вправе само определять, на какой период и с какой степенью детализации готовить основной бюджет. Лучшим вариантом считается разработка плана на предстоящий год по месяцам.

Одним из недостатков планирования на промышленных предприятиях является раздельная работа финансовой и плановой служб. В итоге на предприятиях не прогнозируется баланс, хотя на отдельных из них имеются прогнозы сметы доходов и затрат и разрабатывается кассовый бюджет. Отсутствие автоматизации в работе этих служб делает невозможным проведение углубленного анализа планов и прогнозов.

Составление финансового плана позволит избежать несогласованности в развитии.

Наиболее сложный момент в разработке основного бюджета — составление бюджета денежных средств, основой которого служит план объема продаж. При расчете поступлений денежных средств от основной деятельности следует учесть изменения в дебиторской задолженности, расходы с учетом изменений в кредиторской задолженности. Предприятия должны отдельно рассчитать доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности. При планировании движения денежных средств прямым методом из суммы всех затрат исключается амортизация.

На заключительном этапе финансового планирования разрабатывается сводный бюджет предприятия по основным статьям.

Сводный бюджет предприятия включает в себя доходную и расходую части, основные статьи которого отражены в табл. 15.1.

Таблица 15.1

Сводный бюджет предприятия (основные статьи)

Доходная часть	Расходная часть
Выручка от продажи продукции и от прочей реализации	Налоги в бюджет
Доход от внереализационных операций	Заработная плата
Остатки средств на банковских счетах на начало планового периода	Платежи во внебюджетные фонды
Кредиты и займы	Закупки сырья и материалов
	Оплата электроэнергии
	Выплаты по кредитам (с учетом процентов)
	Прочие расходы
	Дефицит бюджета (в случае пре­вышения расхода над доходом)

Доходную часть бюджета составляют на основе плана продаж (реализации), плана финансовых поступлений из разных источников и с учетом остатков средств на балансо­вых счетах предприятия. На основе всех этих данных рекомендуется составить сводный план финансовых поступлений на месяц, квартал, год.

Ответственным моментом является формирование расходной части бюджета предприятия также на конкретный период (месяц, квартал, год).

С переходом на качественно иной уровень текущего планирования предприятие расширяет внутренние возможности накоплений для модернизации производства и становится более привлекательным для сторонних инвесторов. Внедрение системы сквозного финансового планирования делает предприятие информационно "прозрачным" для коммерческих банков и инвестиционных компаний, что способствует расширению возможности предприятия в предоставлении долгосрочных кредитов или размещении новых эмиссий на фондовом рынке на более выгодных условиях для эмитента.

На практике часто возникает ситуация, когда платежи за отгруженную продукцию задерживаются, либо происходит взаимозачет встречных платежей. В такой ситуации фактическая доходная часть бюджета сокращается и, соответственно, в целях ликвидации дефицита бюджета возникает необходимость оперативного пересмотра (корректировки) бюджета.

Рекомендуется использовать подход к пересмотру рас­ходов бюджета, основанный на выработанной системе приоритетов финансирования (оплаты) текущих расходов предприятия.

В качестве приоритетных рекомендуются следующие затраты (расходы) бюджета:

♦ заработная плата работников в расчете на производственную программу предприятия;

♦ платежи во внебюджетные фонды;

♦ затраты на закупку материалов, комплектующих и т. д., необходимых для выполнения производственной программы предприятия и для обеспечения функционирования производственных помещений и системы комплектаций (инженерных сетей);

♦ оплата потребляемой электроэнергии;

♦ выплата налога в бюджеты всех уровней.

Рассмотрение этих вопросов (в части корректировки бюджета предприятия) рекомендуется осуществлять не реже одного раза в неделю (так как поступление средств на счета бюджета предприятия происходит неравномерно).

При принятии оперативных решений по управлению финансами целесообразно использовать в схеме сводного бюджета предприятия промежуточный вариант модификации учетной политики, позволяющий создать необходимую и постоянно пополняемую информационную базу для формирования сводного бюджета.

Для этого предлагается движение денежных средств, с которым связано большинство оперативных решений, отображать при помощи динамических регистров, служащих для оперативного учета и, соответственно, текущего управления финансами предприятия. Состав показателей и общее количество указанных регистров могут меняться в зависимости от возникновения новых задач оперативного управления финансами. В настоящее время целесообразно, кроме обобщающего регистра движения денежных средств, иметь регистры по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью, а также банковскими кредитами.

Составление сводного бюджета предприятия, а также прогнозирование ставки банковского процента и платежеспособности клиентов предприятия позволяют определить объем прибыли, необходимый для обеспечения платежеспособности предприятия.

Создание надежной и гибкой системы управления финансами, направленной на решение вопросов бюджетной, кредитной, инвестиционной политики, позволит существенно ускорить реорганизацию деятельности предприятия. Функционирование такой системы требует тесного взаимодействия маркетинговых, сбытовых, производственных и других служб предприятия. Разработанные плановые показатели тщательно анализируют с точки зрения улучшения финансового состояния предприятия.

Вопросы для повторения

1. В чем смысл экспресс-диагностики финансового со­стояния предприятия и цель использования этого аналитического метода?

2. Каковы цели анализа бухгалтерского баланса и какое отношение имеет этот процесс к оценке финансовых результатов деятельности предприятия?

3. Раскройте взаимосвязь анализа баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о денежных средствах.

4. Какие методы оценки величины денежных потоков используют промышленные предприятия?

5. Для чего предприятиям необходимо изучать показатели ликвидности и финансовой устойчивости?

6. Перечислите основные показатели, которые характеризуют ликвидность. Какова методика их расчета?

7. По каким показателям оценивают финансовую устойчивость предприятия?

8. Перечислите показатели, по которым установлены пределы их изменения.

9. Дайте характеристику понятия "финансовый цикл". Какова методика расчета этого показателя?

10. Каковы основные пути сокращения финансового цикла?

11. Объясните последовательность финансового планирования. Какие бюджеты при этом должны обосновывать предприятия?

12. Что представляет собой основной бюджет?

13. Дайте характеристику сводному бюджету. Какова методика его разработки?

14. Расскажите, в каком порядке разрабатывают вопросы организации финансового менеджмента по упрощен­ной схеме.

15. Назовите, какие мероприятия необходимо решать промышленным предприятиям по решению основных финансовых проблем.

16. Какие финансовые коэффициенты целесообразно использовать промышленным предприятиям?

17. С какой целью необходимо иметь промышленным предприятиям нормативы параметров финансового состояния?