Слияние и поглощение как форма увеличения размера компании

Следует различать два типа роста фирм: так называемый

внутренний, за счет инвестиций и инноваций, и внешний, за

счет слияния и поглощения. Внешний тип развития фирм ха-

рактерен для развитых экономик мира.

Слияние и поглощение (М&А — Mergers and Acquisitions)

— современная тенденция экономического развития, ко-

торая приводит к увеличению размера компаний, повышению

конкурентоспособности организации, поиску (формированию)

и выходу на новые рынки, повышению устойчивости бизнеса.

Если стоит задача увеличить размер предприятия естествен-

ным путем, то это будет достаточно длительный процесс, а

укрупнение размера предприятия на основе слияния и погло-

щения позволяет многократно ускорить процесс роста. Эффек-

тивно М&А и в случае, когда высокая конкуренция внутри от-

расли не позволяет быстро развивать бизнес: слияние и погло-

щение будут тем инструментом, который позволит развивать

бизнес в другой сфере.

М&А в широком смысле представляют собой сделки, в ре-

зультате которых изменяется контроль над корпоративными

активами, включая их покупку и обмен. К сделкам М&А отно-

сятся:

• слияние;

• поглощение;

• создание альянсов.

Слияние (mergers) представляет собой сделки между двумя

и более компаниями, в результате которых появляется новая

компания, устанавливающая контроль и управление над акти-

вами и обязательствами старых компаний.

Поглощение (acquisitions) — процесс установления контро-

ля одной компании над другой с целью управления и приобре-

тения абсолютного или частичного права собственности.

Поглощение может быть дружественное или недружест-

венное.

Отдельно выделяют альянсы, в результате которых осу-

ществляются выкуп акций с использованием заемных средств,

продажа бизнес-единиц и другие сделки, при которых происхо-

дит передача корпоративного контроля.

Ряд специалистов считает, что любое слияние является и

поглощением, а к слиянию относится только объединение двух

равных компаний.

Если рассматривать процесс "слияние и поглощение" отно-

сительно фазы жизненного цикла предприятия, то можно от-

метить, что "внутренний рост", т.е. рост за счет инвестиций и

инноваций, наиболее свойственен молодым предприятиям, ког-

да рынки еще не насыщены товарами их производства. Пер-

спективным процессом в данном случае является процесс выхо-

да на новые географические рынки.

Когда лимит "внутреннего роста" исчерпан, компании начи-

нают искать внешние пути развития, и в этой фазе наиболее эф-

фективным становится процесс "слияние и поглощение".

Объединение и слияние фирм доминируют там, где главны-

ми мотивами являются:

• увеличение потенциала предприятия;

• получение эффекта масштаба;

• переход на выпуск новых видов продукции;

• попытки противостоять конкуренции международных

фирм.

Дополнительными мотивами могут быть:

• стремление получить синергетический эффект;

• диверсификация деятельности предприятия посредством

перехода на выпуск новой продукции (услуг);

• увеличение доли на рынке;

• стратегия выхода из бизнеса;

• продвижение на новые географические рынки.

Но все-таки одной из самых распространенных целей слия-

ния и поглощения является достижение эффекта от масшта-

ба производства, когда в современных условиях к экономии на

условно-постоянных расходах добавляется экономия за счет

объединения маркетинговых, исследовательских и других ви-

дов деятельности. Это особенно важно в условиях глобализа-

ции, так как увеличение масштаба деятельности позволяет:

. повысить финансовую устойчивость компании;

• увеличить привлекательность компании для инвесторов;

• получить новые возможности для осуществления более

крупных проектов;

• противостоять конкурентам и недружественному погло-

щению.

Процесс "слияние и поглощение" позволяет выйти на новые

рынки, что дает новый импульс к развитию. Транснациональ-

ные слияния и поглощения позволяют снизить локальные рис-

ки, выйти за пределы странового риска.

При слиянии и поглощении происходит реинжиниринг тра-

диционных бизнес-процессов, переход к новым моделям бизне-

са, что в итоге приводит компанию на новый уровень эффектив-

ности, предоставляет возможность создания новой стоимости,

используя патенты, бренды, знания, новые конкурентные пре-

имущества, расширение клиентской базы и другие преимуще-

ства, которые дают интеграционные процессы. Таким образом, можно сделать следующие основные выво-

ды, характеризующие процессы слияния и поглощения в совре-

менных условиях:

• слияние и поглощение — главные методы увеличения до-

ли предприятия на рынке;

• высокий уровень рентабельности отрасли стимулирует

процессы слияния;

• узкоспециализированные фирмы имеют большую долю на

рынке отдельных продуктов, чем фирмы с широким ассорти-

ментом;

• иностранные инвестиции ускоряют процессы слияния и

поглощения предприятий;

• слияние и поглощение — главные направления, обеспе-

чивающие увеличение доли фирмы на рынке.