Формирование потока чистых средств

Расчет потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой «N-ским пивоваренным заводом» в процессе реализации инвестиционного проекта произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.

Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.

Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.

Таблица 8.1.

Наименование

статьи

пиво массовых сортов

пиво дорогих сортов

Всего (тыс.$)

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

1997

Поступления от сбыта продукции (тыс. $)

14700

10800

25500

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов

пиво дорогих сортов

Всего (тыс.$)

Производство

Управление

9307,2	9307,2
7977,6	7977,6
17285
Общие издержки (тыс. $)
2405
526

Всего (тыс.$)

Налоги

Cash-Flow от оперативной деятельн.

Затраты на приобретение активов

Поступления от реализации активов

2930
2 768	2 522	4 276	4 708	7 308	7 702	7 602	7 702	7 602	7 192
2517
20000

Cash-Flow от инвестицион. деятельн.

Собственный капитал

Займы

Выплаты в погашение займов

Выплаты % по займам

-20000	-4000

20000

0

Выплаты дивидендов

Cash-Flow от финансовой деятельн.

Баланс наличн. на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтирование


20000	-4200	-4200	-4200	-28200
0
2517
2517
ставка дисконтирования в % =15

Дисконтированное сальдо CF

2189

В расчетах потока чистых доходов по проекту принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Оценка эффективности произведена для инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации. При этом оценка проекта произведена на основании интегральных показателей, отражающих экономическую эффективность, которую намечается достигнуть в результате его реализации. Принятый в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), в соответствии с рекомендациями МРР-4.2.03-1-95, равен 0,15 (15%) и совпадает с прогнозируемой на период реализации проекта средней доходностью государственных краткосрочных облигаций.

Результаты расчетов показателей экономической и коммерческой эффективности инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» приведены в таблицах 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.

Таблица 9.1.

Расчет срока окупаемости инвестиций (динамический)

Наименование

статьи

Чистый поток наличности за период

Амортизация

ИТОГО Кэш-фло за период

VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI
1997
2189	-946								-8991
0			1 069	1 069	1 069	1 069
2189	-946								-8991

Кэш-фло нарастающим итогом

Срок окупаемости (динамический)

2189

мес

Таблица 9.2.

Расчет срока окупаемости инвестиций (статический)

Наименование	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI	VII-XII	I-VI
статьи
Чистый поток наличности за период		-1087								-18085
Амортизация				1 069	1 069	1 069	1 069
ИТОГО Кэш-фло за период		-877
Кэш-фло нарастающим итогом
Срок окупаемости (статический)						мес.