Банкротство и санация предприятий.

Понятие банкротства предприятий. Факторы банкротства. Практическое значение банкротства предприятий для экономики страны.

Природа банкротства предприятия и процедура объявлений о его несостоятельности. Процедуры банкротства: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

Предупреждение банкротства. Санация предприятий.

Прогнозирование банкротства. Ответственность при банкротстве.

Приложение №2

Сравнительный расчет основных показателей эффективности деятельности предприятия на основе затратного и рыночного ценообразования.

Общие исходные данные:

Разработан технический проект строительства и экс­плуатации кирпичного завода производственной мощно­стью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (∆T) равен 0,8 года.

Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а перемен­ные — V (руб./шт). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Zp (руб./шт). Прогнозируемые исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от аmin = 1,14 до amax = 1,2. Капиталовложения в создание завода определяются как К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (Еn), установленная фирмой, равна 0,20. Поправочная норма эф­фективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах:

а) при затратном ценообразовании;

б) при рыночном ценообразовании.

При расчетах примем, что планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия (т.е. коэффициент использования производственной мощности Км =0,85), а налоги определяются как λ= 0,215 вели­чины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

Необходимо определить величину следующих пока­зателей, характеризующих эффективность будущего биз­неса:

• годовую производственную программу;

• ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции;

• годовую выручку от продажи кирпича;

• годовые переменные текущие затраты;

• условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;

• себестоимость производства единицы продукции;

• себестоимость производства годовой товарной продукции;

• величину годовой балансовой прибыли предприятия;

• рентабельность производства кирпича;

• годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия;

• характеристику и степень надежности будущего бизнеса;

• величину годового совокупного налога (при от­сутствии льгот по налогообложению);

• годовую производственную программу самоокупае­мости предприятия с учетом его налогообложения;

• долю выручки, остающуюся в распоряжении пред­приятия после выплаты налогов;

• долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);

коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложении (с учетом риска предпринима­тельства).После всех проведенных расчетов необходимо сде­лать вывод о целесообразности бизнеса (основные пока­затели производства по инд. вариантам даны в таблице 1).

Результаты выполненных расчетов оформить в свод­ной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной про­граммы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов.

Таблица 1.

	M	V	Zр	C	К	А	Аф	Кэц	Д	Кэд
		0,220	0,823			0,85	0,15	0,25	0,97	0,3
		0,223	0,825			0,86	0,16	0,28	0,98	0,3
		0,225	0,830			0,87	0,17	0,30	0,98	0,3
		0,228	0,835			0,88	0,18	0,32	0,99	0,3
		0,230	0,840			0,89	0,19	0,35	1,0	0,32
		0,233	0,845			0,90	0,20	0,38	1,01	0,32
		0,235	0,850			0,91	0,21	0,40	1,02	0,32
		0,238	0,855			0,92	0,22	0,42	1,03	0,32
		0,240	0,860			0,92	0,23	0,45	1,04	0,34
		0,242	0,865			0,93	0,22	0,48	1,05	0,36
		0,245	0,870			0,93	0,21	0,50	1,06	0,38
		0,248	0,875			0,93	0,20	0,52	1,07	0,40
		0,250	0,880			0,94	0,19	0,55	1,08	0,45
		0,260	0,885			0,94	0,18	0,58	1,09	0,50
		0,270	0,890			0,94	0,17	0,60	1,10	0,55
		0,280	0,895			0,94	0,16	0,62	1,11	0,60
		0,290	0,900			0,95	0,15	0,65	1,12	0,65
		0,300	0,890			0,95	0,14	0,68	1,13	0,70
		0,310	0,880			0,95	0,13	0,70	1,14	0,75
		0,320	0,870			0,95	0,12	0,72	1,15	0,80
		0,315	0,875			0,96	0,11	0,74	1,14	0,82
		0,310	0,880			0,96	0,10	0,76	1,13	0,84
		0,305	0,885			0,97	0,09	0,78	1,12	0,86
		0,300	0,890			0,97	0,08	0,80	1,11	0,88
		0,295	0,900			0,98	0,07	0,82	1,10	0,85
		0,290	0,910			0,99	0,06	0,84	1,09	0,80
		0,285	0,920			0,99	0,05	0,86	1,08	0,75
		0,280	0,930			1,00	0,04	0,88	1,07	0,70
		0,275	0,940			1,02	0,05	0,90	1,06	0,85
		0,270	0,950			1,04	0,06	0,92	1,25	0,80

а - изменение товарной массы, поставляемой кон­курентами на рынок, доли единицы;

аф - рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода, доли единицы;

Кэц - коэффициент ценовой эластичности спроса товара, доли единицы;

Д — коэффициент изменения дохода потребителей товара, доли единицы;

Кэд — коэффициент эластичности товара по доходу потребителей, доли единицы.

Примеры выполнения расчётов :

А. по 30-му варианту на основе затратного ценообразования

1) Определим годовую производственную программу завода по формуле

q = Км х М = 0,85 х 10 000 = 8500 тыс. шт , (1)

где М — годовая производственная мощность предпри­ятия,

Км - коэффициент использования производственной мощности

2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле

аmin + amax

Z = ---------------- Zp = 0,5 х (1,14+1,20) х 0,95 = 1,1115 руб/шт (2)

3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле

B = q Z = 8 500 000 х 1,1115 = 9 447 750 руб/год (3)

4) Определим годовые переменные затраты пред­приятия по формуле

Vпер = V q = 0,27 х 8 500 000 = 2 295 000 руб /год. (4)

5) Определим условно-постоянные затраты на еди­ницу продукции по формуле

с = С : q = 2 700 000 : 8 500 000 = 0,31765 руб /шт. (5)

6) Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле

S = V+ С = 0,270 + 0,31765 = 0,58765 руб./шт. (6)

7) Определим себестоимость годовой товарной про­дукции по формуле

S = S q = 0,58765 х 8 500 000 = 4 995 025 руб./год. (7)

8) Определим величину годовой балансовой прибы­ли предприятия по формуле

Пб = q (Z - S ) = 8 500 000 х (1,1115 - 0,58765) = 4 452 725 руб./год. (8)

9) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле

Ри = (Z - S) : S = (1,1115 - 0,58765) : 0,58765 = 0,8914, или 89,14% (9)

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия по формуле

qc = С : (Z - V) = 2 700 000 : (1,1115 - 0,27) = 3 207 603 шт /год. (10)

11) Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Отношение производственной мощно­сти предприятия к производственной программе само­окупаемости составляет:

10 000 000 : 3 207 603 = 3,18.

Полученная цифра свидетельствует, что бизнес опо­средованно учитывает неопределенность будущей рыноч­ной ситуации и будет достаточно надежным, так как его уровень риска ниже среднего, а поправочная норма эф­фективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12) Определим величину годового совокупного нало­га предприятия (при отсутствии льгот по налогообложе­нию) по формуле

Н = Нпос+ Нпер =λС +βП6 = 0,215 х 2 700 000 + 0,28 х 4 452 725 = 1827263руб./год. (11)

13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

С (1 + α – β ) 2700000 (1+ 0,215-0,28)

qc = ------------------- = -------------------------------- = 4 166667 шт/год.

(Z - V) (1 - β ) (1,1115 - 0,27) (1 - 0,28)

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 3 207 603 до 4 166 667 шт./год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим долю выручки, остающуюся в распоря­жении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

q [β (Z –V) + V ] + C (1+λ – β)

Qn=1 - ----------------------------------------- (12)

Q z

Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим:

8500000 х [0,28 (1,1115 –0,27) + 0,27 ]

Qn= 1 - ------------------------------------------------------- +

8500000 х 1,1115

2700000 х (1+0,215 – 0,28)

+ --------------------------------------- = 0,2779 или 27,8%

8500000 х 1,1115

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов остается почти 27,8% всей выручки, или

0,278 х 9447750 = 2625480 руб./год

15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н : Пб = 1827263 : 4452750 = 0,4103 или 41% (13)

Это достаточно высокий результат, который позво­ляет сделать вывод о том, что почти 59% балансовой прибыли остается предприятию для социального и про­изводственного развития.

16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

Пб (1 – н)

Е = -------------------------------- > Ен + Ер (14)

К + ∆Т Пб (1 – н)

К

Т = --------------------- + ∆Т (15)

Пб (1 – н)

Подставим имеющиеся данные в формулу (14):

4452750 (1 – 0,41)

Е = ----------------------------------------------- = 0,43 > 0,20+0,17

4000000 + 0,8х 4452750 (1 – 0,41)

Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить рок окупаемости капитальных вложений по формуле (15):

Т = ---------------------­­­­------- = + 0.8 = 2,32 года.

4452750 (1 - 0,41)

Вывод: проект будущего бизнеса обеспечивает пред­принимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в оп­ределенном масштабе представлен на рис.1.1.

Б. по 30-му варианту на основе рыночного енообразования

1) Прежде всего надо по исходные данным и с уче­том принятой производственной программы определить цену одного кирпича по следующей формуле:

1 + Кэц + Кэд (Д – 1) – а – аф q

d = ---------------------------------------- х ----------- =

Кэц M

1 + 0,92 + 0,8 (1,25 – 1) – 1,04 – 0,06 8500000

---------------------------------------------------- х ------------------ = 0,9424

0,92 10000000

2) Так как полученная величина представляет не са­му цену кирпича, а ее индекс, то для окончательного оп­ределения искомого значения цены необходимо провести следующую расчетную операцию:

Z = 1,1115 х 0,9424 = 1,0475 руб./шт.

3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = q х Z = 8500000 1,0475 = 8 903 750 руб./год.

4) Себестоимость одного кирпича остается без изме­нения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразова­нии, и составляет 0,58765 руб./шт.

5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений

S = 4 995 025 руб./год.

6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = q (Z - s ) = 8500000 (1,0475 – 0,58765) = 3908725 руб./год.

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s ) : s= (1,0475 – 0,58765) : 0,58765 = 0,7825

8) Определим годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия по формуле

qc = С : (Z - V) = 2 700 000 : (1,0475 - 0,27) = 3472669 шт /год.

8) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = λС + β Пб = 0,215 х 2 700 000 + 0,28 х 3 908 725 = 1 674943 руб./год.

9) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

С (1 + α – β ) 2700000 (1+ 0,215-0,28)

qc = ------------------- = -------------------------------- = 4 509646 шт/год.

(Z - V) (1 - β ) (1,0475 - 0,27) (1 - 0,28)

9) Определим долю выручки, остающуюся в распо­ряжении предприятия по формуле:

q [β (Z -V) + V] + C (1 + λ – β)

Qn = 1 - ------------------------------------------- = 1 -

q z

8500000 [0,28 (1,0475 -0,27) + 0.27] + 2700000 (1 + 0,215 – 0,28)

---------------------------------------------------------------------------------- = 0,2509

8500000 х 1,0475

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется примерно 25,1% выручки, или

0,2509 • 8 903 750 = 2 233 951 руб./год.

10) Определим совокупный налог в процентах от ба­лансовой прибыли по формуле: н = Н : Пб = 1 675 062 : 3 908 725 = 0,4285, или 42,85%.

11) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

Пб (1 – н)

Е = -------------------------------- > Ен + Ер

К + ∆Т Пб (1 – н)

К

Т = --------------------- + ∆Т

Пб (1 – н)

3908725 (1 – 0,4285)

Е = -------------------------------------------------- = 0,386 > 0,20+0,17

4000000 + 0,8х 3908725 (1 – 0,4285)

Т = --------------------------- + 0.8 = 2,59 года.

3908725 (1-0,4285)

Вывод: в условиях рыночного ценообразования биз­нес достаточно рентабелен и надежен.

Сравним расчетные результаты по затратному и ры­ночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в таблице 2.

Таблица 2

Наименование показателя	Значение показате­ля при затратном ценообразо – вании	Значение показате­ля при рыночном ценообразо –вании
1. Годовая производственная программа, тыс. шт.
2. Цена за единицу продукции, руб./шт.	1,1115	1,0475
3. Годовая выручка предприятия, руб./год	9 447 750	8 903 750
4. Годовые переменные затраты, руб/год
5. Условно-постоянные затраты, руб./шт.	0,31765	0,31765
6. Себестоимость единицы продукции, руб./шт.	0,58765	0,58765
7. Себестоимость товарной продукции, руб /год
8. Годовая балансовая прибыль, руб /год	4 452 725	3 908725
9. Рентабельность производства кирпи­ча, %	89,14	78,25
10. Производственная программа само окупаемос - ти, шт. год
11. Поправочная норма эффективности на риск вложений	0,17	0,17
12. Годовой совокупный налог, руб./год	1 827 263	1 675 062
13. Производственная программа само окупаемос -ти с учетом налогообложения, шт./год		4 509646
14. Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, %	27,8	25,09
15. Совокупный налог по отношению к балансовой прибыли, %	41,03	42,85
16. Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска (при Ен + Ер = 0,37)	0,43	0,386
17. Срок окупаемости капитальных вложений, годы	2,32	2,59

Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффек­тивности производства при фиксированных исходных данных несколько хуже, чем в условиях затратного цено­образования. Это объясняется тем, что цена товара при увеличении совокупной товарной массы на рынке снижается, следовательно, все показатели, формируемые на основе цены товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.)

Одновременно можно констатировать, что при ры­ночном ценообразовании после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается меньше денежных средств для дальнейшего развития. Однако следует подчеркнуть, что и в условиях рыночного ценообразования предпри­нимательский проект можно признать вполне целесооб­разным, а будущий бизнес - достаточно эффективным и надежным.