Анализ и прогнозирование инвестиций
Данный анализ проводится для выявления потребности в приросте собственных оборотных средствах (СОС), необходимых капитальных вложений (в основные средства, нематериальные активы) для обеспечения планируемого развития предприятия.
Анализ собственных оборотных средств.
На данном этапе были определены суммы фактического наличия собственного оборотного капитала на момент оценки и его потребность для нормального функционирования предприятия, установлены необходимые величины прироста собственных оборотных средств, для финансирования будущего роста предприятия.
Потребность в СОС для каждого прогнозного периода рассчитывалась по средним остаткам оборотных активов и кредиторской задолженности.
+ Средняя величина авансов, выданных поставщикам за период
+ Средняя величина сырья, материалов и др. аналогичных ценностей за период
+ Средняя величина незавершенного производства за период
+ Средняя величина готовой продукции за период
+ Средняя величина дебиторской задолженности за исключением содержащейся в ней
прибыли за период
- Средние остатки кредиторской задолженности за период
- Авансы, полученные от покупателей за период
= потребность в СОС за период.
Для определения потребности в приросте СОС в прогнозируемом периоде было выполнено следующее:
1. рассчитаны и проанализированы потребность и наличие СОС в ретроспективном периоде;
2. рассчитаны и проанализированы периоды оборачиваемости активов и пассивов, участвующих в определении потребности в СОС за ретроспективный период;
3. определены периоды оборачиваемости активов и пассивов, участвующих в определении потребности в СОС на прогнозируемый период;
4. спрогнозированы величины остатков сырья, материалов и др. аналогичных ценностей, готовой продукции, затрат в незавершенном производстве, дебиторской задолженности, авансов выданных, кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам;
5. рассчитана потребность СОС в прогнозируемом периоде;
6. рассчитана величина прироста СОС в прогнозируемом периоде.
Расчет потребности в СОС в ретроспективном периоде.
Результаты расчета потребности в СОС в тыс. руб. за период с 1996 по 2000гг. приведены в таблице №7.7.
Табл. № 7.7
| № п/п | Наименование | Рассматриваемый период | |||||
| 4 кв 2000 | |||||||
| 1. | Среднегодовая стоимость остатков сырья, материалов и др. аналогичных ценностей | 1 627 | 1 754 | 1 815 | |||
| 2. | Среднегодовая стоимость остатков готовой продукции | 2 065 | 2 584 | 1 679 | |||
| 3. | Среднегодовая величина дебиторской задолженности (за исключением авансов выданных) | 1 068 | 1 305 | 2 708 | 2 606 | ||
| 4. | Среднегодовая величина дебиторской задолженности (за исключением содержащейся в ней прибыли) | 1 022 | 1 180 | 2 460 | 2 604 | 2 243 | |
| 5. | Итого средняя величина вложенного в текущие активы капитала (сумма строк: 1+2+4) | 1 905 | 2 367 | 2 660 | 6 152 | 6 942 | 5 737 |
| 6. | Среднегодовые остатки кредиторской задолженности | 3 171 | 3 903 | 1 880 | 3 223 | ||
| 7. | Среднегодовая авансы, полученные от покупателей | ||||||
| 8. | Потребность в СОС (разница строк: 5-6-7) | 1 570 | -592 | 2 136 | 4 943 | 2 411 | |
| 10. | Среднегодовая стоимость оборотных активов (ср. знач. стр. 290 (ф.1.)) | 2 770 | 2 657 | 3 211 | 6 937 | 7 379 | 4 932 |
| 11. | Среднегодовая стоимость краткосрочных обязательств (ср. знач. стр. 690 (ф.1.)) | 2 216 | 2 057 | 4 226 | 8 989 | 8 550 | 5 269 |
| 12. | Наличие СОС (разница строк: 10-11) | -1 016 | -2 052 | -1 171 | -337 | ||
| 13. | Дефицит СОС (разница строк: 8-12) | 4 188 | 6 114 | 2 748 |
Как видно из таблицы 7.7, предприятие постоянно испытывает недостаток собственных оборотных средств, для покрытия которого ежегодно привлекаются заемные средства. Так на 01.01.01 остаток кредита составляет 2 585 тыс. руб., соответственно недостаток оборотных средств на начало 2001 года составит 163,28 тыс. руб. Согласно информации полученной от руководства, политика привлечения кредитов на уровне 2,5 млн. руб. для пополнения оборотных средств сохранится и в дальнейшем. В связи с чем мы не планируем изменения величины заемных средств на протяжении прогнозного периода.
Определение периода оборачиваемости на прогнозируемый период. (Т).
Расчет производился по формулам:
| Тпз = | ПЗ х 360 | (7.1.1) | |
| Сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость | |||
| Тнп = | НП х 360 | (7.1.2.) | |
| Сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость | |||
| Тгп = | ГП х 360 | (7.1.3.) | |
| Себестоимость реализованной продукции | |||
| Тдз = | ДЗ х 360 | (7.1.4.) | |
| Выручка от реализации товаров и услуг | |||
| Ткз = | КЗ х 360 | (7.1.5.) | |
| Выручка от реализации товаров и услуг |
Результаты расчета периодов оборачиваемости в анализируемом периоде приведены в разделе 5.6.
Периоды оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности в прогнозный период приняты нами на основе анализа периодов оборачиваемости за ретроспективный период и приведены в таблице № 7.8. Изменения периода оборачиваемости мы не прогнозируем, так как принятые величины наиболее близки к средним сложившимся циклам оборота оборотных активов и кредиторской задолженности оцениваемого предприятия.
Табл. № 7.8.
| Период оборачиваемости | Ед. изм. | Рассматриваемый период | ||||
| Период оборачиваемости производственных запасов, Тпз | дни | |||||
| Период оборачиваемости готовой продукции, Тгп | дни | |||||
| Период оборачиваемости дебиторской задолженности, Тдз | дни | |||||
| Период оборачиваемости кредиторской задолженности, Ткз | дни | |||||
| Период оборачиваемости авансов, полученных от покупателей, Тап | дни |
На основании прогнозируемого периода оборачиваемости и прогнозных значений себестоимости и выручки от реализации были рассчитаны величины остатков производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, в прогнозном периоде, по формулам:
| ПЗ = | Тпз х сумма материальных затрат, отнесенных на себестоимость | (7.2.1.) | |
| ГП = | Тгп х себестоимость реализованной продукции | (7.2.2.) | |
| ДЗ = | Тдз х выручка от реализации товаров и услуг | (7.2.3.) | |
| КЗ = | Ткз х выручка от реализации товаров и услуг | (7.2.4.) | |
Расчет потребности в СОС в прогнозируемом периоде.
Расчет потребности и планируемого наличия СОС в прогнозируемом периоде производился аналогично расчету потребности в СОС в ретроспективном периоде, с учетом прогнозируемых периодов оборачиваемости оборотных активов (таблица №7.8.), выручки от реализации, себестоимости продукции и сумм материальных затрат, отнесенных на себестоимость (таблица №7.6.).
Результаты расчета в тыс. руб. приведены в таблице № 7.9.
Табл. № 7.9
| Наименование показателя | Рассматриваемый период | ||||
| Средняя величина производственных запасов | 2 011 | 2 072 | 2 126 | 2 170 | 2 201 |
| Средние остатки готовой продукции | 2 033 | 2 086 | 2 132 | 2 170 | 2 196 |
| Средняя величина дебиторской задолженности | 2 597 | 2 667 | 2 730 | 2 780 | 2 816 |
| Средняя величина дебиторской задолженности, за исключением содержащейся в ней прибыли | 2 259 | 2 318 | 2 369 | 2 411 | 2 440 |
| Итого средняя величина вложенного в оборотные активы капитала | 6 303 | 6 476 | 6 627 | 6 750 | 6 837 |
| Средние остатки кредиторской задолженности | 2 986 | 3 068 | 3 139 | 3 197 | 3 238 |
| Авансы, полученные от покупателей | |||||
| Потребность в собственных оборотных средствах (в оборотном капитале) | 3 057 | 3 141 | 3 215 | 3 275 | 3 317 |
| Прирост потребности в СОС |
Анализ потребности в капитальных вложениях
При анализе потребности в капитальных вложениях мы учитывали следующее:
– на момент оценки преобладающая часть основных средств находится в удовлетворительном состоянии;
– определенных планов руководства о необходимости значительных капитальных вложений в существующие основные средства не существует;
– вопрос приобретения новой линии пока является не решенным.
– в связи, с чем в прогнозном периоде мы не планировали затрат предприятия на капитальные вложения.