Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Фин. состояние пр-тия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Говоря о ликвидности пр-тия, логично сопоставлять краткосрочные пассивы с оборотными активами. Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. С позиции мобильности активы разделяют на 3 группы:
Наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. Это денежные средства в кассе и на расчетном счете.
Прочие мобильные активы. Для их обращения в денежную наличность требуется определенное время. Сюда относят краткосрочные финансовые вложения и краткосрочную дебиторскую задолженность. Ликвидность активов зависит от ряда объективных и субъективных факторов: -скорость прохождения платежных документов в банках страны -местоположение контрагентов и их платежеспособность -условия предоставления коммерческих кредитов покупателям -принципы организации вексельного обращения
В плане улучшения ликвидности пр-тия можно управлять активами этой группы, изменяя сроки кредитования покупателей.
Наименее ликвидные активы. К ним относят материально-производственные запасы, затраты в НЗП, готовую продукцию.
Говоря о ликвидности пр-тия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение в стоимостной оценке оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее фин. состояние пр-тия с позиций ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, положение пр-тия неустойчиво; может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно средств для погашения своих обязательств.
Платежеспособность означает наличие у пр-тия ден. средств, достаточных для расчетов по кред. задолженности, требующих немедленного погашения. Осн. признаками платежеспособности явл.:
наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете
отсутствие просроченной кредиторской задолженности
Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности пр-тия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменений которой сравнительно редки. Напротив, фин. состояние в плане платежеспособности весьма изменчиво.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. Они оцениваются с помощью абс. и отн. показателей.
Из абсолютных наиболее значимым является величина собственных оборотных средств (СОС) – разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция, потому что основным и постоянным источником увеличения СОС является прибыль. СОС показывает, какая часть оборотных средств останется у предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.
Разделение оборотных активов на 3 группы позволяет построить 3 аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности и платежеспособности:
1. Коэф-т текущей ликвидности – дает общую оценку ликвидности, показывая сколько руб. текущих активов приходится на 1 руб. текущих обязательств. Равен отношению оборотных средств и краткосрочных пассивов. Логика такого сопоставления в том, что пр-тие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов. Если об. активы больше краткосрочных пассивов, то теоретически пр-тие – успешно функционирующее.
Значение показателя может значительно варьироваться по отраслям и видам деятельности. Его рост в динамике – благоприятная тенденция. В западной практике установлено его критическое нижнее значение = 2
Аналитические агентства рассчитывают и публикуют среднеотраслевые и среднегрупповые значения показателей ликвидности для использования их в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.
Этот коэф-т имеет ряд особенностей, которые нужно учитывать, выполняя пространственно-временные сравнения:
Числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Методы оценки запасов бывают разные, и это оказывает влияние на сопоставимость показателей; это справедливо и для учета сомнительных долгов.
Значение к-та тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами. Некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса путем внедрения системы поставки сырья и материалов точно в срок могут существенно сокращать уровень запасов по сравнению с тем, который сложился в среднем по отрасли, без ущерба для своего фин. состояния.
Некоторые пр-тия с высокой оборачиваемостью ден. ср-в могут позволить себе относительно невысокое значение этого коэф-та (например розничная торговля)
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидностирассчитывается по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – запасы. В числителе остаются 1 и 2 группы активов.
Логика исключения МПЗ в том, что ден. ср-ва, которые можно выручить в случае вынужденной реализации запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В рын. экономике нередкой является ситуация, когда такая выручка составляет менее 40% от учетной стоимости запасов.
Ориентировочное значение показателя = 1. Эта оценка также носит условный характер. Ей можно дать такое обоснование: деб. и кред. задолженности являются формой взаимного кредитования. В целом по экономике суммы предоставленных и полученных кредитов равны. Любое пр-тие должно стремиться к тому, чтобы деб. задолженность не превышала кредиторскую. На практике, исходя из того, что жить в кредит выгодно, каждый предпочитает оттягивать срок платежа своим кредиторам, если это не сказывается на взаимоотношениях с поставщиками. Анализируя динамику коэф-та, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Если его рост связан с неоправданной деб. задолженностью, это отрицательный признак.
3. Коэф-т абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности пр-тия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся ден. ср-в. В знаменателе – ден. ср-ва (1 группа). В отношении значения показателя рекомендации отсутствуют. Причина – в числителе; изменчивость ден. ср-в вызвана тем, что их можно использовать для участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством многих компаний испытывать нехватку свободных денег. Отечественная отчетность показывает, что показатель находится в диапазоне от 0,05 до 0,1
В зависимости от соотношения 3 показателей (произв. запасы – ПЗ, собст. обор. ср-ва – СОС, нормальные источники формирования запасов – ИФн) можно выделить следующие типы краткосрочной фин. устойчивости и ликвидности пр-тия:
1. ПЗ < СОС – абсолютная устойчивость. Все запасы полностью покрываются СОС, т.е. пр-тие на зависит от внеш. кредиторов. Ситуация крайне редкая. Не может рассматриваться как идеальная, т.к. означает, что администрация не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внеш. источники финансирования осн. деятельности.
2. СОС < ПЗ < ИФн – нормальная устойчивость. Успешно работающее пр-тие использует для формирования запасов собст. и заемные источники, являющиеся обоснованными. ИФн вкл. в себя: СОС, кредиты банка и займы для формирования запасов, расчеты с кредиторами по товарным операциям.
3. ПЗ > ИФн – неустойчивое фин. положение. Пр-тия для финансирования части своих запасов вынуждено привлекать доп. источники, не являющиеся обоснованными, например задерживая з/п, расчеты с бюджетом.
4. Критическое положение. В дополнение в пред. неравенству пр-тие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченные деб. и кред. задолженности. При хроническом повторении ситуации пр-тие является банкротом.