Эффективность реализации инвестиционного проекта
Оценка эффективности альтернативных проектных вариантов, а также оценка экономической эффективности независимых инвестиционных проектов может производиться на основе анализа значений показателей в таблице 19:
· Чистого дисконтированного дохода (ЧДД)
· Внутренней нормы доходности (ВНД)
· Индекса доходности (ИД)
· Срока окупаемости (СО).
С их помощью можно интегрально оценивать эффективность рассматриваемого инвестиционного проекта за весь инвестиционный цикл.
При сравнительной оценке альтернативных проектов, а также при оценке коммерческой эффективности реализации конкретного варианта показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД) проекта является критериальным. Содержание критерия заключается в интегральном сопоставлении величин всех затрат с величинами получаемых эффектов с учетом разновременности сопоставляемых величин за весь период реализации проекта. В случае его положительного значения (или даже нулевого) реализация рассматриваемого инвестиционного проекта считается целесообразной. Это означает, что капиталовложения, затраченные на его реализацию, окупятся за счет получаемого эффекта в процессе эксплуатационной деятельности созданного объекта. Предпочтение отдается тому проекту, у которого величина ЧДД больше.
Индекс доходности определяет соотношение величины получаемого интегрального дисконтированного эффекта с интегральной величиной дисконтированных затрат, обеспечивающих получение этого эффекта. При положительной величине показателя чистой текущей стоимости проекта величина индекса доходности больше единицы и наоборот.
1. Показатель Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой сумму погодовых доходов за приятный к расчету инвестиционный календарный период, приведенную к начальному моменту времени:
где: Пt– прибыль в t-ом году;
Аt– амортизационные отчисления в t-ом году;
Фbt– выручка от реализации основных средств в t-ом году;
Кt–капитальные затраты в t-ом году;
Е- норма дисконта.
Расчет показателей для определения величин дисконтированных денежных потоков по годам производится в табличной форме (табл. 18).
Таблица 18. Расчет дисконтированных денежных потоков
| № п/п | Показатели | Годы строительства и эксплуатации (горизонт расчета) | |||
| … | n | сумма | |||
| Положительный поток денежных средств | |||||
| Выручка от реализации продукции (Вt) | |||||
| Амортизация (Аt) | |||||
| Итого приток денежных средств (Пt=Вt+Аt)) | |||||
| Коэффициент дисконтирования Кd при d= (см. условие) | |||||
| Итого дисконтированный приток (Пdt = Кd*Пt) | |||||
| Отрицательный поток денежных средств | |||||
| Капитальные затраты* (Кt) | |||||
| Эксплуатационные затраты (Эt) (без амортизации) | |||||
| Итого отрицательный поток денежных средств (Оt=Кt+Эt) | |||||
| Коэффициент дисконтирования Кd при d= (см. условие) | |||||
| Итого дисконтированный отток (Оdt = Кd*Оt) | |||||
| Дисконтированный денежный поток Дt= Пdt – Оdt) | |||||
| То же нарастающим итогом |
*Распределение капитальных затрат по годам в период строительства рудника принять согласно данным табл. 19.
Распределение основных финансовых потоков производится по мере их возникновения: выручка от реализации продукции – после окончания строительства предприятия; амортизация и эксплуатационные затраты с момента начала строительства рудника и до окончания эксплуатации месторождения.
Таблица 19. Распределение капитальных затрат по годам
| Срок строительства рудника, лет | Распределение капитальных затрат по годам, % | ||||||||
2. Внутренняя норма доходности (другие названия: внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, внутренняя норма прибыли) – такое положительное значение нормы дисконта, при котором величина чистого дисконтированного дохода будет равна нулю.
Внутренней нормой доходности называется такое положительное значение нормы дисконта, при котором величина чистого дисконтированного дохода будет равна нулю. Если величина показателя ЧДД проекта отвечает на вопрос: является ли рассматриваемый проект экономически эффективным при некотором конкретном значении нормы дисконта, то показатель «Внутренней нормы доходности» определяет предельное значение ставки за кредит, при котором рассматриваемый инвестиционный проект может быть профинансирован и реализован.
Это требование будет выполняться при наличии следующего равенства:
;
где: Rt– результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;
Зtзатраты, осуществляемые в t-ом году;
Кt - сумма инвестируемых затрат, обеспечивающая реализацию инвестиционного проекта в t-ом году:
ЕВНД – норма дисконта, при которой обеспечивается данное равенство.
Показатель внутренней нормы доходности определяет предельное значение ставки за кредит, при которой рассматриваемый инвестиционный проект может быть профинансирован и реализован. Этот показатель может использоваться в качестве критериального при сравнительной оценке независимых инвестиционных проектов.
Величину ВНД можно определить графическим способом. Для этого рассчитывается величина ЧДД при двух различных нормах дисконта, в том числе при такой ставке, когда величина ЧДД находится в минусовой зоне. Точка пересечения прямой, проведенной через две полученные точки (с координатами ЧДД/Е) с осью абсцисс покажет величину ВНД при ЧДД=0.
ЧДД
| ВНД |
Е
3. Срок окупаемостиинвестиционных затрат – минимальный период времени с момента ассигнования денежных средств для реализации конкретного инвестиционного проекта до момента их окупаемости за счет прибыли, полученной в результате эксплуатации созданного за счет этих средств производственного объекта.
При определении срока окупаемости величина номинальных инвестиционных затрат соизмеряется с величиной номинального эффекта
.
При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов срок окупаемости, как правило, выступает в качестве ограничения.
4. Индекс доходности(ИД) представляет собой отношение суммы приведенных доходов (Rt- Зt) к величине приведенных капиталовложений:
.
Индекс доходности характеризует уровень относительной эффективности, т.е. он показывает во сколько раз полученная продисконтированная прибыль превышает величину продисконтированных капитальных затрат.
Таблица 20- Расчет показателей эффективности
| № п/п | Показатели | Годы строительства и эксплуатации (горизонт расчета) | |||
| … | n | сумма | |||
| Положительный поток денежных средств | |||||
| Выручка от реализации продукции (Вt) | |||||
| Амортизация (Аt) | |||||
| Итого приток денежных средств (Пt=Вt+Аt)) | |||||
| Коэффициент дисконтирования Кd при d= (см. условие) | |||||
| Итого дисконтированный приток (Пdt = Кd*Пt) | |||||
| Отрицательный поток денежных средств | |||||
| Капитальные затраты* (Кt) | |||||
| Эксплуатационные затраты без амортизации (Эt) | |||||
| Итого отрицательный поток денежных средств (Оt=Кt+Эt) | |||||
| Коэффициент дисконтирования Кd при d= (см. условие) | |||||
| Итого дисконтированный отток (Оdt = Кd*Оt) | |||||
| Дисконтированный денежный поток Дt= Пdt – Оdt) | |||||
| То же нарастающим итогом |
16. Технико-экономические показатели
В данном разделе сводятся все экономические показатели деятельности предприятия, по которым студенту необходимо сделать вывод о рентабельности и экономической работы фабрики.
Таблица 21. - Технико-экономические показатели эксплуатации фабрики
| № п/п | Показатели | Единица измерения | По проекту |
| Годовая производительность | тыс. т/год | ||
| Срок эксплуатации фабрики | лет | ||
| Число рабочих дней в году ОПР/ИТР | дней | ||
| Число рабочих смен в сутки | смен | ||
| Продолжительность рабочей смены | час | ||
| Списочное количество трудящихся: | человек | ||
| ИТР | |||
| Рабочих | |||
| Служащих | |||
| МОП и охрана | |||
| Производительность труда: | |||
| одного трудящегося: | тыс. т/год | ||
| одного рабочего: | тыс. т/год | ||
| Общий объем капитальных вложений | тыс. р. | ||
| Удельные капитальные вложения | р./т | ||
| Себестоимость: | |||
| переработки 1т ПИ: | р./т | ||
| 1 т концентрата: | р./т | ||
| Фонд заработной платы | тыс. р. | ||
| Среднемесячная заработная плата: | |||
| ИТР: | тыс. р. | ||
| Рабочих: | тыс. р. | ||
| Служащих: | тыс. р. | ||
| МОП и охрана: | тыс. р. | ||
| Объем реализованной продукции: | тыс. р. | ||
| Балансовая прибыль предприятия: | тыс. р. | ||
| Общая рентабельность предприятия: | % | ||
| Чистый дисконтированный доход | млн.р. | ||
| Внутренняя норма доходности | % | ||
| Срок окупаемости инвестиций | |||
| простой | лет | ||
| дисконтированный | лет | ||
| Индекс доходности | дол.ед. |
Заключение
В заключении студенту необходимо дать оценку о целесообразности основных технологических решений, согласно выполненным экономическим расчетам и полученным основным технико-экономическим показателям работы фабрики.
Рекомендуемый библиографический список:
1. Гурен М.М. Ценообразование и цены на продукцию горных предприятий: Учебник для вузов. – М.: Изд-во МГГУ, 2003. – 323с.
2. Уварин Н.Л. Экономические методы управления предприятием. – М: Изд-во МГГУ, 2002. – 500с.
3. Моссаковский Я.В. Экономическая оценка инвестиций в горной промышленности: Учебник для вузов. – М: Изд-во МГГУ, 2004. – 323с.
4. Хохряков В.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов открытых горных разработок: Учебное пособие. – Екатеринбург: Изд-во УГГА, 1996. – 180 с.
5. Ганицкий В.И., Велесевич В.И. Менеджмент горного производства: Учеб. Пособие для вузов. – М.: Изд-во МГГУ, 2004. – 357с.
6. Астахов А.С., Краснянский Г.Л., Малышев Ю.Н., Яновский А.Б. Горная микроэкономика (экономика горного предприятия): Учебник для вузов. – М.: Издательство Академии горных наук, 1997. – 279 с.
7. Экономика геологоразведочных работ: Учебное пособие / Е.Л. Гольдман, З.М. Назарова, А.А. Маутина и др. – М.: Изд. дом «Руда и металлы», 2000. – 400с.
8. Пешкова М.Х. Экономическая оценка горных проектов. – М.: Изд-во МГГУ, 2003. – 422с.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение № 1
Форма титульного листа курсового проекта
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Магнитогорский государственный технический университет им. Г.И. Носова
Кафедра Разработки месторождений полезных ископаемых
КУРСОВАЯ РАБОТА