Порог рентабельности в операционном анализе.

В теории ФМ взаимосвязь между прибылью и затратами активов, для формирования данной прибыли, отражается через показатель «леверидж». Операционный леверидж характеризует зависимость между условно-постоянными затратами и величиной прибыли.

,

где: - валовая маржа; - сила операционного левериджа. (подробнее вопрос 3 из ФМ)

Объём выручки, которого хватает только на покрытие всех произведённых предприятием расходов, называют критическим. В данном случае п/п уже не имеет прибыли, но и не несёт убытки от своей деятельности, т.е. валовой маржи хватает только на покрытие постоянных издержек. В литературе имеется несколько синонимов критического объема продаж: точка безубыточности, порог рентабельности, точка равновесия, «мертвая» точка. Если: ,

где: - стоимость единицы продукции; - объём продаж; - переменные затраты на единицу продукции.

Тогда в натуральных единицах критический объём продаж можно определить по формуле:

,

Однако чаще всего предприятия имеют большую номенклатуру реализуемой продукции, поэтому необходим расчёт пороговой рентабельности в стоимостной форме: ,

где: - порог рентабельности; - удельный вес валовой маржи в общем объёме выручки.

Объём выручки, находящийся выше т. безубыточности, принесёт прибыль. Чем дальше от ПР находится выручка, тем больше будет прибыль, тем меньше будет операционный риск. Каждый % прироста выручки дает все меньший и меньший % прироста прибыли (доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Если же фактическая выручка ниже пороговой, то п/п несёт убытки. В самой точке безубыточности объём выручки равен общей сумме затрат. Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Самая высокая сила операционного левериджа находится вблизи ПР.

Разница между фактическим объёмом выручки п/п и её пороговым значением называется запасом финансовой прочности.

где: - запас финансовой прочности

ЗФП отражает объём выручки, который имеет п/п и может использовать как при колебании объёма произ-ва, так и в рамках ценовой политики в неблагоприятных эконом. условиях без угрозы уйти в зону убытка.

СМИРНОВА

МОКИНА

18. Финансовый менеджмент: цели и содержание.

Финансовый менеджмент – это система управления, формирования, распределения и использования фин.ресурсов п/п, а также это наука и искусство управления движением капитала.

Основная цель ФМ: максимизация рыночной стоимости п/п или отдельно взятой его акции, что характеризует конечные материальные интересы собственников АО (акционеров).

Основные задачи ФМ:

1. обеспечение п/п достаточным объёмом фин.ресурсов для его нормального функционирования (формирование капитала п/п);

2. поддержание высокой финансовой устойчивости (т.е. способности платить по своим долговым обязательствам);

3. оптимизация денежного оборота и поддержание постоянной платёжеспособности п/п;

4. обеспечение максимизации прибыли за счёт эффективного использования активов;

5. минимизация уровня рисков в деятельности п/п.

Объекты ФМ: капитал, активы, налоги, денежные потоки, риски, инвестиции, ц/б и тд.

В зависимости от объектов управления в системе ФМ на практике подразделяют следующие направления:

- создание необходимого объёма капитала (собственного и заёмного) и оптимизация его структуры;

- формирование активов и оптимизация их состава;

- управление денежным оборотом п/п по различным сферам его деятельности;

- управление внеоборотными активами;

- управление оборотными активами вцелом и в разрезе отдельных их элементов (запасы, ДЗ, КФВ, денежные средства и т.д.);

- управление реальными (прямое вложение без фин.рынка) и финансовыми инвестициями;

- управление финансовыми рисками (риск потери своей финансовой устойчивости) и операционным риском (риск роста издержек и уйти в зону убытков).