Вопрос. Принципы и процесс управления денежными потоками предприятия

Управление ден.и потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его фин-ой деят-тью. Оно позволяет решать разнообразные задачи фин-ого менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления ден.и потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются: принцип информативной достоверности, принцип обеспечения сбалансированности, принцип обеспечения эффективности и принцип обеспечения ликвидности.

1.Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление ден.и потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информ-ой базой. Создание такой информ-ой базы представляет определенные трудности, так как прямая фин-ая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с семидесятых годов прошлого века и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информ-ой базы управления ден.и потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

2.Принцип обеспечения сбалансированности. Управление ден.и потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности ден. потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализ. этого принципа связана с оптимизацией ден. потоков предприятия в процессе управления ими. Методика оценки этого принципа будет приведена ниже.

3.Принцип обеспечения эффективности. Ден-ые потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расх-ования ден. ср-в в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных ден. активов предприятия По существу эти временно свободные остатки ден. ср-в носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою ст-ть во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализ. принципа эффективности в процессе управления ден.и потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления фин-ых инвестиций предприятия.

4.Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов ден. потоков порождает временный дефицит ден. ср-в предприятия, который отрицательно сказывается на ур-не его платежеспособности. Поэтому в процессе управления ден.и потоками необходимо обеспечивать достаточный ур-нь их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализ. этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного ден. потоков в разрезе каждого временного интервала.

С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления ден.и потоками предприятия.

Основной целью управления ден.и потоками является обеспечение фин-ого равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расх-ования ден. ср-в и их синхронизация во времени.

Процесс управления ден.и потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы:

1.Обеспечение полного и достоверного учета ден. потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. Этот этап управления призван реализовать принцип информативной его достоверности. В процессе осуществления этого этапа управления ден.и потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и фин-ого менеджмента предприятия. Основной целью орг-ции учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей ден-ые потоки предприятия различных видов, является обеспечение фин-ых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении ден. ср-в используются два основных метода – косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о ден. потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и др. параметрами.Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении ден. ср-в предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о фин-ых результатах и их использовании. Расчет чистого ден. потока предприятия косвенным методом осущ-ся по видам хозяйственной деят-ти и предприятию в целом.

По операционной деят-ти базовым элементом расчета чистого ден. потока предприятия косвенным методом выступает его чистая Pr, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая Pr преобразуется затем в показатель чистого ден. потока. Принципиальная формула, по которой осущ-ся расчет этого показателя по операционной деят-ти, имеет следующий вид: ,где ЧДП_о – сумма чистого ден. потока предприятия по операционной деят-ти в рассматриваемом периоде; ЧП – сумма чистой прибыли предприятия; А_ос – сумма амортизации основных ср-в; А_на – сумма амортизации нематериальных активов; DДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской за­долженности; DЗ_тм – прирост (снижение) суммы запасов Тно-материальных ценностей, входящих состав оборотных активов; DКЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности; DР – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.По инвестиционной деят-ти сумма чистого ден. потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осущ-ся расчет этого показателя по инвестиционной деят-ти, имеет следующий вид: ,где ЧДП_И – сумма чистого ден. потока предпри­ятия по инвестиционной деят-ти в рассматриваемом периоде; Р_ос – сумма реализации выбывших основных ср-в; Р_на – сумма реализации выбывших нематериальных активов; Р_дфи – сумма реализации долгосрочных фин-ых инструментов инвестиционного портфеля предприятия; Р_са – сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия; Д_п – сумма дивидендов (%-ов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля; П_ос – сумма приобретенных основных ср-в; DНКС – сумма прироста незавершенного капиталь­ного строительства; П_на – сумма приобретения нематериальных активов; П_дфи – сумма приобретения долгосрочных фин-ых инструментов инвестиционного портфеля предприятия; В_са – сумма выкупленных собственных акций предприятия.По фин-ой деят-ти сумма чистого ден. потока определяется как разница между суммой фин-ых рес-ов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (%-ов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осущ-ся расчет этого показателя по фин-ой деят-ти, имеет следующий вид: , где ЧДП_ф – сумма чистого ден. потока предприятия по фин-ой деят-ти в рассматриваемом периоде; П_ск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала; П_дк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов; П_кк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ – сумма ср-в, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия; В_дк – сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам; В_кк – сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам; Д_у – сумма дивидендов (%-ов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).Результаты расчета суммы чистого ден. потока по операционной, инвестиционной и фин-ой деят-ти позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле: ,где ЧДП_п – общая сумма чистого ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП_о – сумма чистого ден. потока предпри­ятия по операционной деят-ти; ЧДП_и – сумма чистого ден. потока предпри­ятия по инвестиционной деят-ти; ЧДП_ф – сумма чистого ден. потока предпри­ятия по фин-ой деят-ти.

Использование косвенного метода расчета движения ден. ср-в позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого ден. потока по операционной и инвестиционной деят-ти, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расх-ования ден. ср-в в разрезе отдельных видов хозяйственной деят-ти и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета ден. потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деят-ти предприятия. При использовании прямого метода расчета ден. потоков используются непоср-венные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расх-ования ден. ср-в. Принципиальная формула, по которой осущ-ся расчет суммы чистого ден. потока по опе­рационной деят-ти предприятия прямым методом, имеет следующий вид ,где ЧДП_о – сумма чистого ден. потока предприятия по операционной деят-ти в рассматриваемом периоде; РП – сумма ден. ср-в, полученных от реализации прод-ции; ПП – сумма прочих поступлений ден. ср-в в процессе операционной деят-ти; ЗТМ – сумма ден. ср-в, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков; ЗП_оп – сумма з/п, выплаченной оперативному персоналу; ЗП_ау – сумма з/п, выплаченной административно-управленческому персоналу; НП_Б – сумма нал-овых платежей, перечисленная в бюд-т; НП_ВФ – сумма нал-овых платежей, перечисленная во внебюд-тные фонды; ПВ_о – сумма прочих выплат ден. ср-в в процессе операционной деят-ти.

Расчеты суммы чистого ден. потока предприятия по инвестиционной и фин-ой деят-ти, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета ден. потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако более предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.