Определение эффективности капитальных вложений

Определение показателя сравнительной экономической эффективности капитальных вложений приводят в расчетах при сопоставлении вариантов хозяйственных или технических решений, размещении предприятий или их комплексов, при решении задач по выбору взаимозаменяемой продукции, внедрению новых видов техники, по строительству новых или реконструкции действующих предприятий.

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений служит минимум приведенных затрат. Приведенные затраты — сумма текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с коэффициентом экономической эффективности — Е_к (обычно данному коэффициенту придается нормативный характер — Е_Н):

С_i+ Е_Н ´ К_i = min ,

где К_i — капитальные вложения по i-у варианту;

С_i — текущие затраты (себестоимость) по то му же i-у варианту;

Е_Н — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений. Конкретное значение данного коэффициента зависит от общего состояния развития национальной экономики, в частности от темпов инфляции, общего инвестиционного климата и т.д.

В стабильно развивающейся национальной экономике, с достаточно низкими темпами инфляции, значение коэффициента Е невелико, что обеспечивает предприятиям выгодные условия для осуществления долговременных капитальных вложений. Так, при централизованной системе управления и планирования в СССР нормативный коэффициент эффективности по народному хозяйству в целом был установлен на уровне 0,15, что соответствовало сроку окупаемости капитальных вложений в течении шести с половиной лет. Чем короче срок окупаемости капитальных вложений, тем более эффективными они считаются.

Современное состояние нашей национальной экономики таково, что еще не сложились достаточно благоприятные условия для осуществления долговременных инвестиций, поэтому значение коэффициента Е будет гораздо выше чем 0,15. Обоснование величины Е — специальныйвопрос, но в первом приближении расчет коэффициента должен учитывать банковскую процентную ставку по долговременным кредитам.

При определении сравнительной экономической эффективности за базу сравнения принимаются показатели лучших отечественных и зарубежных проектов. За базу сравнения при вычислении экономического эффекта от внедрения мероприятия в конкретных условиях принимаются показатели наиболее распространенных методов решения аналогичной задачи, а при внедрении новой техники — показатели заменяемой техники.

Рассчитывая экономическую эффективность капитальных вложений, следует соблюдать сопоставимость затрат и эффекта сравниваемых вариантов как по кругу предприятий и отраслей производства, так и по времени затрат и получения эффекта, ценам, принятым для выражения затрат и эффекта. Сравниваются также: характер затрат и эффекта с точки зрения простого и расширенного воспроизводства; круг затрат, входящих в объем капитальных вложений; методы исчисления стоимостных показателей, используемые для расчетов эффективности, и другие факторы.

Если по сравнительным вариантам капитальные вложения осуществляются в разные сроки, а текущие затраты изменяются во времени, то при сопоставлении затраты более поздних лет приводятся к текущему моменту. Для этого применяется коэффициент приведения (α_t)

α_t = (1 + E_нп)^t

где t — период времени приведения в годах;

Е_нп –– норматив приведения разновременных затрат.

При сравнении равноценных проектов по выпускаемой продукции, но отличающихся между собой объемами выпуска используют показатель удельных приведенных затрат (приведенные затраты на единицу выпускаемой продукции).

Экономическая оценка сравниваемых вариантов по показателю приведенных затраты предполагает, что рассматриваемые варианты тождественны или раны по получаемым результатам. При таком условии действительно лучшим в экономическом отношении будет вариант, имеющий меньшие затраты. Использование показателя приведенных затрат не позволяет выбирать лучший вариант, если конечные результаты не сопоставимы.

Если предприятие вынуждено дать экономическую оценку альтернативным проектам, значительно отличающимся по уровню капитальных вложений и несопоставимых по конечным результатам, то для этой цели используют иные методики, одна из которых рассмотрена применительно к оценке эффективности новой техники.