Огибающие ценовые полосы

Огибающая ценовая полоса (price envelope band) может быть получена из скользящей средней. Верхняя линия огибающей полосы определя­ется как скользящая средняя плюс определенный процент от скользя­щей средней. Аналогичным образом нижняя линия огибающей полосы определяется как скользящая средняя минус заданный процент от сколь­зящей средней. Например, если текущее значение скользящей средней равно 600 и отклонение установлено на уровне 3%, то верхнее значе­ние полосы составит 618, а нижнее — 582. Выбирая соответствующее процентное отклонение для данной скользящей средней, можно так определить огибающую полосу, что она будет охватывать подавляющую часть ценовой активности, причем верхняя граница будет примерно совпадать с относительными максимумами, а нижняя — с относитель­ными минимумами.

Рис. 5.25 иллюстрирует огибающую ценовую полосу для фьючерс­ных контрактов на казначейские векселя с поставкой в марте 1995 г., причем используется 20-дневная скользящая средняя и 2,5%-ное откло­нение. Как легко убедиться, ценовая огибающая полоса является хоро­шим индикатором уровней поддержки и сопротивления. Иначе говоря, ценовая огибающая полоса указывает границы зон перекупленности и перепроданности. Например, рис. 5.26 иллюстрирует 1,2%-ную оги-баюшую ценовую полосу, наложенную на 90-минутный штриховой гра­фик того же рынка, что и на рис. 5.25 (но, конечно, за более корот­кий период).

Следует отметить, однако, что огибающая ценовая полоса — это отнюдь не столь эффективный инструмент, как может показаться. Хотя он является достаточно хорошим индикатором возможного приближе­ния к точке разворота тренда, тем не менее цены могут долго оставать­ся рядом с одной из границ огибающей полосы. Такое поведение, на­пример, легко увидеть на рис. 5.25 в период с февраля по апрель 1994 г. В течение этого времени огибающая полоса неоднократно ука­зывала на перепроданность актива, тогда как цены продолжали упря­мо опускаться. Таким образом, несмотря на то, что скачки цен за пре­делы огибающей ценовой полосы чаще всего бывают ограниченными и временными, факт нахождения цены у границ полосы совсем не обя­зательно означает неизбежность разворота рынка. В целом, метод оги­бающей полосы дает возможность определить потенциальные области поддержки и сопротивления, но его, к сожалению, нельзя считать непо­грешимым.

Рисунок 5.25.

ОГИБАЮЩАЯ ЦЕНОВАЯ ПОЛОСА КАК ИНДИКАТОР ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ

НА ДНЕВНОМ ШТРИХОВОМ ГРАФИКЕ: КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ, МАРТ 1995

Источник: FutureSource; авторские права © 1986-1995 гг.; все права сохранены.

Рисунок 5.26.

ОГИБАЮЩАЯ ЦЕНОВАЯ ПОЛОСА

КАК ИНДИКАТОР ПОДДЕРЖКИ И СОПРОТИВЛЕНИЯ

НА 90-МИНУТНОМ ШТРИХОВОМ ГРАФИКЕ:

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ, МАРТ 1995

Источник: FutureSource; авторские права © 1986-1995 гг.; все права сохранены.

Графические модели

Никогда не пугай мастерство с «бычьим» рынком.

Пол Рабин

ОДНОДНЕВНЫЕ МОДЕЛИ

Разрывы (Gaps)

Днем разрыва называется день, минимум которого превышает макси­мум предыдущего дня либо максимум которого находится ниже мини­мума предыдущего дня. Существует четыре основных вида разрывов:

1. Обычный разрыв(Common Gap). Этот вид разрыва проис­
ходит в пределах торгового диапазона и не особенно важен. На
рис. 6.1-6.3 показаны несколько обычных разрывов, произошед­
ших на этих графиках.

2. Разрыв при пробое уровня(Breakaway Gap). Этот вид раз­
рыва наблюдается, когда цены «вылетают» за пределы торгово­
го диапазона, уходя из области, где велась активная торговля
(рис. 6.1 и 6.2). Разрыв при пробое уровня, остающийся неза­
полненным в течение нескольких дней, является одним из самых
важных и надежных графических сигналов.

3. Разрыв ускорения(Runaway Gap). Этот вид разрыва имеет
место, когда тенденция ускоряется. Он является характерной
чертой сильного «бычьего» и «медвежьего» рынков. На особен­
но мощных рынках «быков» и «медведей» разрывы ускорения
могут происходить изо дня в день (рис. 6.1-6.3).

104 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

4. Разрыв истощения(Exhaustion Gap). Этот вил разрыва наблю­дается после значительного движения цен, и за ним вскоре сле­дует разворот тенденции (рис. 6.1 и 6.2). Разрыв истощения может показаться особенно полезным техническим сигналом, пока не поймешь, что различие между ним и разрывом ускоре­ния можно обнаружить только задним числом. Однако в неко­торых случаях разрыв истощения можно распознать на очень ранней стадии разворота тенденции (см. обсуждение островных разворотов в параграфе «Разворотные формации»).

Шипы (Spikes)

Шип вверх — это дневной максимум, резко возвышающийся над мак­симумами предыдущих и последующих дней. Часто цена закрытия в этот день находится вблизи нижней границы торгового диапазона этого дня. Шип вверх имеет значение только тогда, когда он образуется после повышения цен, и в этом случае он часто знаменует по крайней мере временную кульминацию покупательского спроса и, следовательно, может рассматриваться как потенциальный относительный максимум. Иногда шипы вверх оказываются крупными пиками.

В целом, значимость шипа вверх усиливают следующие факторы:

1. Большая разница в уровнях между шипом вверх и максимума­
ми предыдущих и последующих дней.

2. Закрытие вблизи нижней границы дневного диапазона.

3. Серьезное повышение цен, предшествовавшее образованию
шипа.

Каждый из этих факторов увеличивает вероятность того, что шип вверх окажется важным относительным максимумом или даже крупным пиком.

Аналогичным образом, шип вниз — это дневной минимум, уходя­щий намного глубже минимумов предыдущих и последующих дней. Ча­сто цена закрытия в день нижнего шипа находится вблизи верхней гра­ницы торгового диапазона этого дня. Шип вниз имеет значение только тогда, когда он образуется после понижения цен, и в этом случае он часто знаменует временную кульминацию активности продавцов и, сле­довательно, может рассматриваться как потенциальный относительный минимум. Иногда шипы вниз оказываются крупными впадинами.

В целом, значимость шипа вниз усиливают следующие факторы:

1. Большая разница в уровнях минимумов предыдущих и последу­ющих дней и шипа вниз.

ГЛАВА 6. графические модели 105

Рисунок 6.1. РАЗРЫВЫ ЦЕН: КОФЕ, ДЕКАБРЬ 1994

2. Закрытие вблизи верхней границы дневного диапазона.

3. Серьезное понижение цен, предшествовавшее образованию
шипа.

Каждый из этих факторов увеличивает вероятность того, что шип вниз окажется важным относительным минимумом или даже крупной впадиной.

На рис. 6.4-6.6 представлено несколько иллюстраций шипов вверх и вниз. Рис. 6,4 является примером трех шипов вверх, возникших на протяжении примерно двух месяцев, причем первый стал относитель­ным максимумом, а два других возникли по соседству с почти равно-высокими максимумами и вместе образовали крупную вершину. На рис. 6.5 и 6.6 можно увидеть примеры относительных максимумов и относительных минимумов, образованных шипами.

Предыдущее описание шипов вверх и вниз содержало три важней­шие характеристики, присущие таким дням. Однако определение этих условий было не вполне точным. В частности, насколько большой дол­жна быть разность между максимумом (минимумом) этого дня и макси-

106 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 6.2. РАЗРЫВЫ ЦЕН: СВИНИНА, ФЕВРАЛЬ 1995

мумами (минимумами) предшествующих и последующих дней, чтобы его можно было квалифицировать как шип вверх (вниз)? Насколько близ­ко цена закрытия должна быть к дневному минимуму (максимуму), что­бы считать этот день шипом вверх (вниз)? Насколько значительным дол­жно быть предыдущее повышение цен, чтобы рассматривать этот день как возможный шип вверх? Ответ на эти вопросы состоит в том, что не существует точных правил; в каждом случае выбор параметров яв­ляется субъективным. Рис. 6.4-6.6 помогут сформировать интуитивное ощущение подобных «шипообразных» торговых дней.

Тем не менее, представляется возможным дать математически точ­ное определение дней-шипов. Примером такого определения для шипа вверх мог бы быть день, удовлетворяющий всем нижеперечисленным условиям (определение для шипа вниз будет аналогичным):

1. H_t - Мах(Н_{t - 1} , H_{t + 1}) > k x ADTR,

где H_t — максимум данного дня,

ГЛАВА 6. графические модели 107

Рисунок 6.3.