Инвестиционная деятельность: сущность, основные направления и источники финансирования

В Инвестиционном кодексе под инвестиционной деятельностью (ИД) понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Действия инвестора включают процесс формирования инвестиционных ресурсов и реализацию инвестиционных проектов.

Цель инвестиционной деятельности – эффективное вложение капитала с целью получения дохода (прибыли, выгоды) – может быть обеспечена альтернативными направлениями инвестиций. Решение о выгодности инвестиций производится через систему критериев и предпочтений, которая определяется условиями деятельности и стратегией развития и называется инвестиционная политика предприятия. Направления формирования инвестиционной политики: 1) политика доходов – инвестирование в активы с фиксированной нормой доходности; 2) политика роста – инвестирование в активы различной ликвидности с целью получения разницы между ценой приобретения и ценой реализации активов; 3) политика доходов и роста – одновременное применение двух направлений.

Инвестиционная политика определяет инвестиционный климат – обобщенную характеристику предпосылок, формируемых внешней средой.

Он предопределяет привлекательность инвестирования в хозяйствующую систему. Оценка инвестиционного климата и формирование рейтингов инвестиционной привлекательности стран основаны на анализе следующих факторов: характеристика экономического потенциала; общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства); зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала); политическая ситуация; социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов); финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

Степень благоприятности инвестиционного климата определяется инвестиционной активностью – долей ежегодных инвестиций от ВВП на уровне национальной экономики и долей инвестиций от чистого дохода (сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений). Благоприятный климат характеризуется долей инвестиций не менее 30% от ВВП. Для обеспечения выживаемости предприятия объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизационных отчислений, обеспечивающих простое воспроизводство основных фондов, и не менее 30% чистой прибыли. Причинами низкой инвестиционной активности выступают отсутствие инвестиционных ресурсов и недостаточная восприимчивость предприятий к инновациям.

С целью стимулирования иностранных инвестиций Декрет Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 г. № 10 «О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» установил возможность реализации инвестиционных проектов путем заключения инвестиционного договора между инвестором и Республикой Беларусь. При этом инвестиционные проекты договоров подлежат обязательной юридической экспертизе и регистрации в Государственном реестре инвестиционных договоров с Республикой Беларусь.

Инвестор и (или) организация, созданная в Республике Беларусь этим инвестором либо с его участием, имеют право на строительство объектов параллельно с разработкой, экспертизой и утверждением необходимой проектно-сметной документации с одновременным проектированием последующих этапов строительства; предоставление на праве аренды без проведения аукциона земельного участка, с оформлением необходимых документов по отводу земельного участка одновременно с выполнением работ по строительству. При этом размер арендной платы за земельный участок, определенный на дату заключения договора аренды, не может повышаться в течение всего срока реализации инвестиционного проекта. Инвесторы освобождаются от перечисления платы за право заключения договора аренды земельного участка; уплаты ввозных таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость при ввозе оборудования и запасных частей к нему для объектов, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

Согласно Указу Президента Республики Беларусь от 6 августа 2009 г. № 413 «О предоставлении физическим и юридическим лицам полномочий на представление интересов Республики Беларусь по вопросам привлечения инвестиций в Республику Беларусь» инвестиционные агенты по договору, заключенному на безвозмездной основе с государственным органом управления, обязаны привлекать инвесторов для реализации инвестиционных проектов в интересах Республики Беларусь; сопровождать инвестиционные проекты (при их подготовке и реализации), оказывать инвесторам консалтинговые, юридические и маркетинговые услуги, а также услуги по разработке документов, необходимых для реализации этих проектов.

Инвестор – собственник инвестиционных ресурсов – самостоятельно определяет объем, направления и эффективность осуществляемых инвестиций, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников ИД: субинвестора (организует и управляет ИД по договору и от имени инвестора) и участников ИД (исполнителей заказов инвесторов).

Объектами ИД могут быть: недвижимое имущество; ценные бумаги; интеллектуальные ценности; научно-техническая продукция; земля и природные ресурсы. Инвестиционная среда включает: сферу капитального строительства (реальные инвестиции), инновационную сферу (научно-техническая продукция и права на объекты интеллектуальной собственности) и сферу обращения финансового капитала (финансовые инвестиции).

Инвестиции совершают кругооборот: инвестиции – активы – амортизация и прибыль – инвестиции. Инвестиционный цикл (период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей) включает стадии: 1) предынвестиционная (разработка идеи, анализ проблемы, разработка концепции инвестиций); 2) инвестиционная (разработка документации инвестиционного проекта, проведение тендеров, закупка материальных ценностей, строительные и пусконаладочные работы, опытная и промышленная эксплуатация созданного объекта инвестиций); 3) эксплуатационная (использование объекта инвестиций); 4) ликвидационная (демонтаж и утилизация объекта инвестиций). Формирование инвестиционных ресурсов (ИР) идет за счет внешних и внутренних источников. Внешние источники: 1) собственное финансирование – поступления ИР от собственников предприятия (эмиссия акций или увеличение паев и количества собственников); 2) заемное финансирование – кредитование (долго- и краткосрочные кредиты, ссуды, размещение облигации, лизинг и др.) и с помощью ассигнований и уступок (дотирование, ссуды из государственных и внебюджетных источников, отсрочка и отречение от требований и претензий на имущество). Внутренние источники: 1) собственное финансирование – за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств от ликвидации излишних активов; 2) заемное финансирование – размещение облигаций среди своих работников.

ИД предусматривает разработку и реализацию инвестиционных проектов (ИП).