Расчёт экономического эффекта

Для расчета эффективности внедрения предложенных мероприятий по созданию электронного магазина по продаже книг необходимо составить инвестиционный проект. Проект рассчитан на 5 лет, начиная с 2011 года март-апрель (внесение инвестиций).

В таблице 3.9 представлены экономические показатели ООО «М» за 2010 год.

Таблица 3.9 – Экономические показатели ООО «М» за 2010 год, тыс.руб.

Показатель	Значение
Выручка.	3 607 200,00
НДС	601 200,00
Себестоимость	2 295 000,00
Прибыль	711 000,00
Налог на прибыль	170 640,00
Чистая прибыль	540 360,00

По мнению экспертов, прирост годовой выручки от внедрения предложенных мероприятий по созданию электронного магазина по продаже книг по сравнению с 2010 годом составит 10%.

Т.е. годовая выручка составит тыс.руб.

Закупочная стоимость книг у производителя составит тыс.руб.

Прирост годовой прибыли определяется как разница между доходами (выручкой за счёт продаж книг при внедрении электронного магазина), за вычетом НДС, закупочной стоимости книг и эксплуатационных затрат.

Пр = В –НДС – ЗС –ЭР, (3.17)

где Пр – прибыль от реализации книг, тыс.руб.

В – годовая выручка, тыс.руб.;

НДС – налог на добавленную стоимость, тыс.руб.;

ЗС – закупочная стоимость книг, тыс.руб.;

ЭР – общие эксплуатационные затраты, тыс.руб.

Налог на добавленную стоимость составляет 20% выручки и рассчитывается по формуле 3.19:

НДС = В × 20/120, (3.18)

НДС = × 20/120 = тыс.руб.

Получаем Пр:

Пр = – – – = тыс.руб.

В качестве экономического эффекта выступает лишь чистая прибыль. Далее рассчитаем чистую прибыль по формуле 3.20:

ЧП = Пр –НП, (3.19)

где ЧП – чистая прибыль;

НП – налог на прибыль (24% от прибыли от реализации), тыс.руб.

НП = × 0,24 = тыс.руб.

ЧП = – = тыс.руб.

Чистая прибыль составит тыс.руб.

Далее рассчитаем чистый финансовый поток от реализации проекта по формуле 3.21:

ЧФП = ЧП + Зо, (3.20)

где ЧФП – чистый финансовый поток,

Зо – амортизационные отчисления.

ЧФП = + = тыс.руб.

Статический срок окупаемости мы находим по формуле 3.22.

Т = КЗ/ЧФП, (3.21)

где КЗ – это капитальные затраты,

ЧФП – чистый финансовый поток.

Т = / » года.

В процессе работы чистая прибыль в конечном итоге через практически возмещает все вложенные капитальные затраты.

Однако полученные при этом суммы результатов (прибыли) и затрат по годам, в нашем случае не были приведены к единому времени – расчётному году (за расчётный год в работе будет принят 2011 год).

Для приведения будущих поступлений и платежей к текущей стоимости (ценности данного года) будем использовать метод дисконтирования затрат, который использует норму дисконта i, равную приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, то есть уровню доходности инвестиционных средств, который может быть обеспечен при помещении их в банк, а не при использовании на данный проект.

Чистый дисконтированный доход от внедрения проекта рассчитывается с использованием коэффициента дисконтирования (L).

Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений, связанных с внедрением проекта, для чего чистый доход за каждый год приводится к текущей дате. В международной практике для ЧДД принято обозначение NPV (Net Present Value) и рассчитывается по формуле 3.22.

, (3.22)

где NPV – чистый дисконтированный доход;

Sn – результаты (приток наличности) на n – м шаге расчёта;

Cn – затраты (отток наличности) на n – м шаге расчёта;

N – горизонт расчёта (планирования реализации и эксплуатации) проекта;

Э= Sn-Cn – выгода, достигаемая на n –м шаге;

i – ставка (норма) дисконта.

Горизонт расчёта составляет 5 лет, то есть, период 2011-2015гг.

В силу нестабильности мировой экономики, примем годовую ставку дисконтирования на уровне 20, которая при расчётах учитывает ставку рефинансирования 26% и существующие риски по курсу рубля, соответственно 6%. Таким образом, норма дисконта (i) составит 26%.

Коэффициенты дисконтирования будем находить по формуле:

L = 1 / (1 + i) ^ n, (3.23)

где i – реальная норма дисконта, больше чем ставка рефинансирования;

n – номер периода, результаты и затраты которого приводятся к расчётному.

Расчет экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятий по созданию электронного магазина по продаже книг, таким образом, произведем для i = 0,26.

Следовательно, коэффициентам приведения по годам будут соответствовать следующие значения:

L₀ = 1 / (1 + 0, 26) ^ 0 = 1,00 – 2011 год (расчётный).

L₁ = 1 / (1 + 0, 26) ^ 1 = – 2012 год.

L₂ = 1 / (1 + 0, 26) ^ 2 = – 2013 год.

L₄ = 1 / (1 + 0, 26) ^ 4 = – 2014 год.

Рассчитаем динамический срок окупаемости (ДСО) проекта созданию электронного магазина по продаже книг:

ДСО=

Таким образом, динамический срок окупаемости проекта созданию электронного магазина по продаже книг составит года и месяцев.

Индекс доходности (соотношение «затраты-выгоды») ИД определяются как отношение всей суммы дисконтированных доходов по проекту ЧДД к сумме инвестиционных затрат К.

ИД = ЧДД/К (3.24)

ИД = / =

Из приведённых расчётов следует, что капитальные вложения на создание электронного магазина по продаже книг на втором году использования (при норме дисконта 0,26), при этом чистый финансовый поток за год составит тыс.руб.

Данные расчёта экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятий по созданию электронного магазина по продаже книг приведены в таблице 3.10.

Таблица 3.10 – Расчёт экономического эффекта, тыс.руб.

Наименование показателя	Значение показателя по годам
ЧФП
Капитальные и единовременные затраты
Коэффициент дисконтирования,38%
Динамическое сальдо
Чистый дисконтированный ФП
ЧДД нарастающим итогом
Индекс доходности
ВНД, %
Динамический срок окупаемости, годы

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта i, при которой величина чистого дисконтированного дохода равна дисконтированным капитальным вложениям (стоимости проекта).

Другие встречающиеся в литературе названия этого показателя – внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности.

В международной практике для этого показателя используется обозначение IRR (Internal Rate of Return).

ВНД (IRR) находится из решения уравнения:

, (3.25)

где Sn - результаты (доходы) на n-ом шаге расчёта,

Cn - затраты на n-ом шаге расчёта,

N - горизонт расчёта (планирования реализации и эксплуатации проекта),

i - ставка (норма) дисконта,

К – дисконтированные капитальные вложения.

Недостатками этого расчёта является его трудоёмкость, так как для определения i необходимо решать логарифмическое выражение.

ВНД можно определить с помощью Мастера функций в Microsoft Excel, функция ВСД.

Для этого значения чистого дохода по годам необходимо внести в окно «Значения» функции ВСД.

Рассчитаем ВНД с помощью функции ВСД.

ВНД= %.