Консультирование по основным вопросам финансовых рисков и управления рисками

Ключевые вопросы финансовых рисков

и управления рисками

1. Риск – возможная опасность потерь.

2. Финансовые риски – это риски потери или получения доходов, обусловленные действием как макроэкономических (экзогенных), так и внутрифирменных (эндогенных) факторов и условий. Финансовые риски – это коммерческие спекулятивные риски, выражающиеся в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К финансовым рискам относятся: кредитный риск, риск упущенной финансовой выгоды, процентный риск и др.

Риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов.

3. Процентный риск – опасность потерь финансовыми учреждениями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. Процентный риск возникает из-за колебаний процентных ставок; он приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный и инвестированный капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности.

Значительный объем займов и капиталовложений осуществляется при условии плавающей процентной ставки, когда подлежащие уплате или получению проценты периодически пересматриваются и приводятся в соответствие с текущей рыночной ставкой. Если же процентная ставка фиксированная и выплачивается постоянный процент исходя из номинальной (нарицательной) стоимости инвестиции, рыночная стоимость таких вложений колеблется в зависимости от текущей процентной ставки и, как и в случае с плавающей ставкой, приносит инвестору прибыль на капитал или убыток.

4. Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору, т.е. риск невозврата кредита.

5. Риск упущенной финансовой выгоды – риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

6. Операционный риск возникает, когда специфика деловой операции требует проведения платежа или получения средств в иностранной валюте в какой-то момент в будущем.

Колебания валютного курса могут привести к сокращению реальной суммы выручки или увеличению реальной суммы платежа в иностранной валюте по сравнению с первоначальными расчетами. Этот вид риска связан с потоками денежных средств или величиной выплат.

7. Трансляционный валютный риск возникает при консолидации счетов иностранных дочерних компаний с финансовыми отчетами многонациональных корпораций. Это риск снижения стоимости активов и потери прибыли.

8. Страхование предприятий – отношение по защите имущественных интересов предприятий при наступлении определенных событий за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов.

9. Страховым случаем считается свершившееся событие, предусмотренное договором страхования или законом, с наступлением которого возникает обязанность страховщика произвести страховую выплату страхователю, выгодно приобретателю или третьему лицу.

Задачи

1. По номинальной стоимости за 1000 д.е. куплена облигация весьма надежной корпорации, по которой будет выплачиваться ежегодно 19% в течение 20 лет (срок погашения). Через пять лет владелец решил продать ее, но в это время на рынке появились аналогичные (с одинаковым уровнем риска) 12% облигации других компаний. Естественно, никто не заплатит за старую облигацию 1000 д.е., поскольку можно приобрести новую с более высокой процентной ставкой. В результате цена первой облигации понизится, чтобы обеспечить доход по ней в размере 12%.

Определите: чему равняется цена ее продажи (если абстрагироваться от других рыночных факторов); сколько потеряет продавец за счет воздействия процентного риска.

2. Стоимость импортных товаров для покупателей или экспортных товаров для продавцов может увеличиваться или уменьшаться из-за изменения валютных курсов. Например, если импортер из Франции покупает товары у поставщика из США за 20 тыс. долл., когда обменный курс доллара США и французского франка равен 5,5 франков за 1 долл., импортер планирует, что он заплатит 110 тыс. франков за эти товары. Однако, если к тому времени, когда наступает дата платежа, обменный курс равен 6,0 франка за 1 долл. (т.е. франк упал в цене по отношению к доллару США), издержки импортера должны быть равны 120 тыс. франков, или на 10 тыс. франков больше, чем предполагалось вначале.

В то же время американский экспортер в любом случае получит 20 тыс. долл. и не будет подвержен риску изменения валютного курса.

Определите, как изменилась бы ситуация, если бы контракт был заключен во французских франках (на сумму 110 тыс. франков).

3. Британская компания имеет дочернюю фирму в США, стоимость чистых активов которой составила на 1 января 77,4 млн долл. Для составления консолидированного отчета требуется доллары перевести в фунты стерлингов. Курсы валют на начало и конец года следующие: на 1 января – 1,72 долл. = 1 ф. ст., на 3 декабря – 1,80 долл. = 1 ф. ст.

Определите стоимость чистых активов дочерней компании на 1 января.

4. Определите максимальную и минимальную степень риска в следующих операциях:

а) покупка загородного дома;

б) вложение суммы денег в уставный капитал создаваемого предприятия.

5. Инвестор приобрел по одной акции у пяти акционерных обществ вместо пяти акций одного акционерного общества.

Определите, как изменится степень риска, если акционерные общества примерно равнозначны по своим характеристикам.

6. При вложении капитала в мероприятие А из 200 случаев была получена прибыль: 250000 д.е. – в 20 случаях; 300000 д.е. – в 80; 400000 д.е. – в 100 случаях. При вложении капитала в мероприятие Б из 240 случаев была получена прибыль: 300000 д.е. – в 166 случаях; 350000 д.е. – в 72; 450000 д.е. – в 24 случаях.

Определите среднюю ожидаемую прибыль в мероприятиях А и Б.

7. Предприятие заключило договор страхования по системе пропорциональной ответственности в отношении принадлежащего ему павильона. Стоимостная оценка объекта страхования 10 тыс. д.е.., страховая сумма 2,5 тыс. д.е. В результате пожара ущерб составил 5 тыс. д.е.

Определите размер страхового возмещения, которое получит предприятие.

8. Инвестор приобрел 10 акций: три акции АО «Вчера», две акции АО «Сегодня», пять акций АО «Завтра» с примерно равными курсовыми стоимостями.

Определите, как изменится (в процентах) совокупная стоимость пакета акций, если курсы акций АО «Вчера» и АО «Сегодня» увеличатся на 10 и 20% соответственно, а курс акций АО «Завтра» упадет на 15%.

9. От страхового случая (пожара) уничтожено здание зернохранилища вместе с запасами зерна. Здание и продукция застрахованы по полной действительной стоимости. Балансовая стоимость хранилища – 1,5 млн. руб., срок эксплуатации – 15 лет, годовая норма амортизации – 2,5%. Запасы зерна оценивались в сумме 1700 тыс. руб. Пригодные остатки (металл кровли) оценены в сумме 40 тыс. руб., поврежденное зерно пригодно в корм скоту и оценивается в сумме 900 тыс. руб. Затраты по списанию объекта и приведению территории в порядок – 15 тыс. руб., из которых 25% отнесено на зерно.

Определить размер страхового возмещения убытка от пожара.

10. Ячмень застрахован на площади 800 га. Средняя урожайность за последние 5 лет – 16 ц/га. Цена реализации – 560 руб. за 1 ц зерна. На площади 300га посевы пострадали от засухи, 100га были убраны на зеленый корм, а 200га пересеяны однолетними травами. С оставшейся площади средняя урожайность ячменя – 8 ц/га. Урожай зеленой массы ячменя с 1га оценен в сумме 2500 руб., зеленой массы однолетних трав 3000 руб. Затраты на пересев 1 га – 900 руб.

Определить страховое возмещение за причиненный ущерб посева ячменя.