Вопрос 3. Анализ величины чистых активов

В разделе 3 отчета отражается показатель «Чистые активы», который используют для анализа финансового положения организации.

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.

В ОА, ООО этот показатель сопоставляется с величиной с величиной уставного капитала и не может быть меньше последнего. В противном случае УК должен быть уменьшен.

Если же стоимость чистых активов меньше определенного законом минимального размера УК, организация подлежит ликвидации.

В этой связи рекомендуемым соотношением между стоимостью чистых активов и величиной уставного капитала является следующее:

ЧА >= УК

Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с размерами уставного и резервного капитала. Например, согласно статье 102 ГК РФ АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость ЧА меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов.

Рассчитаем показатель чистых активов на основании данных баланса.

Активы, участвующие в расчете, –это денежное и неденежное имущество организации, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

внеоборотные активы, отражаемые в разделе I баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций акционерного общества, выкупленных у акционеров.

нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

а) непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки и т.п.);

б) имеющие документальное подтверждение затраты, связанные с их приобретением (созданием);

в) право общества на владение данными нематериальными правами должно быть подтверждено документом (патентом, лицензией, актом, договором и т.п.), выданным в соответствии с законодательством РФ;

прочие внеоборотные активы- в расчет принимается задолженность акционерного общества за проданное ему имущество.

запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

при наличии у АО на конец года оценочных резервов по сомнительным догам и под обесценивание ценных бумаг – показатели статей, в связи с которыми они созданы, принимаются в расчете (показываются в расчете) с соответствующим уменьшением их балансовой стоимости на стоимость данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете:

1. Статьи четвертого раздела баланса – долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим лицам.

2. Статьи пятого раздела баланса – краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы, кроме доходов будущих периодов

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте РФ по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Тема 6: Анализ отчета о движении денежных средств

1. Понятие и классификация ден.потоков и основные задачи их анализа

2. Анализ движения ден.средств прямым методом

3. Анализ движения ден.средств косвенным методом

4. Коэффициентный анализ движения ден.средств.

1.

Денежные средствахарактеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всей предпринимательской деятельности.

ДСявляютсяединственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью,то есть немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия. Поэтому именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.Для определения ее уровня объем денежных средств сопоставляется с размером текущих обязательств предприятия.Абсолютно платежеспособнымисчитаются предприятия, обладающие достаточным количеством денежных средств для расчетов по имеющимся у них текущим обязательствам.

Однако всякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота, то есть к снижению их использования, в условиях инфляции – к прямым потерям за счет их обесценивания.

Поэтому искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а в оптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестирования появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления.

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых компанией в наличной и безналичной форме, называют денежными потоками.Они бывают двух видов:

1. Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег в компании,

2. Отрицательные (оттоки) – выбытие или расходование денег компанией.

Разность между положительным и отрицательным денежным потоком называетсячистым денежным потоком.Он бывает:

Дефицитный денежный поток— характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств су­щественно ниже его реальных потребностей в целенаправлен­ном их расходовании.

Избыточный денежный поток— характер денежного потока предприятия, при котором поступление денежных средств су­щественно превышает его реальную потребность в целенаправ­ленном их расходовании.

Все денежные потоки компании объединяются в три основные группы: потоки от операционной (текущей) , инвестиционной и финансовой деятельности.

Текущей деятельностьюсчитается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.

Инвестиционнойсчитается деятельность организации, связанная с приобретением внеоборотных активов, а также их продажей.

Финансовой считаетсядеятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации (в результате размещения или выкупа акций) и заемных средств (предоставления или возврата займов, кредитов).

Анализ денежных потоков начинается с определения его цели и задач.

Главная цель анализа движения денежных средств – оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.

Информация, содержащаяся в «Отчете о движении денеж­ных средств», необходима для оценки:

перспективной возможности организации создавать по­ложительные потоки денежных средств (превышение де­нежных поступлений над расходами);

способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

эффективности операций по финансированию органи­зации и инвестиционных сделок в денежной и безденеж­ной формах.

Основные причины, приводящие к необходимости иметь денежную наличность:

1) трансакционный мотив, или потребность в наличности, которая вытекает из необходимости платить по счетам, закупать товары, оплачивать услуги, платить зарплату, налоги, выплачивать дивиденды и т.д. Все это заставляет предприятия накапливать денежные средства на счетах в банках.

2) предупредительный мотив, который связан с необходимостью иметь запасы денежной наличности для выполнения различных непредвиденных обязательств в случае наступления непредвиденных событий.

3) спекулятивный мотив. Он обусловлен стремлением увеличивать денежный капитал в связи с ожиданием роста рыночного курса акций и других ценных бумаг.

Реализация методики анализа денежных средств имеет определенную последовательность:

На первом этапе рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

На четвертом этапе определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п.

Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования.

Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости.

Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, доходов от внереализационных операций, чрезвычайных событий и т.п.

Пятый этап — это коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов проводится моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

2.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выруч­ки от реализации продукции, работ и услуг, авансов полученных и др.) и оттока (оплаты счетов поставщиков, возврата получен­ных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств.

Методика анализа движения денежных средств прямым ме­тодом достаточно проста. Форму «Отчет о движении де­нежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности

Оценивая чистые денежные средства по видам деятельности, необходимо иметь в виду следующее:

1) чистые денежные средства от текущей деятельности долж­ны быть положительны (т. текущая деятельность — это деятельность, преследующая в качестве основной цели извлече­ние прибыли). Положительные денежные средства от текущей деятельности — это свидетельство успешной деятельности орга­низации за счет собственных средств;

2) чистые денежные средства от инвестиционной деятельно­сти должны быть отрицательными (т. е. платежи должны превы­шать поступления, т.к. инвестиционная деятельность свя­зана с приобретением и продажей внеоборотных активов). Это свидетельствует о том, что осуществляются значительные инве­стиции во внеоборотные активы и, вероятно, расширяются про­изводственные мощности организации;

3) чистые денежные средства от финансовой деятельности должны быть положительными (поскольку эта деятельность свя­зана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных средств). Это свидетельствует о том, что организация финансирует свою расширяющуюся деятельность за счет внеш­них источников (а не только нераспределенной прибылью и кре­диторской задолженностью).

Результаты расчетов для наглядности сводятся в таблицу, строятся графики, на основании которых выполняется тексто­вый анализ структуры поступлений и платежей, а также струк­турных сдвигов за определенный период времени.

Применение прямого метода в анализе движения денежных средств позволяет детально раскрыть движение денежных средств на бухгалтерских счетах:

· оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств,

· проследить их направления в разрезе отдельных видов деятельности,

· прогнозировать денежные пото­ки,

· дает возможность делать выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осу­ществления инвестиционной деятельности.

Анализ мирового опыта составления финансовой отчетности показал, что между­народные стандарты поощряют использование прямого метода, так как он считается достаточно информативным.

Основным недостатком такого метода анализа является то, что он не позволяет проанализировать влияние различных фак­торов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации.

3.

Чтобы выявить эту взаимосвязь, необходимо воспользоваться косвенным методом анализа, суть которого состоит в пересчете суммы чистой прибыли.

При этом исходят из того, что каждое предприятие имеет доходы и несет расходы, которые существенно влияют на прибыль, не затрагивая сумму денежных средств.

Теоретически чистая прибыль организации за отчетный пе­риод должна соответствовать величине прироста остатка денеж­ных средств. Однако в силу того, что расчет чистой прибыли в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности производится методом начисления, а расчет остатка денежных средств — кассовым методом, все приводит к тому, что величи­ны вышеуказанных показателей значительно отличаются друг от друга. С целью анализа влияния различных факторов на измене­ние остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением по­казателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации, используется косвенный метод формирования и анализа отчета о движении денежных средств.

Суть его состоит в том, что за основу принимается чистая прибыль, рассчитанная по методу начисления, а затем выпол­няется ее корректировка в чистую прибыль, рассчитанную по кассовому методу.

В процессе анализа корректируют чистую прибыль на сумму указанных расходов таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на нее.

В частности, не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации ОС и НМА. Следовательно, для получения реального объема денежных средств сумма амортизационных отчислений должна быть добавлена к чистой прибыли.

При анализе взаимосвязи прибыли и движения денежных средств надо не упускать из виду возможность получения доходов, отражаемых в отчетности ранее реального поступления денежных средств. Очевидно, что уменьшение дебиторской задолженности приведет к увеличению реального притока денежных средств, а значит, разность между значением дебиторской задолженности на начало и конец периода должна быть прибавлена к чистой прибыли. Если же дебиторская задолженность на конец периода возросла, то разницу следует исключить из чистой прибыли.

Анализ движения денежных средств косвенным методом соотносит величину чистой прибыли с величиной денежных средств. В деятельности каждого предприятия возникают отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые увеличивают (уменьшают) прибыли предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе косвенного анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком денежных средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их поступлением, не влияли на величину чистой прибыли.

Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

1.Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

2.Корректировки, связанные с хозяйственными операция­ми, не оказывающими непосредственного влияния на расчет по­казателя чистой прибыли, но вызывающими движение денеж­ных средств.

3.Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, а методической ос­новой — балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

Притокиденежных средств в соот­ветствии с этим методом анализа могут быть вызваны увеличе­нием статей пассива баланса и уменьшением статей актива ба­ланса.

Оттоки, наоборот, вызываются увеличением статей актива и уменьшением статей пассива, при этом основой денежного по­тока являются прибыль отчетного года и амортизация. Коррек­тировки суммы чистой прибыли проводятся по видам деятельно­сти организации (текущей, инвестиционной, финансовой).

Таким образом, балансовую увязку показателей можно пред­ставить следующим образом:

Изменение остатка денежных средств за анализируемый пе­риод может быть выражено следующим образом:

Изменение собственного капитала (DК_р) можно представить в виде чистой прибыли (нераспределенной прибыли (убытка)) отчетного периода (П_ч) и изменений собственного капитала за счет прочих факторов (DКпр):

С учетом последнего выражения изменение остатка денеж­ных средств за анализируемый период определяется следующим образом:

Полученное выражение показывает взаимосвязь изменения денежных средств и чистой прибыли (нераспределенной прибы­ли (убытка)) отчетного периода.

Общее изменение денежных средств необходимо представ­лять как совокупность изменений денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.