Финансовые ресурсы предприятия. Финансовые ресурсы предприятия
Финансовые ресурсы предприятия
Финансы предприятия
Финансы – обобщающий экономический термин, включающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, использовании, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, использованием денег.
Финансы предприятий выполняют рядфункций.
Распределительная функцияреализуется через распределение финансовых ресурсов. От эффективности реализации этой функции зависит величина эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага (левериджа) – это изменение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств. Эффект финансового рычага (левериджа) рассчитывается по формуле:
ЭФЛ = (1 - Снп) * (Ра - ПК) * ЗК/СК,
Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
Ра - рентабельность активов (отношение прибыли к средней стоимости активов), %;
ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.
Обеспечивающая функция финансов заключается в обеспечении производственно-хозяйственной деятельности предприятия денежными средствами. Обеспечивающая функцияопределяется, с одной стороны целевым предназначением коммерческой организации – генерированием прибыли, благодаря чему возрастает капитал собственников, с другой стороны,финансы предприятия предназначены для обеспечениярасчетных отношений и создания устойчивого финансового состояния.
Контрольная функция финансов предполагает осуществление финансового контроля над результатами деятельности предприятия, над процессом формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в соответствии с текущими и стратегическими планами.
Организуются финансы предприятия на основе ряда принципов.
Принцип самоокупаемостиозначает, что финансовые средства, инвестируемые в текущую деятельность и развитие предприятия, должны окупаться, получаемый предприятием доход должен обеспечивать минимальный уровень рентабельности.
Принцип самофинансирования предполагает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, а также инвестирование средств с целью расширения производства за счет собственных денежных средств и привлеченных источников.
Принцип самоуправления выражается в самостоятельном определении перспектив развития предприятия на основе осуществления текущей производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Принцип материальной ответственности означает, что на предприятии присутствует определенная система ответственности за результаты производственно-хозяйственной деятельности.
Принцип заинтересованности в результатах деятельности предполагает, что заинтересованность персонала строится на личном интересе каждого сотрудника в результатах его труда. Реализации этого принципа способствует система мотивации и стимулирования труда, взаимосвязанная с нею система оплаты труда.
Принцип осуществления контроля над финансово-хозяйственной деятельностью предприятия заключается в осуществлении всестороннего и разнообразного финансового контроля. Принцип реализуется чрез деятельность ревизионной комиссии, осуществление аудиторских проверок, бюджетирование и контроль исполнения бюджетов и др. мер.
Принцип формирования финансовых резервов обусловлен тем, что деятельность предприятия в рыночных условиях сопряжена с риском, поэтому для обеспечения устойчивости производственно-хозяйственной деятельности предприятиям необходимо формировать резервные фонды (для акционерных обществ формирование резервных фондов является обязательным в соответствии с российским законодательством).
В процессе кругооборота денежных средств выделяют три основные стадии. На первой стадии часть денежных средств расходуется на подготовку к осуществлению производственно-хозяйственной деятельности, на второй - непосредственно в производстве происходит смена их формы на товарную, а на третьей стадии – средства вновь обретают форму денег. На завершающей стадии финансы предприятий обслуживают экономические отношения с покупателями и поставщиками, налоговыми органами, банками и т.д. В результате рациональной организации финансов прибыль, полученная предприятием, становится источником осуществления нового витка инвестиций в его производственно-хозяйственную деятельность.
Финансовые ресурсы предприятия
Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность всех видов денежных средств, финансовых активов, которыми располагает предприятие.Финансовые ресурсы являются результатом взаимодействия поступления и расходования, распределения, накопления и использования денежных средств. Финансовые ресурсы предприятия существуют в форме собственных, привлеченных и заемных средств.
Собственные финансовые ресурсы предприятия формируются за счет внутренних (прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления) и внешних источников (взносы в уставный капитал, дополнительная эмиссия акций, безвозмездная финансовая помощь).
Привлеченные ресурсы – это временно принадлежащие предприятию денежные средства. Эти средства привлекаются на финансовом рынке за счет выпуска акций, финансовые ресурсы, поступающие от концернов, ассоциаций, холдингов, финансово-промышленных групп, отраслевых и региональных структур.
Заемные средства предоставляются на условиях срочности, платности и возвратности, включают в себя кредиты банков, займы, полученные от других предприятий и организаций, средства от выпуска и продажи облигаций предприятия, средства внебюджетных фондов, бюджетные ассигнования на возвратной основе и т.д.
Соотношение различных источников финансовых ресурсов определяет их структуру.
Бухгалтерский баланс обеспечивает раздельное представление капитала предприятия и объектов его вложения - активов. В этом отчете содержится статичная оценка положения, сложившегося на конкретную дату. Активы не могут существовать отдельно от капитала, так же как и наличие капитала всегда предполагает его вложение в конкретные активы. Также очевидна динамическая природа взаимодействия двух этих категорий. Оборотные активы очень быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в дебиторскую задолженность, затем принимая денежную форму и т.д. В результате этих превращений возникает прибыль, которая увеличивает собственный капитал предприятия. Осуществляемые предприятием хозяйственные операции обусловливают непрерывное изменение заемного капитала - возникает и гасится кредиторская задолженность, привлекаются новые банковские ссуды, эмитируются долгосрочные обязательства. Внеоборотные активы не меняют своей вещественной формы, однако происходит постоянное снижение их стоимости, отраженной в балансе. По мере начисления износа, часть этой стоимости "перетекает" из первого во второй раздел баланса, увеличивая оценку запасов. В результате, увеличивается себестоимость продукции и снижается прибыль.
Если рассматривать все эти изменения с точки зрения влияния, оказываемого ими на чистый денежный поток предприятия, то их можно охарактеризовать как движение финансовых ресурсов (фондов)[1]. Под приростом финансовых ресурсов при этом понимается возникновение любого потенциального источника увеличения чистого денежного потока. Сокращение такого источника называется вложением финансовых ресурсов. Например, продавая свои запасы, предприятие получает от покупателя деньги, увеличивая тем самым чистый денежный поток. Следовательно, уменьшение запасов означает прирост финансовых ресурсов. Но точно к такому же результату приводит возникновение или увеличение кредиторской задолженности перед поставщиком - предприятие получает возможность не расходовать свои деньги в течение определенного времени, то есть сокращает денежный отток, что равносильно увеличению притока. "Сэкономил - это все равно, что заработал". Значит, увеличение кредиторской задолженности также равносильно приросту финансовых ресурсов. Когда придет время погашать задолженность, предприятию придется раскошелиться, следовательно снижение кредиторской задолженности уменьшает чистый денежный поток. Поэтому снижение кредиторской задолженности отражает вложение финансовых ресурсов. С дебиторской задолженностью обратная ситуация: ее увеличение равнозначно сокращению чистого денежного потока (вложению финансовых ресурсов), а снижение долга дебиторов означает дополнительный приток денег (прирост финансовых ресурсов).
Можно вывести общее правило: увеличение статей собственного капитала и пассива, а также уменьшение статей актива отражают прирост финансовых ресурсов. Увеличение активных статей и снижение статей из правой стороны баланса свидетельствует об использовании (вложении или инвестировании) финансовых ресурсов (рис. 1).
Рис. 1. Финансовые ресурсы предприятия и их изменения
Не все финансовые ресурсы предприятия находят полное отражение в бухгалтерском балансе: в нем показывается только нераспределенная (реинвестированная) часть прибыли, в то время как реальным ресурсом является общая величина заработанной предприятием чистой прибыли. Поэтому, в качестве статьи прироста финансовых ресурсов следует брать общую сумму чистой прибыли из Отчета о прибылях и убытках, а сумму выплаченных дивидендов отражать как вложение финансовых ресурсов. Еще одним важным источником финансовых ресурсов является амортизация основного капитала, сумма которой вообще не может быть определена из бухгалтерского баланса. Основной капитал отражается в нем по остаточной стоимости, то есть за минусом начисленного износа. Следовательно, стоимость основного капитала в балансе будет ежемесячно уменьшаться, даже если в его натуральном составе не будет происходить никаких изменений. Одновременно на эти же суммы будет увеличиваться сумма оборотного капитала (см. рис. 2).
| Начальный баланс | Промежуточный баланс | Окончательный баланс | ||||||||
| А=11000 | СК=11000 | А=11000 | СК=11000 | А=12000 | СК=12000 | |||||
Амортизация  =500 (10%) | Основной капитал =5000 | Уставный каптал =11000 | Основной капитал =4500 | Уставный каптал =11000 | Основной капитал =4500 | Уставный каптал =1000 | ||||
| Оборотный капитал =6000 | Оборотный капитал =6500 | Оборотный капитал =7500 | ||||||||
| Прибыль =1000 | ||||||||||
| Доходы и расходы | Денежные потоки | |||||||||
| Выручка | Выручка | +7929 | ||||||||
| Себестоимость | Себестоимость | -6000 | ||||||||
| Амортизация | Налог на прибыль | -429 | ||||||||
| Прибыль до налогообложения | Операционный денежный поток | +1500 | ||||||||
| Налог на прибыль | В том числе: Чистая прибыль | |||||||||
| Чистая прибыль | Амортизация | |||||||||
| Рисунок 2. Влияние амортизации на прибыль, денежный поток и движение основного капитала | ||||||||||
Из рисунка видно, что на сумму амортизации увеличивается стоимость оборотных средств. Это происходит вследствие включения амортизационных отчислений в себестоимость реализуемых изделий (отражаемую по статье "Запасы"). В результате этого прибыль предприятия также снижается на сумму начисленного износа (500). Однако чистый денежный поток больше чистой прибыли на сумму амортизационных отчислений, так как начисление износа не предполагает каких-либо денежных расходов со стороны предприятия. Принятый порядок отражения в отчетности величины износа с одной стороны не позволяет показывать в балансе такой важный вид финансовых ресурсов как амортизация; с другой стороны он искажает данные о движении основного капитала, увеличивая объем выбытия и снижая объем ввода новых объектов на сумму начисленного износа. Для устранения этого недостатка данные о начисленной за год амортизации должны выделяться отдельной строкой как источник прироста финансовых ресурсов. На эту же сумму следует увеличивать остаточную стоимость основного капитала[2].
Рассмотрим методику определения величины финансовых ресурсов и их движения, используя данные аналитического баланса (табл. 1). Прежде всего, необходимо выявить размер и характер изменений отдельных статей баланса. Для этого составляется таблица 2, в которой находится разница между остатками на конец и начало года по каждой балансовой статье. В соответствии с общим правилом увеличение собственного капитала и статей пассива, а также уменьшение статей актива баланса трактуется как прирост финансовых ресурсов; снижение собственного капитала и пассивных статей и увеличение статей актива представляют собой вложения финансовых ресурсов (см. рис. 1.). В последней графе табл. 2 делаются соответствующие текстовые пометки для того, чтобы в последующих вычислениях не перепутать цифры.
Таблица 1. Аналитический баланс млн. руб.
| АКТИВ | ПАССИВ | ||||
| Статья | Начало года | Конец года | Статья | Начало года | Конец года |
| Основные фонды | 5,7 | Уставный капитал | 2,5 | 2,5 | |
| Итого Основной капитал | 5,7 | Добавочный капитал | 1,4 | 1,5 | |
| Запасы | 9,5 | Нераспределенная прибыль | 1,8 | 2,7 | |
| Дебиторская задолженность | 3,8 | 4,2 | Итого собственный капитал | 5,7 | 6,7 |
| Финансовые вложения | 1,3 | Краткосрочные ссуды | 9,6 | 8,9 | |
| Денежные средства | 0,2 | 0,5 | Кредиторская задолженность | 5,3 | |
| Итого оборотный капитал | 16,3 | 15,2 | Итого краткосрочный капитал | 15,6 | 14,2 |
| Баланс | 21,3 | 20,9 | Баланс | 21,3 | 20,9 |
Таблица .2 Изменения статей баланса млн. руб.
| Статьи баланса | На начало года | На конец года | Изменение | Движение финансовых фондов |
| Актив | ||||
| Основные фонды | 5,0 | 5,7 | 0,7 | вложение |
| Запасы | 11,0 | 9,5 | -1,5 | прирост |
| Дебиторская задолженность | 3,8 | 4,2 | 0,4 | вложение |
| Финансовые вложения | 1,3 | 1,0 | -0,3 | прирост |
| Денежные средства | 0,2 | 0,5 | 0,3 | вложение |
| Итого | 21,3 | 20,9 | -0,4 | |
| Пассив и собственный капитал | ||||
| Уставный капитал | 2,5 | 2,5 | - | |
| Добавочный капитал | 1,4 | 1,5 | 0,1 | прирост |
| Нераспределенная прибыль | 1,8 | 2,7 | 0,9 | прирост |
| Краткосрочные ссуды | 9,6 | 8,9 | -0,7 | вложение |
| Кредиторская задолженность | 6,0 | 5,3 | -0,7 | вложение |
| Итого | 21,3 | 20,9 | -0,4 |
Итог изменений статей актива обязательно должен быть равен итогу изменений статей собственного капитала и пассивов. В табл. 2 показано уменьшение как левой, так и правой сторон баланса на 0,4 млн. рублей. На втором этапе производится корректировка отдельных показателей. Основные фонды отражаются в балансе по остаточной стоимости, поэтому начисленные за отчетный год амортизационные отчисления снижают их объем в денежном выражении. Для устранения влияния этого фактора необходимо иметь данные о сумме начисленного за год износа основных средств.
Корректировка производится по формуле: остаточная стоимость основных фондов на конец года + сумма начисленного износа - остаточная стоимость основных фондов на начало года. В нашем примере за отчетный год начислен износ основных фондов в сумме 0,8 млн. рублей. Таким образом реальные вложения ресурсов в расширение основного капитала составили 1,5 (5,7+0,8-5,0) млн. рублей, а не 0,7 млн. рублей как это отражено в балансе. Полученная сумма показывает чистый прирост основных фондов. Одновременно под рубрикой "прирост финансовых ресурсов" следует показать общую сумму амортизационных отчислений (0,8 млн. рублей), являющуюся одним из важных источников формирования средств предприятия.
Аналогичным образом корректируется показатель нераспределенный прибыли, сумма которой меньше суммы чистой прибыли на величину той ее части, которая выплачена собственникам предприятия (например в форме дивидендов). Предположим, что владельцы предприятия получили от него в отчетном году 0,2 млн. рублей. Тогда общая сумма чистой прибыли составит 1,1 (2,7+0,2-1,8) млн. рублей. С учетом выполненных корректировок можно построить окончательный отчет о движении финансовых ресурсов (табл. 3).
Таблица 3. Движение финансовых ресурсов млн. руб.
| Прирост | Вложения | ||
| Показатель | Сумма | Показатель | Сумма |
| Чистая прибыль | 1,1 | Приобретение основных фондов | 1,5 |
| Амортизация | 0,8 | Увеличение дебиторской задолженности | 0,4 |
| Сокращение запасов | 1,5 | Увеличение денежных средств | 0,3 |
| Увеличение добавочного капитала | 0,1 | Снижение краткосрочных кредитов | 0,7 |
| Снижение краткосрочных финансовых вложений | 0,3 | Снижение кредиторской задолженности | 0,7 |
| Выплата дивидендов | 0,2 | ||
| Баланс | 3,8 | Баланс | 3,8 |
Как видно из таблицы, основным источником финансовых ресурсов наряду с прибылью и амортизацией в отчетном году у предприятия было сокращение запасов на 1,5 млн. рублей. Привлеченные финансовые фонды были направлены прежде всего на расширение производственных мощностей - прирост основных средств на 1,5 млн. рублей. Кроме этого предприятие увеличило дебиторскую задолженность на 0,4 млн. рублей, сократив при этом долги своим кредиторам (0,7 млн. рублей) и коммерческим банкам (0,7 млн. рублей). Снижение задолженности по банковским ссудам заслуживает положительной оценки, т.к. в результате сокращаются расходы предприятия по выплате процентов. Однако снижение кредиторской задолженности, которая является практически бесплатным ресурсом, нельзя признать оптимальным вложением финансовых фондов: в результате этого предприятию пришлось направить на финансирование оборотных активов дополнительные суммы долгосрочного капитала. Причем одновременно заметно выросла сумма дебиторской задолженности, отвлекшая значительные финансовые ресурсы. Предприятию следует уделить больше внимания вопросам управления своим оборотным капиталом и добиться лучшей синхронизации дебиторской и кредиторской задолженности. В данный момент условия оплаты счетов, которые предприятие предлагает своим покупателям более благоприятны для них, чем те условия, которые само предприятие получает от своих поставщиков.
Свидетельством этого является увеличение чистого оборотного капитала (или собственных оборотных средств - СОС) на 0,3 млн. рублей. В совокупности с реинвестированной прибылью (0,9 млн. рублей) и увеличением добавочного капитала (0,1 млн. рублей) этот результат свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости предприятия. Однако рост СОС является также показателем недостаточного внимания, уделяемого предприятием инвестиционной политике. Создается впечатление, что его руководство "не знает", что ему делать с накопившимися значительными инвестиционными ресурсами. В результате, на счетах и в кассе предприятия скопилось 0,5 млн. свободных денежных средств, не приносящих ему никакого дохода. Причем в отчетном году был получен прирост этой суммы (чистый приток) более чем в два раза (0,3 млн. рублей). Вызывает удивление, что параллельно этому происходило снижение краткосрочных финансовых вложений (на те же 0,3 млн. рублей), т.е., имея излишек ликвидных активов, предприятие отказывалось от доходов, приносимых финансовыми инвестициями.
В целом, по результатам анализа движения финансовых ресурсов можно сделать вывод о высокой экономической эффективности деятельности предприятия, но недостаточном внимании, уделяемом финансовой работе. Не удивительно, что имея значительную прибыль, предприятие снизило валюту своего баланса на 0,4 млн. рублей или 1,9%. То есть следующий год оно будет начинать, располагая финансовыми ресурсами в объеме лишь 88,1% в сравнении с началом предыдущего года. И хотя его собственники могут быть вполне удовлетворены полученными ими результатами (увеличение собственного капитала на 1,0 млн. рублей плюс полученные ими дивиденды в сумме 0,2 млн. рублей), они должны обратить внимание руководителей предприятия на необходимость более серьезного отношения к финансовым аспектам работы.
Следующим направлением анализа финансовых ресурсов является изучение факторов, повлиявших на изменение величины СОС. Технически эта задача решается очень просто: убрав из таблицы 3. все показатели, связанные с текущими активами и обязательствами, можно проследить все источники поступления и направления использования долгосрочных инвестиционных ресурсов предприятия. Превышение источников этих ресурсов над общей суммой их вложений означает направление части долгосрочных ресурсов на финансирование оборотных средств. Обратная ситуация, когда предприятие осуществляет долгосрочных вложений больше, чем получает долгосрочных источников, имеет единственное объяснение: у него произошло снижение чистого оборотного капитала. Долгосрочными финансовыми ресурсами являются все собственные источники, а также изменение статей долгосрочных активов и пассивов. Влияние динамики этих ресурсов на величину СОС показано в табл. 4.
Таблица 4. Движение долгосрочных инвестиционных ресурсов млн. руб.
| Прирост | Вложения | ||
| Показатель | Сумма | Показатель | Сумма |
| Чистая прибыль | 1,1 | Приобретение основных фондов | 1,5 |
| Амортизация | 0,8 | Выплата дивидендов | 0,2 |
| Увеличение добавочного капитала | 0,1 | Итого | 1,7 |
| Прирост СОС | 0,3 | ||
| Баланс | 2,0 | Баланс | 2,0 |
Как видно из табл. 4, предприятие получило дополнительные долгосрочные ресурсы в сумме 2,0 млн. рублей. Однако, непосредственно на инвестирование было направлено лишь 1,5 млн. рублей или 75%. 40% из оставшейся суммы (0,2 млн. рублей) было направлено на выплату дивидендов, а 60% (0,3 млн. рублей) инвестиционных ресурсов были вложены в прирост СОС[3].
Наиболее интересным аспектом является выявление взаимосвязи между движением финансовых ресурсов и денежными потоками. Чистый денежный поток можно представить как результирующий показатель изменения всех видов финансовых фондов. Для этого достаточно несколько видоизменить табл. 3: изменение денежных средств за отчетный период рассматривать как балансирующую статью всего расчета (табл. 5). Единственное отличие этого расчета от табл. 3. - качественно иная роль, отводимая в нем показателю денежного потока. Если при анализе финансовых фондов денежные средства рассматриваются в качестве лишь одной из форм вложения ресурсов, то в данном случае чистый денежный поток выделяется в самостоятельную форму. Речь уже идет не о "вложении", а скорее о "высвобождении" ресурсов, трансформации их в наиболее ликвидную форму. Тем не менее, на движение денежных средств оказывают влияние те же самые факторы, что и на изменение финансовых ресурсов, что вытекает из самого определения ресурсов как потенциальных источников возникновения денежных потоков.
Таблица .5 Расчет величины чистого денежного потока млн. руб.
| Притоки | Оттоки | ||
| Показатель | Сумма | Показатель | Сумма |
| Чистая прибыль | 1,1 | Приобретение основных фондов | 1,5 |
| Амортизация | 0,8 | Увеличение дебиторской задолженности | 0,4 |
| Сокращение запасов | 1,5 | Снижение краткосрочных кредитов | 0,7 |
| Увеличение добавочного капитала | 0,1 | Снижение кредиторской задолженности | 0,7 |
| Снижение краткосрочных финансовых вложений | 0,3 | Выплата дивидендов | 0,2 |
| Итого | 3,2 | ||
| Чистый денежный поток | 0,3 | ||
| Баланс | 3,8 | Баланс | 3,8 |
Понимание взаимосвязи финансовых ресурсов и денежных потоков позволяет лучше уяснить принципы построения отчетности о денежных потоках.
Существует два основных подхода к построению отчета о денежных потоках - использование прямого и косвенного методов. При использовании прямого метода анализируются валовые денежные потоки по их основным видам: выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы, закупка оборудования, привлечение и возврат кредитов, выплата процентов по ним и т.п. Источником информации для составления такого отчета служат данные бухгалтерского учета. Обороты по соответствующим счетам (реализация, расчеты с поставщиками, краткосрочные кредиты и т.д.) корректируются на изменение остатков запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и таким образом доводятся до сумм, отражающих только те операции, которые оплачены "живыми деньгами". Данный метод считается наиболее точным, но и наиболее трудоемким. В его использовании заинтересованы прежде всего кредитные организации, которых больше всего беспокоит способность предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов. Однако с позиций аналитика такой подход недостаточно информативен, потому что он не позволяет проследить трансформацию чистой прибыли в чистый денежный поток. Иными словами, он не проясняет взаимосвязи между денежными потоками и финансовыми ресурсами.
В этом смысле более предпочтительным является косвенный метод представления информации о денежных потоках. Данный метод базируется на рассмотренных выше принципах анализа финансовых ресурсов. Не обеспечивая той же степени точности и детализации, что и прямой метод, он дает много полезной информации для анализа. В нем не находят отражения валовые денежные потоки, потому что он использует только очищенные нетто-значения: исходной базой расчета выступает чистая прибыль, которая путем последовательных корректировок доводится до величины чистого денежного потока. Пользователь такого отчета может проследить весь путь, который проходят финансовые ресурсы для того, чтобы превратиться в денежную форму. Это позволяет ему обнаружить любые препятствия и "закупорки" на этом пути, мешающие предприятию увеличить свою способность генерировать денежные потоки. Иногда прямой и косвенный методы расчета денежного потока противопоставляют друг другу следующим образом: прямой метод исходит из принципа "сверху-вниз" - от выручки к денежному потоку; косвенный же метод базируется на принципе "снизу-вверх" - от чистой прибыли к денежному потоку. При этом имеется в виду расположение показателей выручки и чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Выручка показывается в самом верху этого отчета, а чистая прибыль - это один из самых последних его показателей, отражаемый в самой нижней части отчета.
Несмотря на различия в технике составления, отчет о денежных потоках, независимо от применяемого метода, должен отражать поступление и выбытие денег в разрезе основных видов деятельности - операционной, инвестиционной и финансовой. Схематично состав и структура денежных потоков представлена на рис. 3.
При использовании косвенного метода, который рассматривает не валовые денежные потоки, а их нетто-величины, к операционной деятельности относятся также чистая прибыль и амортизация. Зная принципы отнесения отдельных потоков к конкретным видам деятельности, несложно преобразовать таблицу 5 к стандартному виду отчета о денежных потоках, составленному по косвенному методу (табл. 6). Положительные цифры в этом отчете соответствуют притокам, а отрицательные - оттокам денежных средств.
Как видно из таблицы основным источником денежных средств у предприятия является его основная - операционная - деятельность (приток 2,6 млн. рублей). Заработанные деньги вкладывались в расширение основных фондов (1,5 млн. рублей) и были направлены на выплату дивидендов (0,2 млн. рублей). Основной причиной денежного оттока по финансовой деятельности наряду с выплатой дивидендов стало погашение краткосрочных банковских кредитов (0,7 млн. рублей).
Наибольшую тревогу вызывает увеличение дебиторской и снижение кредиторской задолженности. В совокупности они уменьшили чистый денежный поток на 1,1 млн. рублей. Данная цифра сопоставима с объемом вложений в расширение основных фондов предприятия (1,5 млн. рублей). Учитывая низкий удельный вес основного капитала в структуре активов предприятия - около 24% (5,7 / 20,9) - можно заключить, что его увеличение является одной из приоритетных задач развития предприятия. Вместе с тем, отсутствие ясной денежной политики привело к тому, что было недополучено 1,1 млн. рублей денежных поступлений, которые могли почти вдвое увеличить объем инвестиций. В результате инвестиционные ресурсы предприятия в объеме 0,3 млн. рублей были иммобилизованы в остатках собственных оборотных средств. Заработав чистую прибыль в сумме 1,1 млн. рублей, предприятие получило дополнительный денежный приток в размере всего 0,3 млн. рублей.
| ПРИТОКИ | ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | ОТТОКИ | ||
 |  | |||
| Выручка от реализации Авансы от покупателей Погашение дебиторской задолженности Дивиденды по долгосрочным финансовым вложениям |  | Текущая  (Операционная) | Оплата счетов поставщиков Выплата заработной платы Отчисление во внебюджетные фонды Уплата налогов Уплата процентов за кредит | |
| Выручка от продажи объектов инвестиционных фондов, нематериальных активов и незавершенного производства Выручка от продажи долгосрочных финансовых вложений Возврат долгосрочных займов сторонними организациями |  |  Инвестиционная | Приобретение основных фондов, нематериальных активов, капитальные вложения в строительство Долгосрочные финансовые вложения Предоставление долгосрочных займов сторонним организациям | |
| Поступление от эмиссии облигаций Долгосрочные займы и кредиты для организации Краткосрочные займы и кредиты для организации (в т.ч. по векселям) Целевое финансирование |  |  Финансовая | Выкуп собственных акций (выплата доли при выходе из состава учредителей) Погашение облигационных займов Возврат займов и кредитов сторонним организациям Выплата дивидендов (доходов) собственникам | |
| Рисунок 3. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности |
Как было отмечено выше, суть прямого метода сводится к подробной детализации практически каждой статьи отчета о прибылях и убытках, начиная с выручки от реализации. Каждая статья доходов или расходов корректируется таким образом, чтобы от величины, полученной методом начислений, перейти к сумме по кассовому методу, то есть из начисленных сумм исключаются (или добавляются к ним) любые величины, не связанные с реальным движением "живых" денег. Например, общая выручка от реализации должна быть уменьшена (увеличена) на сумму прироста (снижения) дебиторской задолженности покупателей по неоплаченным ими счетам и увеличена (уменьшена) на сумму прироста (снижения) кредиторской задолженности перед покупателями по предварительной оплате ими счетов. Очевидно, что данный способ требует больших затрат труда и хорошего знания особенностей работы конкретного предприятия. Для его выполнения необходимо привлечение данных бухгалтерского учета, поэтому одна из его разновидностей называется "бухгалтерской". Тем не менее, с определенной степенью точности его можно составить по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.
Таблица 6. Развернутый расчет величины чистого денежного потока (косвенный метод) млн. руб.
| № пп | Показатели | Сумма |
| Операционная деятельность | ||
| Чистая прибыль | 1,1 | |
| Амортизация | 0,8 | |
| Прирост дебиторской задолженности | -0,4 | |
| Снижение запасов | 1,5 | |
| Снижение краткосрочных финансовых вложений | 0,3 | |
| Снижение кредиторской задолженности | -0,7 | |
| Итого денежный поток от операционной деятельности | 2,6 | |
| Инвестиционная деятельность | ||
| Приобретение основных фондов | -1,5 | |
| Итого денежный поток от инвестиционной деятельности | -1,5 | |
| Финансовая деятельность | ||
| Снижение краткосрочных банковских кредитов и займов | -0,7 | |
| Увеличение добавочного капитала | 0,1 | |
| Выплата дивидендов | -0,2 | |
| Итого денежный поток от финансовой деятельности | -0,8 | |
| Совокупный чистый денежный поток | 0,3 |
Предположим, что в рассматриваемом нами примере весь прирост дебиторской задолженности относится к счетам поставщиков, а изменение запасов и кредиторской задолженности относится только к материальным затратам на производство. В результате отчет о денежных потоках будет иметь следующую форму.